①采用碳化硅？英伟达邀请各大厂共同研发在先进封装环节使用的碳化硅材料，这家国内企业为全球领先的碳化硅衬底生产商；②国内碳化硅企业在成本和产能规模方面优势明显，随着英伟达“带头”计划使用碳化硅，这些国内碳化硅企业有望深度受益未来产业趋势；③受益于摩尔定律逼近极限等因素，这两类材料也是AI芯片领域重点研发方向。
①市场对美联储9月降息概率预估已超过90%，金价长期仍具备大幅上涨深层次逻辑，这家拥有大型在建矿山的企业或更具业绩增量动能；②铂金期货即将上线广交所，具备高价格弹性潜力，这些铂金相关上市公司有望受益大宗高弹性；③全球主要橡胶树进入老龄淘汰期，新橡胶树需培育五年才进入批量供货阶段，这家企业为国内主要的橡胶种植企业。
①底部反转+中报超预期，储能系统2025年上半年出货量达到110GWh，已接近2024年全年水平，政策推动储能商业模式发生结构性转变，这些头部制造产能利用率远高于行业平均水平；②新增装机占比有望超过80%，独立储能商业模式更具灵活性和优越性，可参与多种电力市场交易实现“收益叠加”；③新兴市场的需求爆发性，2025年装机量同比增长或超200%，这家公司已建立了强大的分销渠道。
①谷歌Nano Banana图像模型在3D打印行业引起巨大反响，带来消费级3D打印手办热潮，这家企业生产的PLA材料是消费级需求最大的耗材；②医疗和建筑领域是3D打印商业化潜力最高的几个方向之一，这家企业拥有专业的混凝土3D打印技术；③未来高性能工程塑料、专用金属粉末材料成长潜力巨大，这家企业为国内3D打印领域高性能工程塑料龙头。
①北美市场的800G光模块需求量预测已从约2800万只的水平，一路攀升至乐观预期的4000万只，AI巨头投资惯性或延续至2027年，②价值量约为传统短距光模块的10倍，800G长距离光模块有望在2026年迎接需求爆发，行业供应商格局更为专业化和集中；③解密DCI设备与空芯光纤（HCF），英伟达scale-across方案成为强力驱动因素，相关供应商开启高附加值细分市场。
①AI业务成阿里最大增长引擎！未来三年60%AI相关资本开支将用于算力升级，阿里已向这家国内企业采购数万片GPU芯片，同时还在合作开发下一代芯片；②阿里子公司平头哥自主研发的PPU芯片已实现规划化部署，但需采用液冷方案应对高功耗，这家企业为阿里PPU芯片定制浸没式液冷机柜；③通义千问大模型迭代至第三代，正推动形成覆盖10亿消费者的AI时代新消费形态，这些企业已就AI应用开发与阿里达成合作。
①英伟达Jetson Thor首次将“物理AI”纳入硬件设计核心，或撬动万亿美元级市场，国产机器人本体和相关供应链厂商有望在物理AI落地环节实现跨越式成长；②机器人“大脑”通常集成强大的CPU、用于并行计算的GPU以及用于高效AI推理的NPU，这些公司产品可胜任中端机器人的“大脑”功能 ；③“大脑”的智能化升级是驱动该环节技术进步的直接动力，需能满足更复杂、更动态、更高频的任务指令，这些公司凭借积累的复杂算法能力，正在成为细分领域核心供应商。
①最受益PCB迭代的竟然是这类材料，在AI算力服务器PCB中成本已接近60%，国内能生产目前最高等级型号的企业主要为这两家；②高端铜箔、玻璃纤维布会跟随PCB进行迭代升级，单价、用量提升，这两类企业营收有望长期受益；③玻璃基板可能是PCB下一代新材料革命性方向，这家企业已积极进行玻璃基板与先进封装的结合研发。
①众多行业尚未实现AI应用系统性突破，但这一领域已完成可行性验证并进入AI智能体具体落地阶段，这家领域内企业近期推出了AI智能体产品；②国内存在整体算力架构和系统耐力问题，可通过芯片异构和提升互联技术解决，这些企业业务有望深度受益；③AI应用ToC端最可能的路径是依托现有产品融入AI功能，游戏是目前AI智能体ToC领域最为成熟、最具潜力的领域。
①端侧AI秋季新品密集发布，Meta预计将推出千元级带屏眼镜Celeste，这个技术在AR眼镜中技术壁垒最高、成本占比最大，或是AI眼镜硬件革新的价值核心；②端侧AI芯片设计需要能够高效处理AI工作负载的专用架构，国产厂商通过在特定领域（如智能音频、AIoT）建立的深厚技术壁垒和成本优势，在更广阔的中端和高销量可穿戴设备市场中占据了有利地位；③主动散热成为端侧AI未来趋势，微机电系统（MEMS）开始在手机等紧凑设备上实现商业化，这些公司负责驱动芯片、模组生产。
①单相浸没有望抢占冷板式液冷市场，渗透率由目前的不足10%提升至2027年的40%，这家企业已在2024年推出支持国产算力芯片的浸没式机柜；②除液冷产业大趋势外，AI算力服务器的高压化和模块化重构也在进行，这家企业开发的电源产品已或浪潮认证，服务器电源业务营收大增；③冷板式仍为目前主流服务器液冷方式，这家企业为国内重要散热企业代工冷板基材产品。
①没有“液”如何“冷”？AI服务器液冷时代有望拉动上游冷却介质需求，氟化液、硅油、矿物油、乙二醇等将成为解决散热问题的重要工具；②电绝缘性+热稳定性+不可燃性，这类冷却介质满足AI服务器严苛要求，巨头停产背景下国产厂商有望获得高端市场“入场券”；③最受关注的冷却液替代品之一，这个无氟产品规避了PFAS相关的环保法规风险，海外巨头正在积极推广其用于单相浸没式液冷方案。
