7月27日 15:00

早盘半导体板块脱颖而出，相关概念股掀起涨停潮。锂电、光伏、军工等高景气板块整体走势呈现出“N”型，大多个股风平浪静。午后市场多空分水岭出现在恒生指数跌幅扩大和中芯国际涨停后，那时半导体板块情绪出现见顶迹象。半导体板块回落时，其他如锂电、光伏等高景气板块没有承接走强，皆跟着回落。

7月27日 10:00

昨日市场行情两极分化。教育育板块和房地产板块受利空消息影响而低开低走，白酒、医美、医药生物等权重板块带头重挫，而早盘军工等高景气赛道继续上冲，午后MINILED、半导体板块大幅回升。可见资金流出政策打压的板块，往没有政策风险的行业集中。目前锂电、光伏、半导体、军工、MINILED、种业等高景气赛道皆无政策风险，在指数大幅受挫的情况下相对抗跌。

昨日指数形态是下跌破位，根据历史经验，指数第一次破位，次日往往有技术性反弹的可能。由于昨日尾盘资金回流锂电、半导体等板块比较明显，若在指数反弹的情况下，可能保持强者恒强的状态。

针对昨日A股全线调整，天风证券策略首席刘晨明作如下点评：1、政策背景：7.1之后，很多政策都有加速、加码推进的迹象，总结下来，目前一系列政策主线都沿着一个脉络展开：从效率优先到兼顾公平；2、对市场的影响：在此政策脉络下，互联网、地方政府、房地产、乃至整个影响居民可支配收入的领域和行业，都可能受到深刻影响。于是与此更密切相关的沪深300反映剧烈。3、排除法会发现，政策最确定的方向就是支持高端制造业，但是近期新能源车、光伏的行业换手率先后超过阈值，代表情绪阶段性过渡演绎，所以也面临波动加大的问题。考虑基本面预期差和换手率，当前位置，军工最好。推导出一些长期结论：很多政策只是开始，顺势而为，不宜低估政策的决心。后续可能再难见到持续性、全面性的总量刺激政策。信用政策割裂：力保制造业和中小微，按住地方政府和房地产。总量流动性适度宽松，以便各个层面债务风险逐步“拆雷”。政策的割裂，导致市场各类板块的盈利预期也可能持续割裂，资金将少部分高景气板块追捧到极致的现象可能成为常态。高端制造可能成为新一轮周期的主线，中期看好新能源（尤其上游）、半导体、军工。当前位置，最看好军工（近期客户关注度显著提升）。

今日开盘后，指数冲高，锂电、半导体、鸿蒙概念等板块带头冲高，钴资源、氟化工等板块涨幅居前，资金依旧在高景气板块内活跃。