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行业观察|硅料2600亿扩产潮的背后:企业投资远超财务能力 产能过剩或致重回“微利时代”
硅料价持续攀升下,中来股份、特变电工等近日均宣布百亿元扩产硅料生意。此前,光伏“黑马”上机数控、江苏阳光等亦将产业链延伸至硅料环节。但记者注意到,上述企业普遍存在资金缺口,此外硅料产能过剩隐忧出现苗头。业内分析,产能若严重过剩将导致价格战,硅料可能重回“微利时代”。

财联社(南京,记者 武超)讯,今年以来,国内硅料价格持续攀升,以龙头企业为代表的光伏产业,掀起又一轮扩产潮。

近日,中来股份(300393.SZ)、特变电工(600089.SH)等均宣布投资扩产硅料生意,规模均在百亿元级别。在此之前,主营其他行业的光伏“黑马”上机数控(603185.SH)、江苏阳光(600220.SH)等,也均将产业链延伸至更上游的硅料环节。

但财联社记者注意到,上述企业尽管宣称的投资额浩大,然而资金缺口却是不小,融资计划还都不明确,项目推进的风险性较大。其中,中来股份因为资金问题已经收到监管关注函,其公司人士向记者表示,项目能否顺利实施,还要结合各种风险因素观察。

另外,相关企业忙于扩产的同时,硅料产能过剩隐忧开始显现。统计显示,拟建多晶硅项目的新进企业已经超过现有生产企业,扩建产能增量明显大于需求增量。还有光伏行业资深人士向财联社记者表示,产能过剩将导致价格战,硅料可能重回“微利时代”。

本月新增多笔百亿投资

今年3月份,国内硅料环节又新增多笔百亿级投资计划。

3月15日晚间,中来股份公告称,拟与太原市政府共同在山西省古交市投资组建多晶硅项目。该项目总投资约140亿元,建设总周期约5年,分两期建设,第一期投建年产20万吨工业硅及1万吨高纯多晶硅项目,投资额约43亿元,争取2024年竣工投产;第二期投建年产9万吨多晶硅项目,将根据市场情况推进。

同日,特变电工也公告称,控股子公司新特能源(1799.HK)以其全资子公司新特硅基新材料有限公司为主体,在新疆昌吉准东产业园区投资建设年产20万吨多晶硅项目,项目总投资约176亿元。

近来,光伏行业的高景气度吸引了越来越多的企业入局,“外行人”也纷纷跨界涉足光伏,意图打造新增长极。

3月8日晚间,主营纺织面料行业的江苏阳光公告称,公司拟以现金方式出资20亿元设立内蒙古澄安新能源有限公司,主营业务范围包括半导体材料、单晶硅棒、单晶硅片、多晶硅棒、多晶硅片,太阳能电池组件的研究、生产、加工、销售等。

2月25日,近年已经进入硅片市场的上机数控公告称,拟投资建设年产15万吨高纯工业硅及10万吨高纯晶硅项目,总投资额预计为118亿元。上述项目选址在内蒙古自治区包头市固阳县金山工业园区,预计2023年达产。项目分为二期具体实施,第一期设计产能为8万吨高纯工业硅项目、5万吨高纯晶硅项目,项目总投资预计为60亿元。

以上只是硅料赛道频频涌现大额投资的缩影。根据财联社记者的不完全统计,近一年以来,多晶硅领域已经迎来了16家新老面孔的投资簇拥,总投资额接近2600亿元。

火热的投资热情是被高企的硅料价格拉动的,数据显示,2021年硅料价格从8万元/吨最高涨到27万元/吨,涨幅高达200%以上。3月16日,中国有色金属工业协会硅业分会(以下简称“硅业分会”)公布的数据显示,本周单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价涨幅都在0.5%左右,硅料价格迎来九连涨。

企业普遍存在资金缺口

然而,不少企业的投资计划却远远超出财务能力。根据中来股份财报,截至去年6月底,该公司货币资金余额为17.89亿元,其中受限货币资金8.87亿元,募投项目专用资金7.34亿元。这意味着,公司实际可自由支配资金仅有1.68亿元。同时,中来股份的资产负债率,已上升至2016年以来的新高,截至2021年三季度末为62.09%。

