财联社（上海，研究员 马登科）讯，节后，市场风格突发转向，股市迎来再平衡，少数股的牛市不再，“大而美”抱团股成市场杀跌主力，拖累创业板指累计大跌18%，但“小而美”个股却大幅修复，投机氛围浓厚，低价股指数累计涨16%，邦讯技术大涨170%。

数据显示，节后两市逾3200只个股上涨，下跌个股仅700余只，80%个股处于上涨状态，市场涨跌幅中位数达7.8%。分市值看，抱团股跌幅尤为明显，1000亿以上市值平均跌幅达7.68%，500-1000亿市值个股跌幅5.08%；而中小盘个股股价大幅修复，100-500亿个股平均涨幅3.22%，100亿以下个股平均涨幅高达8.96%。（剔除上市半年内次新）

“大而美”行情不再

节后，抱团股持续重挫，节前刚树立的“大而美”信仰遭重锤，1000亿以上市值个股平均跌幅达7.68%。

从板块上看，重灾区集中在在此前抱团的白酒、新能源、医疗等板块；从个股看，通策医疗以大跌40%居首，领跌的白酒龙头贵州茅台大跌20%，股价一度失守2000元大关。

宏观层面上，主要是当前美债收益率的上行带动全球高估值板块的估值调整。一方面，美债收益率上行直接引发美股高估值板块的调整，加大美股的波动率，从而影响A股高位抱团股的情绪；另一方面，美债收益率上行，会使得中美利差（中国10年期国债收益率-美国10年期国债收益率）进一步收窄，从而降低这些高估值抱团股对外资的吸引力，加大外资从这些个股中流出的预期。

那如何看待美债收益率，机构认为，短期看，美国1.9万亿财政刺激+油价上涨，再次推动美债收益率上行，拉长来看，在疫苗加速普及、海外复工复产推进的背景下，美债收益率还有进一步上行的空间。

资金层面上，抱团持续下跌，引发基民的负反馈，陷入卖出-赎回-卖出的循坏，正好与节前相反。

时代变了！“小而美”成市场焦点

节后，市场热衷于炒“低”，妖股横行，邦讯技术反弹以来最高涨幅接近2倍，仁东控股走出8天7板，低价股指数大涨16.4%。

抱团大跌，导致资金风险偏好下降，高低切换是中小市值个股大涨主因，低位题材炒作盛行，碳中和、环保、碳交易、钢铁、基建、水泥等热门题材无一不是超跌低位。

券商看好中小市值个股

东方证券认为，目前，流动性市场进入后半程，股市将迎来再平衡，中小市值公司的价值将会逐步得到市场的重视，配置时机正在成熟。

其表示，A股长牛趋势不变，但2021年为蓄势之年，目前A股逐步进入流动性市场的后半程。即，随着业绩复苏，之前估值较低、涨幅较小的股票会被引起市场的关注，本轮集中持股的调整将加速这一现象。股市不是单边下跌，而是结构性的再平衡。

其中，行业方面来看，有以下几个方向值得重点关注：

一是大成长性方向，行业方面主要为成长和科技行业，其中包括（1）军工和特钢材料、航天航空零部件等，如高端铸造、高温合金、环锻等细分赛道；（2）半导体：消费电子、新能源汽车等下游需求持续景气，供需格局进一步改善。

二是大赛道和景气持续高增长方向，行业方面主要是消费方向如轻工造纸、商用餐饮设备，有望跟随全球需求和消费复苏迎来景气增长。

三是存在较大政策和认知上预期差的方向，行业方面主要是环卫设备和资源再生板块。

四是周期景气反转，行业竞争格局改善的方向，行业方面主要是建材、有色、化工等细分领域，如玻纤制品、防水、减水剂、PDH等细分行业。