长期以来,家电行业的分析研究多以“渠道+需求”的框架出发,而忽略了家电具备的制造属性。然而,在新的全球竞争环境以及产业变迁背景下,家电制造产业链地位显著提升。
展望2022年,信达证券从家电“消费+制造”的双重属性出发,强烈看好板块性投资机会。
1)制造价值重估:重点关注制造力外溢的细分零部件龙头企业三花智控、盾安环境、德业股份、东方电热、星帅尔,关注率先向分布式光伏迈进的整机企业创维集团、在B端业务如医疗器械、新能源车、光伏储能等领先布局的美的集团、格力电器等。
2)消费估值、基本面探底修复,挖掘有Alpha的企业和新赛道:关注修复弹性较好的厨卫、小电、白电板块龙头,关注老板电器、新宝股份、小熊电器、格力电器、美的集团;持续看好新兴赛道成长机会,积极关注行业龙头浙江美大、火星人、亿田智能;扫地机器人方面,积极关注全球化布局的科沃斯、石头科技;智能投影及激光电视积极关注极米科技、海信视像;推荐便携式投影仪龙头倍轻松;重点关注智能卫浴企业瑞尔特。