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财联社10月27日讯（记者 朱万平）白酒行业深度调整下，“陇酒龙头”金徽酒（603919.SH）前三季度营收小幅增长，但受市场推广投入、股份支付等因素拖累，归母净利润同比下降超过四成。

今日晚间，金徽酒发布公告，今年前三季度公司实现营业收入23.39亿元，同比小幅增长1.45%；归属于上市公司股东的净利润1.78亿元，同比下滑44.90%；扣除非经常性损益的净利润1.92亿元，同比下降39.59%。

金徽酒储酒坛 图片来源：财联社记者 朱万平/摄

分季度来看，金徽酒今年Q3实现营收5.23亿元，同比下降4.16%；归母净利润为-3564.38万元，扣非净利润为-2696.32万元，均由盈转亏。对于Q3业绩转亏，公司在财报中解释，一方面受宏观及政策因素影响，消费场景受限，季度营收同比下滑；另一方面，本报告期市场推广费用增加，叠加实施员工持股计划带来新增股份支付，多重因素共同压缩盈利空间。

财联社记者注意到，金徽酒Q3业绩恶化的程度超出多家券商预期，包括国信证券、广发证券、申万宏源证券、华创证券、招商证券等多家券商曾预计，金徽酒Q3净利润增长幅度在-15%到5%之间。

今年1~9月，金徽酒呈现两头向好、核心中档产品承压的态势。具体而言，今年前三季度，金徽酒300元/500ml以上的产品实现营收5.62亿元，同比增长4.63%；100-300元/500ml产品实现营收12.04亿元，同比下降1.93%；100元/500ml以下产品实现营收约5亿元，同比增长9.36%。

分地区来看，甘肃仍是金徽酒营收的主力。前三季度，金徽酒在甘肃省内实现营收16.76亿元，同比下降0.78%；甘肃省外地区实现营收5.9亿元，同比增长10.73%。虽然公司省外收入走高，但经销商净减少21家。这说明省外市场在收入提升的同时正在进行渠道洗牌，淘汰部分弱势经销商。

分渠道来看，上半年公司主要销售渠道——经销商渠道实现营收20.99亿元，基本持平；互联网销售渠道实现营收1.15亿元，同比增长57.64%；直销（含团购）渠道实现营收0.52亿元，同比下滑7.62%。