10月23日，品质均衡主动ETF易方达（认购代码：581053）等国内首批主动ETF正式开始发行。公告显示，易方达基金将于募集期首日以固有资金2亿元认购易方达品质均衡主动管理ETF。

主动ETF需要管理人同时具备良好的主动投研能力以及成熟的ETF运营能力。国泰海通证券数据显示，截至今年三季度末，易方达基金近十年、近五年、近三年主动权益类基金平均单位净值增长率，均位居大型基金公司第一，中长期业绩稳定领先。在ETF运作上，易方达基金积攒了超过20年的经验，形成了成熟的ETF运营体系。

主动ETF将主动管理与ETF的透明、高效等特点结合，为居民财富管理提供了新的场内配置工具。

受外围市场科技板块调整影响，科创50低开走弱，截至10:21，科创50指数下跌3.5%。同花顺iFinD数据显示，科创50ETF易方达（588080）昨日逆势获5.5亿元资金净流入。

业内分析指出，海外科技拥挤仓位加速出清，利率端压力也有所缓和。隔夜美股调整主要集中于AI科技权重。Meta支出承诺扩大，使资金更加关注AI投入的现金回报；美债利率下行、近端加息预期退潮，也为成长资产分母端提供一定支撑。短期海外抛压影响A股情绪，但整个产业趋势尚未逆转。

与此同时，国内科技资产盈利继续兑现：封测龙头第三季度扣非净利润同比增长117%，并提高先进产能投资计划；PCB龙头第三季度收入、归母净利润分别增长66%、94%，国内AI产业链订单仍在转化为利润。

科创50指数由科创板市值大、流动性好的50只证券组成，行业分布高度聚焦半导体，同时覆盖生物医药、高端装备等硬科技领域，是A股硬科技属性的核心代表指数。科创50ETF易方达（588080，联接基金A/C/Y：011608/011609/022895）跟踪该指数，助力投资者一键布局科创板核心龙头，把握A股硬科技产业链投资机遇。

截至9:50，中证港股通互联网指数上涨2.1%，中证海外中国互联网50指数上涨1.5%。

近期互联网平台公司在大模型与智能体领域密集迭代。MiniMax于今日正式开源M3.1 Flash模型权重，该模型上线72小时处理超100万亿Token，线上推理速度提升近3倍、使用成本降低70%；此前，美团推出新一代大模型LongCat-2.5，DeepSeek更新V4.1 Flash并开放自研搜索API。国产AI叙事正从“模型能力竞赛”切换至“智能体商业化兑现”阶段。

市场分析指出，近期国产大模型持续迭代，头部互联网平台显著加大AI资本开支，推动国产AI产业由模型能力升级逐步向应用落地和算力需求兑现延伸，国产模型与国产算力产业链景气逻辑持续强化。

港股通互联网ETF易方达（513040，联接基金A/C：019313/019314）跟踪的中证港股通互联网指数，覆盖云服务、广告变现与内容生态，成份股包括腾讯、阿里、美团等龙头企业，管理费率仅0.15%/年；中概互联网ETF易方达（513050）是唯一跟踪中证海外中国互联网50指数的ETF，覆盖香港及其他海外市场，腾讯、阿里等核心龙头权重高，助力投资者把握中国互联网板块整体投资机遇。

