①伦敦三个月期铜价格周二创下新的历史纪录，年内累涨近18%，但同期铜冶炼厂基准处理精炼费却创下历史新低，年中精炼费跌至每吨约负127美元。
                                    ② 矿产供应能力低于冶炼产能、美关税预期叠加需求高企导致全球铜供应偏紧，迫使精炼厂在负价情形下锁定原矿供应。

①沪铜最高触及111720元/吨创今年2月以来新高。
                                    ②铜价上涨因矿端扰动、库存去化、美元走弱与AI算力、新能源需求共振，叠加美国关税预期引发全球抢铜潮。
                                    ③A股4家铜产业链发债主体2026年中报业绩大增，部分企业仍面临加工费低迷、债务压力等风险。

Wind最新数据显示，全球三大交易所目前铜库存量达到99.51万吨，其中美国境内就有近80万吨，占比高达80%。