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开源证券:Model 3欧洲多国降价 国产供应链迎利好
开源证券
2021-01-23 星期六
开源证券推断2021年欧洲发售的Model 3标续版或主要来自搭载宁德时代LFP电池的国产Model 3。
特斯拉
特斯拉(Tesla),是一家美国电动车及能源公司。
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德法两国Model 3大幅降价,持续看好国产Tesla供应链

当地时间1月20日,特斯拉大幅下调了部分欧洲国家Model 3的售价。法国标续版Model 3售价由5万欧元降至4.38万欧元,单车补贴也由3000欧元增至6000欧元;长续航版/高性能版Model 3售价降至5.2万欧元(-0.58欧元)/6万欧元(-0.6万欧元)。德国标续版Model 3售价由4.3万欧元降至4万欧元,单车补贴也由5000欧元增至6000欧元;长续航版/高性能版Model 3售价降至5万欧元(-0.25欧元)/5.5万欧元(-0.4万欧元),我们预计2021年Tesla全球销量98万辆,其中欧洲Model 3销量为10万辆。同时考虑到国产Model 3已于10月出口欧洲,且柏林工厂或将于2022年初投产,我们推断2021年欧洲发售的Model 3标续版或主要来自搭载宁德时代LFP电池的国产Model 3。

从中期看,考虑到Tesla目前尚只有中美欧三大基地,我们认为中国工厂或将在未来一段时间内成为Tesla亚太市场的主要供应方,看好国产Tesla供应链。受益标的:宁德时代(若2021年出口10万辆标续版车型,对应35.75亿元左右的营收弹性)、德方纳米、恩捷股份、三花智控、拓普集团、宏发股份。2021年行业发展加速,全面看好新能源汽车产业链。

降价进一步拓展欧洲市场,中国造为欧洲Model 3降价提供支撑

得益于碳排放政策的约束、新车型上市和补贴加码,我们预计2020/2021年欧洲新能源车销量有望达134/198万辆,同比+137%/+48%。而德、法等国实行分级电动车补贴制度。在德、法分别处于4万欧元和4.5万欧元以下的电动车才能享受最高档的补贴,我们认为Tesla此次将标续版价格打入补贴最高档的上沿意在获取更高的补贴额度,降低实际购车成本。而国产Tesla凭借低成本优势,为此次降价提供支撑。

欧洲市场Model Y尚未降价,我们预计后续有望降至4.5万欧元以下

值得注意的是,欧洲市场Model Y并未降价。目前Tesla德国、法国官网均仅有长续航、高性能版两款Model Y,法国长续航版/高性能版Model Y售价分别为6.3/7万欧元,德国长续航版/高性能版Model Y售价分别为5.86/6.56万欧元。目前美版已导入标续版Model Y,标续版/长续航版/高性能版Model Y售价分别为4.2/5/6万美元,同一版本美版Model Y售价较Model 3高不到10%。参考美版Model Y的定价策略,若后续标续版Model Y于欧洲推出,我们预计其售价有望低至4.5万欧元以下,进一步打开市场空间。

风险提示

新能源汽车市场竞争激烈、Tesla欧洲销量不及预期、国产Model 3交付能力有限。

特别声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。
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