10月22日下午，2026金融街论坛年会在北京闭幕。本届年会于10月19日至22日举办，主题为"开放·合作·包容——共筑全球金融发展新生态"，来自全球40多个国家和地区的400余位嘉宾出席，举办主论坛、平行论坛共20余场议题活动及金融科技大会、保险大会、投资大会3场专题大会；十二届全国政协副主席、中国人民银行原行长周小川出席闭幕式，香港特别行政区行政长官李家超视频致辞，北京市市长殷勇致辞。论坛期间，由国家金融管理部门、科研院所、金融机构等多元主体发布的制度、技术与研究类成果累计超百项，包括《金融法治服务保障"一带一路"》等成果；《金融街发展报告（2026）》显示，去年金融街金融业实现增加值2983.6亿元，同比增长8.7%。机构指出，本次论坛一揽子政策围绕货币政策框架转型、金融市场稳定机制、资本市场制度改革与高水平开放四方面展开，着力点不在短期放量，而在于制度建设和机制完善；就市场关注的短端政策利率切换，该机构判断未来隔夜政策利率设在1.3%附近的可能性较大，既低于当前7天操作利率，也与近期隔夜市场价格相近。中金公司等机构亦提示，此轮政策重点着眼长期金融稳定与发展，并非直接释放总量宽松信号。

十五届论坛留下的，不只是一批政策，更是一套制度演进的坐标——从利率调控机制到债市稳定工具，从投资端改革到高水平开放，政策的重心正在从"短期托底"转向"长期筑基"。南方基金旗下司南投顾以长远视角关注金融改革路线图的落地节奏，通过多资产配置和动态跟踪，帮助投资者理性看待制度建设对市场生态的长期塑造。

当地时间10月22日，也门胡塞武装发言人表示，过去48小时内对沙特实施了4次军事行动，使用数枚弹道导弹和无人机，目标包括沙特国防部与沙特阿美原油设施。与此同时，美国已下令部分驻沙特大使馆人员及家属撤离，显示该地区安全风险显著上升；此前有消息称，美以军方已制定在美国中期选举结束后再次对伊朗发动军事打击的具体计划。受此影响，国际油价显著上涨：纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨2.32美元，收于每桶99.47美元，涨幅2.39%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨4.35美元，收于113.17美元/桶，涨幅4.0%。10月23日早盘油价继续冲高。另一方面，美国总统特朗普称伊朗"编造虚假的袭击、布雷及其他各种事件以推高油价"，并表示"已经狠狠打击了伊朗，可能还会再进一步"；美国中央司令部称已阻止伊朗出口至少250亿美元原油。机构观点认为，本轮油价上涨的核心是供给端风险溢价，霍尔木兹海峡与红海两条通道同时承压，使全球原油与成品油的运输成本、保险费用大幅抬升。

霍尔木兹与红海两条通道同时承压，是这轮油价上涨最直接的推手——当运输成本与保险费用超过货值的三分之一时，供给的"物理中断"与"经济中断"往往同时发生。南方基金旗下司南投顾更重视从大类资产配置角度理解地缘冲击，通过组合化配置分散单一事件影响，帮助投资者降低追随突发消息频繁交易的压力。

当地时间10月22日，国际贵金属价格大幅下挫：现货黄金收跌2.79%报4025.33美元/盎司，盘中一度逼近4000美元关口，创两个多月新低；现货白银一度跌超6%，最终收跌5.78%报54.58美元/盎司，创去年11月末以来新低；纽约商品交易所12月交割的黄金期货下跌2.16%报4060.40美元/盎司，白银期货下跌4.68%报55.007美元/盎司。市场分析认为，本轮金银急跌由三方面因素叠加：一是油价飙升推升通胀预期，强化了美联储维持高利率的理由，实际利率上行压制无息资产；二是前期金银涨幅较大、多头持仓拥挤，利空出现后触发集中平仓；三是美元与美债收益率阶段性企稳，削弱了避险买盘。值得注意的是，官方购金需求仍在延续：高盛报告显示，全球央行8月购金量达79吨，是2022年俄乌冲突爆发前平均水平的四倍多，按季节性调整后的近三个月月均购金量达85吨，储备多元化趋势或将持续。

金银的急跌，更像是拥挤交易的集中平仓，而不是配置逻辑的根本逆转——当短期资金主导价格时，波动会被放大，但央行购金与储备多元化的长期需求并未改变。南方基金旗下司南投顾关注贵金属短期波动与长期配置逻辑的差异，以长远视角跟踪供需与货币环境变化，帮助投资者理性看待黄金类资产的价格起伏。