①新政出台！优质原创电视剧将被允许制作更长剧集、植入更多优质广告，这家国内优质电视剧制作企业有望深度受益“内容为王”；②未来将提高“美好生活、美好愿景”类海外电视剧IP的引入，这家企业在内容引进和翻拍方面是国内最顶尖企业；③鼓励支持优秀微短剧进入电视播出，这些电视台相关企业有望受益优质短剧带来的增量流量。
①OCS光路由器已成功应用，全球光器件巨头Lumentum和Coherent分别获得首个OCS客户订单，该技术是谷歌广泛部署的OCS实现方式，这两家公司已经提前布局；②OCS产业链价值向高精度的无源光学元件转移，成为实现高效率和低成本的关键，这些公司相关产品拥有全球领先的技术实力；③谷歌已经证明了OCS商业化的可行性，未来有望成为价值数十亿美元的重要市场，解决生态系统与软件集成问题是行业需要解决的核心问题。
①渗透率陡增！商业火箭发动机制造领域导入3D打印工艺，可大幅降低重量、成本和制作时长，这家企业通过3D打印技术为液氧甲烷发动机生产大量关键部件；②耗材为制约3D打印技术大规模应用的主要因素之一，高技术壁垒支撑行业毛利率居高不下，这些企业可为国内提供提供3D打印专用PLA原料和粉末材料；③消费级3D打印市场由拓竹占据最高市场份额，这家上市企业为拓竹提供代工服务。
①人形机器人“订单期”来袭？栏目邀约独家专家拆解核心部件增量空间，多家公司涨超30%； ②芯片股异动！栏目敏锐察觉资金流向，快速连线行业专家解读各类光学器件在半导体领域的应用和技术壁垒； ③军工AI迎多重催化，专家看好其将改变未来战争形态，栏目策划专题解读军工行业看点，直击龙头连板背后的原因。
①华为即将举办兆瓦超充峰会！超充充电桩高昂成本主要体现在这两个零部件，这家企业为国内其一核心零部件市占率最高企业；②华为超充引入了液冷技术，这几家企业或为华为提供相应液冷产品；③固态电池与超充场景“完美适配”，汽车侧也需要进行电气系统和连接器改造，这些企业未来有望受益固态电池带动的超充配套需求。
①AI数据中心SOFC（固体氧化物燃料电池）供电项目快速落地，高发电效率+不间断连续运行+模块化建设吸引甲骨文、英特尔等巨头接连部署，未来有望成为AI数据中心供电新方案；②目前SOFC在数据中心电力市场渗透率仅约1.1%，头部供应商平均售价已下降50%，正快速逼近大规模商业化引爆点；③SOFC产业链可分为上游材料、中游组件与电堆，以及下游系统集成三大主要环节，这家公司是欧洲市场最大的SOFC单电池供应商。
①华为AI SSD新品即将发售！可有效降低30%以上推理成本，这两家企业负责华为AI SSD产品的销售工作；②华为AI SSD产品对堆叠工艺和主动散热要求极高，这家企业是国内唯一可量产HBM3配套载板产品的企业，另外这两家企业或为其提供主动散热产品；③AI算力服务器液冷散热渗透率有望由2025年的20%提升到2028年的50%，头部厂商均在积极布局，这四家企业均已在各自液冷技术领域获得一定市占率。
①锂矿反弹or反转？宁德时代枧下窝锂矿确定停产，外部政策干预或将抹除2025年过剩预期，并使2026年市场供给显著收紧；②大宗商品市场底部的关键信号，这个指标揭露了锂矿生产商真实的财务困境，绝大多数澳矿都处于亏损状态，成为行业周期反转的基本条件；③除了矿企之外，这类锂产业链参与者天生暴露在商品周期的“牛鞭效应”之下，代表性公司曾于2022年上半年利润暴增860%。
①反射镜是光刻机中影响晶圆良率的关键部件之一，高端光刻机中每片反射镜高达1万美元左右，这些企业是能为国内半导体领域供货反射镜的重要厂商；②光刻机光源提升光电转化效率是关键，镀膜可最大限度地减少光在传播过程中的能量损失，这些企业已在镀膜方面具有先进水平；③晶体纯度突破同样至关重要，其中物镜可决定光刻机能够刻蚀的最小线宽，这两家国内企业可提供相应产品。
①国内无人装备集中亮相+海外Palantir斩获100亿美元大单，军工AI有望改变未来战争形态，这个环节作为战场的“神经网络”，是衡量军队智能化水平的关键标尺；②目前技术最成熟、部署最广泛的无人作战平台，这个产品的重要性已在现代战场中得到验证，这家公司是国内主要供应商之一；③无人装备发展催生了反无人系统（C-UAS）的巨大需求，这家公司的一体化的反无人解决方案具备显著的市场潜力。
①未来CNC工艺或大概率被MIM等注塑工艺取代，PEEK材料也可通过注塑方式加工成型，这些企业已在机器人方面已积累注塑工艺经验；②机器人研发下半场将更加关注上半身的精巧操控、动态能力，数据采集和VLA算法有望成为行业新的爆发点，这些企业已在该领域形成采集设备产品和算法经验；③执行器是机器人中成本占比最高的零部件，一旦机器人起量，相关厂商或是最大的受益者之一。
①eSIM引领AI端侧“无卡时代”，三大运营商有望重启eSIM业务办理，这个环节是整个产业链中技术壁垒最高、价值最集中的环节之一，相关公司有望迎来广阔市场机遇；②芯片操作系统开发优势+多年厂商合作经验，这些传统智能卡供应商有望在eSIM时代继续提供相关产品，这家公司为全球超过20家运营商和设备制造商提供服务；③智能手机领域是eSIM最大的应用市场，2030年全球eSIM智能手机连接数或激增至69亿，届时eSIM将占据全球智能手机连接总数的高达76%。
