截至午间收盘，中证云计算与大数据主题指数下跌1.1%，中证芯片产业指数下跌1.3%，中证半导体材料设备主题指数下跌1.3%。同花顺iFinD数据显示，半导体设备ETF易方达（159558，联接基金A/C：021893/021894）昨日获超4亿元资金净流入。

国泰海通证券指出，海外大厂资本开支大幅增长，已经较强地预示着半导体行业进入新一轮需求大周期。未来2至3年中国半导体设备仍处于景气周期，增长动力核心来源于先进制程、先进存储和先进封装的结构性扩产，以及国产设备市场份额持续提升。

9月2日早盘，芯片板块整体调整，截至午间收盘，上证科创板芯片设计主题指数下跌1.2%，中证芯片产业指数下跌1.3%，上证科创板芯片指数下跌1.3%，中证半导体材料设备主题指数下跌1.3%。同花顺iFinD数据显示，截至昨日，科创芯片ETF易方达（589130，联接基金A/C：020670/020671）年内获近40亿元资金净流入，领跑同标的产品。

消息面上，国内云端AI芯片厂商、国产GPU四小龙之一燧原科技9月2日正式开启科创板网上申购，发行价142.18元/股。市场分析认为，作为头部国产AI芯片标的，其定价水平将成为市场评估同类企业估值的重要参照，有助于提升整个AI芯片板块的关注度和估值中枢；IPO定价与上市后的表现，将直接影响市场对国产AI芯片资产定价的预期框架。

9月2日早盘，市场整体震荡调整，A股三大指数集体下跌，全市场半日成交额约1.2万亿元。板块题材上，军工装备、培育钻石、美容护理板块涨幅居前，粮食概念、煤炭板块跌幅居前。港股方面，主要指数亦集体回调，石油加工贸易、建筑产品等板块表现活跃。截至午间收盘，中证A500指数下跌1.4%，沪深300指数下跌1.3%，创业板指数下跌2.2%，上证科创板50成份指数下跌1.3%，恒生中国企业指数下跌1.1%。

截至午间收盘，国证新能源电池指数下跌1.5%，中证电池主题指数下跌2.0%。

国投证券认为，AIDC功率波动幅度远高于传统数据中心，从稳态负载跃迁至脉冲负载，毫秒-小时级多维度储能需求显著增长。与此同时，数据中心2至3年建设周期与电网5至10年扩容周期错配，储能因速度而非成本成为刚需；算电协同明确受政策扶持，标志算力与电力系统融合上升至国家战略，绿电直连有望推动储能需求增长。

成长板块早盘承压，截至午间收盘，上证科创板50成份指数下跌1.3%，中证科创创业50指数下跌2.0%，创业板指数下跌2.2%。同花顺iFinD数据显示，创业板ETF易方达（159915，联接基金A/C/Y：110026/004744/022907）半日获超3亿份净申购。

商业航天板块盘中逆势拉升，截至午间收盘，中证卫星产业指数上涨0.4%，国证通用航空产业指数上涨0.4%。

北交所板块强势，北证50指数大幅走强。截至9月2日10:22，北证50指数（899050）上涨3.79%，报1120.46点，市场交投活跃；9月1日该指数收涨1.13%，两日连续走强。

消息面上，北交所2026年中报披露收官，上市公司上半年合计实现营业收入1385.66亿元、净利润117.83亿元，超八成公司盈利、约七成营收净利双增，合同负债规模同比增长34.53%显示在手订单饱满，AI算力与新能源成为高成长双主线。目前北交所逾六成上市公司为国家级专精特新"小巨人"企业，国产替代逻辑持续强化。随着北交所开市五周年（2026年11月）渐近，政策红利预期升温，北证50指数基金扩容推动配置型资金持续流入，当前指数PE（TTM）中位数约28.7倍、处于历史中游。开源证券指出，北交所中报业绩风险释放，估值洼地特征显著，北证50国家级专精特新占比最高，相对科创50与创业板指具备估值性价比。

南方北证50成份指数发起式基金（A：017523 / C：017524）跟踪北证50成份指数（899050），该指数由北交所规模大、流动性好的最具市场代表性的50只上市公司证券组成，前三大权重股为戈碧迦、贝特瑞、锦波生物。

