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兴业证券边维刚:处处是风景,明眸以驰骋——打通投资硬核能力到财富获得感的最后一公里
兴证财富万里行暨兴业证券四川分公司•交通银行四川省分行战略签约仪式献礼30周年庆活动在成都隆重召开举行。

6月17日,兴证财富万里行暨兴业证券四川分公司•交通银行四川省分行战略签约仪式献礼30周年庆活动在成都隆重召开。活动中边维刚先生发表了“处处是风景,明眸以驰骋——打通投资硬核能力到财富获得感的最后一公里”的主题演讲,以下为演讲全文:

尊敬的各位嘉宾,大家好!

诺贝尔经济学奖得主哈里.科斯在所著书籍《变革中国》中提到,中国经济持续几十年的高速增长,可堪称世界奇迹。中国居民财富也随着中国经济的增长完成了巨大积累,当前财富管理已成为大众普惠金融需求。财富管理不仅需要选择中长期能超越市场创造阿尔法的优秀基金经理,但更重要是将优秀基金经理“著根成艺”的硬核能力,上升为财富管理服务“辐射集聚”的软实力,帮助投资人更好地理解投资,提升投资的获得感和幸福感。

一、自拔于人性之蔽的束缚,瞭然投资之道的远长,而无所犹豫于踏实前进是优秀基金经理的硬核能力

财富管理需要研究产品,更要研究基金经理。我们对基金经理的考量有40余项的量化指标,并结合定性判断。虽然指标众多,但优秀的基金经理之所以优秀,归根结底是其“落人心目,著根成艺”之硬核能力。

知行合一之“真”,洞察其风格之稳定。基金经理不仅需要一定的天分,更需要磨砺中著根于心、成艺于法。投资理念的践行直接决定了基金经理的投资回报。知行合一的基金经理是我们能够用其过往业绩、投资理念、投资风格推演未来的前提。为此,我们会与基金经理进行访谈,了解其投资理念。在此基础上,通过其换手率、过往收益、最大回撤、仓位变动情况等指标来验证基金经理是否知行合一形成稳定有效的投资风格。我们发现,无论价值风格、成长风格或平衡风格,优秀的基金经理一般必能自拨于人性之蔽的束缚,具备战胜自我的能力。

受托责任之“善”,决定其业绩之下限。基金经理品质第一,需要以客户利益为先,基金经理心中的“善”决定了其业绩的下限。查理.芒格在《穷查理宝典》中提到,很多基金经理其实在“捞灰金”。从某种意义上说,基金经理是一个风险与收益不对等的工作,亏的是投资者的钱,赚的是自己的名声与奖金。所以市场上也不乏一些基金经理为了搏出位,押注单一行业、风格的“赌博”行为。对此,我们可以从基金经理是否跟投,以及其行业集中度、行业轮动情况、持股集中度等持仓特点来做谨慎的判断。

历史业绩之“美”,透视其长期之优异。对于历史业绩我们强调的是“中长期”,美国知名投资者塔勒布在其著作《随机漫步的傻瓜》中曾做了个形象的比喻,只要参与投飞镖的猴子够多,总有猴子能飞中靶心,但飞中靶心的猴子,下次不一定比普通的猴子飞中靶心的概率高。在他的理念中,短期业绩优异的基金经理,更多的是依靠运气,而非实力。只有中长期业绩优异的基金经理,对推演其未来继续获胜的概率才有指导意义。不同于互联网基金平台一周、一个月、三个月、六个月的展示维度,在我们的基金经理评价体系中,我们使用一年、三年、五年的维度对业绩进行评价。过往业绩优异是优秀基金经理的必要非充分条件,我们还需要结合很多其他方面的多维度分析进行准确的判断。

二、深耕价值投资之广阔天地,明眸驰骋于近远,“求真、向善、寻美”的集聚辐射效应是财富管理服务的软实力。

基金经理与财富管理仿佛都是与资本市场共欢同悲的结合体,因此,他们都有共同的特质:“求真、向善、寻美”。面对云谲波诡的资本市场,没有这样“三观”很难久远。作为财富管理机构,要防止基金经理与财富管理成为“两张皮”现象,注意将基金经理关注资产、强调产品、追求深度的硬核能力,转化为财富管理关注客户、强调资配、追求广度的服务能力,唯有此,才能发挥财富管理创造长期收益的集聚辐射效应,吸引源源不断的资金流入资本市场并以此促进中国经济向高质量发展转型 。

求真于商业的本质、实体经济发展的本源。万物得其本者生, 万事得其道者成。时代在变,市场机会稍纵即逝,商业模式呈现方式也在变,但发现需求、创造价值的本质不会改变。财富管理要中长期创造出阿尔法、超越市场,就必须对投资赛道、企业成长和风险收益比有比市场平均水平更深的理解。只有不断“求真”,才能深入洞察趋势,先市场一步优选。因此,必须以明眸远见,才能纵横驰骋于波澜起伏的资本市场。从行稳致远的财富管理视角看,尤其说成功是对投资机会一次次的极致选择,还不如说是面对一次次短期诱惑的“必要流连又必须放弃到必然放弃”的进化。

