欧洲央行9月加息25个基点预期充分定价，能源价格二次推升通胀，南方基金司南投顾重视海外政策分化下的资产配置节奏

市场普遍预计欧洲央行将在本周四加息25个基点，将利率升至2.5%。交易员已完全计入这一预期。过去一个月，布伦特原油价格持续上涨，欧洲天然气价格升至2023年初以来最高水平，欧元区8月通胀率重新升至3%以上。市场最关注五大问题：9月加息是否已成定局、9月之后是否继续加息、最新经济预测信号、美国卖出欧元买入日元对欧洲央行的含义、全球债券抛售的影响。多数经济学家认为欧洲央行进一步加息空间有限，因持续收紧可能损害经济增长，且目前尚无迹象表明能源推动的通胀正在向更广泛领域扩散。

欧洲央行加息反映海外主要央行仍在应对能源价格推升的通胀压力，但不同经济体的通胀驱动因素和货币政策路径存在差异，政策分化可能影响汇率、利差和全球资金流向。南方基金司南投顾通过多资产配置，在海外权益、固收和商品相关资产之间保持平衡，降低单一市场或单一政策变量反复切换带来的组合波动。

①财政部将发行3000亿元特别国债，其中5家保险机构合计获增资700亿元，系保险机构首次被纳入国家注资框架。
                                    ②截至2026年二季度末，险资股票和证券投资基金余额达6.39万亿元，规模和占比均创历史新高。
                                    ③险资已成为A股确定性最高、体量居前的增量资金。

①上周股票ETF净流入107.36亿元，较前一周增加98.39亿元；
                                    ②科创50、创业板指相关ETF合计吸金156.80亿元，半导体多个细分方向获增配，煤炭、证券及红利低波资金流出；
                                    ③债券、货币ETF同步获申购，黄金ETF与黄金股ETF资金走向分化。