美国总统特朗普签署行政令，豁免对俄罗斯实施的多项制裁措施。豁免涉及《2026年格雷厄姆制裁俄罗斯和伊朗法案》中的大部分条款，其中包括对从俄罗斯进口商品最高征收500%从价关税、对俄罗斯原油或天然气前五大进口方的输美商品最高征收100%从价关税等内容；豁免将持续有效，直至美国总统或国务卿与财政部长等协商后采取进一步行动。市场分析认为，此举与中期选举前压低国内柴油价格、缓解能源成本压力的政策诉求相关，此前特朗普政府已尝试通过"松绑"俄柴油出口来增加全球成品油供给。不过，美国国会两党议员对此提出批评，并推动议案试图阻击相关安排，政策反复的可能性仍然存在。与此同时，俄乌局势与中东局势仍在演化，能源供给的不确定性并未消除。

机构观点认为，制裁豁免短期有助于改善全球原油与成品油的供给预期，但政策博弈与地缘冲突的反复使能源价格仍处于高波动区间，并向通胀预期与主要央行的政策空间传导。南方基金旗下司南投顾关注地缘格局变化对能源价格与全球通胀预期的影响，通过组合化配置和动态跟踪，力求更理性地看待大宗商品与政策博弈交织下的市场波动。