截至13:08，恒生科技指数报3870.21点，跌0.06%。

美国大型科技股财报披露前夕，全球资金减持人工智能、半导体与科技敞口，转向能源、大宗商品及防御性板块，亚太区内日本、韩国、印度今日普遍走弱，而香港在能源股上涨与资金流入推动下领涨区域。上一交易日恒生科技指数已放量反弹，物理AI、汽车与存储板块走强，显示低位承接资金开始活跃。

机构认为，经过本轮急跌，港股估值压力已阶段性释放，恒生科技指数回落至逾两年低位、成长股杀估值较为充分；趋势性修复仍需两项确认，一是海外贴现率压力实质缓解，二是南向资金回流与增量资金重新形成合力。本周为关键验证窗口，美联储、欧洲央行与日本央行密集议息，三大云厂商财报陆续披露，美国核心PCE同期公布。

估值上，恒生科技指数PE-TTM为20.6倍，处于历史低位。

作为中国核心科技资产工具，恒生科技ETF南方（520570）一键覆盖互联网、半导体与AI产业链群体，回调下中长期AI化重估配置价值值得关注。恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金（A类：020988；C类：020989）。

截至2026年10月26日 13:14，房地产ETF南方(512200)盘中换手2.67%，成交1.34亿元，跟踪指数中证全指房地产指数(931775)一度涨超3%，现涨2.97%。截至10月23日，房地产ETF南方(512200)最新单日获资金净流入。

消息面上，截至10月下旬，北京、上海、广州、武汉、天津、深圳、杭州、宁波等至少8城已出台“828”现房新政地方细则。地方细则整体好于市场此前对房企现金流和供应冲击的悲观预期——普遍设置更宽松的过渡期，828前已拿地未取证项目可延至2027年底前按旧规预售；土地出让首付宽限期统一延长至两年；武汉等城市还明确支持分栋、分阶段竣备及保函置换30%监管资金。新老划断安排保障了2026Q4至2027年仍有存量旧规项目入市，避免了供应断崖式下滑，同时分期付款与保函置换直接缓解了房企短期资金链压力。

华泰证券研报称，总体上，市场对于销售制度改革的反应已相对充分，未来将重新聚焦房地产量价复苏进程，供（销售制度改革）需（房贷贴息）两端的双重优化或将推动更多城市房价加速筑底。华泰证券对于地产板块转向积极。

房地产ETF南方(512200)紧密跟踪中证全指房地产指数，指数前三大权重股分别为保利发展、万科A、招商蛇口，场外联接(A：004642；C：004643)。

截至2026年10月26日 11:00，红利低波50ETF南方(515450)成交1.44亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP)上涨1.07%。

消息面上，上市公司分红积极性持续提升。截至目前，A股共有883家上市公司发布半年度分红方案，拟派现总金额超过7200亿元，创下历史新高。同时，截至10月22日收盘，A股共有13家上市公司对外发布三季度分红方案。“一年多次分红”正从政策导向变为市场常态。分红的持续性和可预期性增强，为红利策略提供了更厚实的底层资产池。

机构分析指出，10年期国债收益率下行至1.64%，而沪深300股息率达3.03%、上证50达3.67%，高股息资产吸引力明显提升。上市公司年内分红回购2.1万亿元，是同期IPO融资和再融资的2.7倍，股东回报意识显著增强。展望后市，三季报落地后市场进入资金面驱动阶段，红利、困境反转、主题等方向有望继续占优，优质蓝筹标的估值修复机会显现。

相关产品：

红利低波50ETF南方(515450)，联接A类008163，联接C类008164

红利低波100ETF南方(515480)

港股通红利ETF南方(159127)

港股通央企红利ETF南方(520660)，联接A类021971，联接C类021972

中国国企ETF南方(517180)，联接A类019311，联接C类019312

10月26日，油气板块逆势走强，截至14:15，国证石油天然气指数上涨3.0%，成份股中，中海油服上涨7.6%，海油工程上涨5.8%。

目前，全球油气供给持续收紧。全球原油成品油深度去库，随着战略石油储备释放进入尾声，9月以来去库压力转向商业库存；沙特阿拉伯国家石油公司总裁近日在世界石油大会上表示，全球原油库存正逼近“极度危险”的低位，或需两年才能恢复至正常水平。叠加地缘风险长期化，国际油价及能化产品价格支撑较强。

