面对行业轮动加快、市场波动加剧的环境，南方基金钟贇依托成熟投研体系，坚守中观行业优先原则，深耕高景气赛道投资，管理南方景气前瞻混合、南方前瞻动力混合、南方潜力新蓝筹混合等产品，以战略定力挖掘产业趋势下的长期成长价值。

钟贇以逻辑、业绩、政策三要素锚定主线行业，聚焦具备可持续增长、大空间、强弹性的高景气方向，并通过分散配置低相关子行业平衡风险。组合采用 “白马 + 黑马” 动态选股策略，按景气周期灵活调整：逻辑认可期重仓龙头白马，景气外溢期增配优质黑马，市场分化期回归业绩兑现标的，兼顾收益确定性与进攻弹性。

钟贇管理的产品在追求超额收益方面优势突出。截至2026年3月31 日，同花顺数据显示，南方景气前瞻混合A、南方前瞻动力混合A、南方潜力新蓝筹混合A近一年收益率分别达53.03 %、56.95 %、53.67 %，显著跑赢同期9.20 %、17.88 %、21.34 %的业绩比较基准。

南方景气前瞻混合（A类：017551/C类：017552）

南方前瞻动力混合（A类：017244/C类：017245）

南方潜力新蓝筹混合（A类：000327/C类：015396）

4月1日，沪深两市高开高走，港股恒生指数涨幅领先，医药生物、通信、电子板块涨幅靠前。截至14点30分，港股通科技ETF南方(159269.SZ)涨3.44%，华虹半导体涨6.25%。

科技成长领域正迎来政策与需求的双重驱动：一方面，半导体周期回暖带动下游算力、高性能计算等需求激增，叠加“新能源+AI"跨界融合带来的产业机遇，行业景气度明显回升；另一方面，国家持续加大政策支持力度，深化资本市场改革，为科技企业发展注入强劲动能。在此背景下，国联民生等券商通过整合实现业务协同，加大对科技创新债、绿色债的布局，同时金融机构加速数字化转型，共同构建起更优质的资本支持体系，推动行业高质量发展。尽管当前市场风险偏好波动较大，高波动资产估值承压，但科技成长板块的长期逻辑未改。参考转债市场中低价券抗跌、业绩确定性强的标的具备修复潜力的思路，这一逻辑同样适用于权益市场。

港股通科技ETF南方（159269）紧密跟踪港股科技龙头企业，其成分股多为成长空间广阔的优质企业。在经历前期调整后，这些标的估值更趋合理，能够充分受益于行业景气度回升与政策红利释放。随着市场情绪回暖，港股通科技ETF南方(159269.SZ)有望凭借优质基本面实现估值修复，在科技产业升级浪潮中占据先机，为投资者提供布局科技板块的高效工具。

港股通科技ETF南方（159269），场外联接（A:025503;B：025504）

4月1日，受美伊战争缓和信号带动，亚太市场全线迎来强势修复行情，韩国综指领涨大涨超8%，日经225指数反弹逾4%，A股收复前期失地，港股恒指及恒生科技指数均涨超2%，市场风险偏好显著回升，而覆盖亚太核心市场的富时亚太低碳精选指数直接受益于此次普涨行情，迎来明确反弹契机。截至14：07，相关ETF产品亚太精选ETF南方（159687）涨4.45%，盘内成交额达6744.18万。

市场分析指出，本次亚太市场调整本质是地缘冲突引发的流动性冲击，而非经济及企业盈利基本面的系统性恶化，这为亚太精选指数的长期走势提供了坚实支撑。其中，日本市场双位数盈利预期增长修复夯实基本面，韩国市场则受益于AI产业趋势下的Halo交易逻辑，两大核心持仓区域的景气度回升，进一步强化了亚太精选指数的反弹动力。

业内人士提示，虽然地缘冲突不确定性犹存，短期可能出现资金逢高出货的波动，但流动性修复驱动的反弹逻辑明确，亚太精选指数凭借其地域与行业的分散配置优势，有望持续捕捉亚太市场的修复红利，成为投资者布局亚太核心资产的便捷抓手。

