截至7月24日收盘，恒生科技指数报4629.51点，下跌1.47%；恒生科技ETF南方（520570.SH）报0.737元，下跌1.99%，交投活跃。

今日港股三大指数集体承压，主要受美国依据301条款新一轮关税措施生效外围扰动，头部互联网平台早盘普遍下探，午后跌幅有所收窄；半导体方向相对抗跌，海外龙头二季度业绩超预期、三季度指引强劲，提振全球半导体产业链情绪。光大证券维持港股「哑铃」策略，认为防御端高股息资产提供安全垫，进攻端AI算力与半导体产业链成长主线清晰，回调后估值修复空间值得关注。当前恒生科技指数PE-TTM约22.3倍，仍处历史相对低位，安全边际充足。

作为中国核心科技资产工具，恒生科技ETF南方（520570）一键覆盖互联网、半导体与AI产业链群体，短期外部扰动不改中长期AI化重估配置价值。恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金（A类：020988；C类：020989）。

7月24日，港股创新药板块高位回调。国证港股通创新药指数（987018）收报1797.30点，跌1.15%。港股通创新药ETF南方（159297）紧密跟踪该指数，成交额约246万元，换手率8.83%。

消息面上，7月以来港股创新药板块累计涨幅一度超14%，今日获利回吐、指数随之回调，但产业逻辑未变。2026年国家基本药物目录已于7月9日公布，首次纳入创新药相关品种，将于9月1日起施行，为板块打开政策空间。机构方面，多家券商指出创新药及产业链估值修复逻辑仍在演绎，当前指数市盈率处于近十年约五成历史分位，估值合理、修复空间仍存。资金层面，港股通创新药ETF南方（159297）此前已连续多个交易日获资金净流入，累计申购规模超4亿元，中长期资金持续看好板块配置价值。

截止上周五收盘，恒生科技ETF南方（520570）跟踪标的恒生科技指数一周涨0.14%；港股通互联网ETF南方（520650）跟踪标的中证港股通互联网指数一周跌2.23%；港股通创新药ETF南方（159297）跟踪标的国证港股通创新药指数一周涨3.81%。

港股本轮结构性行情背后是资金与产业逻辑的共同驱动。恒生科技指数正处估值修复与基本面改善共振期，下半年是关键配置窗口，创新药与互联网韧性修复带动恒指7月以来涨超7%，领跑全球主要市场。资金面上，本周（7月20日至23日）南向资金呈现结构性分化：20日净卖出近60亿港元，21日、22日连续净买入71.67亿、75.17亿港元，23日转为净卖出42.26亿港元，期间资金连续加仓AI等相关龙头股，资金正从单一权重股向更广泛板块轮动。创新药方面，机构指出，7月以来板块强势反弹主因宏观积极信号、行业轮动与BD出海业绩亮眼，上半年对外授权交易总额接近1100亿美元，达2025年全年八成、2024年全年2倍以上；上半年国内获批38个1类创新药，11个新靶点新机制均为国产。兴业证券认为，创新+国际化仍是2026年医药核心主线，板块正由估值驱动转向业绩与全球化兑现驱动。综合看，港股科技估值修复逻辑未变，创新药产业兑现节奏加快，建议分批布局。

相关产品：恒生科技ETF南方（520570），场外联接（A：020988；C：020989），港股通互联网ETF南方（520650），场外联接（A：026554；C类：026555），港股通创新药ETF南方（159297）。

截至上周五收盘，红利低波50ETF南方（515450）跟踪标的标普A股大盘红利低波50一周上涨3%；红利质量ETF南方(515460)跟踪标的中证红利质量收涨0.2%；港股通央企红利ETF南方(520660)跟踪标的国新港股通央企红利收涨2.7%；自由现金流ETF南方(159232)跟踪的中证现金流指数一周收涨1.5%。

