恒生科技指数收报4649.82点，下跌0.86%；恒生港股通互联网科技业指数收报828.15点，下跌1.17%；中证港股通科技指数报1544.41，下跌0.81%。

2026年3月31日早间，据报道称美国总统向助手表示，即使霍尔木兹海峡仍大体关闭，也愿意结束对伊朗的军事行动，这一表态释放出地缘冲突缓和的积极信号。港股近期的调整仅冲击市场估值与短期风险偏好，或并未动摇港股盈利修复的核心主线。如果冲突能在全球总需求实际受损前得以平息，多个行业则有望迎来显著的复苏行情。

相关产品：恒生科技ETF南方(520570)，场外联接基金：A类：020988；C类：020989。港股通互联网ETF南方(520650)，场外联接基金：A类：026554；C类：026555。香港科技ETF南方(159747)。

3月31日，国证港股通创新药指数高开低走，截至收盘报1925.6点，下跌0.75%。值得注意的是港股整体承压背景下收跌，但对应产品港股通创新药ETF南方（159297）当日成交额2.88亿元，换手率16.42%，单日申购高达4800万份，显示资金、产业与政策三条主线并未转弱，板块中长期配置逻辑仍在强化。

消息面上，截至3月27日，2026年一季度我国创新药对外授权（BD）交易总额已突破600亿美元，接近2025年全年1356.55亿美元的一半，反映出中国创新药全球合作价值仍在快速兑现。46 同期，年内已批准10款创新药，其中8款为国产创新药，表明国内研发成果正持续进入收获期。

截至2026年3月31日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手1.11%，成交1.79亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP)微跌0.03%。

今日市场震荡调整，银行、家电等高股息板块纷纷表现。近期国有大行陆续披露年报，整体看上市银行盈利增速边际提升，息差有所企稳，整体不良率边际改善，资产质量保持平稳态势，此外延续高分红。另一方面，中东局势交织反复，尽管特朗普持续释放趋缓言论，但目前霍尔木兹海峡的管控并未出现实质性转变。短期看，局势明朗之前美元指数及美债收益率或处高位，利率敏感型资产估值修复存压制，稳健经营的高股息资产安全边际较高。中期看，油价对于经济周期的传导仍在蔓延，后续若资金持续交易滞胀和衰退预期，市场或进一步转向低估值风格。当下红利具备相对收益机会、可有效降低组合波动，扮演资产配置压舱石角色。

红利低波50ETF南方（515450.SH）跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，指数编制过程中在样本空间、行业分类等方面具备独特性，相比同类指数行业分布更加均衡、超配大消费板块，长期风险收益表现领先。截至2026年3月30日，据Wind，红利低波50股息率按整体法计算为4.5%，股息性价比仍存。

红利低波50ETF(515450.SH)，场外联接(A类：008163；C类：008164)。

截至2026年3月31日收盘，创新药ETF南方(159858)换手3.17%，成交1300万元，跟踪标的指数中证创新药产业指数(931152)涨0.19%。

创新药板块正迎来政策定调与产业验证的双重共振。（一）政策层面，实现历史性跃升，从“十四五”的战略性新兴产业定位，到“十五五”推动全链条自主创新与产业升级，再到2026年政府工作报告首次将生物医药明确为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天等并列，同时加快商业健康险发展以打通商业化支付堵点，政策升维为板块构筑了坚实制度底座。（二）产业层面，中国创新药已从“引进模仿”转向“创新输出”，2026年中国创新药出海BD总包金额已超过2024年全年水平，行业对外授权交易活跃，国产创新药在全球BD项目数和披露金额占比显著提升，其中小核酸药物领域突破传统成药边界，从罕见病切入心血管、乙肝等慢病赛道，近两年频频达成大额交易，2026年更面临重大临床数据密集验证的关键催化期。从资金结构看，创新药一级市场投融资持续回暖，2025年全球VC&PE投融资同比增长3.39%，2025Q4国内同比增速高达46.34%，而CS创新药二级市场基金持仓比例已从18.45%降至8.58%的历史新低，一二级市场之间形成了显著的“预期差”与“时间差”——产业资本已在底部积极布局，而二级市场筹码已充分出清。叠加AACR、ASCO等国际会议临近，多家创新药企即将发布重要临床数据，板块在政策红利、出海兑现与筹码干净的共同催化下，有望展现出较强的估值弹性与上涨锐度。建议积极关注创新药ETF南方(159858.SZ)的中长期配置机遇。