①单次训练消耗价值780万美元的算力资源，OpenAI或因算力缺口推迟GPT-5商用，算力芯片重要性凸显，这些国产算力芯片企业业绩弹性显著；②2025年AI服务器液冷渗透率相比2023年提升一倍有余，这家企业的液冷板订单已排至明年二季度；③大模型跃迁为先进封装带来核心增长点，这些封装材料和设备厂商进入高增长通道。
①价值量提升50%-60%！iPhone 17硬件设计已基本定案，散热改用双层VC均热板，这家A股上市企业或已成功导入产品；②苹果折叠屏手机或为业内首家使用液态金属转轴的产品，这家企业有望为苹果提供相应转轴产品；③其他手机厂商仍在沿用传统均热板方案，折叠屏、超薄手机对均热板薄度提出更高需求，这家企业同样具备超薄VC均热板生产能力。
①堪比“Peek材料”的机器人齿轮、关节、执行器新型制造方案，“金属注射成型MIM”工艺匹配机器人零部件轻量化+高耐磨性的刚性要求，这些MIM供应商有望打开第二成长曲线；②决定机器人的“关节”精度和刚度，MIM工艺已被应用于谐波减速器和行星减速器中的部分小型精密零件，这家公司已开发用于谐波减速器的MIM电机部件和齿轮产品；③MIM适用于齿轮箱、连杆等核心结构件，已有公司向宇树科技、智元机器人等企业送样测试和认证，标志着MIM在机器人结构件领域的应用已进入产业化验证阶段。
①千帆星座预计明年将完成几百颗低轨卫星的发射，其中载荷决定了卫星大部分技术指标，早期部分卫星近60%的载荷产品由这家企业提供；②下半年卫星发射速度有望加快，其中相控阵天线和主线占卫星成本的约30%-40%，T/R组件占10%-20%，这些生产厂商业绩或大幅受益；③铜铟镓硒技术有潜力将卫星电池成本降低至原来的10%到30%，这些企业已有该技术的研发经验和先发优势。
①CoWoP未来有望逐步商用，PCB板需直接承载晶圆成为“类载板”，Low-CTE特性的特种材料或成为必然选择；②mSAP工艺极大地提升了高频信号的完整性，满足CoWoP工艺对PCB物理性能的极致要求，有望推动高分辨率的激光直接成像和激光钻孔设备需求；③树脂是构成覆铜板的基体材料，在降低介电损耗的竞赛中，PPO、PTFE、CH等先进树脂有望加入下一代超高速服务器互连技术的发展。
①又一行业加入“反内卷”！医保局提出取消集采"唯低价中标"机制，有望终结价格断崖式下跌，这一分支受益或最为直接；②集采使医疗器械价格下降传导至这一低价值耗材领域，这家企业此前长期面临的低价"倾销"已通过产品迭代建立“反内卷”防线，或成周期反转标杆；③医疗设备领域以高端突破与招投标回暖为核心驱动力，这些企业早已通过高端技术突破实现业绩回升。
①焦煤价格已触及历史底部，产能核查政策叠加下游钢铁行业供需显著改善影响，焦煤价格有望继续攀升，位于这个区域的矿井企业焦煤生产成本更低；②动力煤超产比焦煤严重得多，且动力煤长协合同履约困难，政策核心目标之一或为稳定动力煤价格，这些国内主要动力煤生产企业有望受益动力煤价格回升；③煤化工正处于发展窗口期，盈利性得到显著改善，煤制油气、煤基新材料等项目投资热情高涨。
①“反内卷”浪潮中的特殊品种，这个金属国内供应接近“天花板”，目前市场货源偏紧，结构性缺口持续扩大，行业一体化龙头有望把握高利润机遇；②社会库存自3月下旬便提前进入去化通道，市场或将在极低的库存缓冲下进入“金九银十”需求旺季，这些公司产能位居行业第一梯队；③航空航天及高端工业领域为产业链技术顶端，这家公司已经进入C919、波音、空客等国际巨头的供应链体系。
①Kimi K2在编程方面表现出色，下半年或明年上半年AI编程有望迎来更大突破，这些企业已在该领域积累先发优势；②法务和税务领域已在使用AI工具改变行业生态，这些企业在AI税务和法务方面已开发专用大模型；③AI大模型训练从“预训练时代”进入“后训练时代”，数据标注迎来新的巨大需求，为企业私有数据进行数据标注已成为这类企业新的业务增长点。
①化工老旧装置摸底评估工作展开，20年以上装置淘汰更新有望进入实施阶段，这些细分环节拥有20%-30%的老旧产能，有望迎接供给侧出清；②高集中度是“反内卷”政策有效性的放大器，这些细分龙头占据主要市场份额，更容易就限产、挺价等自律行为达成共识并有效执行；③这个行业对于“反内卷”的短期反馈良好，近期产品价格已经开始回升，八、九月份传统需求旺季或迎来量价齐升。
①比同类模型低70%！Kimi K2模型成本显著降低，这些已通过Kimi为自身产品赋能；②Kimi K2在代码生成上已接近或超越了海外如Claude等领先模型，部分场景开发效率提升5-10倍，这些有AI代码先发优势的企业有望受益开源Kimi K2的出现；③其它大模型同样加速更新，AI在金融、电商和社交等领域渗透有望加速，这些企业已建立各领域先发优势。
①PCB制造核心材料！光刻胶在PCB制造中不可或缺，这家企业在国内PCB用干膜光刻胶领域体量领先；②在半导体和部分面板用光刻胶领域，国内色浆、树脂和光酸/光敏剂仍在攻克技术难关，这些企业已通过收购资产、自主研发等形式建立技术壁垒；③面板用光刻胶增速明显高于PCB和半导体，这家企业已通过收购LG化学业务进入RGB光刻胶领域。