9月2日，市场整体回调，截至10:50，创业板算力基础设施指数下跌1.1%。

从产业趋势看，当前中国人工智能产业正处于用户快速扩张阶段，日均Token使用量显著增长；叠加算力重心由训练向推理迁移、多模态与Agent类应用加速普及，AI算力需求呈指数级跃升。旺盛需求驱动下，国内外大厂持续加码AI基础设施投入：海外方面，五家CSP今年资本开支预计超过8000亿美元，2027年一致预期达11000亿美元，同比增速约40%；国内方面，字节、阿里、腾讯2026年资本开支预计合计超8000亿元人民币，2028年有望接近1万亿元。

与此同时，本土模型用户规模与调用频次快速提升，叠加海外企业加速采用中国高性价比模型，中国算力需求持续攀升，算力承载压力不断加大。近期，多家云厂商与模型厂商相继宣布涨价或限购，进一步印证算力行业的高景气度。

创业板算力基础设施指数聚焦业务涉及计算、网络、存储、运维和其他算力基础设施相关领域的创业板股票，覆盖数据中心、通信设备、PCB、存储、液冷等多个算力细分领域，全面布局算力产业。创业板算力ETF易方达（158050）等首批算力ETF即将发行，投资者可便捷全面布局算力产业链。

北京时间9月2日凌晨，美股三大指数全线跳水。截至收盘，道指跌0.79%，标普500指数跌0.71%，纳指跌1.03%。半导体、存储概念股集体下挫，费城半导体指数跌2.14%，大型科技股多数收跌。

消息面上，美军于美东时间9月1日对伊朗伊斯兰革命卫队目标发动新一轮打击，中东局势骤然升级，霍尔木兹海峡紧张态势持续发酵。受此影响，国际油价大幅飙涨，WTI原油期货暴涨5.74%收于90.68美元/桶，布伦特原油同步大涨。美国国债持续遭抛售，10年期美债收益率进一步上涨逾4个基点，刷新2025年1月以来最高水平。此外，美联储理事巴尔发表鹰派讲话，称如果通胀未能迅速降温，将是时候加息了，加息预期进一步升温。

美股调整、科技股走弱和油价上行同时出现，说明海外市场短期受到地缘冲突、利率预期和能源价格多重变量牵动。对投资者而言，成长资产的弹性仍然存在，但在外部冲击加大时，估值压力和情绪波动也会更明显。南方基金旗下司南投顾关注海外市场变化对国内外资产的联动影响，通过资产配置、基金优选和组合跟踪，力求在成长机会与波动控制之间取得更平衡的配置路径。

当地时间9月1日，Anthropic宣布推出Fable5.1旗舰模型，多项基准测试表现优于上一代及Open AI的GPT-5.6，继续刷新LLM能力"天花板"。新模型进一步强化了智能体长时复杂任务处理能力，可连续数小时完成编程、研究和知识工作并自主验证结果。更关键的变化在于成本下降，典型工作负载使用成本较Fable5降低25%，高度智能体化任务节省幅度最高可达约45%。

Anthropic计划最快于9月底登陆美股市场，有望刷新SpaceX创下的地球最高IPO募资纪录。业界此前将Fable5.1视为应对Open AI下一代旗舰的对策卡，但如今其同步打出"最强性能+大幅降价"组合拳，标志着全球AI大模型竞争正从"能力竞赛"加速转向"商业化落地"。

AI大模型竞争从单纯比拼能力，逐步延伸到成本、场景和商业化效率，产业链的投资线索也会从算力投入扩展到应用落地、企业付费和盈利验证。南方基金旗下司南投顾关注AI产业趋势，也重视通过基金优选、持仓穿透和动态跟踪，以组合方式参与科技成长，减少追逐单一热点带来的决策压力。

9月1日，全球债券市场遭遇剧烈抛售，美、日、德、英、澳等多国国债收益率同步飙升至多年甚至数十年高点。彭博全球政府债券收益率指数升至3.72%，为2008年年中以来最高水平。10年期美债收益率突破4.75%关键心理关口，涨至4.792%，创19个月新高，市场警惕一旦向5%逼近，深度回调担忧将迅速蔓延。10年期日债收益率自1996年以来首次攀升至3%，德国10年期国债收益率升至3.364%为2011年来最高，英国10年期国债收益率升至5.254%创2008年来最高。

本轮全球债市巨震的催化剂来自多重因素叠加：美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上的鹰派程度超预期，9月加息概率已升至50%以上；国际油价持续上涨，布伦特原油突破92美元/桶，加剧市场对全球进入结构性通胀的担忧；美日财政赤字问题持续发酵，投资者要求更高的期限溢价才愿意持有长期政府债券。摩根大通资管策略师指出，全球投资者对通胀和财政前景的双重担忧正在推动收益率系统性上行。

