9月18日，工信部、国家发展改革委、国家药监局等十部门联合印发《医药工业发展"十五五"规划》，提出到2030年生物医药研发应用稳居世界前列、加速成为国家新兴支柱产业，并设置多项预期性指标：规模以上医药工业企业营业收入超3.5万亿元，首创新药（FIC）占全球比例达25%以上，创新药产业规模年均增速达20%以上。规划聚焦创新驱动、数智转型等八大方向，部署25项重点任务，并鼓励人工智能等新技术赋能药物研发。我国在研新药数量已位居全球第二，但原始创新仍是短板。此次首次将原创新药占比纳入国家目标，有望推动产业从"跟跑并跑"向"原创引领"跨越，创新药、CRO、医疗器械及上游环节景气度有望提升；但医药研发周期长、个体差异大，政策兑现需要时间，相关公司业绩节奏仍可能分化。

医药创新方向弹性大、个股分化明显。南方基金旗下司南投顾更强调通过基金优选和组合管理参与产业趋势，依托专业研究和持续跟踪，帮助投资者在理解长期方向的同时理性面对阶段性波动。

9月20日，国际原油暗盘大幅拉升，布伦特原油暗盘突破100美元，盘中一度升至101美元/桶附近。消息面上，莫斯科一家炼油厂遭无人机袭击，俄方称击落1110架无人机；也门胡塞武装动用弹道导弹和无人机袭击沙特，目标包括延布阿美石油设施。此前油价自7月初WTI约68美元起上涨两个多月，WTI、布伦特分别触及约106.75和109.97美元的日内高点后回调。关键航道运输风险与俄乌成品油供应扰动交织，使原油供给预期收紧。油价上行可能通过能源、运输和化工成本传导，重新点燃通胀担忧，并推高债券收益率——美国10年期国债收益率近期已升破5%。高盛据此上调油价预测，瑞银提示美伊"下台阶"仍难寻觅；若能源设施修复、航运恢复，风险溢价也可能回落。

能源价格受供给、地缘与需求多重因素牵引，单一事件难以决定趋势。南方基金旗下司南投顾关注能源价格变化对通胀预期和相关行业景气的影响，通过组合化配置和动态跟踪，力求更理性地看待商品价格波动。

据央视财经报道，"电子工业大米"MLCC涨价潮仍在持续。本轮涨价由海外龙头点燃：日本村田、太阳诱电、韩国三星电机相继发布涨价函，AI服务器高容量MLCC原厂涨幅普遍在15%—35%，三星电机自8月1日起全品类出货价统一上调30%。现货波动远大于原厂，消费类普通MLCC已回归理性，AI服务器、车规高容量产品缺货涨价仍在延续。涨价核心驱动来自AI算力需求的结构性爆发。设备升级后单台MLCC用量提升2—3倍，英伟达GB200 NVL72机柜约需44万颗；供给端，海外大厂缩减低毛利消费级产能、优先保障高端订单，放大了结构性缺口。国内头部企业AI高端订单已排至2027年第二季度，机构预判高端MLCC供给缺口仍将持续。

元器件价格短期波动往往伴随较高市场热度。南方基金旗下司南投顾关注产业链景气与供需变化的影响，通过基金优选和组合管理，帮助投资者减少追逐短期价格热点的决策压力。

截至2026年9月21日11:30，北证50成份指数(899050)报1061.08点，上涨1.60%。

消息面上，9月18日北交所两融余额回升至84.19亿元，结束此前连续回落态势，一周增加约1.36亿元。投资者结构持续优化，2026年二季度有基金持股的北交所公司超过300家，基金持股合计约7.50亿股，较3月末增长约172.42%。截至2026年9月1日，北交所合格投资者超1100万户，是开市时的近3倍；已设立北交所主题基金、北证50指数基金57只，已有超3000只公募基金参与，机构交易占比由开市时的9%提升至24%。

机构指出，上周北证50指数周涨约2%，交投活跃度虽有所回落，但板块整体市盈率约30倍，较创业板与科创板存在明显折价，换手率仍高于其他市场。美联储加息等外围扰动正逐步消化，市场底部抬升格局未改，11月15日开市五周年临近，政策改革举措存在集中释放窗口，叠加首批北交所3个月持有期主题基金发行带来增量资金、新股发行平稳推进，中长期资金持续流入，结构性配置价值凸显。

南方北证50成份指数发起式基金跟踪北证50成份指数(899050)，A/C/I份额代码分别为017523/017524/021115。指数前五大权重股为戈碧迦、贝特瑞、锦波生物、同力股份、并行科技。