①CXO是全球医药创新的“核心引擎”，这个细分环节显著受益国内创新药BD交易活跃，代表公司在手订单同比翻倍增长；②卡位行业“卖水人”，生命科学上游耗材需求与行业景气度直接挂钩，去库存周期结束和生产活动恢复推动行业触底反弹；③FDA宣布计划逐步取消动物试验，或极大催化“类器官+器官芯片”发展，这些公司已经提前布局。
①朝着全岛封关运作“冲锋”！海南全岛封关硬件设施已全面竣工，这些海南当地基建企业业绩或已深度受益口岸建设和数字化改造；②海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区将进一步扩大特许药械的范围，这家企业已依托乐城政策优势，提前建立互联网医院和健康管理职业高校；③海南全岛封关后，绝大部分商品将免征关税、增值税和消费税，这些产品进口体量有望大幅提升，相关业务企业或明显受益。
①特斯拉Optimus的“暂停”是机器人行业的“快进”，关节电机过热、灵巧手负载能力低和续航时间短等核心问题亟待解决，这些公司卡位关键环节有望助力机器人量产进度加速；②AI软件负责人接手Optimus有何深意？AI系统有望重新构建机器人的硬件架构，“大脑”能力将成为人形机器人终极护城河；③智元机器人、宇树科技中标中国移动1.24亿元采购项目，“硬件+场景+网络”构成的闭环生态系统有望加速中国企业的技术迭代速度。
①美国较国内溢价近80%！国内稀土精矿价格或仍将继续上涨，这两家稀土矿厂商有望深度受益新矿/项目增量；②下游磁材企业业绩显著两极分化，白名单制度导致民营磁材厂减产加速，订单有望导向这家企业在内的磁材龙头；③国内稀土生产形成了“北方稀土+中国稀土”的双龙头寡头竞争格局，这两家企业同样深度受益稀土精矿价格上涨。
①应运而生？全球金融国际化程度较高国家和地区持续推进稳定币，这些钱包和支付收单类机构受益或尤为突出；②在传统支付业务中规模巨大的企业有望充分受益稳定币发展，这些企业已在支付领域与明确表态的蚂蚁集团展开合作；③随着稳定币发展热潮的兴起，监管机构也需思考如何助推数字人民币的发展，这些国内数字人民币相关企业同样有望受益稳定币发展。
①AIDC电源架构逐步向800V HVDC和固态变压器（SST）演进，2026年起有望迎来市场爆发“临界点”，相关企业已进入验证技术、锁定核心客户的关键时期；②SST高度依赖关键的宽禁带半导体器件（SiC、GaN）和特种磁性材料，目前产能主要集中在少数厂商手中，产业链规模化生产能力直接影响SST的经济性；③高频变压器是SST系统的核心，这些公司凭借在关键子部件上的传统专业优势，有望成为维谛、台达不可或缺的合作伙伴。
①90%以上硅料产能控制在中国企业手中，硅料环节成为光伏“反内卷”、调整产业结构的突破口，这家集团核心技术使其理论生产成本最低；②最近两年硅片是光伏行业投资最大的环节之一，行业“反内卷”或传导至该环节，这些为国内头部硅片生产厂商；③尚存技术瓶颈的光伏辅材环节供需情况缓和，且蕴含技术突破后的巨大潜力，这两大辅材环节值得重点关注。
①消费级3D打印迎来奇点时刻，行业龙头近期销量同比大增627%，这个零部件环节占据3D打印机整机的主要成本和价值量；②3D打印持续性消耗品，长期累积利润贡献或不容小觑，这些公司有望受益终端销售倍数级增长；③3D打印生态中至关重要的补充技术，可帮助用户快速获取可供打印的数字模型，这些公司有望直接推动3D打印在复制、修复和逆向工程等场景中的应用。
①相比光伏行业，“反内卷”对钢铁行业的短期提振更直接，这家钢铁企业产能利用率长期超过90%，行业减产有望推动其单吨毛利大幅回升；②因运输半径短、区域集中度高，水泥相比大宗商品（如煤炭、钢铁）更容易受益“反内卷”，华南、华东的这些水泥龙头企业已率先提价；③半年报披露已开始，钢铁、光伏和水泥行业企业的利润情况整体不好，专家提及的业内这些企业业绩或更为承压。
①光伏行业“反内卷”规格提升，这个环节是本轮行业自律行动的核心焦点，一旦市场供需关系改善，这些企业的盈利水平将展现出较大的向上弹性；②行业基本面有望在2025年年末出现拐点，这个细分领域头部公司计划联合减产30%，这家公司整体盈利状况和抗风险能力显著高于竞争对手；③具有差异化+溢价能力的核心技术，为企业摆脱主流产品的同质化价格战提供了有效途径，代表公司一季度经营活动现金流已经实现转正。
①向海图强之路！深海用传感器国产率低于政策目标，这家企业可生产的生态传感器类型更是几乎完全依赖进口；②围绕”海洋安全“议题，形成了海洋观测产业重要分支，声呐、潜水器等核心设备需求量巨大，这些企业已有相关产品研发先发优势；③深海用传感器的敏感元件需承耐高压、高盐和低温，新型陶瓷、钛合金等半导体用材料值得行业重点关注。
①一季度全球铜矿产量增长不及预期，铜矿短缺问题再度凸显，但这两家上市企业上半年产量延续高增长，业绩有望深度受益；②除金属铜期货表现强劲外，这一金属同样在上半年延续强势走势，这家企业同时拥有铜和该金属两种涨价品种产能；③金属铝产能受限严重，电解铝环节利润非常丰厚，这家企业的铝业务中电解铝占比颇高，业绩有望受益。
