科技赋能投资，机器永不眠

量化投资，借助计算机技术和数学模型去实现投资决策和交易过程在海外的私募基金中已然是主流。2004年的时候，美国前十大私募基金里面使用量化投资策略的只有两家，但是到了2020年，不使用量化投资策略的只有两家。随着科技发展，对金融的推动作用是非常明显的，无论你关注不关注量化，量化本身的科技赋能显而易见。人要休息，但机器“永不眠”！

海外量化代表人物为詹姆斯·西蒙斯（James Simons），他管理着“文艺复兴”（Renaissance Tech.）对冲基金，其旗舰产品为“大奖章基金”（Medallion Fund），年均收益率大概是巴菲特管理的基金的两倍。继巴菲特和索罗斯之外，他管理的基金也形成了 第三种投资流派：西蒙斯流派（对冲+量化）。2008年金融危机爆发，基金界大面积亏损的情况下，但“大奖章基金”依然盈利了80%。以至于美国国会召开危机聆讯，要求当庭发誓没有乱来。尽管“大奖章基金”的管理费高达5%，收益分成达到了36%，费用远高于业界平均水平，该产品依然遭到疯抢。

上图为08年金融危机期间主要基金负责人在听证会上发誓，

在国际金融市场中，量化投资基金经过十几年的发展与完善，竞争相对充分。

截至2020Q4，根据中信证券研究部测算国内量化私募基金管理人资产规模约8600亿元，占私募证券基金行业规模20%，近两年量化行业快速增长但与国际上量化机构情况相比还是处于起步阶段。虽然难以穷尽每支基金的表现，但是量化管理的规模近三年以每年超过100%的增速，大幅度领先其他类别私募基金的增长速度，相信势必是潮头的聪明资金敏锐的在布局。

不管理好回撤，老司机也有翻车的时候

去年追逐众多的“明星”基金，时常左手手握未来人类发展战略方向，右手醉心陈年生意经，努力拼杀，秉承投资金句，春节后还是遭到了市场的暴击。

当市场遇到系统性风险时，一些基金回撤超过30%，普通人心态上一般难以承受，很容易形成 “割肉”赎回的操作。简单来说就是“拿不住”，即便可能心里想着长期会涨回去，情绪上依然难以控制。

长期主义、延迟满足、追求复利这些美好词语并不是人类先天的本能，需要经过反复训练、日夜思考，和坚定的意志去执行，才能给投资人以丰厚的褒奖。市场从未一帆风顺，比如2020年美股连续熔断，巴菲特也称从闻所未闻。在看收益的同时，投资人越来越需要重视基金回撤的管理，攻守兼具的策略才是2021年投资佳品。

那么真的有既可以满足管理好回撤的诉求还能搭上科技赋能投资的顺风车这样一箭双雕的好事吗？既然你真心诚意的问了，那我就翻箱倒柜的告诉你：真有！

大家常说的“多空多策略”也就是“量化对冲增强”就能满足这个要求。

股指期货等现代金融工具，可以很好的帮助基金管理市场风险。量化对冲策略，最早这个策略并不热门，对冲风险的理念也没有得到投资人广泛的认可。但近年不太平的市场给了量化私募管理人灵均投资展示能力的舞台。

成立于2014年的灵均投资，目前公司团队有125人，其中投研团队95人，过去近3年每年在投研建设上持续投入2-3个亿，2021年计划投入5个亿，可谓私募基金里重金打造的银河战舰“皇马”了。“队长”首席投资官马志宇毕业于斯坦福，曾供职于美国著名对冲基金千禧年基金（MILLENNIUMPARTNERS）旗下世坤投资（WORLDQUANT），在2014年中国A股市场牛市启动之际，他敏锐地感知到国内量化市场孕育着诸多机会，毅然选择回国发展。

从全部对冲的量化对冲策略，到无对冲的多头指数增强策略，到灵活择时对冲的量化对冲增强策略（多空多策略），通过对冲比例的调节，灵均构建了不同风险收益比的产品线。其中，灵活对冲就像晾衣服时的阳光房，市场上行时，减少对冲比例，开窗通风；而市场下行时增加对冲比例，减少市场风险，遮雨晾干，真正做到进可攻、退可守。

选基金的金指标

如果投资人只能选一个指标来评价产品，哪个指标是必须要考虑的？是收益率嘛？其实是夏普比率。简单的来说夏普比率是收益除以风险，如果风险都一致，我们每个人希望拿到的收益是最高的。配置产品首先要观察一个指标叫夏普比率，不能只被收益掩盖了，万一过程中大幅波动，投资人也是害怕的。如果说三年翻倍的基金，在运作过程当中跌宕起伏，也并不对是每个投资者都适合。但是，如果产品的夏普比率高，不管投资者是追求高收益的，还是追求低风险，理论上这样的金融产品是投资者都愿意去配置的。

而灵均的量化对冲增强策略（多空多策略）就打造了高夏普比，19、20年夏普比率高达3.5，在小牛市的情况下，指数ETF的夏普比率不到1.5。投资需要留一手，正是灵活对冲的策略研发初衷，在同期比指数收益还高的情况下，以柔克刚的“太极拳”帮助基金在跌宕的市场中极好的控制了最大回撤，无惧贸易战、疫情、抱团股解散期间的市场大幅回调。

回撤33%需要赚近50%才能回本，长期投资固然是提高胜率、享受复利的法门，但是在日益复杂的投资环境下，相信投资人也要开始重新审视风险管理和资产配置的重要性。

重要的是随着市场的变化，优秀的量化机构除了模型的迭代更新之外，能设计开发出更适应市场的策略，符合当下资产管理需求同样重要。日益成熟的投资者不再仅仅只追求收益率，投资人更加关心是在同样风险下的收益情况。满手长矛需要护甲，有防守又跟得上！生活中的大道理都是相通的，投资也讲性价比，不能盲目追求收益或者一味担心风险，难怪这类策略刚推向市场就被“眼尖”的专业投资者揽入怀中。