财联社
财经通讯社
打开APP
利弗莫尔证券IPO专栏:知名社交平台微博-SW价值研究
【新股申购提醒】微博-SW,中国领先的社交媒体平台,月活跃用户高达5.66亿,平均日活跃用户为2.46亿,是中国十大移动应用程序之一,亦为中国三大社交媒体平台之一!拥有名人明星与娱乐、幽默、媒体等46个垂直领域属性,其中28个垂直领域属性今年6月的月浏览量均超过100亿次。

微博-SW (09898.HK)

最高发售价:388.00港币

总市值:910.22亿港币

发售股数:11,000,000股(550,000手) 其中:公开发售股数1,100,000股(55,000手,可予重新分配最大为275,000手)

募资总额:约42.68亿港币

公开发售募资额:约4.27亿港币

联席保荐人:高盛(亚洲)有限责任公司、瑞士信贷(香港)有限公司、中信里昂证券资本市场有限公司、中国国际金融香港证券有限公司

稳定价格操作人:高盛(亚洲)有限责任公司

一手入场费:7,838.20港币

申购日期:2021年11月29日——2021年12月02日 09:29:59

交易日期:2021年12月08日 09:00:00

绿鞋机制:有(绿鞋金额:约6.40亿港币)

微博-SW港美股对比(更新至11月29日 07:00)

美股:最新价:42.79美元/股,根据中国香港银行实时汇率计算得333.71港币/股;总市值:97.05亿美元。

H股:最高价:388.00港币/股;最高总市值:910.22亿港币。

价格对比:港股比美股高54.29港币,即溢价率:16.27%!

同行业新股首日上市情况对比

2021年02月05日,快手-W,主板上市,最新市值3,773亿,开盘涨幅+193.91%,收盘涨幅+160.87%!

2019年12月31日,赤子城科技,主板上市,最新市值40.3亿,开盘涨幅+79.76%,收盘涨幅+93.45%!

一、公司简介

公司官网:http://ir.weibo.com/

微博股份有限公司是中国领先的社交媒体平台,供人们创作、发现和传播内容。通过为中国和全球华人社区的个人和组织提供一种简单而具有启迪性的方式,使他们可以实时公开表达自己,在庞大的平台上与他人互动,与世界保持联系,微博由此在中国产生了深远的社会影响。微博自2009年推出以来,一直致力于实现更快捷、更轻松、更丰富的人际交流,并已成为许多微博用户日常生活中不可或缺的一部分。凭借先发优势和在社交媒体行业积累的专业知识和洞察力,微博在中国和全球190多个国家的华人社区积累了庞大的用户群。2021年6月,微博的月活跃用户为5.66亿,平均日活跃用户为2.46亿。根据灼识咨询报告,按2021年6月的月活跃用户和日活跃用户计,微博是中国十大移动应用程序之一,也是中国三大社交媒体平台之一。

二、公司竞争力

(1)中国社交媒体行业的开拓者和领导者;(2)具有强大网络效应的稳健生态系统;(3)庞大、多元化和高参与度的用户群;(4)不断增长的丰富且全面的内容供应;(5)可靠并持续增长的变现能力;(6)尖端技术能力和可扩展基础设施;(7)拥有良好往绩记录,富有远见且经验丰富的管理团队。

三、基本面分析

1.财务状况:于2018年、2019年及2020年,收入总额小幅减小至16.90亿美元,另外收入由截至2020年9月30日止9个月的11.77亿美元增加39%至截至2021年9月30日止9个月的16.41亿美元;净利润相对减小;现金及现金等价物截至2021年6月30日最高达20.05亿美元;月活跃用户由2018年12月的4.62亿增加至2021年9月的5.73亿。

