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国泰君安首席话新能源投资:明年光伏大年装机加速,电池储能龙头企业将获益,新能源发电空间巨大
在国泰君安2022年资本市场云端年会上,多位行业首席分析师探讨了“结构变动下的新旧能源对话”。

财联社(上海,记者 刘超凤)讯,12月1日上午,在国泰君安2022年资本市场云端年会上,多位行业首席分析师探讨了“结构变动下的新旧能源对话”。

受制于硅料产能释放,国泰君安证券研究所新能源首席分析师庞钧文预计自2021年第四季度开始,光伏进入环比装机加速期,2022年将迎来光伏大年,重点关注受益硅料投放的环节、新型硅料技术颗粒硅技术等新技术方向,以及工商业屋顶和居民屋顶安装等光伏新应用领域。

中国电池产业链全球领先,动力电池全球装机前十企业中国独占五席。国泰君安证券研究所新能源资深分析师石岩认为,电池及材料环节市场集中度有望进一步走向集中,龙头企业将获益。

在动力电池及储能环节,明年预计电池企业盈利能力将修复,磷酸铁锂出货量有望快速上升,重点关注国内布局领先的动力电池企业以及高镍三元、硅碳负极等材料环节等。

国泰君安证券研究所电力首席分析师翟堃表示,电力改革还原商品本质属性,电源多元化、市场电为主的格局逐渐形成。其中,火电中期仍居发电主体地位,新能源发电渗透率提升空间巨大;电气化及新兴产业发展带动电力需求持续增长,预计十四五期间电力供需紧平衡延续。

受益硅料产能释放,迎接2022年光伏大年

2021年光伏受制于硅料产能释放,装机量增长较为平稳。随着硅料投产期的到来,2021年第四季度至2022年第一季度陆续新增25-30%的硅料产能,为2022年光伏装机高增长打下基础。国泰君安预计自2021年第四季度开始,光伏进入环比装机加速期。

国泰君安证券研究所新能源首席分析师庞钧文重点推荐三大方向,具体如下:

第一是受益硅料投放的环节。硅料产能投放,部分耗材出货量有望显著增加,比如金刚线、高纯石英砂等,同时组件环节格局较好,在上游压力减轻后盈利能力有望提升。

第二是新技术方向。新的电池技术尤其是N型电池技术时代已经来临,TOPCON技术凭借出色的转换效率、成本、良率有望率先落地。关注新型硅料技术颗粒硅技术的进展,颗粒硅的投产有可能为行业提供超预期的硅料供给。

第三是新应用领域。工商业屋顶和居民屋顶安装光伏大势所趋,已经形成社会共识。重点关注新型建材BIPV、工商业屋顶分布式运营的企业、有广大居民屋顶光伏开发渠道的企业。

电池、储能的四大发展趋势

汽车电动化已是全球大势所趋。受益于国内外销量的快速增长,2021年全球新能源汽车销量有望突破600万辆,2022年有望达到1000万辆。

中国市场方面,正式从政策驱动向消费驱动转变,随着众多新车型的上市整体消费需求有望陆续释放,整体渗透率从20年的5.5%快速上升至21年前三季度的11%,国泰君安预计2022年渗透率仍将加速推进。

欧洲在严苛碳排放压力下,汽车行业加速向纯电动化过渡。国泰君安证券研究所新能源资深分析师石岩表示,新能源汽车渗透率预计将从2020年的8.2%提升至2035年的100%,即从2035年起欧盟将实现汽车零排放。

美国市场方面,在一系列刺激政策有望逐步落地,整体销量有望迎来爆发式增长,新能源汽车渗透率有望加速追赶全球水平。

在电池产业链方面,中国电池产业链全球领先,动力电池全球装机前十企业中国独占五席。石岩认为,随着行业技术的不断迭代、龙头企业规模效应的逐步凸显,电池及材料环节市场集中度有望进一步走向集中。

石岩表示,展望2022年,动力电池及储能环节有几大趋势值得重点关注:

第一,成本压力叠加下游需求向好动力电池价格有望上涨,电池企业盈利能力预计将逐步修复;

第二,磷酸铁锂配套车型的陆续上市和储能市场在用户侧、可再生能源并网侧的快速发展,磷酸铁锂出货量有望快速上升;

第三,4680大圆柱电池预计将在2022年率先在海外实现装车,国内布局领先的动力电池企业以及高镍三元、硅碳负极等材料环节有望受益;

第四,锂电池隔膜、铜箔等环节在2022年仍将继续维持紧缺状态,产业链相关企业有望受益。

火电仍居主体地位,新能源发电提升空间巨大

近来 “电荒”的重现,其核心原因在于供给不足,中国已经通过集资办电、市场主体塑造、市场化改革三个过程初步形成市场化机制。

国泰君安证券研究所电力首席分析师翟堃表示,2021年在“电荒”事件驱动下电力改革加速,燃煤发电、工商业用户全部进入电力市场,电价浮动区间扩大,供给问题得到解决,多省电价开启市场化上调。电力改革还原商品本质属性,电源多元化、市场电为主的格局逐渐形成。

在市场格局方面,火电中期仍居发电主体地位,新能源发电渗透率提升空间巨大;电气化及新兴产业发展带动电力需求持续增长,预计十四五期间电力供需紧平衡延续。

在投资主线方面,新能源发电、火电、水电、核电均可保持关注。翟堃表示,新能源发电方面,绿电交易市场规模成长、量价齐升;火电方面,受益煤价下跌电价上涨,新能源转型双轮驱动;水电方面,电价增长+有装机增长+高比例分红;核电方面,政策积极发力,十四五核电发展有望加速。

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