同时，主动管理型北交所开放式主题基金南方北交所3个月持有期混合型证券投资基金现已获批，敬请期待。

截止9月18日收盘，恒生科技ETF南方（520570）跟踪标的恒生科技指数一周涨1.97%；港股通互联网ETF南方（520650）跟踪标的中证港股通互联网指数跌0.26%；港股通创新药ETF南方（159297）跟踪标的国证港股通创新药指数涨2.88%。

从驱动逻辑看，上周修复行情有多重支撑。其一，AI叙事切换，市场预期焦点将从北美硬件转向中国软件与应用端，叠加光通信、半导体等硬件链条走强，恒生科技的系统性重估逻辑强化。其二，南向资金持续加码，9月17日单日净买入超33亿港元，叠加此前一周超200亿港元净流入，反映内资对港股中长期配置价值的认可。其三，创新药出海进入实质兑现期，年内对外授权总额已破1200亿美元，同比增长36%，大额交易频现，叠加多家药企加速"A+H"两地上市，定价逻辑正从国内医保转向全球市场空间。虽然美联储9月议息会议时隔三年首次加息，上调利率25个基点至3.75%-4%，主因能源价格推升通胀，外部流动性边际收紧，但港股科技与创新药本周仍逆势走强，更多依托AI叙事、南向资金与BD出海等结构性驱动，抗跌韧性凸显。综合来看，产业催化、资金流入、估值低位共振下，港股科技与创新药中长期配置价值持续显现。

相关产品：恒生科技ETF南方（520570），场外联接（A：020988；C：020989），港股通互联网ETF南方（520650），场外联接（A：026554；C类：026555），港股通创新药ETF南方（159297）。

截至9月18日收盘，红利低波50ETF南方（515450）跟踪标的标普A股大盘红利低波50一周下跌1%；红利质量ETF南方(515460)跟踪标的中证红利质量收跌0.1%；港股通央企红利ETF南方(520660)跟踪标的国新港股通央企红利收跌2.5%；自由现金流ETF南方(159232)跟踪的中证现金流指数一周收跌1.6%。

上周美联储三年多来首次加息落地（25bp至3.75%-4.00%、12:0全票通过），“利率更高更久”与“利空出尽”两种叙事同时摆上台面。对红利而言，若利率阶段性走高，长久期成长资产的估值首当其冲，而红利资产现金流久期短、4%以上当期股息率的锚定，使其对折现率的敏感度天然更低，“类债券”属性此时不是弱点而是护甲；而若“单次加息+到此为止”，压在风险偏好上的利率阴影解除，预期差修复将成为红利估值弹性的直接催化——周五A股放量普涨、红盘率76%已在预演这一路径。换言之，利率路径的两种可能都摆上台面，红利资产在两种情景下都不处于不利位置——进可享靴子落地后的估值修复，退可守股息护甲。上周红利虽然回调，但整体幅度有限，且ETF份额逆势持续净流入，叠加9月LPR按兵不动，这份压力测试的答案已经提前给出。

相关产品：红利低波50ETF南方（515450），场外联接（A：008163；C：008164）；红利质量ETF南方(515460)；港股通央企红利ETF南方(520660)，场外联接（A：021971；C：021972）；自由现金流ETF南方（159232），场外联接（A:025958；C:025959）

上周（截至2026年9月18日）半导体芯片产业链相关指数集体上涨：科创新材料ETF南方（588160）跟踪的上证科创板新材料指数上涨7.33%，半导体ETF南方（159325）跟踪的中证半导体行业精选指数上涨7.80%，科创芯片ETF南方（588890）跟踪的上证科创板芯片指数上涨8.47%，创业板人工智能ETF南方（159382）跟踪的创业板人工智能指数上涨4.62%。

截至上周五收盘，新能源ETF南方（516160）跟踪标的中证新能源指数一周涨1.34%；电池ETF南方（159147）跟踪标的中证电池主题指数涨2.37%；南方中证光伏产业（019531）跟踪标的中证光伏产业指数涨2.63%。

储能板块国内外需求继续得到验证，新增应用场景进一步打开中长期增长空间。需求端，9月储能电芯排产预计约130GWh，占锂电总排产约39%，增量主要来自美国及中东年底并网项目，同时8月储能系统及EPC报价小幅企稳，反映行业需求仍具韧性。订单端，头部电池企业与海外储能集成商签署2027—2031年合计206GWh长期供货框架，显示海外客户正通过长期合作锁定电池供应，海外大储需求确定性进一步提升。应用端，AIDC正成为储能新的增量场景，预测美国AIDC储能未来五年装机复合增速或超过50%，叠加国内独立储能和分布式交易机制逐步完善，储能需求来源正在进一步多元化。当前储能已从传统新能源配储逐步向海外大储、独立储能及AIDC配储延伸，需求韧性和新增场景共同支撑板块中长期景气，仍值得持续关注。

