截至13:20，恒生科技指数报3839.39点，跌2.30％。

港股科技板块继续调整，互联网平台、硬件及AI大模型方向承压。隔夜，黄仁勋辞去首席执行官及董事职务，由首席财务官Colette Kress兼任临时CEO。高盛11月12日指出，该头部GPU厂商已有12—24个月订单及较明确的产品路线，对近期盈利仍有支撑；管理层交接的影响更多体现在执行风险、生态合作及新增融资协调，估值可能承受更大压力。后续需跟踪客户采购、产品交付和数据中心建设进度，判断不确定性是否进一步影响AI投资。对港股科技而言，海外算力供应与合作的不确定性，使国产芯片供货和软件生态适配更受关注。算力自主化有望拓展产业链机会；互联网平台则需通过云服务增长和AI应用付费，体现算力投入的回报。恒生科技PE-TTM 20.2，处于历史低位。

作为中国核心科技资产工具，恒生科技ETF南方（520570）覆盖互联网、半导体与AI产业链群体，中长期AI化重估配置价值值得关注。恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金（A类：020988；C类：020989）。

截至11月13日上午收盘，农牧ETF南方（159173）盘中换手7.35%，成交293.36万元，跟踪中证全指农牧渔指数（930910）一度涨超2.07%，现涨1.84%。

消息面上，生猪现货价格再度跌破前低，截至11月12日全国瘦肉型生猪价格降至8.56元/公斤，10月均价9.65元/公斤、环比下降9.64%；卓创资讯监测样本养殖企业2026年生猪出栏计划环比增加3.52%，供给预期与需求疲软共同压制猪价。

此外，根据中国新闻网报道，超强厄尔尼诺导致菲律宾农业损失增至99.9亿比索，玉米损失约16.12万吨、经济损失约56.3亿比索，当地有关部门预测极强厄尔尼诺预计年底前后达峰，并可能持续至2027年上半年，农业供给扰动预期升温。

机构指出，2026年前三季度生猪养殖行业营收约3400亿元，同比下降5.8%，合计扣非净利约-269.5亿元；前三季度猪价约10.59元/公斤，同比下降26.9%，行业仍处周期磨底阶段。

南方基金旗下农牧ETF南方（159173）跟踪的是农牧渔指数，指数样本覆盖生猪养殖、白羽肉鸡、饲料及水产养殖等环节，聚焦农牧渔产业链。截至2026年11月11日，指数前5大成分股为牧原股份、温氏股份、海大集团、正邦科技、新希望，权重合计50.74%。

11月13日午后银行板块持续逆势拉升，多家城商行股价创历史新高。截至13:20，银行ETF南方（512700）盘中成交1.47亿元，已达昨日全天成交额0.94亿元的1.6倍，盘中换手12.07%，跟踪指数中证银行指数（399986）一度涨超1.59%，现涨1.32%，该指数近一周累计涨幅已超1.71%。

消息面上，央行2026年第三季度货币政策执行报告显示，9月末社融存量、M2同比分别增长7.1%、7.2%；年初下调结构性工具利率0.25个百分点，创设1万亿元民营企业再贷款，并于9月末下调PSL利率0.25个百分点。此外，稳市工具持续加力，11月初互换便利操作1000亿元，股票回购再贷款利率降至1%，银行报送回购再贷款额度超过2000亿元。

机构指出，2026年前三季度上市银行营收同比增长7.81%、归母净利润增长3.78%，三季度净息差环比回升2个基点；科技、绿色及普惠贷款同比分别增长12.0%、13.0%和6.5%，但行业拨备覆盖率回落至229%附近、城投敞口占总资产18.5%，仍需关注资产质量与息差压力。

南方基金旗下银行ETF南方（512700）跟踪的中证银行指数，样本覆盖大型银行、股份制银行、城商行、农商行等银行业核心环节，聚焦银行板块高股息与低估值主题。截至2026年11月11日，指数前5大成分股为招商银行、兴业银行、工商银行、交通银行、农业银行，权重合计45.88%。场外投资者可关注南方中证银行ETF联接（A类：004597；C类：004598）。