此外，我国成品油出口实现高增，有望构成业绩驱动。凭借原料来源多元、替代工艺成熟、规模与成本优势，中国化工产业链在全球的市占率与定价权有望提升。随着国内成品油出口配额的下发扩容，1-9月我国成品油出口金额录得384.7亿美元，同比增长37.6%。其中，9月成品油出口金额达到75.5亿美元，当月同比高增131.2%。

国证石油天然气指数在行业结构上更偏向于中上游企业，资源属性较强，有望直接受益于油价中枢抬升。石油ETF易方达（159181）跟踪该指数，且管理费率仅0.15%/年，助力投资者低成本布局油气板块投资机遇。

上证系列综合指数修订今日正式实施，修订内容包括两点：一是增加单个样本权重不超过15%的权重上限规则；二是将风险警示证券的剔除时间从“风险警示实施日次月第二个星期五的下一交易日”调整为“风险警示公告日次月第二个星期五的下一交易日”。

有分析认为，本次修订囊括上证指数、科创综指、上证A股等上证系列核心指数，从三个维度提升了指数竞争力：一是有利于提高指数的分散度，降低头部公司的权重集中度，更有利于表征综合指数的代表性；二是风险警示剔除时点改用“公告日”，有利于提前确定退出安排，改善可投资性与风险暴露；三是通过修订，更适合作为投资组合和指数产品的基础。此外，按照编制规则，长鑫科技即将满足上市满三个月、满足上市以来日均市值排名的条件，预计将被纳入科创综指和上证指数，此次纳入将提升两大指数对国产存储产业的代表性。

科创综指ETF易方达（589800，联接基金A/C：023729/023730）跟踪的上证科创板综合指数，全面布局科创板大中小市值企业，覆盖半导体、高端装备、生物医药等硬科技领域；上证指数ETF易方达（530060，联接基金A/C：027291/027292）跟踪的上证指数，全面覆盖沪市金融、工业、消费与科技等领域，助力投资者布局相关产业链投资机遇。

根据最新公告，南方基金旗下南方均衡配置主动管理交易型开放式股票证券投资基金（场内简称：均衡主动ETF南方，代码：158900）于今日（2026年10月26日）触及20亿元的首批主动ETF首募上限，提前结束募集。

截至2026年10月26日 14:02，中国国企ETF南方(517180)盘中换手9.47%，成交1443.67万元，跟踪指数富时中国国企开放共赢指数走强涨近2%。

消息面上，10月23日，高层重要会议明确“十五五”期间要持续优化国有经济布局，加强关键核心技术攻关，大力推进国资国企改革落地，真正破除影响企业高质量发展的体制机制障碍。同时强调央企要服务“东数西算”，抓好“算电协同”“算水协同”，把算力资源优势转化为产业发展优势，稳妥有序发展新质生产力。

业内机构分析认为，2026年上半年科技板块大幅度上涨，传统板块大幅下跌，形成了巨幅估值差。传统产业的升级改造，传统产业专业化整合，纠正内卷式竞争将带来低估值板块困境反转的机会。建议提高煤炭、电力、地产、银行等领域的优质央企配置比重。

中国国企ETF南方(517180)紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，场外联接(A：019311；C：019312)。

10月26日早盘，半导体板块震荡回调，截至11:00，中证半导体材料设备主题指数下跌4.4%、上证科创板芯片指数下跌3.4%，半导体设备ETF易方达（159558）盘中获1800万份净申购。

基本面数据显示，半导体业绩景气度正集中兑现。截至10月25日，A股超千家上市公司披露三季报，其中176家净利润同比翻倍，半导体、电子元件、电池等行业业绩回暖最为明显。存储龙头长鑫科技业绩预告显示，第三季度净利润约534亿至549亿元、同比扭亏为盈，营收同比增约六倍，主要受AI算力需求快速增长、全球DRAM行业景气度提升带动。