创新药ETF南方(159858)，场外联接(A类：021097；C类：021098)。

截至2026年3月31日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手5.03%，成交2.05亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI)跌0.97%。

当前中东局势持续升级，全球能源供应链脆弱性进一步暴露。能源设施受损导致原油、铝等关键资源供应趋紧，能源与资源品价格显著攀升。从自由现金流ETF南方（159232）持仓配置来看，现金流主要集中于汽车、交运、石油石化等板块，在能源价格上行周期中具备较强的盈利弹性和抗风险能力。能源与资源品行业作为典型的重资产行业，在价格上行周期中往往能产生稳定且充沛的现金流，具备较强的抗风险能力和盈利韧性。现金流稳定、盈利确定性高的能源及资源品企业在行业景气度提升背景下配置价值凸显，自由现金流策略在市场波动中展现出较好的防御属性。

自由现金流ETF南方（159232）聚焦于现金流稳定的企业，在市场波动中展现出较强的配置价值。

自由现金流ETF南方(159232)，场外联接(A类：025958；C类：025959)。

截至2026年3月31日收盘，有色金属ETF南方(512400)换手3.24%，成交8.98亿元，跟踪标的指数中证申万有色金属指数(000819)跌1.47%。

中东铝厂遭袭，全球铝供给格局生变。近期中东多国铝冶炼设施受到攻击并启动受控减产，全球铝供应持续出现阶段性收缩。继上周伊朗钢铁基础设施遭到袭击后，阿联酋环球铝业（EGA）和巴林铝业（ALBA）报告称，周末的无人机袭击导致其冶炼设施受损。中东地区占全球铝产量的约9%。霍尔木兹海峡局势持续紧张亦威胁原料进口通道，供给侧压力短期难以快速消化。近期LME铝价已升至近四年高位，反映市场正在为潜在供给中断和低库存环境重新计入风险溢价。在此背景下，对于国内铝业上市公司而言，铝价上行直接利好冶炼及加工环节盈利，具备一体化布局和成本优势的企业或将受益更为显著。从投资角度看，在地缘冲突抬升资源品波动、供给逻辑阶段性强化的背景下，有色板块的配置价值值得关注。

有色金属ETF南方（512400）跟踪中证申万有色金属指数，一键布局金、铜、铝、锂、稀土等多个细分方向，兼顾分散风险与行业弹性，是参与本轮有色行情的高效工具。

有色金属ETF南方(512400.SH)，场外联接(A类：004432；C类：004433)。

截至2026年3月31日收盘，港股通科技ETF南方(159269)换手6.71%，成交1.29亿元，跟踪标的指数中证港股通科技指数(931573)跌0.90%。

港股通科技板块正处于估值洼地、资金持续流入与细分赛道多点开花的三重共振窗口。从估值维度看，港股通科技指数当前PE-TTM约21-25倍，显著低于纳斯达克指数（约35倍），且估值处于历史较低分位，展现出较高的赔率配置价值。

资金面上，南向资金持续流入，且在地缘冲突推升全球避险情绪，部分资金从美日韩市场撤离的背景下，港股作为全球估值洼地正被资金重新关注。结构层面，港股通科技板块内部分化但景气扩散特征显著，创新药领域近期多家生物科技企业批量纳入港股通，创下单次纳入数量新高，资本市场对创新药资产包容度进一步提升；汽车板块受益于高阶辅助驾驶加速与智能化渗透率提升，整车估值重构与零部件全球化布局同步推进；半导体环节受益于AI算力需求爆发与国产替代加速，全产业链涨价幅度显著。

综合来看，港股通科技ETF南方（159269.SZ）作为一键布局港股核心科技赛道的工具型产品，中长期配置价值持续凸显。

港股通科技ETF南方(159269)，场外联接(A类：025503；C类：025504)。

3月31日午后，A股震荡回调，银行板块逆势活跃，截至14:40，中证银行指数上涨0.8%，中证红利低波动指数上涨0.4%。

消息面上， 工、农、中、建、交、邮储六大行2025年业绩“成绩单”齐出炉，均实现营收净利“双增”，合计派发现金红利超4200亿元，其中多家银行的核心经营指标逐季改善。中国银河证券认为，在低利率与中长期资金加速入市的环境下，银行板块高股息、低估值的红利属性对险资等长线资金具备持续吸引力，其红利价值配置逻辑持续强化。