亚太精选ETF南方（159687），场外联接（A:021189;B:021190）

4月1日13：50，沪深港三市普涨超1.3%，医药生物板块涨幅靠前。截至13点50分，创新药ETF南方(159858.SZ)涨4.29%，盘中换手4.71%，成分股益方生物涨17.35%。创新药ETF南方(159858.SZ)近5日涨幅达9.84%，近20日涨幅达11.64%。

2026年，创新药领域迎来政策与产业共振的双重利好：政府工作报告首次将生物医药定位为“新兴支柱产业”，推动行业逻辑从“估值重估”加速转向“盈利驱动”；今年前三个月对外授权交易总额突破600亿美元（接近2025年全年一半），国产创新药获批占比达80%，叠加NewCo模式成功验证出海竞争力，彰显了中国创新药强劲的国际影响力与增长潜力。当前板块经历长时间调整，机构持仓处于历史低位，资金沉淀充分且估值优势显著，在短线风险偏好降低的背景下，其兼具防御属性与成长逻辑的特质备受重视；随着高标个股打开空间、年报季盈利拐点显现，以及长期护理保险制度推行带来的银发经济新动力，ADC、双抗、小核酸等核心赛道投资机会愈发凸显。

展望未来，在海外临床数据披露、ASCO会议催化及BD正循环形成的推动下，2026年创新药企业绩有望加速兑现，创新药ETF南方(159858.SZ)作为高效配置工具，将充分受益于行业修复空间与长期成长红利。

创新药ETF南方，场外联接（A:021097;B:021098）

南方基金刘文良拥有深厚的复合型投研积淀，2012 年加入南方基金，深耕转债、信用债与宏观利率领域，2017 年管理“固收+”产品后持续强化产业链研究，完善体系化的投资框架，以科技成长与产业周期为核心抓手，在景气度与估值双维度构建决策体系，力求兼顾进攻性与风险控制。

刘文良坚持景气度与估值并重的投资思路，依托南方基金欧拉系统跟踪行业情绪指标，结合换手率、成交额占比等数据判断市场热度，形成清晰交易指引。其采用 “搭积木” 式转债配置策略，通过深度挖掘偏股型转债价值、分散配置平衡型转债、波段操作大盘转债、适时布局偏债型转债机遇，优化组合风险收益比，并依托公司投研团队与数字化平台提升研究与择券效率。

刘文良管理的多只产品长期业绩表现不俗。同花顺数据显示，截至3月31日，南方昌元可转债A类份额近一年净值增长率为34.30%，显著跑赢10.62%的同期业绩比较基准。另一只产品南方希元可转债A类份额近一年净值增长率为21.34%，同样跑赢9.29%的同期业绩比较基准。

南方昌元可转债债券（A类：006030/B类：025400/C类：006031）

南方希元可转债债券（A类：005461/D类：024077）

南方广利回报债券（A/B类：202105/C类：202107）

截至今日13:34，恒生科技指数报4761.23点，上涨2.40%。恒生科技ETF南方（520570.SH）报0.775元，上涨2.24%。

4月1日，香港股市全面反弹。隔夜美国总统特朗普在白宫表示将在"两到三周"内结束对伊朗的战事，并暗示军事目标已基本实现，将霍尔木兹海峡问题留给其他国家解决；伊朗总统佩泽希齐扬同日也释放愿意结束战争的信号，但前提是获得不再遭受侵略的安全保障。受此影响，港股恒指和恒生科技均涨超2%。 自2月底战争爆发以来的下跌，核心驱动力是恐慌情绪引发的流动性枯竭，而非经济或企业盈利基本面的系统性恶化。对于长期投资者而言，此次调整反而提供了择机布局的窗口。流动性改善利好具有高弹性、高beta的恒生科技指数。

恒生科技ETF南方（520570）紧密跟踪恒生科技指数，覆盖港股上市的30家市值规模较大、流动性较高的科技企业，是把握港股科技板块走势的重要工具。在当前指数估值已进入历史低位区间、南向资金持续流入的背景下，其中长期修复空间值得持续关注。特别是在AI算力、数据中心等新基建需求持续增长的驱动下，港股科技板块的结构性机会或将逐步显现。

恒生科技 ETF 南方(520570)，场外联接基金：（A类：020988；C类：020989）。

AI Agent爆火导致Token用量快速增长，先进逻辑产能供不应求。存储量价齐升，助力半导体行业超预期增长。在此背景下，南方基金郑晓曦深度洞察先进制程、先进封装、存储技术三大技术领域的突破机遇，挖掘半导体为代表的的科技创新领域长期投资价值。

