财联社9月4日讯（编辑 胡家荣）本月首周港股三大指数呈现"先抑后扬"行情。截至收盘，恒生指数累计涨0.26%，报25650.87点；科技指数累计跌0.77%，报4569.80点；国企指数累计涨0.76%，报8555.03点。

从全周的交易节奏来看，港股进入9月后仍处于震荡调整期。三大指数在周初小幅走强后继乏力，恒生指数一度四日连跌。不过，周五市场迎来明显的修复行情，科技股率先发力，带动恒生科技指数盘中大涨近3%。

展望后市。中信建投认为，9月港股的核心变量在于海外AI硬件行情是否重启：若美股AI硬件重回趋势性上涨，全球资金将向高弹性AI资产集中，恒生科技面临资金被抽离的压力，南向资金仅能托底；反之，若海外AI降温，南向资金的稳定流入足以支撑港股底部，指数更可能震荡修复。该行预计，9月恒生指数主要运行区间为24800—26500点，恒生科技指数为4400—4900点。

华泰证券则提示波动风险：9月港股进入事件与政策密集期，但基本面主线尚不清晰，波动率可能维持高位；其港股情绪指数已升至66.8，盘中一度触及贪婪区间，情绪面难以为反弹提供持续支撑。

本周易居企业控股领涨

从市场表现来看，易居企业控股(02048.HK)、MINIMAX-W(00100.HK)、曦智科技-P(01879.HK)涨幅居前，而希音-W(00625.HK)、MOMENTA-W(06880.HK)跌幅居前。

易居企业控股在本周累计上涨226.67%，该公司在周内一度飙涨近290%。消息方面，2026年上半年公司实现净利润4524.5万元，相比去年同期近3亿元亏损实现关键性财务逆转；境外债务重组已进入冲刺阶段并获通过。

MiniMax本周累计上涨20.31%，该公司近日推出了前沿的阿拉伯语大模型Humain-m3。再更早些时间，MiniMax宣布，H3 Max 768P、H3 Max 480P正式接入MiniMax开放平台和MiniMax Design。该公司在本周获得南向资金连续3个交易日的净买入，充沛的流动性直接推升了股价。

曦智科技在本周累计上涨21.05%。该公司作为全球首家实现光电混合算力大规模部署的公司，正处于AI算力基建的最核心风口。市场预期其Scale-out产品线将在短期内开始贡献规模化收入。

希音在本周累计下跌21.46%。该公司在本周挂牌的跨境电商巨头上市首日即破发，随后持续走低。2026年一季度，总营收同比仅微增1.1%，而核心的美国市场收入更是同比下降了14.3%。在Temu和TikTok Shop的疯狂低价内卷下，希音的市场份额正被严重蚕食。

MOMENTA在本周累计下跌19.53%。公司披露的2026年中期业绩显示亏损进一步扩大至165.4亿元。再者自动驾驶行业普遍深陷"烧钱困局"。

今日市场

尽管本周三大指数整体呈现调整态势，但是在今日主要指数均出现回暖。截至收盘，恒生指数涨1.74%；科技指数涨2.27%；国企指数涨2.02%。

从盘面来看，房地产、软件、物理AI股走强，PCB、半导体、医药股走弱。

"828"新政制度重构催 融创中国涨超14%

截至收盘，融创中国(01918.HK)涨14.29%，龙湖集团(00960.HK)涨8.40%，碧桂园(02007.HK)涨6.42%。

消息方面，8月28日，住建部、自然资源部、央行、金融监管总局、证监会五大部委在同日密集落地8份房地产文件，构成“3份基础性文件+5份配套办法”的完整制度组合。中信建投指出，“828”房地产新政并非需求端的刺激或救市，而是通过现房销售制、项目公司制、主办银行制以及个人住房贷款制度优化对房地产新发展模式进行了一次系统性制度重构。

