10月20日 15:00

本周资金明显回流风电、光伏、新能源车等高景气赛道，核心资产更受资金追捧，宁德时代不断创出历史新高。虽然机构认为四季度市场不具备大幅反弹的动力，但多家机构依旧看好结构性机会，从具体投资方向来看，新能源、科技等高景气赛道备受关注。国泰君安称，超跌的高景气方向仍具稀缺性。

其实今天指数强度一般，但风电、光伏、新能源车等成长赛道却有加速的走势，其中绿色电力股更是掀起涨停潮。总之，市场风格似乎又切回了九月中旬。分析人士称，目前和9月中旬区别的是，目前高景气赛道有望走出双顶形态的修复预期，但连续主升的难度或不小。

10月20日 10:00

竞价阶段，受利空消息影响，煤炭股集体一字跌停潮，磷化工、煤化工、天然气等周期板块的跌幅跟随气候；受益人民币升值，造纸、航空运输等板块小幅高开。

开盘后，数字货币板块领涨两市，旗天科技、京北方、御银股份、楚天龙涨停。消息上，数字经济受到政策面关注，已成经济发展重要动能。数据显示，数字经济对我国GDP增长贡献率已成为中国经济发展重要动能。“十四五”规划和2035年远景目标纲要提出“加快数字化发展建设数字中国”，打造数字经济新优势、加快数字社会建设步伐。新时代证券认为，数字中国建设已经上升为国家战略，我国加速数字经济建设或将成为大势所趋。

此外，光伏、锂电等高景气赛道继续反弹。

昨日行情特点主要还是板块间大范围轮动，光伏、锂电等成长赛道，煤炭、化工等周期板块，猪肉、白酒等消费板块都有所表现。其中光伏、锂电等近期超跌的板块也走出持续反弹的行情，高景气赛道的人气在重新聚集。

隔夜消息面，大商所、郑商所夜盘收盘，黑色、化工领跌市场，郑醇、焦煤、焦炭、郑煤、EG、PVC主力合约跌停，纯碱跌超5%，短纤跌逾4%，EB跌超3%，塑料、PTA等跌超2%。消息上，发改委召开座谈会，研究依法对煤炭价格实施干预措施。促进煤炭价格回归合理区间，促进煤炭市场回归理性，严厉查处资本恶意炒作动力煤期货。

既然现在要从煤炭供需与价格来动手，那么这或对新能源赛道有较大影响。因为煤炭价格下跌，限电有望缓解，硅料供给有望扩大，硅料价格有望降低，从而利好光伏中下游企业。同理也利好新能源汽车中下游企业。

此外，昨晚人民币大幅升值，这同样会影响大宗商品的价格，比如国内化工产品的价格有望降低，但利好造纸、航空、碳酸锂等锂电上游等进口占比较大的行业。

中金公司表示，6月底以来，美元指数累计上升1.6%，然而人民币汇率并未贬值，反而兑美元升值，在这背后，除了近期较强的出口之外，离岸与在岸人民币外汇市场供给偏紧是重要的推动因素。对于未来走势，中金预计偏紧的短端流动性和较强的出口增长仍将支撑人民币汇率。行业方面，一般来说，航空公司有着较高额的外币美元负债，在人民币升值时，意味着负债减少了，就会计为汇兑收益，当期利润随之增厚。此外我国木浆进口依赖度较高达70%，而纸行业80%的成本来自于纸浆进口，大多以外币结算，人民币升值时，成本降低，也将增厚利润。

总之，期货集体大幅回调，以及人民币升值，都或对大宗商品的价格造成负面影响，所以今日资金大概率从周期板块里出逃，盘中观察高景气赛道，或者其他方向能否承接这些溃逃资金。