消息层面，全球算力产能严重不足。台积电先进工艺及 CoWoS产能持续紧张，难以完全满足下游需求。与此同时，3nm/2nm/DRAM 1c投资提速，推动光刻强度边际回升，设备需求持续增长。DeepSeek等国产大模型的突破推动了推理侧需求增长。SEMI数据显示，中国在22-40nm主流制程的全球产能份额或将从2026年的37%提升至2028年的42%。 存储方面，TrendForce预测1Q26DRAM合同价格环比上涨 90-95%。Digitimes数据预测，2Q26 DRAM 价格可能进一步上涨70%，IDC认为涨价和供不应求行情或持续至2027年。

郑晓曦管理的南方半导体产业股票基金（A 类：020553/C类：020554），则是一个赛道属性纯粹的半导体主题投资工具。该基金深耕芯片全产业链，高度聚焦自主可控领域，尤其关注先进制程、光刻机、关键材料与设备等核心环节。同花顺数据显示，截至3月31日，南方半导体产业 A自成立至今净值增长率为47.74%，同期业绩比较基准收益率为25.85%。

南方信息创新混合（A类：007490/C类：007491）

南方半导体产业股票发起（A类：020553/C类:020554）

作为半导体全产业链的重要一环，先进封装已成为延续摩尔定律、实现算力持续提升的关键技术路径。Yole数据显示，全球先进封装市场规模从2024年的460亿美元增长至2030年的790亿美元。南方基金旗下南方半导体产业股票基金经理郑晓曦凭借对半导体产业的深度前瞻研判，对半导体板块进行系统性布局，聚焦本轮产业发展的硬核机遇。

华泰证券观点认为，中国先进封装产业已进入“晶圆厂向先进封装延伸+OSAT 扩产+设备国产化”的协同发展阶段。当前中国封测企业的估值水平显著低于代工和前道设备企业。随着先进封装在AI 时代的战略地位和关注度提升，封测企业的估值有望迎来重估。

郑晓曦始终坚持“研究创造价值，产业链投资贡献alpha收益”的投资理念，由她管理的南方半导体产业股票基金（A类：020553，C类：020554）紧扣产业趋势，深耕半导体产业，聚焦半导体自主可控产业链。同花顺数据显示，截至3月31日，这只产品A类份额近一年净值增长率为47.74%，跑赢25.85%的同期业绩比较基准。她管理的另一只产品南方信息创新混合则聚焦科技自立自强，重点布局具备自主可控能力的产业领军企业，同时密切关注AI国内外全产业链，其A类份额近一年净值增长率为62.08%，同样跑赢16.67%的同期业绩比较基准。

南方信息创新混合（A类：007490/C类：007491）

南方半导体产业股票发起（A类：020553/C类:020554）

国际半导体产业协会（SEMI）预计2026年全球半导体市场销售额将继续保持强劲增长至9,750亿美元，同比增长23%，较此前“2030 年万亿美元”的预测提前约四年。这一里程碑式的突破，核心驱动力来自生成式 AI 相关需求的强劲增长。南方基金郑晓曦持续锚定产业成长，坚守半导体硬核科技能力圈，深耕全产业链布局机遇。

存储量价齐升是半导体行业超预期增长的主要动力之一。TrendForce 预测1Q26 DRAM 合同价格环比上涨90-95%。据Digitimes，2Q26 DRAM 价格可能进一步上涨 70%，IDC认为短缺或持续至2027年。华泰证券观点指出，除非消费电子需求出现显著下滑，否则存储涨价和供不应求情况有望持续全年。

郑晓曦长期坚持“以产业视角做投资”，深入产业链上下游调研，在波动中识别真成长、在分歧中捕捉确定性。她管理的南方半导体产业股票基金（A类：020553，C类：020554）通过长期投资、集中投资，陪伴半导体产业持续做大做强。另一只产品南方信息创新混合基金（A类：007490，C类：007491）紧扣产业趋势，持仓聚焦科技自立自强，重点投向具备自主可控能力的产业领军企业，同时密切关注AI国内外全产业链，找寻核心突破的基础设施和应用场景。同花顺数据显示，截至3月31日，这两只产品A类份额近一年净值增长率分别为47.74%与62.08%，均跑赢25.85%与16.67%的同期业绩比较基准。