美股AI应用业绩验证，迈富时涨超13%

截至收盘，迈富时(02556.HK)涨13.52%，金蝶国际(00268.HK)涨7.69%，汇量科技(01860.HK)涨6.55%。

消息方面，隔夜美股AI应用板块业绩超预期，Snowflake第二季度业绩超预期，股价大涨16.6%；Samsara、Docusign等亦交出超预期成绩单并上调全年指引，IGV软件指数涨3.4%，近一个月累涨13%。分析指出，美股AI应用业绩超预期并上调指引，是近期板块持续上涨的直接催化，AI下游应用商业化逻辑获验证。

值得关注的是，工业和信息化部近日部署开展人工智能应用服务商培育专项行动，有望助推各领域AI商业化落地提速。开源证券认为，美股AI应用公司财报持续验证大模型对AI应用是赋能而非替代，且办公、营销、电商、娱乐等领域提供垂直AI应用服务的头部公司及云厂商正迎来自身业务规模加速及经营效率、利润率提升，国内出海AI应用公司亦有望迎来AI赋能下业绩的加速成长。

具身智能Tier1产业联盟成 禾赛涨超6%

截至收盘，优必选(09880.HK)涨8.28%，禾赛-W(02525.HK)涨6.31%，商汤-W(00020.HK)涨5.86%。

消息方面，9月2日，由具身智能企业星源智与灵巧手龙头灵心巧手共同发起，联合奥比中光、法奥机器人、福莱新材、禾赛科技、华威科、讯飞机器人超脑平台、览沃科技、灵猴机器人、珞石机器人、迈尔微视、钕娲创造、泉智博、森云智能、速腾聚创、他山、无问智科、鑫精诚、移远通信、知行具身、纵贯线等20余家产业链核心企业，正式成立了"中国具身智能Tier1(一级供应商)产业联盟"。

涨价放缓预期引发估值重 建滔积层板跌超5%

截至收盘，建滔积层板(01888.HK)跌5.27%，广合科技(01989.HK)跌4.39%，建滔集团(00148.HK)跌4.29%。

花旗研报指出，由于供应链持续紧张，今年上半年玻纤布每月维持0.5元至1元人民币的涨幅。尽管目前供应依然偏紧，但市场预期9月份的平均售价涨幅将较8月略有放缓，引发了市场对PCB产业链利润分配及阶段性估值的重新评估。

Token定价结构性侵蚀 华虹宏力跌超8%

截至收盘，华虹宏力(01347.HK)跌8.43%，天数智芯(09903.HK)跌4.62%，上海复旦(01385.HK)跌3.81%。

高盛最新报告显示，衡量AI推理定价的SDLLMTK指数8月单月暴跌29%，首次跌破每百万Token1美元关口，较高点累计腰斩。标价下调、用户向低成本开源模型迁移、竞争加剧与本地推理令每Token定价模式遭遇结构性侵蚀，量升价跌的剪刀差正瓦解"更多Token等于更多收入"的核心叙事。

医药股走低 金斯瑞生物科技跌超13%

截至收盘，金斯瑞生物科技(01548.HK)跌13.33%，昭衍新药(06127.HK)跌3.73%，药明生物(02269.HK)跌3%。

金斯瑞生物科技跌幅居前，该公司宣布，拟将旗下间接非全资附属公司Probio Technology Limited(蓬勃生物)分拆，并于香港联交所主板独立上市。公司已根据香港联交所上市规则第15项应用指引提交分拆申请。联交所上市委员会已于8月14日确认公司可继续推进建议分拆，但有关建议分拆的详情尚待落实。

个股异动

美团涨超5% 二季度净利环比扭亏

美团-W(03690.HK)涨5.28%，报收81.75港元。消息面上，美团此前发布业绩，二季度收入约1046.43亿元，同比增长14.4%；期内溢利21.55亿元，同比增长4.9倍，环比实现扭亏；经调整溢利净额约25.24亿元，同比增长69%。其中，核心本地商业分部收入同比增长10.1%至715亿元。

中金公司涨近3% 上半年归母净利同比增近九成

中金公司(03908.HK)涨2.91%，报收21.90港元。该公司于近日公布2026年中期业绩，收入及其他收益总额约260.47亿元，同比增长39.2%；归属于母公司股东的净利润81.99亿元，同比增长89.3%。