申万宏源将携“服务国家战略，融通双向投资”主题亮相第26届投洽会。作为国有大型综合券商，申万宏源二十余年坚守新三板，累计推荐挂牌、定向发行均列行业首位。公司构建“研究+投资+投行”三投联动体系，坚持“投早、投小、投硬科技”，以耐心资本服务科创企业。

9月8日，第26届中国国际投资贸易洽谈会将在厦门启幕。作为总部设在上海的国有大型综合券商，申万宏源将携“服务国家战略，融通双向投资”主题亮相，并举办“扬帆出海正当时，金融护航启新程”自主边会。

值得关注的是，围绕“践行科创金融、发挥服务实体经济功能性”这一主题，申万宏源给出了一组分量十足的答卷，公司新三板已累计推荐挂牌766家、定向发行1014次，均居行业首位；北交所开市以来累计保荐24家企业上市、融资超47亿元，分列行业第二、第三；2025年港股IPO保荐数量跻身中资券商第六位。

从二十余年“不忘初心”坚守新三板，到“三投联动”的科技金融服务体系，再到“投早、投小、投硬科技”陪伴一批专精特新与硬科技企业成长，以港股为桥头堡护航中资出海。一家老牌头部券商，如何把“含科量”写进主业，在服务实体经济中回答“金融报国”的命题？投洽会的聚光灯下，答案正在揭晓。

新三板“双冠”：二十余年“陪跑”的长期主义

在头部券商中，申万宏源是少有的保留成建制新三板业务团队的先行者。半年报显示，公司新三板累计推荐挂牌766家、定向发行1014次，双双排名行业第一。 这组数据的背后，是一条跨越二十余年的坚守轨迹。

从新三板市场建立之初，申万宏源就是最早参与建设的券商之一，深度参与了市场改革的全过程。二十余年间，新三板经历了从爆发式增长、阶段性低谷到全面深化改革的不同时期，而申万宏源始终未曾退出主战场，连续多年保持挂牌推荐数量、融资次数、募资金额等指标行业领先。

为何“不忘初心”坚守这一赛道？公司的答案落在长期主义与普惠金融两个关键词上。伴随北交所设立，申万宏源迅速将北交所业务确立为股权投行的重要战略方向和特色板块，持续加大投入、优化团队建设。

在投资端，公司通过设立区域专精特新基金和科创主题基金，完善对潜力企业的投研机制；在做市端，率先探索服务北交所的制度与产品创新，成为业内首批开通北交所互换便利账户的证券公司。

“三投联动”：打通价值发现到价值实现的闭环

在服务科创企业上，申万宏源给出的打法，是“研究+投资+投行”三位一体的综合金融服务体系。公司将其概括为，通过专业研究发现创新价值，通过资本市场形成合理价格，通过综合金融服务支持企业长期成长。

研究端，公司成立产业研究院，打通产研、投研和政研的综合研究体系，持续加强对人工智能、集成电路、商业航天、低空经济等新兴和未来产业的研究，并率先发布券商首个反映新质生产力的优选指数，编制“十五五”重点产业链企业图谱，为投行、投资业务提供方向性指引。

投资端，公司坚持“投早、投小、投硬科技”，投资了无问芯穹、西井科技、华鲲振宇、白鲸航线等一批科创领域优质项目。

投行端，则以“含科量”为核心，先后支持安集科技、华丰科技、信科移动等企业IPO和后续再融资。

这套协同最典型的样本，是长虹集团。投研端，申万宏源依托深度产业研判持续服务长虹集团，挖掘旗下优质科创企业；投资端，双方合作成立长虹科创基金，宏源汇富和申万创新投参与华丰科技Pre-IPO股权投资；投行端，先后助力长虹能源、中科美菱登陆北交所，助力华丰科技登陆科创板。目前，长虹能源已被纳入北证50指数，华丰科技亦成长为AI算力互联龙头，形成“价值发现—价值培育—价值实现”的良性循环。