银行板块逆势走强，截至13:40，中证银行指数上涨1.4%，成份股中，青岛银行上涨4.4%，齐鲁银行上涨3.5%。

消息面上，中长期资金正加速增配银行股。数据显示，三季度险资在7家上市银行增持或新进、国资在6家银行加码，险资持有上市银行市值约5149亿元；除了加仓A股国有大行股之外，险资在港股市场也频频举牌、加仓国有大行H股。今年以来，中国平安集团及旗下子公司多次增持农业银行H股、邮储银行H股。

中泰证券研究人员表示，在当前政策环境与宏观环境背景下，险资入市提高权益投资占比态势逐渐深化，而在股票投资中，银行板块凭借其高股息的特点更受险资青睐，预计险资在未来将进一步加大银行股的持仓比例。

中证银行指数覆盖A股上市银行龙头，成份股包括股份制银行、国有大型银行、城商行及农商行，兼具高股息与稳健增长特征。银行ETF易方达（516310，联接基金A/C：161121/009860）跟踪该指数，管理费率仅0.15%/年，助力投资者低成本布局银行板块投资机遇。

截至午间收盘，中证云计算与大数据主题指数上涨0.4%，中证半导体材料设备主题指数下跌0.1%，中证芯片产业指数下跌0.2%，创业板算力基础设施指数下跌1.4%。同花顺iFinD数据显示，截至昨日，创业板算力ETF易方达（158050）近一月累计获超4亿元资金净流入，区间净流入额在创业板算力ETF中位居第一。

消息面上，超聚变申报深交所创业板IPO过会。据悉，超聚变是一家算力基础设施与数智化服务提供商，深耕AI与数据时代的技术革新与产业赋能需求，核心业务为算力业务，稳居国内算力基础设施第一梯队；公司本次拟募资80亿元、为今年创业板最大IPO，募集资金重点投向新一代算力基础设施研发及产业化、智慧制造园区及研发中心等项目，聚焦AI时代全场景算力需求。

11月13日早盘，A股三大指数涨跌不一，全市场半日成交额近1万亿元。板块题材上，影视院线、猪肉、白酒、银行板块涨幅居前，元件、光伏设备、CPO、PCB板块跌幅居前。港股主要指数延续回调，农牧渔、油气板块表现较强。

截至午间收盘，中证A500指数下跌0.2%，沪深300指数下跌0.1%，创业板指数下跌1.5%，科创50指数下跌0.5%，恒生中国企业指数下跌0.9%。

11月13日早盘，白酒、养殖板块走高，截至午间收盘，中证消费50指数上涨1.7%，中证港股通消费主题指数上涨0.1%。

截至午间收盘，创业板200指数下跌0.5%，创业板指数下跌1.5%，创业板成长指数下跌2.1%。同花顺iFinD数据显示，创业板ETF易方达（159915，联接基金A/C/Y：110026/004744/022907）半日逆势获4亿份净申购。

银行板块早盘逆势走强，江苏银行、南京银行等银行股创历史新高，截至午间收盘，中证银行指数上涨1.1%，沪深300非银行金融指数上涨0.3%，中证全指证券公司指数上涨0.1%，香港证券指数下跌1.0%。

人形机器人板块早盘表现活跃，截至午间收盘，国证机器人产业指数上涨1.1%。

截至2026年11月12日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手1.16%，成交2.31亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP.SPI) 涨0.12%。

