①华为AI SSD新品即将发售！可有效降低30%以上推理成本，这两家企业负责华为AI SSD产品的销售工作；②华为AI SSD产品对堆叠工艺和主动散热要求极高，这家企业是国内唯一可量产HBM3配套载板产品的企业，另外这两家企业或为其提供主动散热产品；③AI算力服务器液冷散热渗透率有望由2025年的20%提升到2028年的50%，头部厂商均在积极布局，这四家企业均已在各自液冷技术领域获得一定市占率。
①锂矿反弹or反转？宁德时代枧下窝锂矿确定停产，外部政策干预或将抹除2025年过剩预期，并使2026年市场供给显著收紧；②大宗商品市场底部的关键信号，这个指标揭露了锂矿生产商真实的财务困境，绝大多数澳矿都处于亏损状态，成为行业周期反转的基本条件；③除了矿企之外，这类锂产业链参与者天生暴露在商品周期的“牛鞭效应”之下，代表性公司曾于2022年上半年利润暴增860%。
①反射镜是光刻机中影响晶圆良率的关键部件之一，高端光刻机中每片反射镜高达1万美元左右，这些企业是能为国内半导体领域供货反射镜的重要厂商；②光刻机光源提升光电转化效率是关键，镀膜可最大限度地减少光在传播过程中的能量损失，这些企业已在镀膜方面具有先进水平；③晶体纯度突破同样至关重要，其中物镜可决定光刻机能够刻蚀的最小线宽，这两家国内企业可提供相应产品。
①国内无人装备集中亮相+海外Palantir斩获100亿美元大单，军工AI有望改变未来战争形态，这个环节作为战场的“神经网络”，是衡量军队智能化水平的关键标尺；②目前技术最成熟、部署最广泛的无人作战平台，这个产品的重要性已在现代战场中得到验证，这家公司是国内主要供应商之一；③无人装备发展催生了反无人系统（C-UAS）的巨大需求，这家公司的一体化的反无人解决方案具备显著的市场潜力。
①未来CNC工艺或大概率被MIM等注塑工艺取代，PEEK材料也可通过注塑方式加工成型，这些企业已在机器人方面已积累注塑工艺经验；②机器人研发下半场将更加关注上半身的精巧操控、动态能力，数据采集和VLA算法有望成为行业新的爆发点，这些企业已在该领域形成采集设备产品和算法经验；③执行器是机器人中成本占比最高的零部件，一旦机器人起量，相关厂商或是最大的受益者之一。
①eSIM引领AI端侧“无卡时代”，三大运营商有望重启eSIM业务办理，这个环节是整个产业链中技术壁垒最高、价值最集中的环节之一，相关公司有望迎来广阔市场机遇；②芯片操作系统开发优势+多年厂商合作经验，这些传统智能卡供应商有望在eSIM时代继续提供相关产品，这家公司为全球超过20家运营商和设备制造商提供服务；③智能手机领域是eSIM最大的应用市场，2030年全球eSIM智能手机连接数或激增至69亿，届时eSIM将占据全球智能手机连接总数的高达76%。
①比同类模型低70%！Kimi K2模型成本显著降低，这些已通过Kimi为自身产品赋能；②Kimi K2在代码生成上已接近或超越了海外如Claude等领先模型，部分场景开发效率提升5-10倍，这些有AI代码先发优势的企业有望受益开源Kimi K2的出现；③其它大模型同样加速更新，AI在金融、电商和社交等领域渗透有望加速，这些企业已建立各领域先发优势。
①LABUBU催生消费级3D打印硬件+相关耗材巨大需求，当前行业正向个人电脑或消费级无人机相似的发展轨迹演进，这些公司在材料供应中处于领先地位；②这个技术与3D打印形成完美互补，打造“物理世界到数字世界”的连接桥梁，这些公司开始推出更易用、更平价的消费级产品；③支撑高端消费级打印的技术核心，这家公司是激光控制器和振镜系统的重要供应商。
①大型跨国药企或面临“成本压力+专利悬崖”，中国创新药企加速“出海”扬帆起航，这类药物全年共达成20笔对外授权交易，具备极强国际吸引力；②综合创新性+临床进展+技术平台+学术影响力等核心指标，这些公司已展现“同类最佳”或“同类首创”潜力，释放出早期积极的国际化信号；③商务拓展（BD）和许可转让（License-out）成为中国创新药企业“出海”的主流选择，这些公司已经取得显著的对外授权成就。
①专家解读五一黄金周热门景点！数据显示今年游客偏爱小众和文化旅游项目，这些企业旗下文旅项目或受青睐；②一线和准一线城市价格上涨明显高于其他城市，这家企业在上市企业中一线城市酒店布局最多；③预计今年五一黄金周游客同比增长15%-20%，出境游仍为众多游客首选，这两家传统出境游旅行社基于与免税店的合作有望获得更高营收。
①年后多地政府部门宣布本地部署DeepSeek，G端用户对AI技术的应用需求呈现爆发态势，具备垂直场景Know-how的公司有望率先受益；②G端客户倾向于以一体化解决方案（算力+算法）模式采购，可直接开发行业应用降低开发门槛，有望利好相关产品供货商及数据服务商；③数据整合是政务云的核心目标，同时也是AI模型能力构建的基础资源，这两家公司服务于政务数据向AI可用数据的转化。
①华为有望成为DeepSeek生态中的关键角色，昇腾可提供媲美全球高端GPU性能的DeepSeek推理服务，打造“满血版”模型部署；②纯血鸿蒙小艺助手APP已成功接入DeepSeek，凭借华为强大的“全栈能力”，使其在端侧AI的激烈竞争中脱颖而出；③基于开源模型性能的提升，这个产品得以将更为出色的模型应用于端侧部署，端侧AI正从“概念验证”阶段稳步迈向“商业变现”阶段。
①受益AI大模型训练和推理需求爆发式增长，这个环节在产业链中利润弹性最大，且国内厂商市场份额有较大提升空间；②AI军备竞赛提速，数据中心（IDC）行业有望重演2019年云计算建设浪潮，2024年上半年所有主流第三方IDC厂商财务数据均出现回暖迹象；③2025年国内AI产业规模有望超万亿元，目前生成式AI刚在中国崛起，未来三年中国AIDC有望保持30%以上增速。
①“谷子经济”火爆出圈，市场规模高达800亿元且仍在快速增长，这家公司已经从IP布局到渠道铺设打造完整产业链布局；②处于谷子经济产业链最上游，该环节往往是获得最大利润分成的环节，这些公司已经开始深入布局谷子经济；③二次元文化深入人心，这些零售终端有望将谷子产品销售到全球各地，未来有望复制泡泡玛特潮玩国际化成功路径。
①固态电池生产需要“叠片工艺+辊压设备”配合迭代，有望为对应供应商带来显著增量，这些公司提前布局已研发出对应工艺设备；②传统石墨负极能量密度接近理论上限，复合负极材料开发正在兴起，这些供应商产品在新负极材料中“大有可为”；③电池性能+安全性优势突出！低空飞行器或成为固态电池未来重要应用领域，这些公司已经与eVTOL主机厂先行合作卡位。
①智谱AI智能体有望“升级”短剧、游戏操作模式？这一AI领域也将大受裨益；②不仅短剧、游戏出海表现亮眼，陪聊产品出海同样惊艳，这两家为国内陪聊产品代表性企业；③大模型入局手机UI界面有望带来巨大鲶鱼效应，这些公司已与智谱形成较强合作关系。
