财联社11月9日讯（记者夏淑媛） 新一期财联社“C50风向指数”结果显示，10月金融数据或将呈现社融改善、信贷收缩的态势。信贷方面，10月新增人民币贷款或再现负值，市场机构预测中值为-1500亿元；同期新增社融预测中值为1.5万亿元，或实现同比多增6800亿元。货币增速来看，10月末M1、M2同比增速或双双小幅回落。

物价方面，国家统计局今日公布数据显示，10月CPI同比上涨0.7%，PPI同比上涨5.7%刷新年内新高。而此前市场机构对10月CPI同比增速的预测中值为0.8%，对PPI的预测中值为5.3%，实际数据与预测值整体契合。

“C50风向指数调查”是由财联社发起，由市场中的各类研究机构参与完成，结果能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。共有近20家机构参与本期调查。

10月新增人民币贷款或同比少增，市场预测中值为-1500亿元

9月新增人民币贷款录得1.08万亿元，虽同比少增2100亿元，但较8月的600亿元大幅回升，略超市场预期。

本期调查显示，10月新增人民币贷款或再现负值，难改同比少增格局。市场机构预测中值为-1500亿元，较去年同期的2200亿元少增3700亿元，预测区间在-2000亿元至3000亿元。

市场人士指出，10月是季末集中冲量后的传统信贷“小月”，银行投放节奏通常随之放缓，主要受以下两方面因素影响：

一方面，居民端融资需求整体偏弱，新增贷款或出现负值。

从消费端看，财通证券研究所固收首席隋修平表示，10月下旬地铁出行强于季节性，但乘用车零售、电影票房偏弱，消费修复仍有分化，预计居民短贷环比多减、同比少减。

从房贷端看，高频数据显示，10月1日-29日，30大中城市商品房成交面积约543.7万平方米，较去年同期下降16.1%。隋修平认为，虽有一线城市住房成交形成一定支撑，但重点城市新房成交总体仍不及去年同期，局部改善对按揭需求全面修复的带动效果尚需观测，预计居民中长期贷款环比转负、同比多减。

另一方面，企业端融资缺乏扩张基础，信贷同比或多减。

隋修平指出，受10月制造业指数降至49.8%及季初回落影响，企业经营周转需求偏弱，预计企业短贷环比转负、同比少减；同时，建筑业指数降至48.0%且基建实物工作量传导不畅，预计中长贷同比少增。整体来看，短贷的同比少减难以抵消中长贷的回落，企业融资仍缺乏持续扩张的基础。

东方金诚宏观首席王青在接受财联社记者采访时表示：“10月新型政策性金融工具投放完毕，预计对企业中长期贷款有一定拉动作用，但难以抵消新增居民贷款为负的影响。”他进一步指出，当前票据利率处于低位且月末未见上冲，既反映信贷需求不强，也预示10月票据冲量现象仍会比较明显。

浙商证券经济学家李超表示：“10月半年期国股银票转贴现利率持续维持在0.5%左右的低位，与10月30日半年期国有大行同业存单利率的利差维持在-90BP左右，这反映出银行票据配置需求较强，而一般贷款需求依然偏弱。”

10月新增社融预测中值1.5万亿元，政策发力有望带动增速回升至7.3%

9月，新增社融规模录得3.55万亿元，同比多增200亿元，较8月同比少增9000亿元的表现明显好转。

本期调查显示，超七成机构预计政策发力有望带动社融存量增速回升至7.3%。市场机构对10月新增社融规模的预测中值为1.5万亿元，较去年同期多增6800亿元，预测区间在1万亿元至1.6万亿元。

王青表示，在投向实体经济的贷款同比多减的背景下，10月新增社融主要由政府债券融资支撑。

具体来看，四季度政府债券融资规模预计较上年同期高出1.5万亿元；单看10月，政府债券融资达1.1万亿元，同比多增约6000亿元；企业债券融资约2900亿元，同比多增近400亿元。

此外，随着10月新型政策性金融工具投放完毕，预计10月单月投放规模或在7000亿元左右，可能带动社融委托贷款同比多增。

货币增速方面，10月末M1及M2同比增速或均小幅回落。

针对M1走势，浙商证券宏观首席林成炜表示：“10月虽然8000亿元新型政策性金融工具已经完成全部投放，但资金补充项目资本金后，还需要经过项目资金拨付及实际支付才能转化为企业交易性存款，对当月M1的直接拉动有限。”其预计10月M1同比增长3.0%，M1与M2剪刀差维持在-4个百分点左右，实体经济资金活化程度仍有待改善。

M2来看，王青分析指出：“一方面，当月新增人民币贷款偏弱，会拖累存款派生；另一方面，四季度稳增长政策发力，有可能带动财政支出提速，若财政存款出现同比少增，则会对M2增速有一定推升作用。”

值得注意的是，近期贸易顺差规模高位上行，叠加人民币持续升值，企业净结汇顺差显著扩大。“这意味着10月还会有较大规模的不计入M2的企业外币资产，转化为纳入M2统计的企业存款，也会阶段性对M2增速形成支撑。”王青表示。

10月CPI同比小幅回落至0.7%，PPI同比升至5.7%刷新年内新高

10月CPI同比上涨0.7%，环比涨幅回落0.2个百分点。此前市场机构预测中值为0.8%，预测区间为0.7%-1.0%。

“10月CPI同比涨幅收窄，主要原因是蔬菜价格大幅下跌，带动食品价格同比降幅显著扩大，充分抵消了当月国际油价上涨推动国内汽油价格上调带来的影响。”王青表示。

兴业银行首席经济学家鲁政委分析指出，受长假需求退坡影响，10月食品价格多数回落。其中猪肉、鸡蛋、蔬菜价格环比分别下跌3.6%、12.6%和8.5%，对食品CPI形成明显拖累。

能源方面，10月国内成品油调价呈现“一搁浅一上调”，交通工具用能源对CPI拉动有限；同时，上海金交所黄金价格环比跌幅扩大至5.7%，拖累其他用品和服务价格。综合食品、能源及黄金价格的表现，叠加翘尾因素，10月CPI同比有所回落。

PPI方面，10月PPI同比上涨5.7%，创2022年7月以来新高，且略超市场预期。 此前，市场普遍预计10月PPI同比将再度刷新年内高点，机构预测中值为5.3%，预测区间为5.1%至5.6%。实际值已突破预测区间上限。

王青表示，10月PPI环比涨幅回落，主要源于当月国际原油、有色金属以及国内煤炭等大宗商品价格在前期较快上涨、绝对价格水平已偏高的背景下，环比上行幅度明显放缓。

“不过，在环比延续上涨带动下，10月PPI同比涨幅进一步扩大。往后看，11月PPI环比可能转跌，同比涨幅将有所回落，但年底前仍将处于4.0%以上的较快增长区间。”王青预计。