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西力智能揭电表企业困境 受电网采购钳制明显
科创板日报记者 罗祎辰
2020-08-11 星期二
原创
电表行业某上市公司负责人在接受采访时称,目前电能表技术升级对行业集中度提升影响有限,受制于投标规则,整个市场参与者依然较多。
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《科创板日报》(杭州,记者 罗祎辰)讯,8月10日,电能表厂商杭州西力智能科技股份有限公司(下称“西力智能”)回复上交所问询时表示,主要客户国家电网为降低投标人履约风险,会控制单个电表企业的中标量,因而造成行业格局相对分散。电表行业某上市公司负责人在接受《科创板日报》采访时称,目前电能表技术升级对行业集中度提升影响有限,受制于投标规则,整个市场参与者依然较多。

在这样的行业格局下,西力智能强势的下游客户和相对单一的渠道,造成公司营收波动较大,发展速度并不稳定。此前,《科创板日报》记者在公司招股书中发现,其2017年营收较2016年曾出现大幅下滑。公司本次回复问询时解释为同期国家电网招标规模同比缩水43.03%,与公司营收降幅基本接近。

《科创板日报》记者注意到,近年,一批规模电能表厂商已陆续开始转型,其中又以威胜控股(HK:3393)最为典型。2015年伴随港股整体走牛,威胜控股冲上11.68元高峰。在这轮行情启动前,多家投资机构以公司将充分受益智能电网的需求上升以及ADO业务发展良好有助于减少对电网公司依赖等为由,唱多股价。 但由于2016年国家电网招标大幅缩水,威胜控股营收下滑12%,此前备受关注的ADO业务营收占比也未有显著提升,长期维持在20%上下,公司股价此后徘徊在5元以下,至今市盈率不足8倍。

进入2017年,威胜控股开启分拆通信和流体 AMI 业务,对应主体威胜信息(688100.SH)最终于去年成功登陆科创板,公司对外定位为物联网综合服务供应商。但值得注意的是,其近五成营收依然来自国家电网和南方电网。

在国内需求严重依赖两网公司背景下,西力智能和威胜信息等均把目光投向海外,但海外市场前景并不乐观。

2017-2019年,西力智能海外营收分别为1618.63 万元、2812.71 万元、3304.60 万元,呈现上升趋势,但其在整体营收中占比仍不足8%。而且还存在出口产品均价较低的问题,对此,公司解释为出口产品与国内标准不同,市场不同,且成本差异较大所致。 2019年,威胜信息数据显示,出口毛利较内销并没有明显优势,其海外业务毛利比国内业务低4%。

在行业竞争困境之外,西力智能在过往股权变更过程中,也曾进行颇有争议的操作。1999年,公司在成立之初曾利用自身资金借用杭州应用工程技术学院(后更名为“浙江科技学院”)进行出资,对此其解释为利于对外宣传。而且由于西力智能过往国资背景,其实控人宋毅然名下部分股权受让自职工持股,也被质疑是否涉及因退股补偿金而占用公司资金等问题。

特别声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。
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