本周A股走出“恐慌杀跌→国家队出手→险资跟进→深V反弹”的经典底部确认路径——国新500亿+诚通近百亿增持是政策底信号，五大险企集体发声+中国人寿单日净买入超百亿是机构底确认，科创50周二收涨近7%是情绪底标志。行业层面，煤炭板块周一涨5%领涨，银行板块在国家队强势护盘下表现稳健，电力板块受益于用电旺季+电价改革预期。资金流向方面，险资单日百亿净买入主要配置高股息央国企，前期从科技成长溢出的资金在恐慌中加速流向红利低波类ETF。当前红利低波指数股息率约5%，政策底+机构底+情绪底三重确认下配置价值凸显。

截至上周五收盘，半导体ETF南方（159325）跟踪标的半导体行业精选一周涨5.60%；科创芯片ETF南方（588890）跟踪标的科创芯片本周涨4.57%；创业板人工智能ETF南方（159382）跟踪标的创业板人工智能一周跌0.51%，科创板新材料ETF南方（588160）跟踪标的科创板新材料跌-4.85%。

截至上周五收盘，新能源ETF南方（516160）跟踪标的中证新能源指数一周涨2.56%；电池ETF南方（159147）跟踪标的中证电池主题指数涨2.23%；南方中证光伏产业（019531）跟踪标的中证光伏产业指数一周涨2.11%。

锂电板块基本面继续获得需求、排产及龙头业绩验证。从需求端看，7月新能源乘用车零售预计约98万辆，渗透率有望升至64.5%；8月中国锂电全市场排产预计约304GWh，环比增长7.4%，高于月初预判，储能电芯及海外大储备货仍是重要增量。盈利层面，宁德时代上半年归母净利润同比增长41.98%，并拟实施200亿—400亿元股份回购并注销，龙头盈利韧性及发展信心得到进一步验证。技术层面，磷酸锰铁锂已在插混车型实现规模应用，固态电池标准化工作持续推进。整体来看，终端渗透率维持高位，产业链排产继续上修，叠加龙头盈利稳健和新技术加快落地，电池及材料环节的结构性机会仍值得持续关注。

截至2026年7月24日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手11.36%，成交2.81亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI) 跌2.36%。

7月24日，A股市场全天低位运行，上证指数下跌1.71%，深证成指下跌2.43%，创业板指下跌2.62%；两市成交额约1.91万亿元，较前一交易日明显缩量，全市场超4900只个股下跌。市场风险偏好快速降温，资源、科技及高弹性方向普遍承压。自由现金流ETF南方（159232）收跌2.35%，在市场普跌环境下亦有所调整。短期波动不改自由现金流因子的长期配置逻辑：其聚焦现金创造能力较强、资本开支相对审慎、经营质量较优的企业，在市场波动加大的阶段，具备更强的基本面约束和估值纪律，仍可作为组合中的价值底仓配置工具。

截至2026年7月24日收盘，半导体ETF南方(159325)换手30.65%，成交3.43亿元，跟踪标的指数中证半导体行业精选指数(932066.CSI) 涨1.76%。

半导体ETF南方基金经理赵卓雄、许荷东认为： A股半导体板块的核心投资逻辑，根植于科技自立自强的国家战略与AI产业革命的双重驱动。与海外算力龙头深度嵌入全球供应链、聚焦商业回报的逻辑不同，国内半导体产业在科技自立自强政策引领下，始终以构建“不被卡脖子”的独立生态为核心使命。换言之，即便没有本轮AI算力需求的爆发，从芯片设计、制造到存储、封装、设备，这条半导体全产业链的“自主呼吸”矩阵也必须建成。AI产业革命的意义在于，其带来的海量算力需求正将这一长期战略任务转化为巨大的市场机遇，有望为国内半导体企业提供宝贵的商业正循环窗口，有望将外部封锁压力加速转化为产业链内部协作的进化动力。

政策端，证监会7月23日会议明确提出“筑牢防范外部风险冲击的防波堤”，强调精准实施逆周期调节、推动中长期资金入市、加强跨境风险传导政策储备，为科技自主可控板块构筑了底线；产业层面，近期多家科技龙头公司出手回购，助力资本市场平稳健康运行，更以真金白银表达对半导体板块内在价值的集中信心。

截至2026年7月24日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手0.75%，成交1.49亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP.SPI) 跌0.77%。

