10月28日晚间，以岭药业（002603.SZ）披露2026年第三季度报告。第三季度单季，公司实现营业收入18.94亿元，同比增长3.62%；归母净利润3.39亿元，同比增长2.04%。前三季度公司实现营业收入59.68亿元，同比增长1.72%；归母净利润10.96亿元，同比增长9.55%；扣非后归母净利润10.60亿元，同比增长9.68%。整体来看，公司核心财务指标保持稳健，经营基本盘稳固。

经营性现金流是本期财报的重要亮点。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额16.09亿元，同比增长25.86%，利润含金量进一步增强；现金流与利润的同向增长，反映出公司在营运效率上的持续优化。

研发投入方面，公司前三季度研发费用4.49亿元，占营收7.52%，持续为创新中药管线储备提供足够的资金支持。公司保持高研发投入的稳定性，体现了以创新驱动长期发展的战略定力。

学术品牌方面，络病理论指导下的系统干预心血管事件链循证成果持续增强。9月5日，第13届中国中西医结合学会血管病学大会在杭州召开，会上，持续强化国家重点研发计划“中医药现代化”重点专项——“脉络学说营卫理论指导系统干预心血管事件链研究”系列成果。该重点专项遵循国际临床金标准，历时5年完成5项高质量循证医学研究，并在国际顶级、权威医学期刊上发表循证研究论文，覆盖从代谢危险因素到动脉粥样硬化、心梗、心律失常、心力衰竭的全链条干预路径。

公司通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊分别对应缺血性心脑血管病、心律失常与心力衰竭，构成心血管事件链系统干预的核心产品矩阵。在目前行业环境下，具备完整循证证据链的专利中药品种，其临床价值与市场议价能力持续凸显。

政策红利层面，基药目录扩容为基层市场打开增量空间。7月9日，国家卫生健康委发布《国家基本药物目录（2026年版）》，公司解郁除烦胶囊首次纳入，成为本次基药目录新增的唯一1.1类创新中药。至此，公司纳入基药目录的独家中药品种增至6款。解郁除烦胶囊是治疗轻、中度抑郁症的国家1.1类创新专利中药，已被《中国抑郁障碍防治指南（2025版）》列为推荐用药。在政策导向下，该品种具备向县域及基层医疗机构下沉的渠道条件，精神神经领域的中长期增长空间有望逐步释放。

国际化布局方面，中医药出海正从产品注册向学术体系输出延伸。10月17日，第22届国际络病学大会海外论坛在新加坡召开，与第23届世界中医药大会同期联动。《通络药物系统干预心血管事件链专家共识》英文版在论坛上正式发布，该共识汇聚全球5个国家115位专家，覆盖7大类疾病人群。学术标准与教育体系的国际化，虽不会直接体现为短期收入弹性，但为专利中药的长期价值天花板提供了增量想象空间。

整体来看，在中医药产业政策红利持续释放的背景下，以岭药业前三季度经营提质见效，基本盘保持稳固，营运效率持续提升。基药目录扩容、心血管循证研究和国际化布局等方向均在既定节奏下有序推进，盈利韧性进一步显现。