5月29日，港股创新药板块迎来一次典型的“事件催化+资金回流”式反弹，截止收盘，国证港股通创新药指数（987018）报1739.39点，大涨4.62%。相关ETF产品，如南方基金旗下港股通创新药ETF南方（159297）也明显强于前一交易日弱势情绪。

此次大涨的直接导火索来自板块龙头的史诗级BD交易，协议总额高达105亿美元（含6.5亿美元首付款+最高98.5亿美元潜在里程碑），为今年以来中国创新药出海规模最大的单笔合作之一，以及ASCO会议带来的板块风险偏好修复。

在此前创新药板块经历持续调整、资金高度拥挤于AI链条的背景下，当前创新药方向重新出现了基本面验证、政策边际改善、南向资金持续承接、跨境ETF规模扩张等多重积极信号。

截至2026年5月29日收盘，新能源ETF南方(516160)换手4.72%，成交3.15亿元，跟踪标的指数中证新能源指数(399808.SZ)跌2.62%。

当前能源博弈格局下，新能源重要性日益提高，地缘冲突引发全球对能源多元供给重要性的认识。在此背景下，中国新能源市场渗透率持续提升，2026年4月已突破60%，行业正处于“燃油退坡、新能源接管”的关键阶段。在政策引导与市场需求双重驱动下，新能源产业链展现出强劲韧性，以新能源相关设备为代表的资本品外需表现亮眼。同时，行业竞争从规模与价格转向场景与情绪价值，家庭用户对新能源的接受度不断提高，为市场注入持续增长动力，推动产业链各环节需求扩张。新能源ETF南方(516160.SH)作为覆盖新能源全产业链的工具，建议关注其长期配置价值。

截至2026年5月29日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手1.34%，成交2.46亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP.SPI)涨2.03%。

今日市场分化，电力、煤炭、银行及食品饮料等红利板块纷纷表现，带动红利低波修复。近期美债收益率高位运行、三十年期美债利率一度突破5%关口，期间红利相对景气成长的走势与美债利率的上行显著背离，叠加价值相对成长的风格偏离度逼近历史均值-2倍标准差的极值区域，风格层面短期的回摆属于情理之中。

行业层面，对于银行板块，板块基本面本身具备支撑，而前期在资金流出压力下超跌，后续可持续关注资金面压力缓和后的修复机遇。红利低波股息率与国债收益率的剪刀差已行至历史高位，股息性价比突出，同时在市场风险偏好波动时、其防御属性依然有效。红利低波50ETF南方（515450.SH）跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，指数股息率达5%，同时行业分布均衡、相比同类超配电力及大消费板块，具备差异性。

截至2026年5月29日收盘，港股三大科技指数涨跌分化，恒生科技指数报4884.23点，下跌0.09%；港股通互联网指数报755.59点，上涨0.07%；香港科技指数报1605.22点，上涨0.62%。

恒生科技指数正迎来"AI化"重估机遇。随着智谱、Minimax等AI原生公司调入指数，以及阿里巴巴、腾讯等核心权重加大AI投入，指数的科技属性有望增强。当前港股科技板块估值仍处于历史相对低位，随着国内经济复苏信号增强，美联储加息概率回落，港股科技资产的配置价值日益凸显。

相关产品：恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金：A类：020988；C类：020989。港股通互联网ETF南方（520650），场外联接基金：A类：026554；C类：026555。香港科技ETF南方（159747）。

截至2026年5月29日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手5.21%，成交1.97亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI)涨0.50%。

全球央行加息预期升温。沃什上任后首次公开露面及美联储官员密集讲话，当前市场已经从降息一次预期转向加息预期，对成长股估值压制延续。同时，欧央行与日央行6月加息预期同样持续升温，日本国债与英国国债均在上周创出近十年乃至近二十年的新高，高利率预期环境对成长股形成部分压制。

若海外央行集体转向，新兴市场及高估值板块或面临更大冲击，而这样的环境反而凸显"现金流率"作为生息资产的替代价值——在债券收益率上行、股市波动加大的环境下，具备稳定自由现金流的企业能够提供类似债券的确定性回报，同时保留一定的成长弹性。自由现金流ETF南方（159232）作为聚焦自由现金流策略的工具，有望持续受益于市场对稳健现金流资产的偏好。

截止本周五收盘，恒生科技ETF南方（520570）跟踪标的恒生科技指数本周涨0.30%；港股通互联网ETF南方（520650）跟踪标的中证港股通互联网指数本周跌4.62%；港股通创新药ETF南方（159297）跟踪标的国证港股通创新药指数本周跌2.35%。