市场承压，红利稳健。近期中东局势再度紧张，海峡重新管控，同时冲突范围扩大至红海运油管线，在此影响下原油价格连日飙升、布伦特原油价格自低点反弹超30%，美元指数、美债利率大幅攀升，全球资金风险偏好承压、流动性预期收紧，A股单日成交额跌破2万亿，近期叙事较为脆弱的成长股在此期间宽幅波动，红利则走势稳健、再度扮演资产配置压舱石角色。与此同时，近日国内十年期国债收益率持续下行，边际推升红利股息性价比。总体说，当下产业叙事、宏观流动性、地缘局势交织反复，市场即将迎来关键的北美云厂商资本开支指引披露及国内大型科技股上市，短期市场流动性预期摇摆，双向波动处高位，期间红利可持续承接长期资金配置需求，在风偏回落时防御属性凸显。红利低波50ETF南方（515450.SH）跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，指数股息率4.3%，行业分布均衡，具备差异性。

截至2026年7月24日收盘，银行ETF南方(512700)换手12.92%，成交1.33亿元，跟踪标的指数中证银行指数(399986.SZ) 涨0.31%。

当前银行板块处于“业绩筑底+估值低位+资金回流”的三重拐点。华泰证券指出，2026年6月社融增速7.4%，信贷降速提质趋势下银行扩表有所放缓，但净息差环比回升2bp至1.38%，存款重定价红利持续释放，基本面边际改善信号已现。从营收端看，规模扩张放缓对息差形成一定压力，但负债成本改善有效对冲，行业利润增速在一季度触底后有望逐季回升。板块PB处在低分位，股息率TTM达4.64%，与10年期国债利差2.84个百分点，高股息吸引力在经济增速换挡期凸显。7月中旬宽基ETF净流入银行板块超百亿元，资金从高波动成长板块向低估值高股息银行轮动趋势明确。中信证券分析认为，2026至2027年行业ROE将企稳于8%至9%区间，伴随着资产质量稳中向好与资本管理优化，银行有望在低利率环境下演绎“高确定性权益资产”重估。综合来看，银行板块当前以红利价值为核心支撑，业绩改善的逐步兑现将为估值修复提供进一步驱动。

截至2026年7月24日收盘，新能源ETF南方(516160)换手5.22%，成交1.98亿元，跟踪标的指数中证新能源指数(399808.SZ) 跌3.06%。

AI算力需求爆发正成为新能源产业链核心增量驱动力。长期来看，"新能源+储能"仍是算力中心实现绿电替代与降本的根本路径，海外大储需求确定性持续提升。海上风电方面，"十五五"期间装机放量趋势明确，规划2030年累计并网目标1亿千瓦，产业链上下游需求集中释放。锂电储能方面，储能型磷酸铁锂电池征收2%-4%消费税后单瓦成本仅增加0.007-0.015元，影响幅度有限；而钠离子电池、固态电池在2028年底前免征消费税，具备技术储备的企业将获得相对成本优势。光伏方面，白银价格持续上行倒逼电池片少银/去银化技术革新提速，HJT路线因生产流程短、适配海外高人力成本场景且使用银包铜浆料缓解银价压力，成为海外扩产重要技术方向。全球户储/工商储景气持续向上，澳洲补贴计划扩容至73亿澳元、英国推出150亿英镑温暖家园计划、匈牙利及波兰等国密集出台大额补贴政策，叠加新兴市场高电价与电网基础设施薄弱的痛点，户储爆发式增长趋势明确。整体来看，全球缺电背景下AI算力扩张与能源低碳转型形成双轮驱动，新能源产业链多环节景气共振，建议关注新能源ETF南方（516160）。

截至2026年7月24日 14:14，中证半导体行业精选指数(932066)一度涨近4%，现涨2.09%，半导体ETF南方(159325)盘中换手21.38%，成交2.39亿元，市场交投活跃。截至7月23日，半导体ETF南方(159325)最新资金净流入0.46亿元。