相关产品：新能源ETF南方(516160)，场外联接（A：012831;C：012832）、电池ETF南方(159147)，场外联接（A：018926;C：018927）、南方中证光伏产业(A：019531;C：019532)

9月18日，港股创新药板块震荡走高，国证港股通创新药指数（987018）收报1799.40点，涨0.61%，港股通创新药ETF南方（159297）紧密跟踪，成交额2.367亿元，换手率8.89%。

消息面上，创新药出海BD热度持续升温，2026年上半年国内创新药BD交易额达997亿美元，创历史同期新高，License-out落地85笔，占比35.5%，全球TOP10交易中国药企独占8席。世界肺癌大会上，中国团队围绕ADC、双抗等方向展示研究进展，创新药全球话语权持续提升。资金面上，南向资金年内净买入医药生物板块已超792亿港元，居各行业前列，板块持仓市值较年初增长超4000亿港元，配置意愿持续升温。

截至9月18日收盘，恒生科技指数报4405.50点，上涨2.20%；恒生科技ETF南方（520570.SH）报0.701元，上涨2.19%，交投活跃。

美联储加息落地后，市场定价重心重回产业。隔夜FOMC加息25个基点至3.75%至4.00%，为2023年7月以来首次，点阵图显示年内或再加息一次、2027年持平；值得注意的是，加息当晚纳斯达克100指数收平、费城半导体指数逆势收涨、存储方向同步走强，而利率敏感的地产与银行跌幅居前。长江证券就此指出，美联储加息但美股AI硬件仍逆势上涨，说明加息影响的是估值而非实际需求，资金仍愿意买入盈利确定性高的资产；就半导体设备而言，前期调整更多来自利率与估值压制，产业趋势仍在加速，存储扩产是主线。对恒生科技而言，指数同时覆盖互联网平台与半导体硬件两端，利率靴子落地后，定价重心有望重新回到盈利与产业兑现。

相关产品： 恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金：A类：020988；C类：020989。港股通互联网ETF南方（520650），场外联接基金：A类：026554；C类：026555。香港科技ETF南方（159747）。

截至2026年9月18日收盘，新能源ETF南方(516160)换手3.25%，成交1.16亿元，跟踪标的指数中证新能源指数(399808.SZ) 涨1.80%。

9月18日中证新能源指数上涨1.80%，板块随大盘回暖震荡上行。产业层面动态密集：据媒体报道，光伏发电装机规模已跃居各电源类别之首，新能源行业正迎来“可靠出力”新考题，能源转型命题不断深化，为板块中长期景气提供支撑；需求侧，某大型央企发布2026-2027年光伏组件集中采购公告，计划总容量500MW，显示终端应用场景持续拓宽。当日上证指数上涨0.94%，市场风险偏好回升，新能源板块在超跌后迎来修复行情。中证新能源指数覆盖光伏、风电、储能等产业链龙头，是跟踪新能源产业整体表现的核心工具之一。

截至2026年9月18日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手0.80%，成交1.61亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP.SPI) 跌0.35%。

9月18日标普中国A股大盘红利低波50指数逆市小幅调整0.35%。当日上证指数上涨0.94%，半导体等成长板块领涨，资金偏好进攻性资产，红利低波等防御型板块相对收益阶段性走弱，属于风格轮动中的正常现象。但从底层逻辑看，红利资产的配置价值仍在强化：中报显示高股息公司的分红意愿与能力持续得到验证。红利低波策略兼具高股息与低波动双重特征，在市场波动加大的环境中具备“类固收”属性，适合作为组合中的压舱石资产；风格短期切向成长时，反而可能为中长期资金提供布局窗口。

截至2026年9月18日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手7.05%，成交1.69亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI) 涨0.68%。

9月18日中证全指自由现金流指数上涨0.68%，在大盘走强、成长风格占优的交易日中保持稳健上行，体现现金流策略攻守兼备的特征。该指数从全市场选取现金流创造能力较强的上市公司，剔除金融与房地产行业，聚焦真实“造血”能力。当日上证指数上涨0.94%、沪深300上涨1.06%，市场情绪回暖；中报显示优质企业回报股东的意愿持续强化，自由现金流充裕、分红能力扎实的公司中长期配置逻辑进一步夯实。在市场波动加大的环境中，现金流策略以财务质量为底，是稳健型资产配置的工具之一。

