财联社10月28日讯（记者 朱万平）凭借上半年的高增长，“复合调味料第一股”——天味食品（603317.SH）前三季度交出一份净利润增长超49%的答卷，但拆分季度数据来看，公司Q3净利润仅增长1.5%，增长速度明显下降。

天味食品今日晚间公告，公司前三季度营收32.78亿元，同比增长35.95%；归母净利润5.86亿元，同比增长49.41%。其中，Q3实现营收12.5亿元，同比增长22.54%；归母净利润 2.05亿元，同比仅增1.5%，近乎原地踏步。相比之下，今年上半年，天味食品净利润增速高达100.4%。

从上半年业绩近乎翻倍，到Q3归母净利润增速骤降至1.5%，这背后或与天味食品报告期内大规模扩张经销商队伍、渠道促销投放、并购整合推高销售及管理费用等因素相关。

今年6月底，天味食品完成对湖南坛坛香食品科技有限公司（下称 “坛坛香食品”）60%股权的收购并实现并表。坛坛香食品全部营收纳入合并报表，这带来了营收规模大幅扩容，但受60%控股的股权结构影响，部分利润计入少数股东损益，归母净利润增长由此被明显稀释。这最终形成Q3“营收高歌猛进、利润原地踏步” 的局面。

分渠道来看，前三季度，天味食品线上收入同比增长41.88%，跑赢线下渠道34.71%的增速。线下依旧是公司收入的基本盘，贡献大部分营收；而线上渠道增长弹性更强，电商、新零售等渠道成为重要增长引擎。

分品类来看，前三季度，公司核心大单品——菜谱式调料收入维持约37%高增态势，火锅调料收入同比增长26%。“其他品类” 收入同比暴涨146.58%，该板块的爆发式增长，增量或主要来自6月末完成交割并表的坛坛香食品，剁辣椒等新品类为公司打开新的增长曲线。

分区域来看，前三季度，公司北部、南部区域收入分别增长95%和64%，是增长最强的两大市场。前三季度，公司经销商净新增1320家，总数达到4683家，新增经销商大多集中在东部、中部等外埠市场。不过，经销商快速铺展，也进一步加大销售、管理费用的上行压力。

来源：公司公告

尽管天味食品Q3收购并表未带来归母利润的高增，但推高了营收规模，而这有利于公司完成员工持股计划的营收考核指标：以2025年营收为基数，2026年营收增速不低于16%即可解锁，并无归母净利润相关考核约束。而今年前三季度，天味食品营收同比增长35.95%。这意味着，只要Q4营收较2025年四季度不出现超过30%的下滑，即可踩线达成解锁条件。