全球债券收益率同步上行，反映市场对通胀、财政赤字和货币政策路径的担忧仍在升温。利率快速变化不仅影响债券价格，也会改变权益估值、成长风格和高股息资产的相对吸引力。南方基金旗下司南投顾关注利率环境变化下不同资产的敏感度，通过基金优选、组合久期控制和动态调仓，力求减少单一利率判断带来的波动压力。

8月中旬以来，国际多种大宗农产品价格加速上涨。联合国粮农组织预测2026/27年度全球小麦产量同比减4.3%，大米产量减1.8%，美国农业部也下调全球玉米产量与贸易量预期。厄尔尼诺极端天气与俄乌地缘冲突持续发酵，全球供给收紧预期升温。期货市场上，美玉米主力合约近一月涨约15%，美小麦涨20%创近三年新高，CBOT大豆半个月涨超11%、年内累涨18%。

从国内传导来看，我国小麦、玉米、稻谷主粮自给率高，进口占比低且实行配额管理，外部波动直接冲击有限。西北农林科技大学经济管理学院教授石宝峰指出，我国主粮市场呈现"内稳外震"格局，小麦、玉米、稻谷进口均以品种调剂为主，受国际粮价影响较小。

全球粮食供给收紧带动农产品价格走高，背后既有极端天气影响，也有地缘冲突和贸易预期扰动。国内主粮自给率较高，有助于缓冲外部价格冲击，但粮价、油价等商品波动仍可能通过通胀预期、企业成本和市场风险偏好影响资产表现。南方基金旗下司南投顾关注商品价格变化对权益、债券和现金流类资产的传导，通过组合配置和动态跟踪，力求在外部扰动增多时保持更平稳的投资节奏。

截至2026年9月1日收盘，农牧ETF南方(159173)换手14.34%，成交0.07亿元，跟踪标的指数中证全指农牧渔指数(930910.CSI) 涨2.40%。

南方基金农牧ETF南方(159173)基金经理何典鸿指出：前期AI科技回调、回调后近期行情运行斜率有所缓和，导致市场”避高就低“的观点在强化，相应就关注到了周期品种农业及其细分。就生猪养殖看，现在猪价不稳、猪价反弹有波折，8月行业微观调研数据看到的能繁母猪去产能进程有所放缓，但去产能目标是必须推进的。种业公司市值都较小，情绪上容易驱动，粮价向好和国际粮食低库问题受厄尔尼诺催化；化肥前期限制出口，导致磷肥、氮肥企业在国内外价差很大的背景下也没法逆转利润倒挂问题，出口禁令8月底到期。这解释了为什么最近粮食指数表现好于农牧渔指数。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）将今年四季度出现极强厄尔尼诺的概率从81%上调至95%，表明此次厄尔尼诺将成为1950年以来最强的事件。厄尔尼诺影响覆盖北半球播种期以及两个南半球作物种植周期，农产品大宗商品大多价格上涨。厄尔尼诺对二级市场农业和粮食的影响，或将持续至年底乃至明年。

截至2026年9月1日收盘，粮食ETF南方(159063)换手41.87%，成交0.25亿元，跟踪标的指数国证粮食产业指数(399365.SZ) 涨5.69%。

南方基金粮食ETF南方(159063) 基金经理何典鸿指出：前期AI科技回调、回调后近期行情运行斜率有所缓和，导致市场”避高就低“的观点在强化，相应就关注到了周期品种农业及其细分。就生猪养殖看，现在猪价不稳、猪价反弹有波折，8月行业微观调研数据看到的能繁母猪去产能进程有所放缓，但去产能目标是必须推进的。种业公司市值都较小，情绪上容易驱动，粮价向好和国际粮食低库问题受厄尔尼诺催化；化肥前期限制出口，导致磷肥、氮肥企业在国内外价差很大的背景下也没法逆转利润倒挂问题，出口禁令8月底到期。这解释了为什么最近粮食指数表现好于农牧渔指数。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）将今年四季度出现极强厄尔尼诺的概率从81%上调至95%，表明此次厄尔尼诺将成为1950年以来最强的事件。厄尔尼诺影响覆盖北半球播种期以及两个南半球作物种植周期，农产品大宗商品大多价格上涨。厄尔尼诺对二级市场农业和粮食的影响，或将持续至年底乃至明年。

