5月26日，A股市场涨跌互现，电池板块涨幅居前。截至10点30分，电池ETF南方(159147.SZ)涨1.7%，阳光电源涨7.63%。

储能行业正迎来全球竞争格局的深刻变革，大型储能项目的竞争已从单纯的电芯成本比拼转向系统集成能力的综合较量。随着全球能源转型加速，储能作为可再生能源消纳和电网稳定的关键支撑，市场需求持续扩张，具备系统集成、电网适配和全生命周期管理能力的企业将在竞争中占据优势，为电池产业链带来结构性增长机遇。

电池产业链上游资源端供给偏紧格局延续，镍、钴等关键金属受主产国出口政策调整、矿山产能释放不及预期等因素影响，价格底部支撑稳固。下游需求端，全球锂电排产连续刷新历史峰值，储能终端对锂价的接受度逐步提升，价格信号正有效向下游传导。随着新能源汽车和储能行业的快速发展，电池产业链各环节需求持续旺盛，行业景气度维持高位，为电池ETF南方(159147.SZ)提供了坚实的基本面支撑。

截至2026年5月26日10:23，恒生科技ETF南方(520570)上涨2.17%，港股通科技ETF南方(159269)上涨2.37%。

消息面上，恒生科技指数迎来重要调样，智谱与MiniMax获纳入，成为指数设立以来首批纯AI大模型标的，据彭博行业研究估计，智谱或吸引510亿至920亿元的南向资金流入，MiniMax则可能吸引高达470亿元的资金流入。

近期AI大模型迭代加速，阿里发布Qwen3.7-Max，在编程智能体、通用任务执行及复杂推理能力上全面超越国内外主流竞品，刷新国产模型在现实场景应用能力的纪录。机构指出，当前市场风格集中演绎AI硬件机会，港股阿里巴巴、腾讯、快手在模型能力与流量入口上的优势有望驱动商业化落地提速。

恒生科技ETF南方(520570)紧密跟踪恒生科技指数，港股通科技ETF南方(159269)紧密跟踪中证港股通科技指数，投资者可关注恒生科技ETF南方(520570)，场外联接(A类：020988；C类：020989)；港股通科技ETF南方(159269)，场外联接(A类：025503；C类：025504)。

截至2026年5月26日 10:46，半导体ETF南方(159325)跌逾2%，盘中换手26.53%，成交1.81亿元，市场交投活跃。截至昨日，该ETF最新单日资金净流入0.7亿元。拉长时间看，近5个交易日合计净流入1.56亿元。

5月25日，华为在国际电路与系统研讨会上正式提出“韬定律”，以“时间缩微”替代“几何缩微”，为全球半导体产业提供了摩尔定律之外的全新演进路径。

华泰证券表示，聚焦成熟产线的价值重估。鉴于该路线对全栈协同和高密度堆叠的依赖，本土代工龙头基于DUV的先进工艺产线有望在华为向1.4nm演进中发挥重要作用。同时，工艺复杂度的提升或将同步拉动先进封装板块，催化头部设备厂商在刻蚀、薄膜、键合、CMP等步骤上的订单增长，带动上游EDA 3DIC全流程工具放量，并加速系统层CPO等高带宽光互联技术的产业化落地。

相关产品：

半导体ETF南方（159325.SZ），场外投资者可关注南方中证半导体产业指数发起（A:020839;C:020840）。

截至2026年5月26日09:40，有色金属ETF南方(512400)回调1%，成交1.09亿元。中证申万有色金属指数(000819)跌超1%。截至5月25日，有色金属ETF南方(512400)最新单日资金净流入5.79亿元。

消息面上，全球最大铝土矿生产国几内亚计划于下月宣布改革措施，以提振矿石价格。该国铝土矿产量占全球总产量的三分之一以上。2025年出口量激增四分之一，达到1.83亿吨；今年前三个月，出口增长势头进一步加速。