①2025年游戏行业复苏显著加速，这个细分品类具备“低门槛+高回报”特点，市场规模有望翻倍增长，头部公司已将其纳入核心战略；②全球化扩张已成为行业增长的核心驱动引擎，拉美、中东、东南亚等新兴市场机会频出，这些公司有望凭借差异化战略成功突围；③AIGC推动游戏开发工业化，这些公司积极打造AI开发平台与AI游戏内容创作。
对话机器人首席！下半年机器人产业链重点在哪？①特斯拉在机器人领域专利把控最严的是电机分支，高转矩密度电机是业内必须攻克的方向；②下半年具备全球化能力、能深度绑定全球大客户的机器人产业链企业前景有望更加广阔，这些企业已提前进行全球化布局；③灵巧手和轻量化仍为机器人核心硬件趋势，这些企业已分别在这两个领域积累大量先发优势。
①业绩预告开始！无框力矩电机出货量上升至数万台级别，这些无框力矩电机厂商上半年业绩或有望爆发；②关节过热严重限制人形机器人运动和续航，新一代定子包胶技术助于快速散热，电机厂或加大这类材料和设备的大量投入；③除定子包胶外，物理层面的磁电耦合优化、新一代硅钢材料、扁铜线的使用以及新的绕线工艺都是优化电机性能的主要途径，这些企业未来地位有望提升。
①水下作战等新型作战力量将参加大阅兵，国内无人潜航器UUV市场规模已突破百亿元，这三个环节是水下装备的“大脑”和“心脏”；②构建大型海底监听网络（如海底观测网）和先进拖曳声呐阵列的理想选择，这个功能材料构成新一代水听器的核心传感单元，在水下攻防体系中扮演重要角色；③军用UUV和核潜艇采用效率更高、噪声更低的先进推进器，这些公司是国内动力系统的主要供应商。
①特斯拉Robotaxi服务正式上线，行业有望迎来由试点向规模化落地，未来Cybercab供应链公司有望受益；②谷歌Waymo周订单量已飙升至25万单，Robotaxi真实市场潜力和盈利路径逐渐明晰，这个环节是Robotaxi商业化的核心；③Robotaxi运营高度依赖“智能道路”与车联网，这些数据服务商的单车年费或从百元级别跃升至千元以上，形成高利润、可持续的经常性收入模式。
①固态电池产线设备交付已开启！干法制备设备占产线投资额的30%-40%，这些厂商已成功研发干法电极膜和干法辊压设备产品；②产线投资额较锂电翻倍，这家设备厂商在前段和中段领域均全面布局；②金属锂负极技术路线较硫化锂电解质更明确，这两家企业的金属锂负极产品业绩增长确定性或更高。
①供需缺口持续！高阶PCB产能释放困难，涨价或致二季度业绩高增，这两家PCB核心供应商或为业绩增长典型代表；②Low-Dk玻纤布短缺是制约PCB扩产的一大因素，这两家企业为国内主要的玻纤布生产厂商；③Low-DK玻纤布短缺已使覆铜板二季度两轮提价，这家公司的高速覆铜板在华为和英伟达供应链中份额大幅提升。
①这款游戏在海内外皆为爆款！或为这家企业贡献60%以上业绩，有望成为上半年准一线或二线游戏企业中业绩最佳；②战术射击和二次元GTA-like为业内最热门的研发赛道之二，这家企业均有相应开发项目，有望带动此后业绩增长；③AI在丰富游戏内容和体验方面潜力无限，这些AI陪伴类游戏开发厂商或受益生成式AI应用浪潮。
①今年DDR4存储芯片涨幅高达50%-80%，三大存储厂商相继减产将留下巨大市场真空，这些公司有望在短时间内获得市场份额，并产生可观的现金流；②随着行业向DDR5过渡，寄存时钟驱动器（RCD）和数据缓冲器（DB）芯片需求将迎来强化，这家公司是业内“双寡头”之一；③边缘AI的定制化3D DRAM或将创造全新高价值市场，这家公司是产业链关键供应商。
①PCB营收增幅或为产业链中最高！上半年服务器所用PCB受材料升级和层数增加推动，价格呈现翻倍式增长，这两家企业的PCB产品领先同行；②算力服务器功耗显著上升，对电源性能要求随之增加，这些企业的高端电源有望受益产品单价提升；③交换机迭代趋势势不可挡，下半年800G交换机销量或呈翻倍增长趋势，这些国内企业已研发/在研高端交换机产品。
①LABUBU催生消费级3D打印硬件+相关耗材巨大需求，当前行业正向个人电脑或消费级无人机相似的发展轨迹演进，这些公司在材料供应中处于领先地位；②这个技术与3D打印形成完美互补，打造“物理世界到数字世界”的连接桥梁，这些公司开始推出更易用、更平价的消费级产品；③支撑高端消费级打印的技术核心，这家公司是激光控制器和振镜系统的重要供应商。
①Labubu引发全球抢购！不仅潮玩能催发年轻群体IP消费热潮，这一领域或也能基于沉浸式IP体验复刻“Labubu时刻”；②文化符号附加值是溢价的重要来源，黄金珠宝行业尤为明显，这家黄金企业通过国潮设计强化了其产品文化内涵；③泡泡玛特基于系统性IP生命周期管理带来产品热卖，这些原创游戏IP和基于传统文化的元素创新IP经济效益增长显著。
①巨头蚂蚁入局！稳定币将对跨境支付产生深远影响，这些跨境支付企业未来或出现价值重估；②为金融机构提供底层技术、资质和产品的企业，业务需求会受稳定币、数字货币蓬勃发展刺激，这家业内代表性企业为银行提供支付清算等核心系统；③区块链技术应用潜力巨大，未来AI反诈和数字身份认证等场景落地可期，这些企业已在金融科技领域有较强先发优势。
