《科创板日报》（上海，记者 金小莫）讯，16日晚间，港交所网站信息显示，时代天使已通过港交所聆讯，挂牌在即。招股书显示，时代天使主要提供数字化正畸解决方案。上市后将成国内牙科领域首个IPO的隐形正畸企业。2015年，全球口腔领域知名投资机构松柏投资成为其控股股东，目前持股比例约67%。

据灼识咨询报告，时代天使在国内隐性矫治市场的份额约为41.3%，系龙头企业。2018年至2020年9月30日，时代天使的营业收入分别为：4.88亿元、6.46亿元、6.01亿元；毛利分别为：3.12亿元、4.17亿元、4.26亿元，毛利率分为别：63.8%、64.6%、70.8%；净利润分别为：5820万元、6770万元、1.57亿元，净利润率为11.9%、10.5%、25.9%。

时代天使未在招股书中披露具体募资金额。目前，国内隐形正畸行业竞争者较多，时代天使或意在快速扩张，形成规模及品牌效应并巩固护城河。招股书中，时代天使表示募资拟用于生产及研发中心建设、研发人员招聘、扩建销售团队、品牌建设、智能信息技术系统建设等。

大数据系统构建行业核心壁垒

公开资料显示，齿科隐形矫治又称隐形无托槽矫正，相比于传统的牙齿矫治，矫治过程中不使用钢丝、托槽，具有不影响美观等优点。因此，逐渐在年轻群体中颇受欢迎。时代天使预计中国正畸市场按零售销售收入计于2030年将达到296亿美元，2019年至2030年的复合年增长率为13.6%。

也因此，该赛道已吸引众多参赛者入局。

时代天使的核心优势在于大数据平台。时代天使于2003年开发了中国首例隐形矫治器治疗解决方案，有一定先发优势。2018年至2020年9月底期间，时代天使达成的案例数分别有7.77万例、12.01万例、10.17万例；服务的牙科医生数量则分别为1.15万位、1.58万位、1.73万位。

而数据在齿科隐形矫治中占据核心环节。

结合招股书及公开资料来看，隐形矫治治疗的一般流程为：牙齿诊断；牙科医生根据患者错颌畸形情况、问题严重程度、预期治疗效果、患者的喜好等确定治疗方案；根据治疗方案设计并完成矫治器的生产；医生指导患者自行摘戴。

其中，治疗方案的制定是核心环节，期间医生需采集患者的模型和相关数据，并根据所有数据进行矫正方案设计。

时代天使在招股书中表示，公司已建立三大专有技术及数据平台，即masterForce、masterControl及masterEngine，它们对时代天使“在数字化证畸领域不断取得突破的能力至关重要，而且已形成牢固的竞争壁垒，并支持我们实现长期增长”。此外，时代天使还拥有云服务平台iOrtho。

3D打印降本增效是主要的待解决难题

由于隐形矫治是极其个性化的，生产主要由3D打印实现，很难实现规模化量产。随着销售端放量，产能如何保障也是一道难题。

从招股书披露信息来看，为扩大产能，2010年，时代天使已成立无锡制造中心，并于2011年在无锡建立了3D打印基地，将3D打印技术应用于标准化生产流程。不过，2018年至2020年9月底，时代天使产能利用率为99.6%、76.9%、81.4%，接近饱和。

时代天使称，其已在无锡生产基地里建成中国最大的牙科3D打印基地并部署第四代3D打印机。“此类打印机是牙科应用中最先进的一批。我们的3D打印机带有自定义内置参数，以满足我们的大规模生产需求，生产速度约比行业平均水平快25%至50%。”

同时，时代天使将保持手工生产能力，以为极其复杂的病例制造隐形矫治器，及服务研发和临床研究的需求。

时代天使拟募资改造12.6万平方米的研发中心，投入使用后预计最终年设计生产能力约为1亿个隐形矫治器。