机构分析指出，供需偏紧持续，铝价中枢有望稳步上行。供给端，国内电解铝产能已接近天花板，且去库拐点将至；海外方面，中东冲突下的海外电解铝呈现刚性缺口，LME库存持续去库。需求端，储能与电子电力等新兴需求持续放量，叠加海外供给短缺带动中国铝产品出口激增。2026年全球供需缺口或将放大，推动铝价中枢上行。

有色金属ETF南方(512400)紧密跟踪中证申万有色金属指数，场外联接(A类：004432；C类：004433)。

5月26日，A股市场震荡调整，券商板块有所表现。截至9点59分，证券ETF南方(512900.SH)涨1.93%，中信建投涨5.66%。

证券行业监管持续优化，新三板市场投资者适当性管理全面升级，要求券商加强对特定群体开户审核与资金来源核实，强化异常交易监测与风险揭示，这将推动行业合规经营水平提升，加速资源向风控能力突出的头部机构集中。同时，闽港科技金融合作深化，科创基金设立与跨境资本对接机制完善，为券商投行业务与科创投资带来增量空间，行业整体将受益于资本市场改革深化与服务实体经济能力的增强。

科创投资成为券商板块重要成长主线，双创跟投、一级投资及PE管理业务贡献显著业绩弹性。随着科创板IPO常态化及跟投机制持续发挥作用，头部券商凭借全链条服务能力有望获取稳定浮盈，中型券商依托地域科创资源优势也将迎来发展机遇。证券行业在服务科技创新与产业升级过程中，盈利结构不断优化，长期成长逻辑清晰，建议通过证券ETF南方(512900.SH)把握板块整体投资机会。

截至2026年5月26日09:40，半导体ETF南方(159325)跌逾2%，盘中换手9.92%，成交6823.19万元。跟踪指数中证半导体行业精选指数(932066)下跌2.32%。

截至5月25日，半导体ETF南方(159325)最新单日资金净流入0.7亿元。拉长时间看，近5个交易日合计净流入1.56亿元。

业内机构分析表示，华为提出“韬定律”，以“时间缩放”原则指导半导体产业发展方向，将带来晶体管、电路、芯片、系统四个层面的深刻变化。通过发挥国内在3D集成、先进封装、芯片设计制造协同优化、光通信等领域的技术能力，以系统拓扑结构的优化和迭代弥补短期制程节点的差距，中国半导体产业有望迎来换道加速发展机会。

半导体ETF南方(159325)紧密跟踪中证半导体行业精选指数，中证半导体行业精选指数从半导体行业中选取50只规模较大、盈利能力较好、研发投入较高且具备一定成长潜力的上市公司证券作为指数样本，场外投资者可关注南方中证半导体产业指数发起（A:020839;C:020840）。

截至2026年5月25日收盘，科创芯片ETF南方(588890)换手6.36%，成交2.07亿元，跟踪标的指数上证科创板芯片指数(000685.SH)涨7.08%。

端侧算力正迎来需求、模型、芯片的三维共振，机器人等“会动的类人终端”对低时延内生处理的需求成为核心驱动力。视觉模型从YOLO到ViT再到世界模型的演进，以及GEM模型对多模态信号对齐的探索，对端侧芯片算力提出更高要求。NPU遭遇架构瓶颈，GPGPU凭借生态优势和向下渗透能力，在端侧渗透率持续提升，同时3D-DRAM等存储技术创新也为端侧算力突破提供支撑。

工业自动化行业需求企稳，不同行业分化明显，锂电、3C、半导体、AI相关设备等行业需求向好，企业出海需求显著增强。AI发展拉动消费电子、半导体等下游行业资本开支增长，带动相关设备和零部件需求爆发，国产厂商受益于国产化替代机会。科创芯片ETF南方（588890）将全面覆盖芯片板块在工业自动化及AI驱动下的投资机会。