11月12日A股主要指数走弱，标普中国A股大盘红利低波50指数小幅上涨0.12%，防御属性重新显现。当日市场结构变化是其直接触发因素：超4600只个股下跌，资金向低波动、高股息资产收敛；同日银行板块逆市上涨，也反映出市场对确定收益的偏好增强。红利低波策略的底层逻辑在于收益来源的稳定性：该指数从大盘股中选取高股息率且低波动的50只证券，采用波动率倒数加权，降低组合对单一强势行业或主题的依赖。在中长期资金持续入市、机构资产负债管理要求提升的背景下，可预期分红资产的配置需求更具延续性。需要提示的是，红利低波并非绝对避险资产，其收益仍来自权益市场；当成长主线快速拉升时，该策略可能出现相对收益滞后。展望后市，若指数继续处于高位震荡阶段，红利低波资产或继续保持较低的回撤敏感度，适合作为组合中的稳健配置部分。

相关产品：红利低波50ETF南方（515450），场外联接（A：008163；C：008164）

截至2026年11月12日收盘，新能源ETF南方(516160)换手3.73%，成交1.21亿元，跟踪标的指数中证新能源指数(399808.SZ) 跌1.79%。

11月12日A股冲高回落，中证新能源指数随市下跌1.79%，走势与创业板指等成长资产一致，当日并非产业链发生明确负面事件。昨日贵金属、短剧、人形机器人等前期热点集体回调，超4600只个股下跌，成长风格整体承压；同日算力芯片方向逆势上涨，资金在科技内部进一步向AI硬件集中。据中信建投研报，新能源行业在AI带动下景气仍将持续，建议关注高压化、出口及数据中心三大主线；但光伏环节若扩产提速且技术水平接近，可能压制盈利能力，锂电需关注产销及原材料价格波动。从估值看，截至11月12日，中证新能源指数市盈率TTM为26.42倍、市净率2.09倍、股息率1.80%。展望后市，新能源板块的核心仍在于需求验证与供给格局改善的节奏，若市场风险偏好修复，弹性有望重新释放。

相关产品：新能源ETF南方(516160)，场外联接基金（A：012831、C：012832）

中国汽车工业协会11月11日发布数据：10月份，我国汽车产销量双双超过300万辆；其中，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的64.3%。同期，我国新能源汽车出口60.6万辆，同比增长1.4倍。从结构看，新能源渗透率突破六成，意味着燃油车与新能源车的市场格局已经发生实质性逆转；出口的翻倍增长，则说明我国新能源汽车在海外市场的竞争力持续提升，欧洲、东南亚、中东等区域成为重要增量市场。此前乘联分会发布的乘用车零售数据亦显示，新能源零售渗透率处于历史高位，与中汽协口径的差异主要来自统计范围不同。产业层面，车企在三电技术、智能驾驶与成本控制上的竞争日趋激烈，产品迭代速度加快，行业正在从"渗透率驱动"转向"产品力驱动"。

渗透率64.3%是一个阶段性标志，它意味着新能源车已经从政策驱动的"新事物"变成市场驱动的"主流选择"。当行业进入成熟期，增长逻辑会从"抢占燃油车份额"转向"存量市场的产品竞争"，规模效应与技术创新能力成为决定性因素。对产业链而言，这意味着上游材料的价格弹性下降，中游电池与零部件的成本控制、下游整车的品牌溢价变得更加重要。南方基金旗下司南投顾关注汽车产业结构深化过程中的竞争格局变化，通过基金优选和组合跟踪，帮助投资者理性看待产业成熟期的机会与分化。

当地时间11月12日，国际大宗商品走势分化。原油方面，受地缘局势升温推动，国际油价明显上涨：纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨2.21美元，收于每桶88.74美元，涨幅2.55%；明年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨3.06美元，收于每桶95.82美元，涨幅3.3%。消息面上，美国总统特朗普表示美国不需要与伊朗达成协议，伊朗方面警告若再遭军事打击将扩大回应范围；伊朗南部霍尔木兹甘省锡里克地区据报遭到具有军事性质的袭击。贵金属方面，美国通胀持续、加息预期升温推动美元与美债收益率走高，金银价格大幅下跌：现货黄金跌2.87%报3873.42美元/盎司，现货白银跌3.29%报49.95美元/盎司，纽约黄金期货亦跌破3900美元关口。汇市方面，美元指数上涨0.26%收于103.174，创阶段新高。

