财联社9月6日讯（记者 陈俊兰）年内A股赚钱效应仍在延续，“肉签”频现的另一面是上市后的股价分化与回撤也在加剧。
Wind数据显示，截至9月4日，年内共计107只A股新股登陆资本市场，剔除55只北交所新股后，沪深交易所共有52只新股完成上市。若以这52只新股发行价与上市首日盘中最高价为测算基准，按沪深市场单签500股的中签规模测算，单签平均最高浮盈7.73万元，两市共有10只新股盘中最高浮盈超过10万元。
从头部个股看，年内“大肉签”主要集中在科创板、创业板。主要涉及机器人、半导体、光通信、精密仪器等热门科技方向。其中，频准激光表现最为突出，中签投资者盘中最高浮盈可达 55.66 万元，暂列年内新股浮盈首位。
不过，随着近期科技板块震荡加剧，多只明星新股已较上市以来高点明显回撤。对投资者而言，“中签盈利”与“上市后追高获利”已是两套完全不同的逻辑。
10只“十万肉签”，科创板贡献最强弹性
从绝对收益看，高价发行叠加热门赛道，造就了今年新股市场罕见的“大肉签”。
具体来看，频准激光以186.88元/股的价格发行，上市首日盘中最高触及1300元。按照单签（500股）计算，中签投资者盘中最高浮盈约55.66万元，暂居年内首位。宇树科技发行价为150.80元，首日最高价达到1100元，对应盘中最高浮盈约47.46万元。
联讯仪器、长进光子紧随其后。联讯仪器发行价81.88元，首日最高达到859.88元，500股对应最高浮盈约38.90万元；长进光子发行价40.98元，首日最高达到688.88元，对应最高浮盈约32.40万元。
臻宝科技、超纯应材首日盘中最高浮盈分别达到27.22万元和24.44万元。此外，恒运昌、托伦斯、高凯技术、大普微等新股的盘中最高浮盈也突破10万元。
分板块看，17只科创板新股的首日最高浮盈均值约14.81万元，明显高于创业板的5.77万元、沪深主板的3.06万元。但科创板中位数仅约4.07万元，均值与中位数之间的巨大差距，意味着整体成绩主要由少数超高收益样本拉动。
年内网上新股打新平均中签率仅为0.03%
“大肉签”收益可观，中签难度也随之上升。
Wind数据显示，52只新股网上发行平均中签率仅有0.03%，即便是中签难度最低的长鑫科技，中签率也仅0.47%。
个股层面，超纯应材网上最终中签率低至0.014%，有效申购倍数7224.86倍，意味着每一万个配号中仅有约1.38个配号可以中签；宇树科技网上中签率约0.018%；频准激光、长进光子、臻宝科技、联讯仪器中签率均在0.02%左右，打新中签整体难度居高不下。
其中，超纯应材网上有效申购户数达到1467.21万户；频准激光网上初步有效申购倍数超过6600倍；联讯仪器有效申购户数超过661万户。回拨机制虽然提高了网上发行数量，但在大量资金参与之下，热门新股依然呈现“一签难求”的局面。
但从年内IPO市场整体情况来看，新股供给有所恢复。安永报告显示，2026年上半年A股IPO数量和筹资规模同比均有所增加，北交所发行数量增长较为明显，资本市场服务科技创新和实体经济的导向延续。
9月赚钱效应已有降温迹象，已有个股股价回落超60%
不过，首日高收益并不意味着股价能够持续运行在高位。部分前期涨幅较大的科技新股，在上市后的交易中已经出现明显回落。
Wind数据显示，截至9月4日，频准激光最新收盘价为771.90元，较上市首日1300元的最高价回落约40.6%；宇树科技最新价为530.30元，较1100元的首日高点回落约51.8%；长进光子最新价为262.30元，较688.88元的首日最高价回落约61.9%。
臻宝科技、新睿电子、托伦斯较各自首日最高价的回撤幅度也均超过50%。超纯应材最新价354.46元，较首日554.73元的高点回落约36.1%。上述个股目前多数仍高于发行价，但首日追高投资者与中签投资者的成本基础完全不同，实际盈亏表现也存在较大差异。
部分新股甚至已经跌破发行价。易思维发行价为55.95元，上市首日最高达到107.98元，但截至9月4日最新价为48.46元，已低于发行价。由此来看，年内新股首日整体赚钱效应较强，并不代表上市后的“零风险”，更不能将首日最高浮盈简单视为持有收益。
打新仍有吸引力，盲目追高的胜率正在下降
整体来看，年内A股新股供给与资金热度保持较高水平，首日赚钱效应仍是市场最具辨识度的结构性机会之一。发行定价更趋市场化、优质硬科技资产供给增加，以及新股初期流通盘相对有限，共同放大了部分标的的价格弹性。
但对投资者而言，真正值得关注的已不只是“首日涨了多少”，还包括收益分布是否过度集中、上市后高位回撤速度、行业拥挤度以及盈利预期能否消化估值。前期大涨并不能替代基本面验证，热门赛道也无法消除波动风险。随着科技板块进入高位震荡，新股之间的强弱分化大概率继续扩大。
换言之，打新仍可能提供较高的风险收益比，但二级市场接力已越来越考验定价能力。对中签者而言，卖出纪律决定浮盈能否落袋；对追涨资金而言，则需要把“稀缺性溢价”和“基本面价值”拆开评估。新股市场的下一阶段，可能仍有“大肉签”，却未必再有无差别的赚钱效应。