南方信息创新混合（A类：007490/C类：007491）

南方半导体产业股票发起（A类：020553/C类:020554）

4月1日，国证港股通创新药指数迎来强势反弹，全天高开高走，成为港股通市场的领涨主线。截至午间收盘，指数大涨7.39%，大幅跑赢中证创新药产业指数的4.48%，盘中振幅5.16%，量能显著放大。

对应产品港股通创新药ETF南方（159297）今日表现十分活跃。早盘成交额已突破3.7亿元，换手率破20%，显示场内筹码交换充分，增量资金入场意愿强烈。

机构共识：当前创新药板块正处于"业绩兑现、估值修复、会议催化"三重周期叠加的黄金窗口期。前期板块自去年三季度末以来经历长达半年多的调整，估值风险得到较为充分的释放，短期的情绪压制不改行业长期向好的根本逻辑

港股通创新药ETF南方（159297）紧密跟踪国证港股通创新药指数，作为投资港股创新药板块的便捷工具，产业趋势明确，长期投资价值凸显，0.15%/年的管理费低费率优势，可助力投资者低成本布局港股创新药核心资产。

截至午间收盘，恒生港股通创新药指数上涨7.3%，成份股中，乐普生物-B涨超15%，荣昌生物、维立志博-B涨超14%，亚盛医药-B、三生制药等多股涨幅在10%以上。

消息面上， 地缘风险出现缓和信号，市场整体风险偏好有所提升。港股创新药作为此前受影响调整较为充分的板块之一，有望迎来估值修复窗口。

产业层面，信达生物2025年首次实现全年盈利，净利润8.1亿元，同比扭亏为盈；诺诚健华、云顶新耀等多家药企同步扭亏，行业正从“烧钱研发”进入“盈利兑现”新阶段。与此同时，出海订单持续高增，2026年1-2月创新药对外专利授权金额达490亿元，在去年高基数基础上同比增长90%，已达到2025年全年的38%。

港股通创新药ETF易方达（159316，联接基金A/C：024328/024329）跟踪的恒生港股通创新药指数100%聚焦创新药企业，该产品管理费率仅0.15%/年，为同类中最低一档，可助力投资者低成本布局板块反弹机遇。

截至午间收盘，科创200指数上涨3.2%，科创50指数上涨3.0%，科创100指数上涨2.8%，科创综指上涨2.8%，科创成长指数上涨2.7%。Wind数据显示，截至昨日，科创50ETF易方达（588080，联接基金A/C/Y：011608/011609/022895）连续4个交易日获资金净流入，合计近5亿元。

4月1日早盘，市场反弹，沪指半日涨1.36%，全市场半日成交额超1.3万亿元，板块题材上，板块题材上，创新药、元件、光伏设备板块涨幅居前；轨交设备板块跌幅居前；港股反弹，创新药板块单边走强，科技、券商板块跟涨。

截至午间收盘，中证A500指数上涨1.5%，沪深300指数上涨1.4%，创业板指数上涨1.2%，上证科创板50成份指数上涨3.0%，恒生中国企业指数上涨1.6%。

截至午间收盘，恒生港股通汽车主题指数上涨2.6%，中证汽车零部件主题指数上涨1.9%，中证智能电动汽车指数上涨0.8%。

消息面上，1-2月我国汽车出口同比增长48.4%，延续高景气；其中新能源汽车出口同比增长超50%，贡献主要增量。海外市场对中国品牌的接受度持续提升，部分车企在东南亚、中东等地区已形成品牌溢价。在欧美车企电动化节奏放缓的窗口期，中国汽车出口有望维持高增长，带动整车及零部件企业盈利与估值双重修复。

4月1日，半导体产业链股集体走强，截至午间收盘，芯原股份涨超9%，寒武纪、华虹公司、天岳先进涨超6%，指数方面，上证科创板芯片指数上涨3.2%，上证科创板芯片设计主题指数上涨3.0%，中证芯片产业指数上涨2.7%，中证半导体材料设备主题指数上涨1.8%。

