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文化纸价格触底反弹 需求疲软旺季行情仍需观望
目前纸企文化纸总体库存仍然偏高,订单增长也未达到预期,传统的旺季火爆行情或难再现。

财联社(济南,记者 方彦博)讯,经历了上半年的行业业绩井喷后,原材料、能源成本的上涨和纸价的下探让文化纸行业经历着一段“尴尬期”,传统的金九旺季属实不旺。

太阳纸业(002078.SZ)董秘庞传顺告诉财联社记者,“双减”政策影响了文化纸的需求,叠加进口文化纸大量流入,以及出口受困于海运成本,9月份文化纸市场行情步入谷底。四季度以来,随着海外市场的恢复和双限带来的减产,文化纸价格开始触底反弹,行业盈利有所改善,但文化纸的需求较往年仍相对疲软。

记者了解到,目前文化纸市场中,双胶纸的价格约4700元/吨,铜版纸的价格约5100元/吨,较年内高位分别下降了约2700元/吨和2500元/吨。

卓创资讯造纸分析师张岩也在接受财联社记者采访时表示,虽然受各方面影响,文化纸行业整体开工率下降明显,也有晨鸣纸业(000488.SZ)这样的龙头企业试探性提价,但目前纸企文化纸总体库存仍然偏高,订单增长也未达到预期,传统的旺季火爆行情或难再现。

金九行情成谷底

今年上半年,木浆价格的大幅走高拉动造纸行业景气度提升,各种纸制品价格普遍上涨。然而6月份开始,文化纸价突然调头下挫。尽管行业内曾一度连发涨价函携手保价,却仍难挡颓势。

进入9月,文化纸价格依旧低迷,传统的文化纸消费旺季也并未到来。

对此,张岩表示,主要由于海外市场受到疫情的持续影响,文化纸需求明显萎缩,而国内的文化纸价格年中涨至高位,海外文化纸因此大量进入国内,同时今年海运成本暴涨导致国内文化纸的出口受到了极大影响,国内市场的文化纸供应量大幅提升。

在需求端,三季度国家“双减”政策的出台让教辅培训机构对于文化纸的消费出现了断崖式下滑,直接拉低了文化纸的整体需求,市场观望情绪浓厚,使得原本9月文化纸的黄金时段并未出现需求的明显增长。

龙头企业的业绩也反映了下半年文化纸市场的低迷,太阳纸业三季度业绩预告显示,公司Q3实现归母净利润4.63-6.02亿元,较去年同比增长4%-35%;晨鸣纸业则表示,受三季度以来造纸行业整体景气度受挫的影响,纸张价格较去年同期降低,同时能源、化工等原料成本大幅上涨影响,公司Q3盈利约1.49-2.49亿元,较去年同期下滑56%-73%。

开工降低,双控限产?停机保价?

面对微薄的利润空间,正当文化纸企业面临开工还是停机的抉择时,多个省份的能耗双控政策扰动了造纸板块。

9月下旬,包括太阳纸业、晨鸣纸业、华泰股份(600308.SH)、金东纸业等先后发布停机限产公告。

虽然各大企业均在声明中称,此轮停机是为响应国家节能减排政策要求,但有不少分析人士指出,面对行业现状,即使双控因素在纸企的停机决策中有所影响,但恐怕并不是决定性的。当前,多数地区对企业限电采取的基本都是“开四停三”、“开三停四”等的模式,但各家造纸巨头却基本都是按机台轮流停机限产。由此可见,纸企的停机更大程度上还是企业的主动选择。

山东某文化纸企业负责人表示,由于大部分文化纸企9月份生产所用的木浆多是前期购入的高价木浆,但纸价却表现低迷,行业盈利状况跌入谷底,基本处于盈亏平衡点,很多小企业更是处于亏损状态。在旺季需求迟迟没能显现的情况下,此番停机减供也是纸企的无奈之举。

无论何种原因,文化纸行业的开工率确实明显下降,行业供给有所减少。记者梳理发现,仅前述四家企业9月份的文化纸减产量便超过12万吨。卓创资讯的调研数据显示,自9月下旬以来,文化纸行业的整体开工率仅约50%,较往年同期减少了1成左右。

旺季行情仍需观望

行业的集体减供也给文化纸行情带来一定起色。

庞传顺表示,虽然当前的能源成本仍居高不下,但由于木浆价格的回调,企业原材料的成本压力相对减轻。加之海外市场的逐步回暖,进口产品对国内市场的冲击逐步减弱,四季度文化纸价格有望触底反弹,文化纸的盈利能有预计将有所改善。

近期,晨鸣纸业的一则涨价通知,也让文化纸似乎看到了一丝回暖的味道。涨价函显示,晨鸣纸业将对公司文化纸系列产品接单价格上调300元/吨,10月25日后文化纸系列产品接单价格再上调300/吨,价格单月最高涨幅将达到600元/吨。

但对于涨价能否被下游接受,张岩则表达了相对中性的看法,他认为,虽然近期的减供对文化纸的价格带来了利好因素,但考虑到目前行业内文化纸的库存水平仍然较高,同时,“双减”政策的影响尤在,企业订单的增长未能达到预期水平,600元/吨的价格涨幅是否能够最终被下游所接受有待观察,文化纸今年的旺季行情能否到来仍需观望。

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