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美债收益率升势重燃!市场开始押注美联储Taper和加息将“无缝衔接”
眼下利率掉期显示美联储明年6月加息的几率都已经达到了接近50%,这或许预示着美联储前脚刚结束QE,后脚就有可能启动加息进程!

财联社(上海,编辑 潇湘)讯,美债收益率上周五大幅攀升,因美国9月零售销售意外增加,且一项市场通胀预期指标触及2005年以来最高,这加剧了美债市场有关利率路径的看空情绪。值得一提的是,眼下利率掉期显示美联储明年6月加息的几率都已经达到了接近50%,这或许预示着美联储前脚刚结束QE,后脚就有可能启动加息进程!

行情数据显示,指标10年期美债收益率上周五尾盘大涨5.74个基点报1.574%,收复了此前几个交易日的大半跌幅,而中短期国债收益率则进一步刷新了逾1年半来的最高位。其中,2年期美债收益率涨3.68个基点报0.407%,创下2020年3月以来的最高水平;5年期美债收益率涨7.47个基点报1.131%,刷新2020年2月以来新高。

美债收益率曲线中备受关注的两年期和10年期美债收益率差报117.7个基点,该利差被视为经济预期指标。

美国商务部上周五公布的数据显示,美国9月零售销售额增长0.7%,远超市场预期的下降0.2%。扣除汽车销售的核心销售上个月增长了0.8%,也高于预期的0.5%。分析人士指出,美国零售数据意外增长且反映出全面改善,暗示当月商品需求依然强劲,同时9月零售销售部分受到价格上涨提振,市场担心由于汽车和其他商品持续短缺,供应紧张可能扰乱假日购物季。

五年期美国通胀保值债券(TIPS)盈亏平衡通胀率上周五尾盘报2.735%,稍早曾一度升破2.75%,创下2005年4月以来最高。通胀预期指标的持续攀升,无疑进一步增添了美债收益率的上行压力。

Seaport Global Holdings董事总经理Tom di Galoma表示,“市场中来自大量对冲基金和大型宏观账户的悲观情绪占据主导地位,他们认为到今年年底或明年初美债收益率将进一步上涨50个基点。”

InspereX资深交易员David Petrosinelli则指出,美联储坚称消费者物价上涨只是暂时现象的说法目前已被彻底拆穿。“这只大猩猩已经在房间里呆了很长时间,但或许它此前有点太安静了,”Petrosinelli在谈到通胀时表示,“现在人们终于意识到房间里有存在着这样一只大猩猩。”

Petrosinelli还指出,“购房成本以及最近美国租房飙升都是通胀上升的明显迹象,更不用说汽油价格上涨了。如果人们相信存在通胀,那时候通胀就会自我实现。”

利率掉期显示美联储明年6月就有望加息

目前,伴随着市场对通胀预期的持续攀升,利率掉期显示,眼下美国利率交易员对美联储明年6月加息25个基点的预期机率已上升至了接近50%。

市场同时预期9月加息25个基点的机率为百分百,然后不晚于2023年2月,美联储将进行第二次加息。事实上,尽管美联储9月点阵图中仅有3个点(官员)支持明年加息两次,但目前市场对美联储明年加息两次的概率预期已高达逾7成。

美联储上周公布的9月会议纪要确认了刺激措施几乎肯定会在今年年底前开始缩减,同时在明年年中结束。这也意味着如果眼下的市场预期成真,届时美联储结束QE和加息的时间表很可能将紧挨着,而这一直是美联储屡次强调缩减QE和加息并无必然联系时想要避免的一幕。

这似乎也迎合了一些美联储鹰派人士近来的观点。圣路易斯联储主席布拉德上周就曾认为,FOMC应该会在近期开始缩减债券购买规模,并在2022年3月前完成缩减。这个时间表比其他人建议的要快,因为他认为这将使美联储有灵活性,在必要时提前加息以应对价格上涨。

无论如何,眼下这一切市场预期和行情走势很可能将倒逼美联储尽早采取行动。前美国财长萨默斯上周末就再度敦促美联储加快减码每月1200亿美元的债券购买计划,因为有证据显示通胀率持续居高不下。

萨默斯表示,这种更普遍的通胀状况需要美联储作出回应。他还指出,“美联储已经落后于形势,应该比他们谈论的计划更快减码。9月消费者价格数据非常令人不安,所谓的通胀中值指标很火爆。”

美国劳工部上周三公布的数据显示,9月消费者价格指数同比上涨5.4%,高于预期的5.3%,为1991年1月以来的最高水平。

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