截至午间收盘，中证A500指数、中证A50指数均上涨1.5%，中证A100指数上涨1.4%。

市场分析认为，目前冲突有望迎来实质性缓和，市场定价逻辑或将回归基本面，而一季度宏观经济修复超预期，1-2月经济数据亮眼、3月PMI重返荣枯线之上，为市场风偏回暖提供坚实支撑。随着外部扰动消退与内生复苏共振，核心宽基资产有望迎来估值修复。

4月1日10点45分，A股市场高开高走，沪深两市整体上涨超1.4%，医药生物、电子、传媒等板块领涨市场。截至同一时点，南方自由现金流ETF（159232.SZ）上涨0.67%，其成份股中国动力涨4.5%；该ETF已连续5日获得净申购，场内资金持续布局。

在当前中东局势持续升级、全球能源供应链脆弱性暴露的背景下，能源设施受损导致原油、铝等关键资源供应趋紧，价格显著攀升，全球市场面临能源波动、通胀压力及地缘政治风险等多重挑战，传统股债组合承压，避险情绪升温。

在此环境下，现金流稳定、盈利确定性强的企业更受青睐，自由现金流ETF南方（159232）聚焦于具备持续稳定现金流能力的企业，其持仓主要集中于汽车、交运、石油石化等板块；这些重资产行业在能源价格上行周期中往往能产生充沛现金流，不仅具备较强的盈利弹性和抗风险能力，还能有效应对成本上升与市场波动。从中长期看，随着结构转型及供应链自主可控成为趋势，以上领域将迎来发展机遇，自由现金流ETF南方(159232.SZ)所代表的自由现金流策略凭借其在行业景气度提升背景下的防御属性与配置价值，为投资者提供了相对稳健的选择。

自由现金流ETF南方(159232.SZ)，场外联接（A:025958; B:025959）

截至2026年4月1日10:44，科创芯片ETF南方(588890)上涨3.02%，盘中换手2.67%，成交4587.2万元，跟踪指数上证科创板芯片指数上涨3.18%，成分股寒武纪涨6.84%。

消息面上，2026年3月25日至27日，上海国际半导体展览会SEMICON China 2026开幕，凸显了人工智能（AI）需求如何重塑全球半导体产业，也加速了中国国内半导体供应链发展。在展会期间的“SEMI产业创新投资论坛”上，多位国产半导体企业高管进行了分享——盛美上海董事长王晖表示，人工智能的激增是由芯片技术的进步推动的，但他认为未来的进展取决于半导体设备。他表示，下一代制造设备尚未开发出来，但未来很可能将决定计算性能的发展轨迹；沪硅产业常务副总裁李炜则指出，在AI驱动之下，存储、数据中心电源管理芯片和光电技术的需求不断增长，数据传输和6G将成为重点关注领域。目前AI数据中心的瓶颈正在从“算力”向“运力”转移，光互连、CPO（共封装光学）技术成为新的投资热点。

科创芯片ETF南方(588890)紧密跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。指数前十大权重股分别为海光信息、澜起科技、中芯国际、中微公司、寒武纪、芯原股份、拓荆科技、佰维存储、华虹公司、华海清科。

科创芯片ETF南方(588890)，场外联接(A类：021607；C类：021608)。

4月1日，沪深港三地市场高开高走，医疗服务、光伏设备、化学制药板块涨幅居前。港股创新药ETF南方（159297）早盘盘中最高涨幅达6.6%，表现亮眼。

截至11:08，该ETF继续红盘上行，涨幅达6.09%，盘中成交额已达2.77亿元，换手率高达14.99%，交投活跃度显著提升。业绩方面，该基金近一周上涨5.65%，近一个月小幅波动下调0.16%。资金面上，市场关注度持续升温，截至前一交易日收盘，该基金单日净申购达0.38亿元，近一月份额净增1.51亿份，资金流入态势明显。

消息面上，截至3月27日，2026年一季度我国创新药对外授权（BD）交易总额已突破600亿美元，接近2025年全年1356.55亿美元的一半，反映出中国创新药全球合作价值仍在快速兑现。

港股通创新药ETF南方（159297）紧密跟踪国证港股通创新药指数，作为投资港股创新药板块的便捷工具，产业趋势明确，长期投资价值凸显，0.15%/年的管理费低费率优势，可助力投资者低成本布局港股创新药核心资产。