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半年报解读|沧州大化:TDI上涨助力公司扭亏 下半年市场存在走弱可能
行业人士认为,沧州大化作为共聚硅PC领域“新玩家”,仍需对价格和定制质量不断优化才能打开市场。

财联社(石家庄,记者 张良德)讯,沧州大化(600230.SH)2021年上半年实现同比扭亏,录得净利1.75亿元;受益于公司主营产品TDI价格上涨,毛利率同比提升,此外,公司投资超28亿元的PC项目7月建成投产,但行业分析师预计,在全球TDI产品供大于求的背景下,下半年市场价格存在走弱的可能。

“TDI产品国内外均处于供大于求的情况,随着国外厂商检修完成,市场价格逐渐下滑,9月是市场传统旺季,但今年受多重因素影响,市场价格走势可能偏弱。”百川盈孚TDI分析师李雅雄表示。

从二级市场表现看,截止13:47,沧州大化(600230.SH)股价报17.12元,跌9.56%,几近跌停,成交6.33亿元。

公司上半年业绩的改善,缘于“上半年TDI市场价格较高,助力公司业绩实现较大提升。公司普通PC已经开始生产,共聚硅PC需根据订单情况进行生产。”,相关人员对记者表示。

TDI市场价格存在调整可能

财报显示,上半年销售收入12.04亿元,较去年同期5.57亿元营收,增长106.37%,实现归母净利润1.75 亿元,去年同期亏损1.65亿元,实现扭亏同比增长 206.22%。对于业绩增长原因,沧州大化在公告中表示,公司主要产品TDI的销量、价格均高于去年同期,是营收与盈利增加的主要原因。

行业分析人士向财联社记者表示:“沧州大化是TDI市场的主要生产厂商,目前TDI总产能15万吨/年,公司仍有26.5万吨的在建项目,建成投产后,将成为国内第一大TDI生产商。”

TDI产品目前占沧州大化总营收的90%以上,TDI是一种重要的有机化工原料,主要的消费行业主要集中在软体家具、涂料、汽车等领域。公司上半年实现TDI生产8.18万吨,销售均价1.24万元,去年同期销售均价0.89万元,同比上涨39%。公司TDI及相关产品平均毛利率达到了22.68%,产品毛利率较去年同期提升49.54%。

2020/8-2021/7TDI价格走势图(图表来自:GCEC广化交易)

在产品价格上涨的同时产品成本增加幅度较小,主要原料甲苯上半年平均采购价4740.59元/吨,较去年同期涨幅仅13.63%。但公司预测,主要原材料甲苯下半年价格大概率将上涨。

对于原材料价格波动,李雅雄表示:“因国际油价上涨以及国外生产恢复,原材料价格预计将会出上涨,但相应也会托底TDI价格。”

投资28亿元的PC项目7月刚刚投产

值得注意的是,公司投入超28亿元的10万吨PC项目也已在7月建成投产,半年报显示,该项目占公司总资产的40%以上。7月12日晚沧州大化公告称,公司成为国内第一家连续生产法生产共聚硅PC的企业,该产品属于是高端PC产品。

行业人士介绍道:“与国外厂商相比,沧州大化具有一定的生产成本优势,双酚A是PC的主要原材料,公司年产20万吨双酚A项目已于4月全面开工建设。”

财联社记者对此联系了多家从事塑料业务的外贸公司,据业内人士称,共聚硅PC具有多种良好特性:其耐低温性能好,流动性与耐冲击性平衡性好,具有长期的稳定性与优异的阻燃性。

对于公司新投产的PC项目,广东地区外贸商瑞荣信对记者说:“沧州大化确实是国内第一家共聚硅PC厂商,硅系产品属于特材,市场相对较小,而且都是订单式生产,新玩家需要对价格和定制质量不断优化才能打开市场。”

责编 | 蔡战波
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