截至2026年5月25日收盘，新能源ETF南方(516160)换手3.89%，成交2.60亿元，跟踪标的指数中证新能源指数(399808.SZ)跌0.61%。

在新能源汽车领域，国际能源署预测全球电动车销量将攀升至2300万辆，这一强劲增长不仅直接拉动动力电池订单激增与盈利修复，更推动固态电池技术从实验室迈向工程化验证的关键跨越。光伏产业则沿着“反内卷”与“太空光伏”双主线深度演进，为太空光伏打开全新增量空间；白银价格上涨加速电池片环节贱金属替代进程，高功率组件需求的爆发倒逼下游通过技术提效实现市场化出清，推动组件单价回升与产业链价值重估，钙钛矿及核心辅材随之受益。

风电板块在地缘政治引发的能源安全焦虑中迎来新机遇，中东局势推高天然气价格促使欧洲加速能源独立，海上风电需求预期显著升温，风机及海风产业链成为重要增长极。加之储能行业持续维持高景气度，电芯与大储集成环节需求旺盛，展现出全产业链协同向上态势。新能源ETF南方(516160.SH)作为覆盖新能源全产业链的工具，配置价值凸显。

截至2026年5月25日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手5.95%，成交2.30亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI)跌0.62%。

近期现金流风格阶段性承压，主要受海外利率预期上行与市场风格分化两方面影响。一方面，美国通胀数据走高、货币政策预期偏鹰，无风险利率上行压制价值风格估值；另一方面，成长FOMO情绪升温，资金短期向高弹性方向集中，带来明显虹吸效应。展望后续，具备稳定现金流、盈利质量较高的企业有望体现更强的防御属性和估值修复弹性。自由现金流ETF南方（159232）聚焦现金流稳健的优质企业，助力投资者把握价值风格配置机会。

截至2026年5月25日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手0.85%，成交1.54亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP.SPI)涨0.20%。

今日红利资产内部分化，电力、煤炭表现亮眼，银行相对平淡。周末传出美伊即将达成协议，原油、美债利率大幅下挫，市场风险偏好回暖，不过目前资金高度共识于算力链，成长板块内部亦呈现分化态势。红利内部，电力板块在政策支持和产业需求激增背景下有望迎来新的增长红利；银行板块，港股银行持续表现，A股银行有望在资金面压力缓和后有所修复。

短期看，市场整体双向波动明显放大，具备相对估值优势的红利资产可承接部分资金低波需求。中期看，美国中期选举、联储政策等宏观不确定性仍存，市场风险偏好回摆时，红利低波的防御属性依然有效。从长期来看，红利低波作为一类生息资产，目前指数近4.9%的股息率仍具有较强吸引力。红利低波50ETF南方（515450.SH）跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，指数行业分布相对均衡、相比同类超配电力及大消费，具备差异性。

截至2026年5月25日收盘，半导体ETF南方(159325)换手44.69%，成交2.71亿元，跟踪标的指数中证半导体行业精选指数(932066.CSI)涨7.46%。

今日沪深两市普涨，科创半导体板块强势领涨。半导体领域政策支持力度持续加码，美国政府向量子计算公司划拨20亿美元推动本土供应链建设，韩国将芯片业超额税收部分注入主权财富基金，全球主要经济体对半导体产业的战略重视不断提升。同时，AI算力周期驱动下，先进材料用量与技术门槛显著抬升，半导体行业需求端持续旺盛。

半导体行业正处于周期与成长双轮驱动的共振向上阶段。国内企业在半导体材料领域的技术攻坚取得突破，进口替代空间广阔。随着AI服务器与HBM普及带来的增量需求，以及行业反内卷推动的周期复苏，半导体板块具备长期成长逻辑和业绩弹性，半导体ETF南方（159325）作为跟踪行业发展的重要工具，有望充分分享行业增长红利。

截至2026年5月25日 14:46，通信ETF南方(159511)上涨2.79%，盘中换手6.35%，成交1932.96万元。

消息面上，根据LightCounting预测，100G及以上可插拔光模块市场规模将从2025年近200亿美元增至2030年超500亿美元，2030年CPO市场规模有望达100亿美元。