3月17日,中来股份因此收到深交所关注函。深交所要求公司详细说明投资140亿元硅料项目建设投产计划安排;各阶段所需资金的金额及来源;涉及融资计划的应当分析说明其可行性等。此外,深交所还要求公司结合硅料项目投资进展、竞争格局、投入产出比等,分析该事项是否会对公司短期业绩产生较大影响,并充分提示市场竞争相关风险和不确定性。

对于多晶硅项目能否顺利实施,中来股份证券部人士向财联社记者表示,这还要结合各种风险因素观察,公司正在组织推进项目中。对于资金来源,其表示绝大部分来自公司自有资金及银行贷款等融资渠道,具体的资金筹措主要是资金部在负责,可以关注后续公告回复内容。

财联社记者还注意到,上机数控对于高纯工业硅及高纯晶硅项目总投资额预计为118亿元,仅第一期就需要60亿元。但据财联社记者查询,截至2021年9月30日,上机数控账面上仅有9.56亿元,多个募投项目尚存资金缺口。

而特变电工则计划让新特能源在A 股发行,实现“A+H”两地上市,以此来补充资金需求。根据投资预算,项目总投资约176亿元中,资本金88亿元通过新特能源发行A股募集;剩余部分通过银行贷款的方式解决。不过,新特能源能否在A股上市成功、具体实施时间等存在不确定性。

另外,江苏阳光在对外投资公告中进行风险提示,截至2021年9月30日,公司合并报表货币资金为4.2亿,本次投资涉及金额较大,目前筹资计划暂未明确。

值得一提的是,在其过往的投资履历中,江苏阳光参与硅料环节也不是第一次。2006年,江苏阳光公告出资2.34亿元,与其他企业合资成立了宁夏阳光硅业有限公司(以下简称“宁夏阳光”)。

彼时的公告显示,宁夏阳光计划的生产规模为年产多晶硅4000吨,总投资35亿元。此公告一度引发行业热议,毕竟当时的硅料龙头的产量也仅1000吨。然而,随着内外环境的变化,宁夏阳光多晶硅生产成本严重倒挂,资不抵债,于2013年宣告破产。

产能过剩隐忧出现苗头

业内外对于硅料生产的蜂拥而入,也发出了警惕阶段性产能过剩的提醒。硅业分会表示,一旦供过于求,极易出现较长时间成本价格倒挂的极端情况,进而再次进入行业资金投入不足、供需严重错配的恶性循环,从而加剧市场无序竞争。

据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图(2021年版)》,2021年,全国多晶硅产量达50.5万吨,同比增长27.5%。其中,排名前五企业产量占国内多晶硅总产量86.7%,产量均超过5万吨。随着多晶硅企业技改及新建产能的释放,2022年产量预计将超过70万吨。

如果规划产能全部投产,多晶硅产能过剩将不可避免。根据硅业分会的最新统计,截止目前公布新建、拟建多晶硅项目的新进企业已有16家(超过目前现有在产企业数量13家),规划产能共计超过170万吨/年,若包括现有在产企业扩产产能,总增量将达到350万吨/年左右,2025年终端需求乐观预计400GW,硅料需求量约150万吨,相比2021年需求增量约90万吨,可见扩建产能增量明显大于需求增量。

泓达光伏创始人刘继茂向财联社记者称,硅料的高利润是不可持续的,预计2021年是硅料利润最好的一年,从2022年开始,硅料价格将会持续下降,到2023年将降到正常利润水平,2024年随着新产能落地,还有可能回到之前的微利时代。

其表示,之前硅料之所以能够持续涨价,最重要的原因是硅片环节过于集中,可以加价传递,硅料价格再高,也有企业去买;但是到2021年底,其它硅片企业产能开始释放,硅片龙头企业库存高企,不得不降价,到2022年,已没有能力去抢高价硅料了,“硅料暴利已经吸引了行内外大批玩家进入,到2023年硅料计划产能有可能超300万吨,严重过剩将导致价格战。”

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热门评论
cls-1861352
0
3月前
确实可能要价格战,估计门槛不高,有钱就行
cls-1506305
3
3月前
小心被做空,庄家开始让媒体造谣了,拿好手中的筹码。光伏是世界能源长期的解决方案,说过剩的居心叵测、别有用心