7月30日，中共中央政治局会议召开，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，天风策略团队核心结论如下：

1、政治局会议时隔一年再提“跨周期设计”，即淡化短期、统筹中长期，是基于就业和制造业数据的改善。

2、稳增长压力未来三个季度或逐季加大，当前仍是债务风险拆雷的宝贵窗口期，信用政策将继续呈现极度割裂状态。地方政府债务和地产面临持续高压；专项债支出在还本付息和兜底“三保”之后，对投资端的贡献有限。

3、财政的发力期或在今年底明年初，可重点观察出口端动能转弱，及对国内制造业和就业的联动影响。

4、货币政策大概率维持中性偏宽。一方面，当前“不稳固、不均衡”的背景下，货币政策的重心是“助力中小企业和困难行业持续恢复”，因此客观上要求维持一定的充裕度。另一方面，在地产和地方债务如此严监管背景下，货币政策维持充裕有助于维持金融体系稳定，防止风险扩散（类似去年底永煤事件）。

5、纠偏运动式减碳不改变碳中和长期方向，而是指向“不均衡”现状。上中游价格失控会加剧当前“不稳固、不均衡”的现状，削弱当前政策组合的效果。

6、行业主题聚焦新能源+军工+国产化：重点提示新能源汽车发展和“卡脖子”环节突破，维护供应链稳定；会后集体学习提出确保如期实现建军一百年奋斗目标，把国防和军队建设摆在更加重要的位置。