向善于人类的进步、社会进化的价值。财富管理和基金经理都必须坚守受托责任,在为客户创造价值的同时担当向善的使者。作为管理庞大资金、离钱最贴近的基金经理,专注挖掘上市公司的合理定价,坚持与优质企业共成长,必须相比关注个人利益得失要更多;作为财富管理机构,要从投资方向上考察基金经理“三观”是否始终在正确的方向上,并对品德出现偏离的基金经理敢于用脚投票。财富管理应该将ESG和绿色投资的理念和要素,融入到投顾框架和流程中,通过资本力量发挥专业优势助力国家实现碳达峰、碳中和目标。

寻美于自我的完善、与时俱进的创新。头部5%的基金经理管理了46%的基金规模,资金对明星基金经理的追逐使得基金管理行业出现头部化特征,而管理规模往往又是业绩的克星。作为资产端与资金端的关键链接点,财富管理机构不能只简单的选择“明星”基金经理,需要更有远见,必须具有一颗向往美的心灵、一双发现美的眼睛和创造美的双手,要对自我提出比基金经理的更高层次的要求。投资领域众星璀璨,但又鱼龙混杂,千里之路,美丑之间,财富管理要具备逢山开路、遇水架桥的服务能力,否则就难以培植灌浇又各自裁减出长期收益的成熟果实。投资未来就是投资创新的活力,不习或不认真习或不得其道而习者,都可能被时代的巨轮淘汰。

三、兴证财富把自己当方法,锻造高质量的“投与顾”双核能力,成就投资者实现“富与知”双成长。

如果投资方法错误,即使购买优秀的股票或者基金产品,也可能导致损失。兴业证券作为业内财富管理转型启动最早、执行最为坚定的券商之一,始终秉持独特的投研优势,探索正确的投资方法减少投资风险,锻造财富管理高质量服务的“投与顾”双核能力,将“以客户为中心”的初心理念,落实到“不仅成就客户物质财富,同时成长客户智慧与知识”的具体实践中。

优化资配和金融解决方案,向底层资产要贝塔。兴业证券宏观研究在业内颇有名气,连续多年行业排名前五。兴证财富有专门的资产配置团队,在宏观研究的基础上,再结合客户风险偏好、流动性需求等,提供能够穿越周期的差异化金融解决方案,优化客户资产配置,获得底层资产的贝塔。截至目前,我们已经服务了超过480万位来自不同地区、有着不同财富需求的客户,客户资产规模超1.2万亿元,业务版图覆盖全中国,“兴于远见、智享未来”的兴证财富品牌影响力不断扩大。

优化精品化产品体系,汇集优秀基金经理阿尔法。2020年我们正式推出了“兴证心选”产品品牌,我们以买方视角构建产品评价体系,遵循“好公司、好产品、好时机”为核心的产品遴选标准,层层把关、严选产品。在“三好”产品遴选标准的基础上,我们以“核心化、精品化、定制化”的理念构建产品体系。精品化的产品供给,需要我们严格把关每一只产品,寻找能中长期创造阿尔法的基金经理,并挑选符合其特点的合适产品。实践证明,兴证财富为客户获得了高于市场的盈利概率和盈利水平。我们统计了我们客户近2年70多万条交易流水,2019年、2020年正收益客户比例分别为94.9%、82.6%。

优化专业投顾能力,引导客户减少错误投资操作。追涨杀跌、频繁交易、持仓时间短等错误的投资操作也是构成财富管理客户收益不佳的原因。据某互联网三方平台公布的2020年数据统计,在其平台上购买基金的投资者,即使在2020年这样的基金收益大年,多款爆款基金盈利的客户比例仍低于50%。基金赚钱客户不赚钱已是财富管理行业的顽疾。因此,买入只是财富管理的开始,依靠专业投顾服务减少错误的投资操作是我们超越的关键。兴业证券具备投顾资格的员工数超1600人,通过严格的选拔与培训,组建了一只高水平、专业化的投资顾问队伍。2020年新财富最佳投资顾问评选中公募配置类前100名投顾中兴业证券占33席,取得了压倒性优势,蝉联新财富最佳投顾团队第一名。

优化陪伴式服务,长成坚韧、仁厚与反哺之心。金融市场充满不确定性和脆弱性,投资收益的分布更是非线性、不均匀的,如何在乱花渐欲处不迷茫,在纷繁扰动处不慌张,是投资者战胜市场的关键。收益性、流动性和安全性亦是财富管理需要遵循的朴素原理。兴证财富致力于打造最佳财富管理体验券商,不断提供可信赖、有温度的陪伴式服务帮助投资者在震荡中收获经验、在波动中变得更强大,这样的“服务体验”是线上机器无法取代的。“仰不愧天,俯不愧人,内不愧心”。历史不会简单重演,但超越自己可以看见未来,兴业财富品牌融合了我们对财富管理的理念,始终指引我们以“远见”兴国兴业兴家,以“智慧”拥享财富未来。

“征程波澜壮阔,初心历久弥坚”。今年正值兴业证券成立三十周年,兴证财富万里行,以“远见”传播资本市场正能量,以“智慧”分享卓越投资方法,在财富管理的星辰大海里,只要我们内心宽阔,足以容纳每一次风浪,收获每一份美好。

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