本周港股科技指数涨跌不一，但“折价修复”逻辑仍在演绎，AI仍然是唯一共识方向。指数层面，恒生科技指数宣布纳入MINIMAX-W与智谱、剔除金蝶国际与金山软件,标志着恒生科技成分进一步向“硬核AI”倾斜。创新药板块本周虽继续调整，但走出了典型的“V型”结构，或将触底抬升。重大BD合作落地，商业化潜力释放,板块龙头公司敲定105亿美元量级肿瘤合作，延续了今年以来中国创新药BD交易的“火力全开”态势。

相关产品：恒生科技ETF南方（520570），场外联接（A：020988；C：020989），港股通互联网ETF南方（520650），场外联接（A：026554；C类：026555），港股通创新药ETF南方（159297）。

截至2026年5月29日收盘，金ETF南方(159834)换手3.53%，成交0.68亿元，跟踪标的上海金(SHAU.SGE)涨2.83%。

今日沪金震荡走高，贵金属反弹主要受海外宏观预期重估驱动。一方面，美伊谈判消息反复，地缘溢价虽有阶段性回落，但不确定性仍对金价形成支撑；另一方面，美国部分经济数据走弱，美元指数回落，带动贵金属修复。短期看，在美元与利率仍处相对高位、宏观逆风尚未完全解除的背景下，黄金或延续高位震荡，但其避险属性与抗通胀配置价值仍较突出。投资者可关注金ETF南方（159384），把握黄金资产中长期配置机会。

截至2026年5月29日收盘，恒生生物科技ETF南方(159615)换手25.92%，成交1.55亿元，跟踪标的指数恒生生物科技指数(HSBIO.HI)涨3.91%。

今日港股生物科技板块走强上涨。产业面，2026年一季度对外授权交易总额已突破600亿美元，接近2025年全年水平的一半，首付款与单笔规模均创历史新高。NewCo等新型出海模式持续拓展全球价值发现路径，且License-out首付款已首次反超一级市场融资，直接增强龙头现金流与研发能力。

研发端更是百花齐放，ADC、双/多抗、小核酸、TCE、分子胶等前沿平台全面开花，中国在AACR、ASCO等国际顶级会议上的入选数量与话语权显著提升，多项国产管线展现出同类最佳乃至全球首创潜力，为估值重估提供坚实支撑，同时带动CXO及生命科学上游服务需求回暖，产业链整体受益特征明显。恒生生物科技ETF南方(159615)精选香港上市的30家生物科技龙头，聚焦创新药+CXO，可一键打包出海大趋势的核心受益者。

截至2026年5月29日 13:22，红利低波50ETF南方(515450)上涨1.78%，成交1.63亿元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计净流入2.16亿元。

昨日，2026年深交所全球投资者大会于深圳正式开幕。会议指出，我国资本市场投融资领域综合改革推进稳健、成效持续显现。沪深北三地上市公司总量突破5500家，A股总市值约120万亿元，千亿市值级别头部企业超200家。上市公司经营质量稳步向好，2025年A股现金分红总额达2.55万亿元，创历史新高。

机构指出，在长端利率中枢下移与“资产荒”延续的背景下，险企主动向权益市场倾斜，并围绕高股息、低波动、长期持有、资本占用较低的权益资产方向进行精细化配置。随着A股年报披露完毕，年中分红季正式拉开帷幕，稳定分红资产关注度有所提升。红利低波50ETF南方(515450)紧密跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，场外联接(A类：008163；C类：008164)。

截至2026年5月29日 11:30，港股通创新药ETF南方(159297)上涨2.38%，换手6.5%，成交1.29亿元，跟踪指数国证港股通创新药指数(987018)强势大涨。

信达生物与辉瑞公司就12个具有突破性潜力的肿瘤早期及源头创新研发项目签署全球战略许可及合作协议。协议涵盖多种合作模式，包括许可、共同开发及共同商业化；合作资产组合覆盖多款具有新型差异化载荷的抗体偶联药物，及具备差异化免疫调节特性和独特结构设计的多特异性抗体。

2026年ASCO大会今日召开，国产创新药迎来集中数据读出窗口期。机构表示，随着国产创新药的临床数据和临床进度在全球范围内的竞争力越来越强，国产创新药的全球价值仍在持续兑现。港股通创新药ETF南方(159297)密跟踪国证港股通创新药指数，国证港股通创新药指数旨在反映港股通范围内创新药领域上市公司的运行特征。

截至2026年5月29日 10:17，电力ETF南方(560580)一度涨超3%，现涨2.45%，冲击6连涨，盘中换手2.75%，成交1275.33万元，跟踪指数中证全指电力公用事业指数(H30199)涨超2%。截至5月28日，从资金净流入方面来看，电力ETF南方(560580)近3天获得连续资金净流入。

