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民生加银权益研究部总监王亮:地产辐射影响难以避免,宽裕流动性目标仍是股市
王亮表示,房地产影响未来难以避免,但国内整体流动性仍然比较宽松,一些板块仍然会维持长期景气,如医药,消费,清洁能源与高端制造。

财联社(上海,记者 韩理)讯,房企银根紧缩,市场避险情绪高涨,未来经济走向是否还能有保有底?在相对平稳的“金九银十”过后,哪些板块还能出现结构性机会?

近日,民生加银权益研究部总监王亮在接受财联社专访时表示,房地产影响未来难以避免,但国内整体流动性仍然比较宽松,一些板块仍然会维持长期景气,如医药,消费,清洁能源与高端制造。

地产会纠偏,但不会反转

“我觉得明年面临的挑战还是不小的。”王亮在预判明年行情时指出:“随着整个疫情慢慢开始趋于尾声,全球超额流动性开始回收。”

近期,由于“三道红线”,“双集中”以及全球流动性紧缩,部分华南房地产企业美元债出现暴跌,部分触发技术性债务违约。王亮认为,虽然持续对房地产市场的高压会一定程度纠偏,但其并非反转,这是经济基本面无法回避的问题。

不过,王亮也认为国内市场不缺乏积极因素,比如流动性向资本市场转移的趋势。

“国内的流动性整体来讲还是比较宽裕的,因为国内的收紧货币比海外要快。”他表示,“另外一点,其实从大类资产来讲,往股票上面转移还是一个大的趋势,因为现在确实很多钱,都不太会把房地产作为第一优先选择,所以流动性会好一些。”

落到具体投资层面,王亮更看好能维持景气度的长期板块,包括符合未来趋势的,产能向中国转移的板块。

“比如像医药里面的CXO”,王亮举例到:“比如消费行业一些比较核心需求领域,如医药服务等,如果短期有调整,我们觉得是非常好的机会。还有一些家电传统的一些领域,估值也是比较合理的,我们也会愿意持续来配置进去。”

“很多公司只有十倍出头,我们有信心能赚到ROE的钱”,他表示。

聚焦四大板块

对于未来看好哪些板块时,王亮阐释了自己主要投资的四大方向,包括医药,消费,清洁能源以及高端制造业。

“第一大类资产就是医药,因为我们相信,从长期来讲,整个的人口老龄化带来在医疗上支出的快速增长,我们相信将是一个长期的趋势。”他表示。

作为与医药长期正相关的消费板块,王亮认为,当整体居民收入提升,消费升级将是长期趋势,在这个过程中,品牌价值与收入规模会呈现长期正反馈,故而看好消费板块的长期潜力。

对于已然“风”“光”一整年的清洁能源行业,王亮认为,这个板块中长期依然有比较大的提升空间。

“我们还是相信,其实整个国内包括全球,整个能源结构确实发生了根本性变化,由传统的石化能源慢慢往电力能源,尤其是清洁电力能源转变,我相信这个趋势是大势所趋。”

而对于高端制造业,王亮认为,未来能在全球供应链体系中形成较强竞争力的公司,或者在国内完成进口替代的公司,都会大批量的出现在高端制造业这个板块中。

“经过过去十几、二十年慢慢的发展,很多行业,企业通过不断提升已经到达了一个临界点,比如像一些家电领域的企业,比如一些机械,比如军工里面的制造,中游的制造业,我们相信都已经达到了这样一个国产替代甚至是慢慢开始在海外的份额持续提升这样一个过程。”

此外,微观选股上,王亮提示到,细分行业的景气度仍是有差别;此外行业内的竞争格局和核心竞争力的变化,或者说公司本身的战略布局的失误,都会使得微观企业在景气行业地位被弱化。他也会重新去审视公司核心壁垒。

挖掘新消费机会

近期,包括社会融资规模,消费零售总额等经济指标不及预期。作为A股消费标杆,白酒行业呈现明显宽幅震荡格局。Choice数据显示,中证白酒指数今年累计下跌2.13%,最大回探幅度一度接近35%。

而对于白酒板块,王亮认为,目前酒类品牌的集中度已经在提高,越来越多的企业开始掉队,开始集中到少数非常强势的品牌。

王亮还以某啤酒公司近年的破围来举例:“你可以看到,本来传统上大家一起在打价格战,比谁的价格越低越好,但是你会发现今年出现某啤酒公司的一个爆款,并不是价格低,打的是价格很高,然后量扩的非常快,甚至有可能明年率先会达到一百万顿这样一个量,是非常大的一个单品,所以我们觉得在传统领域里面,这些新的变化,其实也是值得我们重视的。”

除了白酒,消费板块还有哪些值得长期投资的细分领域?大部分投资者对此都有疑惑。

王亮认为,随着居民收入下降,人口老龄化加剧,总体负债率见顶,加上经济体趋于成熟后消费增长规律性减缓难以避免,喝酒,买衣服等传统可选消费的倾向会降低,如果这些行业没有跟随时代变化,最终还是会跑输。

不过这并不代表消费不被看好。王亮认为,随着生活的变化,大众的消费习惯也会迭代升级,新消费会有新的新亮点,如外卖的兴起,半成品和预制菜企业的增长,这种通过生活节奏改变带来的消费习惯改变,是会刺激一些行业快速发展的。

“我们会配置像一些速冻食品,或者配置一些类似于中央厨房这样一些资产”他表示。

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