中证银行指数由不超过50只A股中市值大、流动性好的银行业股票组成，反映A股银行业股票的整体表现；中证红利低波动指数则由50只流动性好，连续分红，红利支付率适中，每股股息正增长以及股息率高且波动率低的股票组成，其中银行板块占比近50%。

跟踪以上指数的银行ETF易方达（516310，联接基金A/C：161121/009860）、红利低波ETF易方达（563020，联接基金A/C：020602/020603）的管理费率仅0.15%/年，可助力投资者低成本把握银行板块红利价值。

3月31日14：28，沪深港小幅震荡回调，新能源ETF南方（516160）下跌3.25%，成交额达2.36亿元，换手率3.00%，其跟踪标的中证新能源指数回调3.17%。新能源ETF南方（516160）连续五日获得资金净申购，近20个交易日内获净流额11.84亿元。

近期新能源行业迎来政策与产业端双重利好支撑。国家能源局强调持续推进多能融合发展，打造安全稳定的能源供应体系，此前制约行业发展的绿电消纳、电价及补贴等问题逐步改善，市场化机制正助力新能源产业高质量推进。国家数据局提出加快算电协同工程建设，明确枢纽算力设施新建项目绿电使用比例不低于80%，显著提振风电、光伏等清洁能源需求。国家电投拟定今年投资规模2000亿元，同比增幅17%，进一步加快新型电力系统建设步伐。锂电产业链头部企业持续深化协同合作，打通从资源开发、锂盐冶炼到材料制造的完整产业闭环，叠加终端需求稳步回升，行业竞争重心由规模扩张转向全产业链协同与成本管控能力比拼，为行业长期发展筑牢基础。光储领域，海外光伏本土产能扩张带动相关设备需求，储能在户用、工商业及大型储能场景多点开花。风电则依托“十五五”海上风电规划，明确并网规模目标，行业发展预期持续向好。

投资者可关注新能源ETF南方（516160）左侧布局机遇，场外联接(A类：012831；C类：012832)

市场轮动加快、主线切换频繁，唯有锚定产业趋势、精选优质标的，方能把握长期成长红利。南方基金钟贇深耕高景气赛道，依托成熟投研体系，管理南方景气前瞻混合、南方前瞻动力混合、南方潜力新蓝筹混合等产品，以 “逻辑、业绩、政策” 三维共振，挖掘产业成长机遇。

投资框架上，钟贇坚持中观行业优先，聚焦具备可持续增长、大空间、强弹性的高景气主线；组合采用 “白马 + 黑马” 动态策略：景气确立期重仓龙头白马、把握确定性红利；景气扩散期增配产业链黑马、捕捉弹性机会；分化期回归业绩验证、优选超预期标的，兼顾收益与风险平衡。

钟贇管理产品的长期表现验证了其投研框架的有效性。截至 2026 年 3 月30日（数据来源：同花顺），南方景气前瞻混合 A、南方前瞻动力混合 A、南方潜力新蓝筹混合 A 近一年收益率分别达55.63%、59.48%、56.40%，均跑赢同期业绩比较基准（10.22%、19.26%、23.01%），超额收益优势突出。

南方景气前瞻混合（A类：017551/C类：017552）

南方前瞻动力混合（A类：017244/C类：017245）

南方潜力新蓝筹混合（A类：000327/C类：015396）

3月31日，市场冲高回落，工程机械板块涨幅居前，截至14:00，中证工程机械主题指数上涨1.2%，成份股中，永达股份、中铁工业涨停，振华重工、电光科技涨超7%。

中国工程机械工业协会数据显示，2026年前2月，我国工程机械进出口贸易额为110.72亿美元，同比增长31.4%，其中出口金额106.86亿美元，同比增长33.4%。广发证券研报称，内销端，节后开工旺盛，挖机增长斜率改善，出口端，全球需求加速，非洲采矿叠加欧美复苏，行业内外共振渐行渐近。

工程机械ETF易方达（159138）跟踪的中证工程机械主题指数，选取50只业务涉及工程机械整机制造、零配件制造等领域的股票作为样本，权重股涵盖徐工机械、三一重工、潍柴动力、中联重科等行业龙头，纯度高、代表性强，可助力投资者高效把握工程机械行业内外需共振机遇。

3月31日14:01，沪深两市涨跌互现，贵金属、传媒板块领涨。金ETF南方(159834.SZ)盘中最高涨幅达1.81%，截至14:01，该ETF成交1.33亿元，换手率7.36%。

