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银行理财子低调加仓 理财产品赎回对股市影响微乎其微
根据中国理财网的数据显示,截至2021年底,银行理财产品资产配置以固收类为主,而投向权益类资产余额仅为1.02 万亿元,占总投资资产的3.27%。

财联社(北京,记者 姜樊)讯,财联社记者了解到,自一季度末以来,已有部分银行理财子公司正在或准备上调部分理财产品的权益类资产仓位。

“总体来说中国市场长期向好的走势并未改变,因此部分银行理财子公司选择此时布局,或是希望可以在未来为客户博得更好收益。”有银行理财业内人士对财联社记者表示,银行理财产品的风格一直相对稳健,因此预计权益类产品不会有大幅增加,仍将以存款、债券等固收类产品为主。

根据中国理财网的数据显示,截至2021年底,银行理财产品资产配置以固收类为主,而投向权益类资产余额仅为1.02 万亿元,占总投资资产的3.27%。

亦有业内人士认为,由于银行理财含有的权益类资产相对较少,即便是出现大规模赎回也不会对市场造成严重影响。况且,银行理财普遍有较长的封闭期,在封闭期内客户无法赎回,而具有T+0功能以及短期产品的占比非常小,即便发生赎回,对整个市场的影响也十分有限。

部分银行理财产品低调加仓

当前银行理财子公司的策略出现了变化:在进一步探索如存款、REITs等受市场波动影响较小的资产,以求打底资产稳健的同时,部分银行理财子公司在市场低点时低调加仓了权益类资产。

“面对复杂多变的宏观、市场环境,组合在一季度小幅降低了股票多头的仓位,增加了商品 CTA、量化对冲的仓位,同时通过加大对优质非标的配置力度增厚组合收益。”某股份制银行理财子公司在其发行的一款混合类理财产品一季报中指出,由于一季度股市整体跌幅较大,产品所持有的含权产品收益大幅低于预期,如偏债混合型基金和二级债基,这也是未能跑赢基准的主要原因。

另有银行理财子公司人士向财联社记者透露,一季度降低产品股票仓位的并非仅上述产品,其所在机构也在市场震动时有减仓动作。但他同时也透露,从3月份国常会释放多重利好信号之后,就陆续有银行理财子公司战略性布局股市并开始加仓。时至今日,其加仓的资金远比当时减仓的资金多得多。

值得注意的是,一些银行理财子公司近期还调整了多款理财产品的投资范围和投资比例,增加了权益类资产等投资范围。

以上述股份制银行理财子公司发行的一款14个月定开固收类产品为例,该产品的投资范围将在5月10日后新增权益类资产、衍生金融工具,这两项资产的投资比例合计不超过20%。其中,权益类资产包括股票、股票二级市场结构化优先级、股票定向增发优先级以及部分投资于权益类资产的资产管理产品(包括但不限于公募基金、信托计划、资产管理计划等),而金融衍生品类资产则包括国债期货、利率互换、股指期货等衍生金融工具。在调整后,该理财计划仍符合原风险评级PR2特征。

“这些产品扩大投资范围,主要是当前整体利率下行,为提升客户整体收益体验。”有业内人士分析认为,当前市场大部分风险已经得到释放,而此时考虑布局权益市场,尤其是股票市场,是“大概率不会错”的选择。

不过,亦有业内人士表示,银行理财子公司当前的策略中,稳健发展仍是第一任务,而银行最为熟悉的领域是债券市场,因此银行理财产品的投向仍将以固收类等稳健的资产为主。与此同时,银行理财子公司在权益类资产的投研能力相对于基金公司仍有差距,这也决定了银行理财资金短期内不会如基金一样大举进入股市等权益市场。

理财产品开放期赎回规模总体可控

“市场的波动,确实让一些含有权益类资产的产品净值不及预期,我们今年以来最重要的工作就是在处理客户投诉。”一位银行理财子公司人士对财联社记者坦言,在市场这轮波动中,客户对混合类等含有权益类资产的产品在开放期赎回的现象相对较多,但客户赎回规模总体可控。

另一家华东地区银行理财子公司人士表示,今年3月中旬,一些确实无法承受净值波动的客户选择了赎回相关银行理财产品,但留下来的客户普遍是相对能够承担风险的客户,因此进入二季度以来,该机构产品的赎回情况平稳。

华南地区某股份制银行财富管理部人士亦表示,虽然今年以来银行理财净值有所下降,来咨询与投诉的客户亦有所增多,但从实际操作中来看,真正在开放期赎回的人并不算多。“银行理财毕竟有固收类资产打底,因此总体来看银行的收益率还是优于部分基金产品,因此购买 ‘固收+’产品的客户仍不在少数。”

实际上,与一些基金产品不同,当前各家机构都在引导投资者树立长期投资的理念,银行理财普遍都有较长的封闭期,因此短期的市场波动不会造成恐慌性赎回。

据财联社记者初步统计,截至今日记者发稿时,银行理财子公司共发行的混合类理财为1440只,约占银行理财子公司发行全部理财产品的16.32%。其中,期限在1年以上的产品占比达到74.93%,而在产品运行期限内,客户无法进行赎回。而T+0的产品仅有92只,占比较小,因此即便出现全额赎回的极端情况,其对市场的冲击力度也极其有限。

银行业理财登记中心在《中国银行业理财市场年度报告(2021年) 》中亦指出,随着理财产品期限的逐步拉长,产品的长期投资收益稳健性持续提升,短期性市场波动对产品收益影响有限。总体来看,对市场波动相对敏感的产品以长期限、封闭式为主,资产配置策略以“固收+”居多,虽然产品净值短期可能受市场波动影响,但产品长期收益仍然稳健。

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