机构表示，海外CSP厂商资本开支维持高位增长，叠加AI商业闭环加速落地与头部AI厂商业务的迅猛扩张，全面夯实了算力板块的投资信心。光互联技术路径持续演进，XPO、CPO、OCS等多条路线多点开花，CPO正从“技术验证”迈入“小批量商用”拐点。Agent驱动的通信新时代下，建议持续关注光模块龙头厂商。

通信ETF南方(159511)，场外联接(A类：020704；C类：020705)。

截至2026年5月22日收盘，恒生科技指数报4869.57点，上涨2.11%。港股周一休市，恒生科技ETF南方（520570.SH）二级交易报0.785元，跌0.51%，交投保持活跃。

摩根士丹利指出，对于A股、港股、在美上市中概股这三类中国股票资产，2026年投资将更侧重布局具备独特性的中国资产。在地缘冲突带来的全球性能源危机下，中国资产的可投资性和稳健性进一步凸显。恒生科技指数当前PE-TTM约为20.53倍，是全球科技板块中的估值洼地，长期投资者可择机布局。

恒生科技ETF南方（520570）紧密跟踪恒生科技指数，在当前指数估值已进入历史低位区间、南向资金持续流入的背景下，叠加AI商业化加速落地、平台经济政策环境边际改善、龙头企业回购加码等多重因素，港股科技板块的中长期配置价值值得投资者持续关注。恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金：（A类：020988；C类：020989）。

截至2026年5月25日 14:37，创业板人工智能ETF南方(159382)上涨3.32%，盘中换手8.51%，成交2.10亿元。

机构指出，国产大模型正进入密集迭代期，阿里Qwen3.7-Max攻克长链路运行稳定性难题，智谱GLM-5.1高速版API实现400 tokens/s输出速度，刷新全球纪录。模型能力在速度、稳定性和性价比维度的持续突破，正在强化“优质模型转化为真实收入”的商业逻辑。

创业板人工智能ETF南方(159382)紧密跟踪创业板人工智能指数，创业板人工智能指数反映创业板人工智能主题相关上市公司的股价变化情况。指数前十大权重股分别为中际旭创、新易盛、天孚通信、协创数据、蓝色光标、润泽科技、长芯博创、北京君正、昆仑万维、同花顺。

创业板人工智能ETF南方(159382)，场外联接(A类：024725；C类：024726)。

截止上周五收盘，恒生科技ETF南方（520570）跟踪标的恒生科技指数上周回调1.45%。

摩根士丹利指出，对于A股、港股、在美上市中概股这三类中国股票资产，2026年投资将更侧重布局具备独特性的中国资产，在地缘冲突带来的全球性能源危机下，中国资产的可投资性和稳健性或进一步凸显。

恒生科技ETF南方（520570）紧密跟踪恒生科技指数，在当前指数估值已进入历史低位区间、南向资金持续流入的背景下，叠加AI商业化加速落地、平台经济政策环境边际改善、龙头企业回购加码等多重因素，港股科技板块的中长期配置价值值得投资者持续关注。恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金：（A类：020988；C类：020989）。

截至2026年5月25日 10:36，半导体ETF南方(159325)一度涨超3%，现涨2.69%，盘中换手19.46%，成交1.15亿元。科创芯片ETF南方(588890)上涨2.07%，盘中换手3.57%，成交1.14亿元。截至5月22日，科创芯片ETF南方(588890)近3天获得连续资金净流入，合计净流入1.62亿元。

华泰证券看好2026年起交换芯片在AI驱动下开启二次成长：1.万卡级以上集群需要更加稳定可靠的网络系统，推动数据中心Scale out交换机向更高容量、速率发展，Scale out交换芯片有望量价齐升；2.超节点架构或为国产算力追赶海外算力的破局之道，超节点放大集群内Scale up作用，交换芯片配比通常高于Scale out，未来或催生大量交换芯片需求。