这一夜的商品走势，把"地缘推油价、利率压金价"的逻辑演绎得相当清晰。油价上涨来自供给端的风险溢价，金价下跌来自实际利率的上行，两者并非同一驱动，却在同一交易日形成反向走势。对通胀而言，油价反弹会削弱此前的缓和预期；对货币政策而言，金价下跌反映的市场共识是利率还将更高。南方基金旗下司南投顾关注地缘与利率对商品定价的双向拉扯，通过组合化配置分散单一品种波动，帮助投资者理性看待大宗商品的高波动特征。

截至2026年11月12日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手7.16%，成交1.53亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI) 跌1.14%。

11月12日A股主要指数走弱，中证全指自由现金流指数随市下跌1.14%，回撤幅度小于深证成指。当日调整更多来自市场层面的收缩：两市超4600只个股下跌，资金阶段性向高股息与算力硬件两条主线集中，质地与再投资类资产交易热度下降。但从定价框架看，盈利质量策略的价值并未弱化：截至11月12日，该指数市盈率TTM为11.52倍、市净率1.49倍、股息率4.15%，相对成长板块仍具估值缓冲。该指数在全指范围内剔除金融、地产行业，聚焦现金支配能力较强、股东回报基础扎实的公司；当市场从产业叙事转向业绩验证时，这一筛选机制有助于降低组合对主题波动的敏感度。展望后市，若指数冲高回落的阶段延续，具备稳定现金创造能力的资产更可能获得资金关注；但如果高弹性科技主线重新扩散，短期或仍需承受相对收益压力。

相关产品：自由现金流ETF南方(159232)，联接基金（A：025958；C：025959）

截至2026年11月12日收盘，科创芯片ETF南方(588890)换手5.90%，成交1.55亿元，跟踪标的指数上证科创板芯片指数(000685.SH) 涨1.38%。

11月12日A股主要指数走弱，上证科创板芯片指数上涨1.38%。半导体设备与材料环节的景气扩张正获得产业链验证：台湾半导体巨头10月营收创历史新高，先进制程扩产持续对设备链形成拉动；光通信材料需求旺盛，相关产能已被锁定至2027年底。在大盘调整、资金寻求高确定性产业方向的环境中，科创板芯片资产凭借国产替代和AI算力需求的双重叙事获得资金关注。从配置视角看，该指数覆盖芯片设计、制造、材料、设备、封测等环节，能够较完整地映射半导体产业链景气变化；指数成长属性强、估值弹性大，适合作为科技成长方向的工具型配置。

相关产品：科创芯片ETF南方(588890)，联接基金（A类：021607；C类：021608）

截至2026年11月12日收盘，银行ETF南方(512700)换手0.44%，成交9364.37万元，跟踪标的指数中证银行指数(399986.SZ) 涨0.37%。

11月12日A股冲高回落，中证银行指数上涨0.37%，在大盘普跌中体现防御属性。当日的核心线索是市场风险偏好收缩：两市超4600只个股下跌，资金对低波动、高股息资产的确定性需求上升。银行板块的配置价值来自两条主线：一是估值与股息的匹配度，截至11月12日，中证银行指数市净率为0.76倍，股息率4.38%，在利率中枢下行阶段类固收替代特征突出；二是基本面边际改善，据中财网报道，银行信贷规模保持大个位数增长，负债成本优化推动息差边际企稳，公允价值变动带动非息收入回暖，部分银行加快存量风险出清。资金面亦形成支撑，险资稳健增持、南向资金延续净买入，公募基金银行仓位虽处低位但已边际提升。展望后市，在经济复苏信号尚不充分的背景下，银行资产的对冲和避险属性或仍受重视；若成长板块波动延续，兼具低估值与高股息特征的银行板块有望继续承接防御性资金。

相关产品：银行ETF南方（512700），联接代码（A类：004597；C类：004598）