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科惠医疗首轮问询回复函披露 骨科代工龙头谋求自主品牌升级
科创板日报记者 金小莫
2021-04-23 星期五
原创
目前国内骨科市场集中度较低,行业仍呈充分竞争格局。
医疗器械
医疗器械是指直接或者间接用于人体的仪器、设备、器具、体外诊断试剂及校准物、材料以及其他类似或者相关的物品,包括所需要的计算机软件。达到诊断、预防、监护、治疗或者缓解等目的。
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《科创板日报》(上海,记者 金小莫)讯,科创板有望迎来又一家医疗器械国产新势力。

日前,起步于骨科代工生产的浙江科惠医疗器械股份有限公司(下称:科惠医疗)的科创板上市申请完成首轮问询。《科创板日报》记者注意到,拟/已在科创板上市的国产骨科企业已有三家,分别为:三友医疗(688085.SH)和正在“流程”中的科惠医疗、威高骨科。

科惠医疗试图通过科创板上市募资5.88亿元,用于进一步扩充产能、建设研发及营销中心等,以实现从贴牌代工企业向具备“国际化工程制造能力和原始创新能力”的自主品牌升级。

骨科代工龙头

据招股书及首轮问询回复函,科惠医疗从2004年开始陆续为捷迈邦美、施乐辉、怀特等国际知名骨科企业提供骨科手术器械OEM服务。

数据上,2017年至2020年3月底,科惠医疗主营业务收入分别为2.05亿元、2.39亿元、3.22亿元、7878万元。其中,OEM的收入则分别为2457万元、2320万元、2910万元和854万元,占比为11.99%、9.71%、9.02%、10.79%。

起步于为国际骨科大厂贴牌代工也是国内许多骨科企业的发展路径。科惠医疗在回复函中透露,山东威高骨科材料股份有限公司(下称:威高骨科)也是如此。进一步的信息显示,威高骨科由美敦力与威高股份(01066.HK)于2007年成立,2012年,美敦力退出威高骨科,不过威高骨科仍为美敦力代工部分骨科产品。

科惠医疗在问询函中回复称,创生医疗、康辉医疗均起步于OEM,不过到了2012年起,这些企业陆续被国际骨科大厂所收购,仍维持独立经营的企业仅威高骨科、科惠医疗两家,其中威高骨科的OEM业务逐渐缩窄(据威高骨科招股书,2017年至2020年6月底,OEM收入分为别:1220万元、1717万元、2054万元、1044万元)。

相比之下,科惠医疗是“我国骨科国际 OEM 市场中的本土领先企业”。

《科创板日报》记者注意到,威高骨科已早科惠医疗一步向科创板发起冲击。2020年6月,其科创板上市申请材料已获上交所受理,并于2021年2月25日获上市委会议通过。

行业国产替代率逐渐走高

科惠医疗显然不满足于仅代工生产。从2008年开始,科惠医疗转型自主产品研发,并于2012年拿到12张三类注册证后开始于国内市场进行自主产品的销售。

据一份来自头豹研究院的报告,骨科领域本土厂商已形成技术沉淀与准入壁垒,较进口产品差距在缩小,国产替代正当时:“2016年以后,国产骨科产品的市场份额已从过去的低于40%逐步提升至60%,还在稳步上升。”

受此推动,科惠医疗的市场份额也在稳步提升。2017年至2020年3月底,其自主产品营业收入分别为:1.25亿元、1.57亿元、2.31亿元、6000万元,分别占主营业务收入的60.92%、65.77%、71.67%和76.17%,推动企业营业收入以25.44%的年复合增长率发展。

市场竞争激烈

值得注意的是,与科惠医疗“出身”相似的威高骨科也开始进行自有品牌产品的研发、生产及销售,而且比科惠医疗做得更好。

从业务上来看,骨科三大业务领域为创伤、脊柱与关节,科惠医疗仅覆盖了创伤及脊柱两大类,威高骨科还拥有关节类产品线。2017年至2020年6月底,该产品线营收分别占威高骨科主营业务收入的15.41%、16.71%、19.33%、22.67%。

前述头豹研究院的报告指出,目前本土骨科植入类厂商有约百余家,除少数厂家能实现骨科业务全覆盖外,多数主要涵盖“创伤类与脊柱类”两类产品线。

科惠医疗已在未来发展战略中表示,在人工关节产品方面,公司将在现已完成主要髋、膝关节临床验证的基础上,加快产品注册进度。

数据上,2017年至2020年6月底,威高股份脊柱类产品营收分别为:4.55亿元、6.07亿元、7.70亿元、3.71亿元;创伤类产品营收分别为:2.61亿元、3.43亿元、4.42亿元、2.43亿元。

2017年至2020年3月底,科惠医疗脊柱类产品营收分别为(含椎体成形系统):3863万元、5172万元、8986万元、2170万元;创伤类产品营收分为别:8059万元、9697万元、1.32亿元、3564万元。

二者体量差距较大。

前述报告期期末,科惠医疗应收账款余额分别为1160万元、2221万元、2766万元及2760万元,占营业收入的比例分别为5.66%、9.30%、8.57%、8.72%。

前述头豹研究院的报告还指出,目前国内骨科市场集中度较低,行业仍呈充分竞争格局。

特别声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。
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