回顾近期黄金市场的剧烈波动，此前的深度回调主要源于流动性挤兑与宏观政策预期的阶段性错位。中东地缘冲突推升油价的同时，也引发了全球通胀预期升温，市场对美联储降息的预期迅速逆转，甚至开始定价加息可能，美债收益率与美元指数同步走高，对黄金构成短期压制。更为关键的是，前期黄金多头头寸高度拥挤，市场整体杠杆率较高，当地缘风险引发全球权益市场震荡、投资者面临追保压力时，黄金作为流动性好的盈利资产成为被优先抛售的对象，程序化交易与杠杆资金踩踏加剧了下跌幅度。下跌更多是流动性挤兑的结果，而非基本面逻辑的崩塌。

然而，支撑黄金长期牛市的底层逻辑并未发生根本性动摇。首先，全球货币体系重构的大趋势仍在深化。美国联邦政府债务规模已突破39万亿美元，利息支出首超国防预算，美元信用持续削弱。在此背景下，黄金正从“被美元定价的客体资产”转变为“为美元信用定价的主体标尺”，成为修复全球资产负债表失衡的核心无负债锚点。其次，全球央行购金需求保持强劲，世界黄金协会数据显示，危地马拉、印尼、马来西亚等新兴市场央行近期已开始购入黄金，这些央行或是长期暂停后重返市场，或是首次建立黄金储备。尽管短期购金节奏可能因金价高位而有所放缓，但新兴市场黄金储备占外储比重仍远低于发达经济体，结构性缺口将持续支撑金价中枢。最后，地缘政治风险已呈现常态化特征，无论是中东局势的持续发酵，还是美国对古巴等拉美国家的政策升级，都在强化黄金作为终极避险资产的战略价值。

此前的金价回调更多是拥挤交易出清与流动性冲击带来的阶段性调整，而非牛市逻辑的逆转。当油价冲击见顶、市场对货币政策的极端定价得到修复后，黄金有望重拾上行动能。在当前宏观环境复杂多变的背景下，黄金仍具备较高的资产配置价值，建议从长期战略配置视角出发，关注金ETF南方(159834.SZ)的稳健底仓属性。

投资者可关注金ETF南方(159834.SZ)及其场外联接基金（A:018391;B:018392），便捷把握黄金板块投资机会。

3月31日13点40分，A股市场小幅震荡调整，上证指数微跌0.08%，深证成指微跌0.87%，家用电器、银行、食品饮料板块涨幅靠前。截至13点40分，红利低波50ETF南方(515450.SH)逆势红盘上扬0.42%，成分股华域汽车涨7.21%。截至上一交易日，红利低波50ETF南方(515450.SH)单日净申购0.34亿元，近五日内净流额1.19亿元，近十日内净流额4.95亿元，备受市场关注。

中东局势依然是全球市场关注的核心变量。美国总统特朗普通过社交媒体声称伊朗已同意停火“15点计划”中的“大部分内容”，美方正与伊朗进行严肃磋商以结束军事行动，但同时威胁若短期内无法达成协议，将彻底摧毁伊朗所有发电站、油井及哈尔克岛。伊朗方面则予以否认，外交部发言人表示伊方迄今未与美国进行任何直接谈判，所谓“15点停火计划”要求“过分且不合理”，伊朗议会国家安全委员会甚至通过了对霍尔木兹海峡通行船只收费的法案，明确禁止美国和以色列船只通过。短期看，中东局势多变，明朗之前美元指数及美债收益率或处高位，利率敏感型资产估值修复存扰动，稳健经营的高股息资产安全边际较高。中期看，高位运行的油价对于经济周期的传导仍在逐步蔓延，后续若映射到经济数据端，如果资金担忧的滞胀和衰退预期未能证伪，市场或进一步转向低估值风格。对于投资者来说，目前市场波动率处高位，短期走势难以预测，红利策略可有效降低波动，扮演资产配置压舱石角色，同时财报密集披露期临近、历史看年报季也是红利较易占优的区间，布局机遇值得把握。

红利低波50ETF南方（515450.SH）跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，指数编制过程中在样本空间、行业分类等方面具备独特性，相比同类指数行业分布更加均衡、超配电力及大消费板块，长期风险收益表现领先。截至2026年3月26日，据Wind，红利低波50股息率按整体法计算为4.52%，红利低波50股息性价比仍存。