2.业务策略:(1)扩大用户群并提高用户参与度;(2)进一步扩展和改进内容生态系统;(3)提高变现能力;(4)选择性地寻求战略联盟、进行投资和收购。

3.行业概况:由于社交媒体平台在人们日常生活中扮演着重要角色,中国社交媒体平台用户群急速扩张。根据灼识咨询报告,就月活跃用户而言,中国社交媒体平台的合并用户群总人数由2016年的488.9百万人增加至2020年的738.3百万人,占2020年中国手机网民总人数的74.9%.由于社交媒体平台的渗透已达到相当高的水平,社交媒体平台的月活跃用户预期于2020年至2025年间将以3.7%的复合年增长率温和增长,于2025年达到883.4百万人。得益于其更高的效率,社交媒体平台产生的广告收入由2016年的人民币83亿元增加至2020年的人民币1,386亿元,复合年增长率为102.2%,并预期2020年至2025年期间将以28.2%的复合年增长率进一步增加至2025年的人民币4,807亿元。由于其吸引用户及维持用户关注的能力,社交媒体广告正成为越来越重要的变现渠道。社交媒体广告占在线广告市场的整体市场份额因而预计将继续扩大。根据灼识咨询报告,在线广告行业中,社交媒体平台的市场份额(就收入而言)由2016年的2.9%扩大至2020年的18.2%,并预计于2025年将甚至进一步扩大至26.1%.

4.所得款项用途:(1)用于持续扩大用户群及提升用户参与度,以及改善内容生态系统。将为用户、客户及内容创作者培养公司的内容生态系统,进一步开发创新产品和功能,通过执行渠道营销策略和开展促销活动扩大用户触达。(2)用于研发以提升用户体验及变现能力。计划完善推荐引擎,以提高推送给用户的信息相关性。将继续完善专有的混合云平台及进一步扩大IT基础设施,包括视频平台和直播系统。计划研发技术以提升用户体验并支持公司业务的扩展。亦计划为该等目的招聘、培训及留住更多的研发人才。(3)用于有选择地寻求战略联盟、投资和收购。计划形成战略联盟及合作伙伴关系,并寻求对与公司的生态系统具有协同和互补作用的业务进行投资及收购,以及进一步多元化变现渠道。截至最后实际可行日期,尚未确定任何潜在合并或收购的具体目标。(4)用作营运资金及一般公司用途。

5.风险因素:(1)倘未能扩大活跃用户群或倘平台的用户参与度下降,业务、财务状况及经营业绩可能受到重大不利影响。(2)倘用户及平台合作伙伴未能持续贡献内容或其贡献的内容对其他用户无价值,用户流量及用户参与度可能下降。(3)依赖与渠道合作伙伴(主要包括应用程序预装合作伙伴、程序化购买合作伙伴及应用市场)的合作计划向平台引流,倘合作计划的有效性下降或倘中国的智能手机市场及出货量较往年增速减缓,平台的流量可能下降,且业务及经营业绩可能受到不利影响。(4)倘无法就用户流量或用户参与度进行有效竞争,业务及经营业绩可能受到重大不利影响。(5)收入或业务可能无法保持现有水平或实现增长。(6)绝大部分的收入产生自在线广告及营销服务。倘未能通过广告及营销服务产生可持续收入及利润,经营业绩可能受到重大不利影响。(7)如果中国政府发现确立在中国经营业务的结构的协议不符合中国关于外商投资互联网和其他相关业务的法规,或者如果这些法规或其解释在未来发生变化,可能会受到严厉处罚或被迫放弃在这些业务中的权益。(8)中国或全球经济及政治政策的不利变动可能对中国的整体经济增长产生重大不利影响,从而可能对业务产生重大不利影响。(9)须遵守有关监管事宜、公司治理及公开披露方面不断变化的法律及法规,这增加了成本及不合规风险。

6.最高市值910.22亿港币,主板上市。

7.按招股价的最高价388.00港币计算,市盈率为37.24!

四、保荐人分析

高盛(亚洲)有限责任公司

2021年06月16日,时代天使,开盘涨幅+131.21%,收盘涨幅+131.79%

2021年01月15日,医渡科技,开盘涨幅+121.48%,收盘涨幅+147.91%

瑞士信贷(香港)有限公司

2020年06月11日,网易,开盘涨幅+8.13%,收盘涨幅+5.69%

2019年11月26日,阿里巴巴,开盘涨幅+6.25%,收盘涨幅+6.59%

中信里昂证券资本市场有限公司

2020年07月10日,思摩尔国际,开盘涨幅+125.81%,收盘涨幅+150.00%

2020年12月11日,泡泡玛特,开盘涨幅+100.26%,收盘涨幅+79.22%

中国国际金融香港证券有限公司

2020年09月08日,农夫山泉,开盘涨幅+85.12%,收盘涨幅+53.95%

2020年09月25日,明源云,开盘涨幅+80.61%,收盘涨幅+69.70%

港股IPO动态 环球市场情报
财联社声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
商务合作
专栏
相关阅读
评论