截至2026年9月1日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手1.29%，成交2.62亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP.SPI) 涨1.02%

。

宏观层面，5年期以上LPR稳定在3.5%历史低位，国有大行一年期定存利率已降至0.95%左右，低利率环境下红利资产类固收替代价值持续强化。行业层面，据经济参考报报道，截至8月底国有六大行首次集体将中期分红比例从30%提升至31%，合计拟派现接近2210亿元，中期股息率普遍维持3.6%至4.6%，显著高于银行理财2.05%的平均收益；据界面新闻，截至8月31日A股867家公司推出中期分红方案创历史新高，拟派现超7167亿元。海外方面，9月1日美国10年期国债收益率升破4.75%全球债市承压，但A股红利资产以内需驱动和稳定现金流为特征受海外利率波动影响有限。据华泰证券研报，2026年上半年险资坚定增配红利股2885亿元，占总投资资产6.3%，中长期资金入市趋势延续。红利低波策略以高股息低波动行业为底仓，银行净息差企稳叠加分红比例提升，底仓资产基本面持续改善，防御型底仓配置价值凸显。

截至2026年9月1日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手6.08%，成交1.58亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI) 跌0.10%。

宏观层面，随着A股半年报披露收官，市场选股视线加速转向盈利质量与现金流，截至8月30日已有856家上市公司披露中期分红计划，总规模达7166亿元，常态化分红生态为现金流策略提供制度基础。行业层面，据开源证券研报，自由现金流策略聚焦企业真实现金创造能力，在周期复苏阶段业绩修复弹性显著高于传统红利指数，2026年中游制造、部分消费板块现金流出现改善拐点；海外方面，9月1日美国10年期国债收益率升破4.75%，30年期创2007年以来新高，全球风险偏好承压，但现金流策略以经营稳健资产为底仓抗周期能力较强。现金流策略以企业真实现金流为核心锚点，在低利率环境与中长期资金入市趋势下兼具防御属性与业绩修复弹性。近期市场从高景气、高估值方向向盈利质量和估值合理性扩散，半年报披露也使企业现金创造能力的重要性进一步提升。自由现金流策略以企业真实现金流为核心，更偏向经营稳健、资本开支效率较高且估值相对合理的资产，对高增长预期和估值扩张的依赖较低。在市场轮动加快、风格趋于均衡的环境下，现金流策略的配置价值有望得到进一步体现。

截至2026年9月1日收盘，新能源ETF南方(516160)换手3.07%，成交1.13亿元，跟踪标的指数中证新能源指数(399808.SZ) 跌1.53%。

宏观层面，国家能源局最新数据显示，截至7月底全国光伏发电装机达12.86亿千瓦，历史性超越煤电成为我国第一大电源，1至7月光伏发电量突破8024亿千瓦时同比增长15.5%，标志着新能源从补充能源加速向装机主力转变。产业层面，据鑫椤锂电9月排产数据，9月样本企业电池排产211.3GWh环比增长6.3%，正极、负极、隔膜、电解液五大环节排产均创年内新高，旺季效应持续；据SMM截至8月28日六氟磷酸锂价格上涨至12.0万元/吨，较7月底上涨1.25万元/吨，涨价范围进一步扩大。海外方面，9月1日美国10年期国债收益率升破4.75%为去年1月以来首次，全球债市抛售压低股市，成长板块风险偏好受抑。新能源产业链正处于装机规模突破与材料涨价周期共振阶段，终端需求韧性与供需偏紧格局叠加，产业升级的成长弹性持续释放。展望后市，中证新能源指数9月1日收跌1.53%至2350.64点，短期受海外利率波动承压，但产业链排产景气与政策支持方向明确,中长期配置逻辑未变。

截至9月1日收盘，恒生科技指数报4550.88点，下跌1.49%；港股通互联网指数报713.55点，下跌1.40%；香港科技指数报1528.11点，下跌1.47%。

工信部发布AI应用服务商培育专项行动，提出2026年底服务商资源池突破2000家，探索首购首用与风险补偿机制、加大大模型与Token服务采购。产业端，午后市场流传消息称美国FCC或对中国光模块给予12个月豁免，光通信方向一度大幅冲高，A股与H股联动明显。国金证券称专项行动属核心利好，硬科技短线仍在消化，应用端叙事升温，风格切换值得跟踪。

相关产品： 恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金：A类：020988；C类：020989。港股通互联网ETF南方（520650），场外联接基金：A类：026554；C类：026555。香港科技ETF南方（159747）。