10月22日，商务部数据显示，1至9月全国实际使用外资金额5488.1亿元，同比下降4.3%；9月当月实际使用外资同比增长2.5%，扭转了此前的下行态势。结构上，高技术产业实际使用外资2285.3亿元，同比增长33.8%，占全国实际使用外资的41.6%，同比提升11.9个百分点，其中高技术制造业、高技术服务业均保持较快增长。从更长的周期看，我国外商直接投资权益存量已达26.8万亿元、连续6年增长、位居全球第二，2025年共有46.1万家外资企业提交年报、同比增长5.7%。政策层面，商务部此前表示将持续打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，更大力度吸引和利用外资；金融监管部门亦提出支持更多外资机构和长期资本来华展业兴业，稳步扩大金融市场双向开放；国家发展改革委新版《对外投资管理办法》则从制度上保障企业"走出去"的权益与安全。此外，财政部向国有大型商业银行及政策性银行注入资本金的相关程序正在加快推进，旨在夯实金融机构资本实力。

外资数据的看点，不在总量而在结构——总量小幅回落在预期之内，而高技术产业占比提升近12个百分点，说明外资正在从"成本导向"转向"市场与技术导向"。南方基金旗下司南投顾关注外资结构与流向的变化对产业升级与市场资金面的影响，通过多资产配置和动态跟踪，帮助投资者理性看待跨境资本的长期布局逻辑。

当地时间10月22日，随着中东局势升级、AI产业链遭抛售，避险资金涌入美国国债，美国国债全线走强，10年期美债收益率跌破5%这一关键水平，显示市场压力已从AI概念股扩散至宏观利率市场。经济数据方面，美国劳工部公布，截至10月17日当周初次申请失业金人数减少6000人至19.4万人，低于市场预期的20.0万人，创三个月新低并逼近约57年低点；截至10月10日当周持续申领失业金人数增加2.5万人至172.8万人。就业市场仍具韧性，但结构性分化明显。利率预期方面，芝商所"美联储观察"显示，美联储10月维持利率不变的概率为92.8%、加息25个基点的概率为7.2%；12月维持不变的概率降至19.5%，累计加息25个基点的概率升至74.8%、加息50个基点的概率为5.7%，即市场已较为充分定价12月加息。此外，土耳其央行将政策利率从37%下调100个基点至36%，为今年1月以来首次降息，显示部分新兴经济体已转向宽松。

美债的避险买盘，与科技股的抛售是同一枚硬币的两面——当权益市场的高估值遭遇利率与地缘的双重压力，资金会本能地回流无风险资产。南方基金旗下司南投顾关注利率市场避险切换对股债性价比的影响，依托专业投研与基金优选，综合考量利率、信用与流动性变化，帮助投资者在稳健体验与收益弹性之间保持平衡。

截至2026年10月22日收盘，中国国企ETF南方(517180)换手15.15%，成交0.26亿元，跟踪标的指数富时中国国企开放共赢指数(GPCCH0.FS) 下跌0.24%。

昨日A股放量普跌，上证指数跌1.48%，创业板指跌逾4%，国企开放共赢指数仅微跌0.24%，超额收益超过1.2个百分点，央企龙头的防御属性集中显现。从指数构成看，权重居前的是“中字头”能源、通信、建筑央企龙头，大盘调整期这类盈利波动小、估值与股息具备安全边际的核心资产成为资金的“压舱石”选择。催化层面，一是避险与配置型资金在市场风险偏好收缩时向低估值、高股息的央企集中；二是央企龙头经营稳健，在国债收益率走低背景下类固收配置价值进一步凸显。该指数聚焦全球化和可持续发展主题，由80只A股及20只在港上市中国公司构成，A+H双市场布局也使其在单一市场波动中更具韧性。展望后市，若市场风险偏好继续收缩，央企龙头的压舱石属性有望持续获得资金青睐；若稳增长政策进一步发力，建筑、能源等央企亦将率先受益。