截至2026年9月18日收盘，科创芯片ETF南方(588890)换手3.64%，成交1.31亿元，跟踪标的指数上证科创板芯片指数(000685.SH) 涨3.71%。

9月18日上证科创板芯片指数大涨3.71%，顺势上攻。海外AI景气主线持续演绎：9月17日费城半导体指数上涨3.14%，英伟达CEO黄仁勋表示明年芯片销量将是今年的两倍；据媒体报道，行业协会预计2026年全球半导体市场规模将达1.511万亿美元、同比增长约89.9%，其中存储芯片增长约250%、逻辑芯片增长约37%，全球主要经济体正持续强化本土半导体产能建设。海外AI芯片高景气向A股产业链传导，半导体概念当日盘中上涨，科创板小市值个股亦表现活跃。上证科创板芯片指数覆盖科创板芯片设计、制造、设备、材料、封测全产业链，是布局国产芯片自主可控主线的工具之一。

截至2026年9月18日收盘，半导体ETF南方(159325)换手15.44%，成交1.74亿元，跟踪标的指数中证半导体行业精选指数(932066.CSI) 涨4.00%。

9月18日中证半导体行业精选指数上涨4.00%，ETF换手率达15.44%，量价齐升、资金活跃度显著提升。隔夜外围市场全面走强：9月17日费城半导体指数上涨3.14%、纳斯达克指数上涨1.69%，英伟达CEO黄仁勋表示明年芯片销量将是今年的两倍；据媒体报道，行业协会预计2026年全球半导体市场规模将达1.511万亿美元、同比增长约89.9%，存储与逻辑芯片分别增长约250%和37%，行业高景气预期进一步强化。国内层面，全球主要经济体强化本土半导体产能建设，国产替代逻辑持续演进，半导体概念当日盘中上涨。中证半导体行业精选指数从半导体行业中选取盈利能力较高、现金流较为充沛的50只龙头公司，兼顾景气弹性与财务质量，是跟踪半导体行业主线行情的工具之一。

截至9月21日11:30，中证全指房地产指数（931775）上涨2.83%，报2508.02点，盘中最高上探2511.86点；房地产ETF南方（512200）成交额达1.51亿元，换手率约3.8%，市场交投活跃。

消息面上，9月18日国务院新闻办发布会，住房和城乡建设部明确房地产进入存量时代——二手房交易占比由2020年的27%提升至2025年的46%，今年前8个月已达52%；"十五五"时期将推进现房销售制，实现"所见即所得"，从根本上防范交付风险。叠加8月28日住建部、自然资源部、金融监管总局三部门联合发文及央行信贷新规，楼市筑底的制度底座进一步夯实。

基本面同步出现积极信号——国家统计局数据显示，8月一线城市新建商品住宅销售价格同比降幅比上月收窄0.2个百分点至0.9%；70城新房价格同比降幅收窄至-3.3%，二手房收窄至-5.1%，一线房价环比连续7个月为正；商品房待售面积同比减少1.1%，库存压力持续缓解。

机构指出，行业基本面的边际复苏将逐步带动房企估值修复，土储布局优质、货值集中于核心城市的房企或率先受益，房贷利率变化是影响市场企稳节奏的重要变量。

房地产ETF南方（512200）跟踪中证全指房地产指数（931775，最新成分股69只），前三大权重股为张江高科、保利发展、万通发展。场外联接基金：A份额004642、C份额004643、E份额010989、I份额021002。

截至9月18日14:20，中证A500指数（000510）上涨1.10%，报5576.40点，成交额达6318.34亿元；A500ETF南方（159352）成交额达28.21亿元，换手率约8.5%，振幅1.30%，市场交投活跃。

消息面上，当日A股早盘高开高走，芯片产业链集体走强，半导体、通信设备等算力硬件方向资金流入居前，CPO概念、存储器概念涨幅居前；隔夜美股费城半导体指数涨3.14%，芯片股领涨。产业层面，AI算力扩张持续带动光模块需求高增，全球AI光模块市场规模预计达260亿美元，较2025年增长超过57%。

中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，行业均衡、龙头荟萃。A500ETF南方（159352）紧密跟踪中证A500指数，投资者亦可关注其场外联接基金：南方中证A500ETF联接A（022434）、联接C（022435）、联接Y（022918）。

截至9月18日10:27，上证指数报3,904.30点，上涨0.74%；深证成指报13,479.87点，上涨0.52%；创业板指报3,319.08点，上涨0.63%。人工智能板块表现突出：上证科创板人工智能指数（950180）报2,221.15点，上涨2.87%；创业板人工智能指数（970070）报7,492.35点，上涨1.22%，均明显跑赢同期宽基指数。同期，科创人工智能ETF南方（589230）成交额437.22万元，换手率约2.1%；创业板人工智能ETF南方（159382）成交额6,739.69万元，换手率约3.3%，交投活跃。