半导体ETF南方（159325.SZ），场外投资者可关注南方中证半导体产业指数发起（A:020839;C:020840）。

科创芯片ETF南方(588890)，场外联接(A类：021607；C类：021608)。

截至2026年5月25日 11:12，红利低波50ETF南方(515450)上涨0.21%，成交1.05亿元。截至5月22日，红利低波50ETF南方(515450)近3天获得连续资金净流入，合计净流入2.99亿元。

多家机构认为，当前市场更像是阶段性的风格切换。一方面，科技成长方向凭借高景气度持续吸引资金流入；另一方面，在低利率环境延续背景下，高股息资产长期配置逻辑仍未发生根本变化。与此同时，随着红利投资持续发展，当前市场上的红利策略也开始从传统高股息方向，进一步向红利低波等细分方向扩展。

相关产品：

红利低波50ETF南方(515450)，场外联接(A类：008163；C类：008164)。

截至周五收盘，创业板人工智能ETF南方（159382） 跟踪标的创业板人工智能本周跌-2.59%%；科创芯片ETF南方（588890）跟踪标的科创芯片本周涨6.13%；科创人工智能ETF南方（589230） 跟踪标的科创板人工智能本周涨4.97%。

台积电2nm量产全面铺开，AMD“Venice”率先导入并百亿投资台湾先进封装；三星2nm良率突破后李在镕亲赴联发科抢单。存储超级周期下HBM、NAND、DRAM价格暴涨，长鑫科技营收同比增719%、净利增1268%，长江存储完成股改冲刺IPO。与此同时，阿里云AI收入占比超30%、MaaS年化ARR将破百亿，腾讯混元模型调用量激增，两大巨头资本支出指引积极。Tower硅光子业务季度营收同比增三倍，预计2027年贡献13亿美元；英伟达单季营收816亿美元、净利583亿美元，数据中心持续领跑，AI算力军备竞赛进入新阶段。

截至本周收盘，红利低波50ETF南方（515450）跟踪标的标普A股大盘红利低波50本周下跌1.3%；红利质量ETF南方(515460)跟踪标的中证红利质量收跌1.7%；港股通央企红利ETF南方(520660)跟踪标的国新港股通央企红利收跌0.6%；自由现金流ETF南方(159232)跟踪的中证现金流指数一周收跌2.9%。

从当前股市结构来看，海内外科技资产均呈现出了极高的热度。国内端，TMT板块短期超额收益与成交占比均来到历史极值；美股端，AI Big 10占美股市值48%，超越多个历史泡沫峰值，市场呈现集中度极端化。当前私人客户股票配置已达65.7%，处于历史新高；同时资金出现边际审慎信号：债券资产连续获得资金流入，家电、公用事业等防御性板块获得资金切换。在科技成长极致拥挤、泡沫尾声渐行渐近的背景下，高股息资产凭借稳健的股息率与扎实的基本面将成为面对潜在回调的“反脆弱”配置。

截至本周五收盘，新能源ETF南方（516160）跟踪标的中证新能源指数本周跌0.31%；电池ETF南方（159147）跟踪标的中证电池主题指数本周涨3.06%；南方中证光伏产业（019531）跟踪标的中证光伏产业指数本周涨0.44%。

科技拥挤加深，新能源景气接棒。锂电方面，4月新能源汽车出口实现同比翻倍增长，6F等部分环节供需趋紧、价格跳涨。储能方面，4月国内储能招标中标景气依旧，龙头公司中东大单验证海外大储景气；光伏方面，反内卷及成本底线会议静待发酵，主链价格基本持平，未来SNEC展会将近，关注铜代银等新技术的催化，此外SpaceX计划6月上市，叠加星舰V3首飞成功，海内外商业航天催化加速；风电方面，浙江“十五五”将新增2500万千瓦近远海风电并网能力。