东方财富证券指出，AI带来的业绩增长正从算力芯片扩散到存储与芯片制造，存储涨价周期仍在延续，TrendForce预计四季度普通内存再涨10%—15%；源达信息认为，半导体设备受益于国产替代加速，2026年国内设备市场有望达4131亿元，国产设备在新产线采购占比持续提升。

中证半导体材料设备主题指数聚焦半导体设备与材料环节，是国产替代的核心受益方向；上证科创板芯片指数则汇聚科创板芯片龙头，均衡覆盖芯片全产业链。半导体设备ETF易方达（159558，联接基金A/C：021893/021894）、科创芯片ETF易方达（589130，联接基金A/C：020670/020671）分别跟踪上述指数，助力投资者布局半导体国产化长期机遇。

10月26日早盘，机器人板块冲高回落。截至午间收盘，国证机器人产业指数下跌0.2%，机器人ETF易方达（159530）前一交易日获资金净流入超9亿元，今日早盘再获4.68亿份净申购。

消息面上，据工信部数据，2026年上半年我国人形机器人产量已超4万台、预计全年突破10万台，人形机器人在工厂、乐园、商超等场景密集“上岗”。

10月26日早盘，A股科技成长板块集体回调。截至午间收盘，科创200指数下跌1.3%，科创综指下跌1.6%，科创50指数下跌1.9%，科创100指数下跌2.2%，科创成长指数下跌2.9%。Wind数据显示，截至上一交易日，科创50ETF易方达（588080）近一月获资金净流入近70亿元。

10月26日早盘，芯片板块承压回调。截至午间收盘，中证芯片产业指数下跌2.6%，上证科创板芯片指数下跌2.8%，上证科创板芯片设计主题指数下跌1.8%，中证半导体材料设备主题指数下跌4.1%，半导体设备ETF易方达（159558）逆势获4200万份净申购。

消息面上，半导体行业三季报业绩继续释放。据证券时报统计，已披露三季报的半导体材料公司合计营收160亿元、同比增长37.9%，数字芯片设计、分立器件等行业营收亦普遍增长，行业景气度延续。

10月26日早盘，市场震荡整理，全市场半日成交额超1万亿元。板块题材上，房地产、网络游戏、石油天然气板块涨幅居前，覆铜板、半导体设备、光模块、光通信板块跌幅居前。港股方面，主要指数涨跌不一，地产、能源股领涨，科技股回调。

截至午间收盘，中证A500指数下跌0.7%，沪深300指数下跌0.5%，创业板指数下跌1.7%，上证科创板50成份指数下跌1.9%，恒生中国企业指数上涨0.5%。Wind数据显示，沪深300ETF易方达（510310）上周五个交易日连续获资金净流入，合计近60亿元。

截至午间收盘，创业板200指数下跌1.2%，创业板指数下跌1.7%，创业板成长指数下跌2.4%。Wind数据显示，创业板ETF易方达（159915，联接基金A/C/Y：110026/004744/022907）半日获超8亿份净申购。

基本面数据显示，创业板权重行业新能源产业链三季报业绩亮眼。天齐锂业前三季度归母净利润56.02亿元、同比增长3013.86%，亿纬锂能前三季度归母净利润52.4亿元、同比增长86.11%，动力电池、储能电池出货量均实现较快增长。

10月26日早盘，市场回调之际，“红利+”指数逆势飘红。截至午间收盘，国证自由现金流指数上涨0.8%，中证红利指数上涨0.6%，中证红利低波动指数上涨0.5%，国证价值100指数上涨0.5%。Wind数据显示，价值ETF易方达（159263）上一交易日获超3亿元资金净流入。