10月22日，港股大市走弱，创新药板块深度回调。国证港股通创新药指数（987018）收报1672.65点，跌6.18%。港股通创新药ETF南方（159297）紧密跟踪，成交额约2.58亿元，换手率11.28%，逆势放量。

消息面上，10月22日调整主要源于大市风险偏好回落：美债利率高位叠加南向资金获利了结，恒生科技指数午后跌逾5%，医药作为长久期资产对资金面更敏感，并非产业基本面发生系统性变化。BD出海仍在加速，国家发展改革委披露前三季度我国创新药对外技术授权金额约1300亿美元，已接近去年全年；当日又有国内药企与跨国药企达成全球合作，总额超10亿美元，而四季度BD交易通常占全年约40%。催化层面，ESMO年会将于10月23日开幕，叠加三季报临近，数据与业绩有望接力验证。情绪集中释放后估值性价比进一步提升，产品配置价值凸显。

截至2026年10月22日收盘，银行ETF南方(512700)换手10.30%，成交1.18亿元，跟踪标的指数中证银行指数(399986.SZ) 下跌0.27%。

昨日A股放量普跌、上证指数跌1.48%，银行指数仅微跌0.27%，防御属性凸显。盘面最大亮点是A股市值一哥工商银行午后涨超2%、盘中报8.65元创历史新高，建设银行、农业银行明显上涨，渝农商行、兴业银行等跟涨，国有大行成为当日护盘主力。催化因素有三：一是10月以来上市银行2026年半年度现金分红正陆续落地，股东回报的确定性增强；二是在国债收益率不断走低背景下，银行股股息优势开始显现，类固收配置价值突出；三是券商银行业三季报前瞻普遍指向基本面稳中向好，息差降幅预计同比收敛。需要留意的是，大行创新高的同时板块内部出现分化，中小行与部分城农商行仍有调整，全日指数小幅收跌。从板块逻辑看，银行板块兼具低估值、高股息、低波动特征，是避险资金与险资等中长期资金的天然栖息地。展望后市，短期需关注涨幅积累后的兑现压力，中长期则仍受益于支持性政策组合与基本面指标企稳。

截至10月22日收盘，恒生科技指数报3793.93点，跌5.03%；港股通互联网指数报634.85点，跌4.36%；香港科技指数报1299.10点，跌5.27%。

港股调整，主因市场情绪与资金面扰动，AI硬件与大模型跌幅居前；全球AI链同步走弱，日经跌2.0%、韩国综合指数跌3.0%。中信建投认为，本轮走弱是外部流动性预期、三季报业绩验证压力与场内信心不足共同叠加，美债收益率高位持续压制成长板块估值。产业侧仍有进展：头部互联网平台据报成为国产大模型公司千亿元人民币融资轮的主要投资方之一，并于近日完成18亿美元及260亿元人民币高级债券发行，显示平台型公司的AI投入与融资渠道保持通畅。估值上，恒生科技指数PE-TTM为20.3倍，处于历史低位。后续关注三季报披露节奏、美伊局势进展，以及11月20日公布的指数扩容名单。

相关产品： 恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金：A类：020988；C类：020989。港股通互联网ETF南方（520650），场外联接基金：A类：026554；C类：026555。香港科技ETF南方（159747）。

截至2026年10月22日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手0.86%，成交1.70亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP.SPI) 下跌0.22%。