①核聚变“0到1”发展过程中的关键环节，这个品种在自然界中稀缺且全球库存量有限，相关设备供应商有望承担重要角色；②与终端客户接触最为密切，这些“供应链主”企业通常扮演核聚变项目总承包商的角色，或主导整个子系统的开发；③当前产业链投资和开发的重点集中在上游原材料和中游核心设备制造，这四大环节是核聚变项目的主要采购方向，其产品具备深度定制和集成性质。
①固态电池粘合剂大换血！原为湿法工艺配备的粘合剂或不再适配固态电池干法工艺，这些企业已开发新型粘合剂产品；②固态电池硫化物价格持续高涨，且具备高技术壁垒，这几家企业已找到相应硫化物产品制备方式；③大量固态电池集流体方案不再使用传统铜箔和铝箔，不锈钢集流体研发企业已开始进行送样。
①“深海科技”催化已至，国家海洋综合试验场（深海）正式启动，这个细分赛道是深海产业链最成熟的先导领域，下游需求持续旺盛；②深海科技产业链条长，这个环节卡位“价值重心+技术壁垒”，直接决定了深海探索与开发的能力；③为整个产业链提供根基的核心部件，在部分高端领域仍对进口有一定依赖，国内公司已经加速布局。
①周五A股盘后再度大涨！美股稳定币第一股Circle一度涨超40%，这些稳定币发行方及相关公司有望受益迈入监管规范化阶段；②机构称2028年稳定币市场规模有望突破2万亿美元，或催生对金融IT服务商的明确需求，这些金融IT企业有望深度受益本次浪潮；③全球稳定币市场已从早期的加密货币交易媒介，逐步渗透至跨境贸易、供应链金融等实体经济领域，这些跨境支付企业迎来新的业务增量。
①同比增长四倍！Robataxi五月初周订单提升至25万单，国内产业亦有望跟随加速，这些企业或受益无人驾驶出租车布局浪潮；②无人环卫车、无人物流车等多类型无人车商业化进程加速中，除激光雷达需求呈指数级增长外，这两类核心零部件或同样需求爆增；③无人环卫车场景更复杂，但AI有望缩短研发进程至两三年内完成商业化，这些制造商业绩或大幅受益。
①“苏超”火爆出圈点燃观赛热情，体育行业有望迎来“新消费+高景气+政策支持”多因素共振，这些公司具备体育赛事IP及赛事承办能力；②74%的年轻人人选择购买“平替”而非“大牌”健身装备，这个公司多采用OEM/ODM模式为国际品牌代工，并同时发展自有品牌；③这个细分产品在运动饮料中占据约33%的市场份额，显示出强劲的增长动力，这家公司在线上平台销售业绩可观。
①创新药DeepSeek时刻？国内多款肿瘤类创新药已接近获批，这些上市企业的肿瘤药物研发项目或即将迈入商业化；②中国头部创新药企业管线数据非常优异，创新药空白领域有望迎来投资蓝海，中枢神经系统（CNS）疾病领域存在研发缺口，这些企业已具有该领域研发先发优势；③国内基因药物研发有望将单次治疗数十万美元药物开销降至数十万人民币水平，这些基因药物研发企业或具有高商业化潜力。
①“先载货后载人”成为低空经济发展方针，实际应用已展现出可观的经济效益与效率提升，这家公司已布局重载无人直升机应用于物流等相关领域；②若到2030年低空物流渗透率达到2%，其市场规模有望突破2000亿元，这些公司涉及工业无人机整机制造；③应急救援+消防+农林植保+电力巡检+资源勘探，工业无人机在多个领域蕴藏发展潜力，这些公司为供应链提供关键子系统。
①反无人机系统！探测识别和反制拦截为两大技术路径，这家公司的高功率微波设备已进入实战测试阶段；②无人机探测或展现越来越重要民用及军用作用，这三家公司的相控阵雷达无人机探测设备已在多地低空经济示范区部署测试；③工业无人机已占据该领域主导地位，高载重和长航时解决了复杂环境下的作业难题，这家公司的双旋翼无人机可用于电网吊装和救援等。
①全彩AI眼镜！得益于JBD纳米光刻及二维扩瞳技术应用，雷鸟X3 Pro首个搭载商用全彩显示，这家上市公司在纳米光刻及二维扩瞳技术领域同样已有研发产品；②光学技术是制约AI眼镜发展的关键因素，成像单元的发展又依赖于材料学的迭代创新，这家公司表示其光学级碳化硅晶片将为AR眼镜的普及和应用提供强有力支持；③AI互动与场景实时理解反馈是AI眼镜下一发展阶段的关键方向，对处理器、摄像头芯片提出更高要求和更高需求量，摄像头芯片企业有望因此获得额外业绩增长。
①美国“GENIUS法案”+中国香港“沙盒”计划推进稳定币合法化，有望驱动USDT、XAUT等加密货币总供应量大幅增长，这个细分领域有望核心受益；②比传统银行系统更高的效率和更低的成本，这些公司已在相关应用场景进行布局并拥有核心技术，准备迎接稳定币场景化应用落地；③稳定币的合规化运作高度依赖第三方服务支持，这些公司有望在稳定币生态系统中提供专业方案。
①全球可控核聚变进程加速，带动产业链各环节放量，可见落地投资金额近千亿元！这些为核聚变产业链各环节主要企业；②除BEST装置外，国内聚变能公司的高温拓卡马克项目有望明年下半年开始招标，这家上市公司增资了聚变能；③中国核电发展潜力巨大！目前正不断开放并逐步迈入商业化阶段，这些为国内可控核聚变主要参与者。
①Robovan开启AI物流降本增效新纪元，多家头部“无人物流车”公司订单规模呈倍数级增长，这些公司积极参切入无人配送领域，抢占千亿级别新兴市场；②无人物流车可将网点单件成本下降超40%-50%，AI革命在物流环节的降本作用正在体现，这些公司深耕智慧物流领域有望受益；③无人物流车迅猛发展的核心技术支撑，这个环节是实现车辆精准控制，完成自动驾驶的关键执行部件。