红利低波50ETF南方(515450)，场外联接(A类：008163；C类：008164)。

截至今日13:22，恒生科技指数报4638.35点，下跌1.10%。恒生科技ETF南方（520570.SH）报0.759元，下跌1.30%。

当前恒生科技指数PE-TTM为21.13倍，显著低于纳斯达克指数（约26.55倍），具备明显估值优势。资金面上，南向资金越跌越买，持续流入恒生科技板块，七日净流入2.14亿元。

恒生指数公司发布优化恒生科技指数主题要求的披露，根据其指数编算方法，符合纳入恒生科技指数资格的成份股，其业务须与以下六大科技主题的任何一项高度相关：网络（包括移动通讯）；金融科技；云端；电子商贸；数码；智能化。这是自2021年10月新增"智能化"主题以来，恒生科技指数编算方法最重要的披露优化。旨在强调：符合主题要求不仅需要与主主题相关，还需与附件中列出的具体子主题相契合，提升了筛选标准的精准度，为潜在成分股提供明确指引，同时强化了恒生科技指数作为纯科技工具的代表性。当前恒生科技成分股中，网络（包括移动通讯）和智能化仍然是核心方向，两者合计成分股数量19支，权重占比超80%。

恒生科技ETF南方（520570）紧密跟踪恒生科技指数，覆盖港股上市的30家市值规模较大、流动性较高的科技企业，是把握港股科技板块走势的重要工具。在当前指数估值已进入历史低位区间、南向资金持续流入的背景下，其中长期修复空间值得持续关注。特别是在AI算力、数据中心等新基建需求持续增长的驱动下，港股科技板块的结构性机会或将逐步显现。

恒生科技 ETF 南方(520570)，场外联接基金：（A类：020988；C类：020989）。

截至午间收盘，上证科创板芯片指数、上证科创板芯片设计主题指数均下跌2.7%，中证半导体材料设备主题指数下跌2.8%，中证芯片产业指数下跌2.9%，半导体设备ETF易方达（159558，联接基金A/C：021893/021894）半日净申购达1300万份。

开源证券指出，受下游汽车与工控市场补库带动，原材料成本传导，晶圆代工行业迎来全面涨价，先进逻辑芯片的国产替代将催生海量晶圆产能需求，行业利润弹性有望步入释放期。

3月31日10点45分，A股市场小幅震荡，家用电器、国防军工、传媒板块涨幅靠前。截至10点45分，金ETF南方(159834.SZ)涨1.05%。

机构认为，支撑黄金中长期走势的核心逻辑并未动摇。首先，全球货币体系重构的大趋势仍在深化。美国联邦政府债务规模已突破39万亿美元，利息支出首超国防预算，美元信用持续削弱。在此背景下，黄金正从“被美元定价的客体资产”转变为“为美元信用定价的主体标尺”，成为修复全球资产负债表失衡的核心无负债锚点。其次，全球央行购金需求保持强劲，世界黄金协会数据显示，危地马拉、印尼、马来西亚等新兴市场央行近期已开始购入黄金，这些央行或是长期暂停后重返市场，或是首次建立黄金储备。尽管短期购金节奏可能因金价高位而有所放缓，但新兴市场黄金储备占外储比重仍远低于发达经济体，结构性缺口将持续支撑金价中枢。最后，地缘政治风险已呈现常态化特征，无论是中东局势的持续发酵，还是美国对古巴等拉美国家的政策升级，都在强化黄金作为终极避险资产的战略价值。

投资者可关注金ETF南方(159834.SZ)及其场外联接基金（A:018391;B:018392），便捷把握黄金板块投资机会。

截至午间收盘，上证科创板人工智能指数下跌1.5%，中证人工智能主题指数下跌2.2%，中证科创创业人工智能指数下跌2.5%，资金逆势布局，人工智能ETF易方达（159819，联接A/C：012733/012734）和科创创业人工智能ETF易方达（159140）半日净申购分别达2800万份和600万份。

3月31日早盘，市场先扬后抑，沪指半日跌0.38%，全市场半日成交额超1.3万亿元，与昨日基本持平，板块题材上，汽车、家电、银行、保险板块涨幅居前，煤炭、通信设备、半导体、化工板块跌幅居前；港股高开低走，能源股跌幅居前。

截至午间收盘，中证A500指数下跌0.8%，沪深300指数下跌0.6%，创业板指数下跌2.4%，上证科创板50成份指数下跌1.7%，恒生中国企业指数下跌0.8%。