昨日A股放量普跌，上证指数跌1.48%、创业板指跌逾4%，红利低波50指数仅微跌0.22%，防御属性再度验证。驱动逻辑上，市场风险偏好显著收缩、成长与主题方向集中杀跌，资金回流确定性资产：大市值高股息权重整体抗跌，资金回流确定性资产。利率环境仍是中期核心支撑，国债收益率维持低位，高股息资产的类固收替代价值持续凸显；上市公司分红回购力度不断加大，红利策略的收益来源进一步夯实。从板块结构看，红利低波50聚焦银行、能源等盈利波动小、现金流稳定的行业龙头，在市场震荡期的回撤控制能力突出。展望后市，若成长风格波动加大，红利资产的防御与再平衡价值有望进一步显现，回调亦为中长期配置资金提供了更优介入位置。

截至2026年10月22日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手8.90%，成交1.98亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI) 下跌1.68%。

昨日A股放量普跌，上证指数跌1.48%、创业板指跌4.37%，自由现金流指数随市回调1.68%，但仍跑赢创业板指约2.7个百分点。本轮调整的直接原因是市场风格当日向避险方向集中，前期逆势连涨的质量与现金流策略进入拥挤度消化阶段：影视院线、传媒、游戏等前期热点板块领跌，成长与主题资产整体承压，市场情绪传导下质量风格难以独善其身。从策略本质看，该指数选取自由现金流率较高的100只上市公司，成份股多为经营成熟、现金创造能力强的行业龙头，且编制方案剔除了金融与地产行业，盈利质量属性突出。历史经验显示，在市场回调阶段，现金流充沛、低杠杆的优质企业往往具备更强的盈利韧性与抗风险能力。展望后市，风格再平衡带来的短期波动不改质量策略中长期逻辑，回调后估值性价比进一步提升。

截至2026年10月22日收盘，新能源ETF南方(516160)换手3.42%，成交1.01亿元，跟踪标的指数中证新能源指数(399808.SZ) 下跌1.99%。

昨日A股放量普跌，创业板指重挫4.37%失守2600点，电池板块位居当日跌幅榜前列，新能源指数随成长风格下跌1.99%。本轮调整是系统性风险偏好收缩与产业利空发酵的叠加：市场层面，两市成交额放大至约1.53万亿元，前期热点题材集中杀跌，成长方向首当其冲；产业层面，此前新能源汽车出口退税率下调与光伏制造环节出口管制征求意见等政策调整仍在消化期，叠加碳酸锂价格弱势，板块盈利预期修复节奏放缓。基本面亦有亮点：据中国汽车工业协会数据，9月新能源汽车产销分别达181.4万辆和182.3万辆，同比增长12.2%和13.6%，终端需求韧性仍在。从板块逻辑看，政策组合拳本质是推动行业从规模扩张转向价值输出，供给侧治理加速产能出清，具备技术与成本优势的龙头企业有望在洗牌后扩大份额。展望后市，短期情绪修复仍需等待盈利预期明朗，长期产业升级逻辑未变。

10月23日，全市场首批主动管理ETF之一——景气均衡主动ETF永赢（认购代码：581063）正式发行。该产品由永赢基金许拓、蔡路平共同管理，力争为投资者提供兼具主动选股能力与ETF交易便利性的权益投资工具。

在投资策略上，景气均衡主动ETF永赢以中证A100指数收益率为业绩比较基准，重点关注产业周期、景气变化与估值水平，不单纯追逐高景气行业，也注重挖掘处于周期低位、基本面具备改善潜力且估值具有吸引力的公司，通过行业与个股分层管理、动态均衡调整及组合再平衡，力争在全周期中兼顾收益与回撤。

基金经理方面，许拓的投资理念强调尊重时代大势、产业规律与市场特征，偏好左侧投资，重视估值性价比，追求积极但不激进的投资风格。其表示，后市重点关注两大方向。一是供给出清、提质增效的“翘楚”公司，即在各细分行业中凭借成本、技术或格局优势持续扩大份额的龙头企业。二是创新突围、打开成长空间的“闯王”公司，即在AI应用、半导体硬件、先进制造、新材料等前沿领域实现商业化突破的成长型企业。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。