近日，2026年全国迎峰度夏能源保供视频会议召开。会议要求，全面落实各项保供措施、做足用好保供预案，全力保障迎峰度夏能源安全平稳运行。持续推动电力、电煤、天然气中长期合同高效履约。加强电力设备运维管控，实现稳定可靠出力。优化电力调度，充分发挥各类电源顶峰能力。

机构分析表示，若高峰时段电力缺口再现，将加速电价机制改革，利好火电企业盈利修复，并推动容量电价提升，同时沿海地区核电与外送水电亦有望受益于电价传导。电力ETF南方(560580)紧密跟踪中证全指电力公用事业指数，场外联接(A类：021752；C类：021753)。

截至2026年5月29日 09:52，证券ETF南方(512900)上涨2.28%，成交2134.43万元，跟踪指数中证全指证券公司指数(399975)涨超2%。截至5月28日，证券ETF南方(512900)近3天获得连续资金净流入。

日前，随着“中金+东兴+信达”并购草案正式发布，又一起重磅券业并购案迎来重大进展。叠加东方证券公告收购上海证券、东吴证券控股东海证券，今年以来，证券行业并购重组持续升温。券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。

证券ETF南方(512900)紧密跟踪中证全指证券公司指数，指数前十大权重股分别为中信证券、东方财富、国泰海通、华泰证券、广发证券、招商证券、东方证券、申万宏源、兴业证券、中金公司。证券ETF南方(512900)，场外联接(A类：004069；C类：004070)。

截至2026年5月29日 09:52，房地产ETF南方(512200)上涨3.36%，成交7381.59万元，跟踪指数中证全指房地产指数(931775)强势涨超3%。

5月28日，《城市更新“十五五”规划》正式发布，规划聚焦民生与发展，出台量化指标，构建可持续更新机制，确立全新逻辑。业内认为规划最大亮点是量化指标精准落地，还搭建多元投融资体系，明确盘活存量资源，助力房地产转型。华泰证券研报指出，深圳、广州、武汉、苏州、济南等核心城市相继出台楼市优化政策，从公积金放宽、以旧换新、限购优化等多维度打出组合拳。因城施策精准发力，有望持续夯实房价二阶导改善趋势，板块估值筑底、配置价值凸显。

房地产ETF南方(512200紧密跟踪中证全指房地产指数，反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具。 房地产ETF南方(512200)，场外联接(A类：004642；C类：004643)。

截至2026年5月29日 09:38，金ETF南方(159834)上涨2.72%，成交585.02万元。截至5月28日，金ETF南方(159834)近6天获得连续资金净流入，合计净流入1.08亿元。

世界黄金协会数据显示，2025年全球央行净购金863吨，2026年预计仍将维持750-900吨的高位。中国等新兴市场央行连续增持，央行购金成本在4500美元/盎司附近，形成一定支撑。

美国通胀预期抬升，金价承压。高盛上调全球央行购金预期，一季度全球央行购金势头强劲，港交所拟重启黄金期货完善区域交易体系短期来看，中东局势抬升油价中枢，海外通胀压力逐步显现，金价短期或一定程度承压。中期来看，海外宏观不确定性持续，黄金避险属性仍处于放大阶段。长期来看，美国财政问题深化，美元信用地位削弱，美元信用走弱的主线逻辑愈加清晰，黄金货币属性加速凸显，持续看好黄金中长期走势。

金ETF南方(159834)，场外联接(A类：018391；C类：018392)。

绿色电力ETF南方（159061）已于2026年5月28日正式启动发售，政策扶持与需求扩张的双重逻辑下，绿电板块迎配置窗口。

当前绿电行业迎来政策与需求双轮驱动的高景气窗口，国内“双碳”目标持续深化，多用户绿电直连、算电协同等政策落地，叠加数据中心、工业企业ESG转型带动绿电采购量激增，风光水等可再生能源装机与发电量持续高增，板块基本面确定性显著增强。伴随今夏用电负荷预计再创新高，电力保供与电价市场化改革预期升温，绿电凭借低成本、低碳属性优势进一步凸显，资金配置需求持续上升。

机构认为，绿电直连由单用户独享向集群共享迭代，有效降低中小企业绿电接入门槛。后续随着地方落地细则出台、配套调节机制完善、储能成本持续下降，多用户绿电直连料将成为零碳园区建设、产业低碳转型、新型电力系统构建的重要手段。