消息面上，受益于AI算力需求爆发式增长，当前全球半导体先进晶圆制造、存储芯片制造、先进封装领域，均进入大幅扩产期，带动半导体设备市场需求快速增长。近期，国际半导体产业协会（SEMI）将2026年全球前道半导体设备市场规模增速预期，从此前的16.5%上调至23.5%，金额从1330亿美元调高至1522亿美元。

业内普遍看好半导体设备领域的投资机遇。相关机构表示，半导体产业链的定价权正从芯片终端向设备与零部件环节结构性上移，看好产业长期发展趋势。

半导体ETF南方(159325)，场外联接A:020839;C:020840

7月23日，港股创新药板块震荡回落。国证港股通创新药指数（987018）收报1818.18点，跌0.29%。港股通创新药ETF南方（159297）紧密跟踪该指数，成交额约3.08亿元，换手率11.09%。

消息面上，2026年上半年中国创新药对外授权交易（BD）总额近千亿美元，同比增长近五成，交易模式正从单一产品授权升级为联合开发、利润共享，出海动能持续增强。资金面上，7月以来南向资金加速回流港股市场，创新药板块获持续加仓，为南下资金重点布局方向之一。与此同时，创新药主题基金总规模于近期突破1500亿元，较月初大幅增长逾180亿元，反映市场对板块景气度的认可度持续提升。在出海交易放量、南向资金流入与基金规模扩容三重共振下，港股创新药板块中长期配置价值进一步凸显，跨境布局工具的稀缺性与便利性愈发受到投资者关注。

截至2026年7月23日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手0.9%，成交1.79亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP.SPI) 涨0.27%。

红利随市上行。7月23日市场超4200家个股上涨，算力链延续调整消化，电力、交运等高股息板块随市反弹，支撑红利稳健表现。近期市场关注点集中于算力链叙事的边际变化，而事实上现阶段宏观因素亦不容忽视，目前长短期美债利率均已突破或逼近前期高点，同时中东局势反复之下油价从低位反弹超30%，上述变量对部分成长资产估值端形成一定程度压制，红利对其敏感度较低。与此同时，近日国债收益率有所下行，边际推升红利股息性价比。总体说，当下产业叙事、宏观流动性、地缘局势交织反复，市场即将迎来关键的北美云厂商资本开支指引披露及国内大型科技股上市，短期市场双向波动处高位，期间红利可持续承接长期资金配置需求，在风偏回落时防御属性凸显。红利低波50ETF南方（515450.SH）跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，指数股息率4.4%，行业分布均衡，具备差异性。

截至2026年7月23日收盘，新能源ETF南方(516160)换手6.2%，成交2.32亿元，跟踪标的指数中证新能源指数(399808.SZ) 涨3.74%。

国家能源局最新数据显示，2026年6月国内风电新增装机达到13.57GW，同比增幅高达166%，单月表现亮眼。从累计口径看，1-6月风电累计新增38.62GW，同比降幅由前5个月的46%显著收窄至25%。这一变化的背景在于：2025年上半年因新能源上网电价政策（136号文）在6月30日前后进行新老划断，大量风电项目集中在"630"前抢装并网，导致去年同期基数异常偏高。随着这一高基数效应逐步减弱，装机增速正在向正常水平回归。从历史规律看，风电上下半年装机比例通常在1:2左右，意味着下半年才是真正的交付旺季，当前累计降幅的收窄趋势有望在未来几个月进一步延续。对产业链而言，装机量的环比提升将直接带动各环节出货量增加，进而推动营收和盈利能力的逐步修复。经历了上半年同比下滑的承压期后，风电产业链有望在下半年迎来基本面的边际改善窗口。新能源ETF南方（516160）覆盖新能源全产业链，建议关注。

截至2026年7月23日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手6.3%，成交1.58亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI) 涨1.26%。

7月23日，A股市场整体回暖，上证指数、深证成指和创业板指分别上涨0.25%、0.44%和0.25%，全市场超4200只个股上涨。盘面上，电网设备、锂矿、电力等方向表现活跃，半导体及AI硬件板块有所调整。自由现金流ETF南方（159232）上涨1.28%，表现优于主要宽基指数。市场由少数高景气科技资产向资源、制造及价值板块扩散，为现金流风格提供支撑。在市场波动加大的阶段，自由现金流因子强调企业真实现金创造能力和经营质量，相较单纯成长预期驱动的资产，具备更强的基本面约束和估值纪律。