①大型跨国药企或面临“成本压力+专利悬崖”，中国创新药企加速“出海”扬帆起航，这类药物全年共达成20笔对外授权交易，具备极强国际吸引力；②综合创新性+临床进展+技术平台+学术影响力等核心指标，这些公司已展现“同类最佳”或“同类首创”潜力，释放出早期积极的国际化信号；③商务拓展（BD）和许可转让（License-out）成为中国创新药企业“出海”的主流选择，这些公司已经取得显著的对外授权成就。
①黄金饰品年轻消费者占比显著提升，悦己、IP联名消费等趋势显现，古法黄金新中式风格满足了年轻群体审美需求，设计元素与深厚文化底蕴相结合；②部分新兴品牌精准定位，抓住年轻客群消费理念，产品迭代快，2025年以来终端门店动销有高位数增长；③渠道端线上占比提升，但线下仍占据80%份额，部分新兴品牌开店仍有较大空间。
①我国太空计算卫星成功发射推动“天数天算”新纪元，这个环节能够与地面芯片产业和AI大模型产业挂钩，其价值量在卫星整体成本占比中有望提高；②“天数天算”需要数据运营和定位运营，这家公司是为之江实验室后续提供算力、数据租赁模式打通或者运营方向的合作伙伴；③太空算力有望孵化出广泛应用公司，行业更多想象力或者增长空间或集中于测绘领域，这些公司已经有所布局。
①“新消费”情绪蔓延+618大促启动，这个细分品类650多个品牌在首小时内成交同比翻倍，多个单品成交额破千万，国产品牌表现更为突出；②线上增速超40%，该领域国产品牌加速崛起实现对外资品牌的替代，这两家公司在抖音渠道的增长幅度分别超200%/500%；③直播渠道发力以及电商平台让利加码背景下，国货美妆消费热度持续提升，这些高端品牌表现亮眼。
①扩产大量炮弹最大瓶颈之一在于钨供应不足？国内钨矿配额进一步收紧，这三家企业拥有国内核心钨矿；②短期钨价或仍有近30%上涨空间，这家企业钨矿利润占比高，有望在涨价周期中业绩表现格外突出；③国内碳纤维材料同样出现涨价，这家企业自用碳丝比例高至70%，或成为涨价核心受益者。
①三倍航运费？六月中美航线价格或上涨4000美金，这些国内航运公司有望租借船只以受益美线价格暴涨；②船东更倾向于从华东和华南港口出货、接货，特别是华南港口，这些港口有望获得更高市场份额；③东南亚建厂趋势仍在，越南地区或格外吃香，这些厂商已提前在越南建厂。
①抗衰老产品重要原料“麦角硫因”火爆出圈，下游需求推动其在千亿级保健品市场中占据核心地位，这些企业已突破技术壁垒生产纯度达99%以上；②合成生物学在美妆个护领域应用广阔，高效活性成分+天然成分的规模化生产+创新原料等产品齐头并进，这些公司提供技术赋能，推动菌种优化与酶工程；③全球合成生物学市场2028年有望达498亿美元，这些公司侧重于通过生物法替代传统工艺，聚焦核心单品商业化。
①鸿蒙PC即将亮相！触控板或有重要升级，专家称这家公司为鸿蒙PC提供高层级按压感应技术和触控板产品；②年底前开发2000个鸿蒙PC软件任务总量高，这两家企业为鸿蒙生态重要的软件开发商；③已购买的华为电脑不能将Windows系统转为鸿蒙系统，有望推动购机热情高涨，这些或为鸿蒙PC上游零部件供应商。
①未来5年中东+南亚+东南亚军贸市场潜在空间或超2000亿美元，这个产品兼具智能化+低成本特点，正逐步成为中国军贸出口的新增长点；②军工数据链是武器装备的神经系统，战场节奏加快及情报数据量激增牵引数据链需求，这个环节占据产业链主导地位，其价值占比高达60%；③任务表现稳定+价格优势显著，这个产品在中东地区较受欢迎，有望为相关公司提供更多业绩增量。
①海外CSP大厂一季度数据打破悲观预期，AI支出大概率难受宏观因素影响，ODM厂商2025年AI服务器订单指引增速超过100%；②国内光模块厂商加速导入国产芯片，这些国内头部企业AWG、EML产品获得大量订单，展现出强劲发展潜力；③CPO和OIO的关键技术基础，微软、谷歌、博通、英伟达等公司积极推进硅光技术，进一步凸显其技术价值。
①AI端侧产品需更高容量、更高带宽的新一代存储芯片，3D堆叠技术有望成为突破方向，这两家企业已有领先业内的先发优势；②AI服务器、汽车存储芯片需求高涨，后半年存储价格有望延续涨势，这些产业链重要公司有望实现营收增长；③晶圆级3D堆叠技术正在研发，对这些光刻胶、电子特气等材料端要求不断提升，相关企业有望受益新技术突破。
①合肥BEST核聚变项目工程提前2个月启动，预计三年内每年采购金额约为四五十亿元，这家公司为BEST项目提供真空室产品；②国内外核聚变商业化或普遍提前至2035-2040年之间，以托克马克技术路线为例，高温超导磁体系统占成本50%，这几家企业为国内重要的磁体供应商；③国内第四代核电技术已处于世界领先水平，国内头部核电企业有望实现业绩增长。
①Ray-Ban Meta AI眼镜一季度销量大增200%+，全球AI眼镜市场热度延续，这个全彩显示技术已被部分AI眼镜采用，2026年有望迎来量产节点；②小米MIMO 7B参数模型进行压缩技术优化后或可赋能AI眼镜，这个环节是AI眼镜算力资源+降低功耗的重要核心，相关公司有望持续迭代并发布新产品；③今年尚有多个AI眼镜新产品值得期待，小米、华为等重点厂商将为产业链带来持续催化，全年AI眼镜销量或存在预期差。