在此背景下，绿色电力ETF南方（159061）作为跟踪绿色电力板块的重要工具，具备较好的投资价值。

截至5月28日收盘，恒生科技指数报4888.58点，下跌0.39%。恒生科技ETF南方（520570.SH）二级交易报0.782元，成交额高达1.12亿元，交投保持活跃。

港股科技股受海外资金、汇率及地缘风险影响较大，成分股中消费互联网权重占比较高，叠加外卖业务补贴与AI资本开支压力，导致互联网龙头持续调整。随着成分股一季报密集披露、不确定性逐步消除，部分AI及云业务增长亮眼，存在站稳及修复性反弹的可能；当前估值处于历史低点，叠加指数优化催化，适合低点分批买入。

恒生科技ETF南方（520570）紧密跟踪恒生科技指数，在当前指数估值已进入历史低位区间、南向资金持续流入的背景下，叠加AI商业化加速落地、平台经济政策环境边际改善、龙头企业回购加码等多重因素，港股科技板块的中长期配置价值值得投资者持续关注。恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金：（A类：020988；C类：020989）。

5月28日，港股创新药板块继续承压，风险偏好整体回落，医药成长方向承压更为明显。截止收盘，国证港股通创新药指数（987018）报1662.04点，下跌4.51%。港股通创新药ETF南方（159297）今日随标的指数同步下行，收盘价回落至0.671元，全日成交额破1亿元，换手率处于正常波动区间。

从更长周期看，港股通创新药板块虽处在较长时间的估值与情绪消化阶段。市场资料显示，港股通创新药自去年9月进入阶段调整期，至今已超过8个月，区间跌幅已超过30%，本轮调整的核心不是产业趋势逆转，而是资金风格偏向高景气TMT、对创新药兑现节奏和海外扰动的短期定价偏谨慎。站在当前来看，当前处于指数低位的阶段，港股创新药这类具备鲜明产业趋势和高弹性的赛道工具，符合当前 “工具化、赛道化、主题化”配置需求。

截至2026年5月28日收盘，科创芯片ETF南方(588890)换手6.09%，成交2.06亿元，跟踪标的指数上证科创板芯片指数(000685.SH) 涨2.46%。

半导体行业正迎来技术范式的关键转变，以华为提出的“韬定律”为代表，行业正从传统的几何微缩转向时间微缩，通过器件、电路、芯片、系统四层优化提升性能。在此背景下，半导体产业链的价值逻辑正从单一制程竞争转向全链条技术协同，国内半导体产业在系统架构、封装集成等领域的积累迎来释放机遇，行业整体将进入技术驱动的高质量发展阶段。

国内特色工艺代工龙头企业凭借在功率器件、MCU等领域的深厚积累，其特色工艺平台已成为AI产业不可或缺的制造基础，随着FAB9产能爬坡及集团资产整合推进，正持续打开长期增长空间。科创芯片ETF南方（588890）紧密跟踪半导体行业发展趋势，全面覆盖芯片设计、制造、封装测试及设备材料等产业链关键环节，长期配置价值显著。

截至2026年5月28日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手0.75%，成交1.35亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP.SPI) 跌0.78%。

今日市场震荡分化，煤炭延续表现，银行及食品饮料承压，红利表现平淡。煤炭方面，突发因素造成的区域停产后续或有扩大趋势，叠加安监加码，供给或进一步收紧，而高温预期下旺季需求加速释放，支撑煤价企稳上行。对于银行板块，国有大行走势在资金面压力下持续承压，但事实上目前行业基本面具备稳健支撑、股息率维持高水平，作为防御性资产及生息资产的配置价值未变。

短期看，具备相对估值优势的红利资产可承接资金低波需求。中期看，宏观不确定性仍存，市场风险偏好回摆时，红利低波的防御属性依然有效。从长期来看，红利低波作为一类生息资产，目前指数超4.9%的股息率具有较强吸引力。红利低波50ETF南方（515450.SH）跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，指数行业分布相对均衡，具备差异性。

截至2026年5月28日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手6.48%，成交2.47亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI) 跌0.83%。

近期欧洲央行释放加息信号，凸显通胀压力仍存，高利率环境下具备稳定现金流的能源企业抗风险能力凸显。能源运输格局变化背景下，能源贸易商对供应链稳定性要求提升，拥有自有船队和物流网络的企业将在成本控制和风险抵御上占据优势，相关板块盈利确定性增强。商品市场方面，黑色系表现强势，焦炭焦煤价格上行，显示产业链景气度回升，能源品虽短期回调但地缘风险带来的情绪溢价仍在。自由现金流ETF南方（159232）覆盖自由现金流更充沛稳定的企业，在高波动的市场环境下，具备持续现金流创造能力的板块配置价值凸显。