截至2026年7月23日收盘，有色金属ETF南方(512400)换手8.44%，成交18.60亿元，跟踪标的指数中证申万有色金属指数(000819.SH) 涨3.23%。

7月23日，有色金属板块延续强势，有色金属ETF南方（512400）上涨3.05%，成交保持活跃。锂矿板块成为主要上涨方向，多只相关个股涨停；铜、铝等工业金属及其他资源品种亦有较好表现，板块内部呈现较为广泛的上涨格局。近期资源品供给约束与新能源、电网建设等需求逻辑形成共振，市场对有色金属盈利修复和战略资源价值的关注度有所提升。中长期看，能源转型、电网投资及AI基础设施建设有望持续抬升铜、铝、锂及稀有金属需求，有色金属ETF南方（512400）可作为布局行业整体机会的便捷工具。

截至2026年7月23日收盘，石油ETF南方(159026)换手34.96%，成交0.16亿元，跟踪标的指数国证石油天然气指数(399439.SZ) 涨2.69%。

地缘层面持续升级依旧是最大变量。7月12日起海峡油轮日均通行量已降至10艘以内，中东原油供应恢复预期被推迟，地缘溢价短期对油价构成支撑。成品油端表现偏强。全球炼厂利润大幅走扩，欧美成品油利润创历史新高；ARA汽油、柴油、航煤、燃料油全面去库，新加坡及国内成品油库存同步下降，主营与地炼开工提升。低库存叠加高裂解利润，对原油需求端形成一定支撑。与此同时，IEA成员国战略储备释放接近尾声，SPR本周再减505.7万桶至3.114亿桶，全球战略储备库存低位，后续补库需求构成潜在空间。石油ETF南方（159026.SZ） 覆盖油气全产业链上中下游，在油价中枢上移预期下，既可获取上游资源端弹性，又可分享中下游炼化利润修复红利。截至7月22日，指数股息率超3.8%，处于同类指数较高水平。

截至2026年7月23日收盘，电池ETF南方(159147)换手2.56%，成交0.42亿元，跟踪标的指数中证电池主题指数(931719.CSI) 涨4.18%。

电池ETF南方基金经理李佳亮认为，工信部近日在发布会上点名肯定国内企业第二代刀片电池与兆瓦闪充系统，称其“打破了‘快充、高续航、长寿命、低温性能不可兼得’的技术瓶颈”；今日，国家发改委、国家能源局正式印发《可再生能源发展“十五五”规划》，明确加快新能源重卡规模化应用、推动新能源汽车“绿车充绿电”，并加速钙钛矿叠层电池等高效光伏电池产业化研究。产业端，碳酸锂价格盘中明显上涨逼近14.8万元/吨，上游资源价格回暖或将进一步强化市场对锂电产业链景气修复的预期。政策、技术与资源价格三重催化共振，新能源板块或将迎来结构性布局窗口。电池ETF南方（159147.SZ）聚焦电池产业链核心资产，覆盖动力电池、储能及上游材料等关键环节，是参与本轮新能源产业景气修复机遇的便捷工具。

截至7月23日收盘，恒生科技指数报4698.48点，上涨0.65%。

今日港股整体走强，恒指同步收涨，科网股表现活跃，头部互联网平台领涨，风电、有色金属等板块同步走高，半导体芯片股则有所回调。AI产业链方面，广发证券指出，当前模型间差距已从「能否完成任务」转向「完成质量与信息密度」，国内头部大模型在多轮迭代中持续缩小与国际领先水平的差距，AI应用竞争正进入精细化比拼阶段。当前恒生科技指数PE-TTM约22.7倍，处历史相对低位，安全边际充足。

作为中国核心科技资产工具，恒生科技ETF南方（520570）一键覆盖互联网、半导体与AI产业链群体，中长期AI化重估配置价值值得关注。恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金（A类：020988；C类：020989）。