本周全球市场迎来"超级央行周"，美联储、欧洲央行、日本央行、加拿大央行和新西兰联储将先后公布利率决议。其中，美联储将于北京时间10月29日凌晨2点公布10月议息会议结果，市场普遍预计将连续第二次"按兵不动"：芝商所"美联储观察"显示，10月维持利率不变的概率约92.8%、加息25个基点的概率为7.2%；12月维持不变的概率降至19.5%，累计加息25个基点的概率升至74.8%、加息50个基点的概率为5.7%；另有机构调查显示，百位经济学家全部预期美联储将在12月加息。欧洲央行方面，市场预计维持利率不变，但通胀走势与欧元汇率将影响其后续指引；日本央行本次会议将讨论是否正式认定通胀率已达到2%的目标，这一认定直接关系其后续加息路径与日元套息交易的稳定性；加拿大央行与新西兰联储亦将给出各自的政策信号。数据层面，本周将公布美国第三季度GDP年化季率初值与9月核心PCE物价指数；上周五公布的美国10月综合PMI初值小幅回落至57.6，但企业售价涨幅创四年高位，显示通胀压力尚未消退。资产价格已提前反映部分预期：10年期美债收益率在4.99%附近、连降三周但始终未能收复5%，美元指数连跌两周。

10月按兵不动已被充分定价，真正的变量是政策声明与发布会措辞对12月路径的暗示，以及日本央行对通胀达标的态度。南方基金旗下司南投顾关注海外利率路径重新定价对权益、债券与汇率的影响，以全球视野跟踪主要央行的政策分化，通过多资产组合力求分散单一市场扰动，帮助投资者理性看待议息窗口的波动，避免围绕单一事件频繁调整。

10月26日，上海证券交易所与中证指数有限公司修订的上证系列综合指数编制方案正式实施，涉及上证指数、上证A股指数、上证流通指数、科创综指及其衍生指数。此次修订主要包括两项内容：一是增加单个样本权重不超过15%的权重上限规则；二是将风险警示证券的剔除时间从"风险警示实施日次月第二个星期五的下一交易日"调整为"风险警示公告日次月第二个星期五的下一交易日"，即剔除时点前移。指数编制方案其余部分保持不变。市场分析认为，权重上限规则有助于降低单一超大盘股对指数走势的主导性，提升指数的代表性与分散度；风险警示证券剔除时点前移，则使指数能更及时地反映成分股的风险变化，减少"问题股"对指数的拖累。对于跟踪上述指数的ETF与指数基金而言，编制方案调整会带来成分股权重的再平衡，进而影响被动资金的配置行为。

指数编制的技术性修订或能影响被动资金的配置边界。在指数化投资规模持续扩张的背景下，编制规则的每一次调整都可能引发数十亿乃至百亿级的资金再平衡。南方基金旗下司南投顾关注指数化投资基础制度的完善对资金配置行为的影响，通过基金优选和组合跟踪，帮助投资者理性看待指数调整带来的结构性变化。

上周（截至2026年10月23日）半导体芯片产业链相关指数集体回调：科创新材料ETF南方（588160）跟踪的上证科创板新材料指数下跌1.32%，半导体ETF南方（159325）跟踪的中证半导体行业精选指数下跌1.26%，科创芯片ETF南方（588890）跟踪的上证科创板芯片指数下跌2.36%，创业板人工智能ETF南方（159382）跟踪的创业板人工智能指数下跌0.71%。

截至2026年10月23日收盘，科创芯片ETF南方(588890)换手5.91%，成交1.54亿元，跟踪标的指数上证科创板芯片指数(000685.SH)涨2.88%。

前一交易日科创芯片指数震荡上行，属于前期持续调整后的超跌修复行情。全球存储及先进制程产业景气度仍处高位，国内半导体自主可控需求持续增长，产业基本面未发生趋势性变化，市场悲观情绪释放后板块迎来阶段性估值修复。据Gartner年内多次上调的预测，2026年全球AI支出已由1月的2.52万亿美元上修至9月的2.7万亿美元，算力需求持续扩张带动芯片产业链订单能见度提升。半导体板块当日强势反弹，芯片制造、设计等方向多点开花。在AI算力需求与国产替代双轮驱动下，芯片产业链景气度有望延续，板块配置价值在回调后进一步显现。