消息面上，产业与政策双向催化。据央视财经报道，国产算力芯片需求快速释放，部分产品交付排期已延至一年以后，国内算力需求达到供给的10倍以上；工业和信息化部、国家发展改革委联合印发《电子信息制造业发展"十五五"规划》，专门提出提升人工智能芯片设计水平，提高通用图形处理器（GPGPU）、专用集成电路（ASIC）等核心性能指标；9月11日国务院常务会议研究算力网建设，明确算力网是人工智能发展的基础支撑。需求端看，我国AI大模型调用量已连续20周领跑全球，高盛将2027年、2028年800G及以上高速光模块需求预测分别上调39%与36%。

机构认为，继续看好AI算力成长主线：一是国产算力，政策已将算力提升至国家基础设施高度，超节点推动竞争从单卡性能向系统效率演进，关注服务器、交换机及液冷；二是海外算力，CSP资本开支与云计算订单维持高景气，AI ASIC加速放量，关注ASIC与光模块。

科创人工智能ETF南方（589230）跟踪上证科创板人工智能指数（950180），从科创板市场选取30只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的上市公司证券作为样本，前三大权重股为芯原股份、海光信息、澜起科技，场外联接A份额025105、C份额025106；创业板人工智能ETF南方（159382）跟踪创业板人工智能指数（970070），成分股50只，前三大权重股为新易盛、中际旭创、天孚通信，场外联接A份额024725、C份额024726。投资者可关注其场外联接基金。

截至9月18日09:59，国证港股通创新药指数（987018）上涨2.70%，报1836.87点，成交额20.89亿元；中证创新药产业指数（931152）上涨1.98%，报1906.64点，成交额113.67亿元。港股通创新药ETF南方（159297）成交额约8736万元，换手率约3%，市场交投活跃；创新药ETF南方（159858）成交额约1354万元。

消息面上，国家药监局披露，今年以来我国创新药对外授权交易总额突破1200亿美元，同比增长36%，首付款规模超过百亿美元；今年以来已批准上市创新药59个，其中13个为新机制、新靶点药物。支付端同步发力，9月5日至9日2026年国家医保目录谈判竞价与商业保险创新药目录价格协商首次同步展开，124款目录外药品入围谈判竞价、12款进入商保目录协商，"基本医保+商保"多层次支付体系加速成型，为高值创新药打开更完善的商业化出口。业绩端，2026年上半年A股医药行业归母净利润同比增长10.8%，其中创新药板块收入增长44.1%，盈利修复趋势已从预期转向实绩。

华福证券表示，全球资金正在重新配置生物科技资产，国内创新药估值仍处历史低位，全球资本回流、国际化突破及产业景气上行正共同驱动估值修复。兴业证券认为，"创新+国际化"仍为2026年医药核心主线，板块驱动力正由估值向"业绩+全球化兑现"切换。

相关产品方面，港股通创新药ETF南方（159297）跟踪国证港股通创新药指数（987018），聚焦港股通范围内创新药核心资产，前三大权重股为信达生物、百济神州、石药集团；创新药ETF南方（159858）跟踪中证创新药产业指数（931152），聚焦A股创新药产业链龙头，前三大权重股为药明康德、恒瑞医药、科伦药业。投资者可关注创新药ETF南方（159858）的场外联接基金（A类021097、C类021098）。

截至11:16，恒生科技指数报4290.15点，上涨1.86%；恒生科技ETF南方（520570.SH）报0.699元，上涨1.09%，交投活跃。

美联储加息落地后，市场定价重心重回产业。隔夜FOMC加息25个基点至3.75%至4.00%，为2023年7月以来首次，点阵图显示年内或再加息一次、2027年持平；值得注意的是，加息当晚纳斯达克100指数收平、费城半导体指数逆势收涨、存储方向同步走强，而利率敏感的地产与银行跌幅居前。机构就此指出，美联储加息但美股AI硬件仍逆势上涨，说明加息影响的是估值而非实际需求，资金仍愿意买入盈利确定性高的资产；就半导体设备而言，前期调整更多来自利率与估值压制，产业趋势仍在加速，存储扩产是主线。对恒生科技而言，指数同时覆盖互联网平台与半导体硬件两端，利率靴子落地后，定价重心有望重新回到盈利与产业兑现。

相关产品： 恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金：A类：020988；C类：020989。港股通互联网ETF南方（520650），场外联接基金：A类：026554；C类：026555。香港科技ETF南方（159747）。