①美股微软两日大涨超10%！最新财报显示海外AI技术大规模商业化应用已进入加速期，国内这两类特定领域的AI智能体有望更快实现加速落地；②海外大厂资本开支指引仍保持高位，计算资源消耗呈指数级增长，这些国内算力硬件相关企业订单增长有望迎来强支撑；③Meta智能眼镜销量已明确印证出高市场需求，2025年AI端侧厂商业绩或出现强增长动能。
①AI智能体搭建是目前AI领域最重要的任务之一，C端垂直领域智能体有望最先成熟或具备强行业影响力，这些为各个领域内重要垂类智能体建设方；②专家称阿里Qwen3新模型已超越DeepSeek R1成为国内最领先的文本大模型，且计算资源或仅需DS的1/3-1/4，阿里云平台强相关企业有望受益模型进步；③国内AI大厂倾向于自建数据中心，而国产芯片和服务器的采购比例正在上升，这些企业营收或迎来新一轮增长。
①“人工肌肉”推动具身智能突破能力边界，Clone采用柔性人工肌肉实现164个上半身关节高自由度，这个材料常被应用于高精度电驱动系统；②智能材料是人工肌肉中的特殊类型，这两个材料可用于仿生灵巧手+高仿生人工肌肉，这些公司在产业链中具备技术积累；③行业逐步迈入实验室成果往实际生产转化的重要阶段，这些公司主攻柔性材料、弹性体等核心部件，推动人工肌肉离大规模应用进程。
①涨价超65%！高端进口丁酸纤维素高度依赖全球龙头伊士曼，这家国内公司已针对中高端应用设计部分产能；②高端木浆需从北欧、巴西等地区进口，去年底至今已涨超20%，这些国内企业拥有的木浆产能有望形成国产替代；③木浆价格上涨或推动其它类纤维素价格上涨，这些企业拥有相关产品产能。
①机器人运动会暴露出续航、散热和机体结构承压不足三大问题，可通过这些方式和相关企业研发缓解或解决；②机器狗产品基于其成熟、稳定性，有望最先大规模落地，这些为国内机器狗售卖核心企业；③国内大部分核心部件有平替供应商和品牌，但这一核心部件国内仍与国际水平有所差距，且特斯拉第三代人形机器人最新方案大量应用。
①1.3万亿元超长期特别国债正式发行，8000亿元用于更大力度支持“两重”项目，这四大区域囊括“西部大开发+西部陆海新通道”重点投资项目；②重大水利工程对混凝土强度和耐久性要求高，这些公司占据主要市场份额，行业严控高耗能项目审批，短期无新增产能计划；③广西平陆运河有望提前至2026年三、四季度竣工，建成后新增覆盖东南亚及东北亚地区的外贸航线，这家公司有望核心受益。
①波音大飞机进口关税由1%-5%上涨至125%！国产大飞机加速商业运营，这家公司产品有望几年内替代大飞机海外核心零部件；②若波音新飞机难以引进，有望优先恢复有问题飞机以承载国内旅客增量运力，这两家公司可为大飞机维修提供国产航材；③国产大飞机未来有涨价可能，由此有望带来产业链企业营收受益，这些为国产大飞机C919重要零部件供应商。
①美国占据全球约80%的出口份额，国内需求超过75%依赖进口，短期进口价格涨幅已近50%，这家公司拥有国内主要产能；②生产涉及专有化学品配方，北美企业掌握核心原材料资源+生产工艺构筑行业壁垒，这些公司具备相关技术积累并明确扩产规划；③原料价格上涨可通过终端提价或产品结构优化对冲，这些下游企业已提前储备库存，成本传导能力较强。
①大厂纷纷推出MCP服务！该服务基于后端代码框架的高技术壁垒正推动阿里成为最积极建立者，这家阿里垂直领域服务商MCP服务核心受益商之一；②提供AI编程平台及代码编译服务的企业或将迎来发展机遇，这几家代码编译平台有望受益MCP服务搭建浪潮；③MCP执行复杂任务时消耗的Token量达到常规任务的5-10倍，这些AI算力服务商或长期受益算力需求提升。
①专家解读五一黄金周热门景点！数据显示今年游客偏爱小众和文化旅游项目，这些企业旗下文旅项目或受青睐；②一线和准一线城市价格上涨明显高于其他城市，这家企业在上市企业中一线城市酒店布局最多；③预计今年五一黄金周游客同比增长15%-20%，出境游仍为众多游客首选，这两家传统出境游旅行社基于与免税店的合作有望获得更高营收。
①关税博弈驱动半导体结构性替代，这个细分领域两大巨头晶圆制造全部位于美国本土，封测产能也主要分布在美国、墨西哥等地，国内产品性价比优势进一步凸显；②模拟芯片行业周期低谷已过，海外厂商指引目前订单已有所改善，库存恢复至健康水平，这些公司连续4-5个季度毛利率环比提升；③这些细分功率半导体在美国生产比例较高，行业巨头美国产能占其全球总产能的主导地位，国内企业在对应细分领域已经有所布局。
①多巨头扶持出口转内销，永辉超市已与该区域的分支出口龙头企业展开洽谈，并有望推出具有国潮意义的特色产品；②商超健康食品和新中式零食年复合增长率分别超15%和10%，这些零食企业或具更高业绩弹性；③美团、京东纷纷拓展即时零售业务，国内仓储物流企业有望受益消费行业新一轮增长。
①年后多地政府部门宣布本地部署DeepSeek，G端用户对AI技术的应用需求呈现爆发态势，具备垂直场景Know-how的公司有望率先受益；②G端客户倾向于以一体化解决方案（算力+算法）模式采购，可直接开发行业应用降低开发门槛，有望利好相关产品供货商及数据服务商；③数据整合是政务云的核心目标，同时也是AI模型能力构建的基础资源，这两家公司服务于政务数据向AI可用数据的转化。
