DRAM均价单月涨8.3%、三季度DDR价格预计再涨22%，存储议价权向卖方易手，南方基金司南投顾关注半导体产业链机会

瑞银集团9月9日发布的报告显示，7月全球芯片销售额环比下降9.8%，其中存储销售额环比下降16.3%，但下滑主要由出货量减少所致，DRAM和NAND平均售价分别上涨8.3%和9.8%。瑞银预计三季度DDR价格将环比上涨22%，NAND合约价格上涨20%，DRAM和NAND供应短缺将持续到2027年。瑞银同时表示，半导体上升周期依然稳固：7月剔除存储后的集成电路销售额增长0.9%，逻辑器件销售额增长2.2%至创纪录的370亿美元，预计2026年全球半导体收入达1.63万亿美元，增长周期至少持续到2028年；摩根大通也将2026年全球半导体销售额预测上调至1.73万亿美元。另据报道，苹果近期或已就NAND闪存供应签订三至五年、不设价格上限的长期供货协议——此前多年期长协主要集中在HBM领域，此次延伸至NAND，显示存储议价权正在向卖方易手。

存储是半导体周期性最强的环节，短缺与涨价并存反映AI算力需求对产业链的持续拉动。但存储价格历史波动剧烈，周期拐点需持续跟踪出货量与库存数据。南方基金司南投顾关注科技硬件周期机会，通过基金优选与组合管理把握景气延续的同时控制回撤风险。

①传统固收+呈“黑盒”特征，净值化时代下策略不透明推高投资者信任成本；
                                    ②“白盒化”成为二级债基迭代新趋势，固收、权益基金经理共管，权益增强部分锚定明确的赛道或方法；
                                    ③多家公募布局白盒固收+，衍生科技、周期等多类差异化产品路线，“量化派”也在加速入场白盒固收+。

①9月8日粮食主题ETF批量涨超4%霸榜，粮食ETF景顺涨4.77%领涨；
                                    ②8月以来粮食类ETF份额净增10.83亿份，净流入资金8.18亿元；
                                    ③资金正用真金白银押注超强厄尔尼诺对全球粮食供应的冲击。