“耐心资本”如何“耐心”：投早投小投硬科技

早期培育科创企业，被申万宏源视为做好科技金融大文章的核心任务，也是券商布局优质资产、实现差异化竞争的必要选择。

申万宏源坚持“投早、投小、投硬科技”，设立了多个科创基金，投资航发商发、汇智科技、图灵量子、迈驰铁人等覆盖商业航天、光量子计算、机器人等赛道的优质企业。

在筛选标准上，公司紧扣国家产业政策引导方向，围绕新一代信息技术、新能源、新材料、机器人、生物医药等战略性新兴产业布局。

在平衡回报与风险上，公司给出三条路径：投资以研究为前提，只有在对行业有深入研判后才开展投资，坚决避免冲动投资；注重投资流程建设，为决策提供充分依据；注重体系化和产业链投资，沿产业链延伸布局，提升标的间相互赋能与投后管理的有效性。

这种耐心还体现在生态构建上。申万宏源设立了入驻“模速空间”大模型创新生态社区的券商上市服务站，与徐汇区政府、漕河泾开发区总公司、商汤科技等共同成立徐汇区AI金融科技生态联盟，并担任长三角G60科创走廊企业并购服务联盟副理事长单位，以金融生态赋能新质生产力发展。

八大定位背后，如何理解“功能性”

证券行业正从“规模导向”转向“功能性定位”。 功能性三个字，申万宏源如何作答？

“功能性首先体现为证券公司对自身使命的重新定位。”申万宏源相关负责人坦言。在他看来，证券公司的功能性体现在八个方面——资本市场“看门人”、直接融资“服务商”、社会财富“管理者”、市场稳定“维护者”、长期资金“服务者”、科技创新“先行者”、金融安全“守护者”和市场开放“推进者”。

功能性与盈利性，究竟是矛盾还是统一？申万宏源给判断：“国家战略与商业价值并非彼此割裂，功能性是证券公司实现长期价值的根基，盈利性是履行功能的必要保障，两者并不矛盾，是有机统一的整体。”

落到制度层面，申万宏源以正确政绩观为指引，牢牢把握“国家兴衰，金融有责”的历史定位，细化党委“议”和“定”的范围，加强党委前置程序与公司治理决策机制的衔接，确保公司发展始终与国家战略同频。

落到业务上，公司已将服务国家战略的要求嵌入业务全流程。科技金融聚焦新能源、新材料、智能制造、人工智能等领域；绿色金融深挖“双碳”产业链；数字金融则制定“12349”金融科技规划。

跨境出海：港股IPO翻倍的“桥头堡”

本届投洽会，跨境与出海是绕不开的主题。申万宏源的自主边会，正是“扬帆出海正当时，金融护航启新程”。

这背后，是境内企业赴港上市的新窗口。2026年7月，港交所上市机制改革正式落地，不同投票权（WVR）架构上市门槛由400亿港元下调至200亿港元，中概股回流规则优化，秘密递表全面放开。一系列制度供给，直指科技创新企业的上市痛点。

这一窗口的背后，是沪港协同的战略支点使命。2026陆家嘴论坛期间，“一行一局一会”与外汇局密集出台一揽子开放举措，覆盖离岸人民币业务创新、资本市场双向开放、跨境投融资便利化等领域。而申万宏源总部位于上海，秉持“境内外一盘棋”理念，天然站在沪港协同的第一线。

作为最早在香港设立子公司的中资券商之一，申万宏源已在这一窗口期抢得先机。2025年，公司港股IPO保荐数量居全市场前10、中资券商第6，港股IPO承销数量居中资券商第6，中资离岸债发行量居中资券商第5；2025年至2026年8月末，累计参与承销港股IPO 27单。

一个个“超购”纪录，是申万宏源跨境服务能力的印证：AI图谱与智能体独角兽海致科技公开认购超5000倍，乐摩科技超7300倍，挚达科技以5400倍超购成为新能源领域“超购王”，公司保荐项目实现首日上涨率100%。

“秉持‘最为发行人考虑’的服务理念，聚焦科技成长型细分行业龙头。”申万宏源方面表示。下一步，公司将继续以港股为桥头堡，深耕中资出海服务。

今年是“十五五”开局之年，科技金融正迎来战略机遇期。申万宏源给出的答案是清晰的，牢牢抓住服务科技企业这一主线，全面提升各业务条线的“含科量”——投行深耕新一代信息技术、高端装备、生物医药，投资做好“耐心资本”，财富管理围绕科创企业及股东高管人群提供定制化服务，同时发挥跨境优势助力科创企业对接国际资本市场。