今年上半年，建筑陶瓷行业整体延续承压调整态势。能源、原料成本高位运行，叠加一季度部分陶瓷产区开窑率阶段性探底，行业竞争加剧，落后低效产能加速出清，全行业经营挑战显著增加。

在如此严峻的市场形势中，国内建陶行业龙头马可波罗选择主动“攻坚”，对外聚焦渠道深耕与整装突破，对内着力技术攻关与品效提升，凭借扎实的经营功底交出了一份彰显韧性的中期成绩单。

8月27日，马可波罗2026年半年报出炉。报告期内，公司实现营业收入27.5亿元、归母净利润4.31亿元。尽管受行业大环境影响业绩有所回落，但在多数同业公司盈利水平仅维持在千万元级别，部分企业甚至深陷亏损泥潭的当下，马可波罗依然保持可观的盈利体量。这份抗周期能力，在行业“洗牌深水区”尤显珍贵。

目前，马可波罗正加速推进产品结构升级与绿色智造成本优化，岩板、功能性瓷砖等高附加值新品占比有望持续提升。同时，整装渠道的深化布局与存量房翻新需求的逐步释放，将为公司构筑新的增长支点。

Q2销售显著回暖，盈利韧性持续验证

根据国家统计局数据，2026 年1-6月全国房地产开发投资同比下降18%，房屋新开工面积同比下降23.4%，新建商品房销售面积同比下降11.6%。

在此背景下，地产链条整体承压，工程渠道订单萎缩明显，中小陶瓷企业产能闲置情况加剧，营收与利润收窄，行业亏损面持续扩大。

不过，也有部分企业通过降本增效、调整经营策略等方式改善业绩。

综合几家建陶企业的业绩表现来看，东鹏控股预计上半年归母净利润为2600万元至3200万元，蒙娜丽莎实现扭亏，归母净利润规模为4933万元。

相比之下，马可波罗上半年实现归母净利润4.31亿元，保持了可观的盈利体量，盈利稳定性显著优于行业平均水平；经营活动现金流净额达4.16亿元，资金面持续充裕；资产负债率为24.92%，财务结构保持稳健。

报告期内马可波罗毛利率维持32.47%高位，显著高于蒙娜丽莎（25.05%）、帝欧水华（27.25%）等同行，进一步凸显其成本控制与产品定价方面的竞争优势。

将时间轴拉长，市场总量收缩的趋势仍在继续。中国建筑卫生陶瓷协会数据显示，全国建筑陶瓷总产量已从2021年的81.74亿平方米降至2025年的48.6亿平方米，四年间下降约40.5%。

进入2026年，相关数据显示，今年一季度国内瓷砖产量同比降幅超过10%。产量持续收缩的背后，生产端的活跃度也在同步走低。据陶瓷信息报道，上半年绝大多数陶瓷产区开窑率创历史新低，一些生产成本过高的陶瓷产区甚至不到四成。

尽管外部环境依然严峻，但马可波罗却凭借较强的抗风险与应变能力，在市场逆风中仍保持了相对稳健的经营节奏。

从单季度表现来看，积极信号正在逐步显现。

具体而言，一季度，受春节假期靠后及市场启动偏慢影响，行业销售整体同比有所下滑。进入二季度，随着部分城市房地产市场结构性企稳回暖，新房市场大范围止跌，马可波罗通过建设区域赋能中心、推动经销体系下沉、拓展非住宅工程、加强与整装企业合作等多种措施，有效地对冲了市场下行压力，该季度实现销售环比改善。

最新的半年报数据也印证了这一趋势：马可波罗今年第一、第二季度分别实现归母净利润1.6亿元、2.72亿元，环比增长8.07%、70.34%，其中二季度增速明显加快，充分验证了公司经营策略的有效性与业绩韧性。

季度盈利的加速回升，背后有公司长期积累的规模优势和市场地位作为坚实支撑。

目前，马可波罗在广东东莞、广东清远、江西丰城、重庆荣昌及美国田纳西州建有五大生产基地，形成辐射国内核心区域及海外市场的供应网络，且各基地均获国家级“绿色工厂”称号，绿色制造水平行业领先。该布局在降低原料、能源及物流等综合成本的同时，显著提升交货速度与客户响应能力。

招股书显示，2022‑2024年马可波罗市场占有率从2.62%提升至3.27%，营收连续多年位居国内建陶行业首位。另据《2026 房建供应链企业综合实力TOP500-首选供应商服务商测评报告》，马可波罗瓷砖连续十二年荣获建陶品牌供应商排名第一。

多维优势持续强化，市占率有望再提升

行业公开数据显示，上半年全国已有29家陶企进入破产清算程序。

伴随国内建陶行业落后产能加速出清，以马可波罗为代表的头部企业正凭借规模优势、完善的经销网络及强大的品牌认知度，承接更多的市场份额。

今年以来，马可波罗的品牌壁垒与渠道优势愈发突出。作为建筑陶瓷行业最早品牌化的企业之一，马可波罗旗下拥有“马可波罗瓷砖”“L&D唯美陶瓷”双品牌，并已连续23年入选“中国500最具价值品牌”，2026年其品牌价值高达1188.66亿元，同时以21%的品牌首选指数位居建筑陶瓷类供应商首位。

从所属赛道看，受房地产市场调整和宏观环境等多重因素影响，建陶市场当前增量需求不足，但中长期来看行业仍富有潜力。东莞证券研报指出，存量房更新改造、城镇老旧小区/居家适老化改造，以及品质化、绿色化、智能化、一体化家居产品需求的提升，正在孕育行业需求的新方向。

在渠道端，马可波罗积极推动终端建设改造，上半年新建及升级门店超200家；整装渠道布局不断深化，上半年新增合作整装企业超500家，合作覆盖率持续提升，在重点城市整装渠道中处于行业领先地位；工程渠道方面，持续推进与中海、保利、华润地产等资质良好的企业战略合作，同时拓展公建、学校、住宅、商业写字楼、医院、产业园等多种类型项目及发展工程代理商，着力构建多元化工程业务平台；公司还推进区域共享仓建设模式，降低经销服务商运营成本，为拓宽市场覆盖面赋能。

财报显示，马可波罗上半年西部地区批零渠道实现有效增长，销售额同比上升超10%；国际事业部亦取得多项业务突破，开发多地新客户并落地多项海外工程订单。

在产能端，马可波罗募投约23.77亿元拟投向智能家居产业园与多基地绿色智能改造，强化绿色化、高端化、智能化供给，为后续规模扩张筑基。

与此同时，马可波罗以科技创新引领产品结构升级。公司以自主研发为主、合作研发相结合的研发模式，结合自身在绿色低碳技术、先进制造技术、高技术产品等方面优势，精准洞悉市场需求，每年推出数百款新产品供应市场。

迄今为止，公司已陆续推出陶瓷雕刻砖、中国印象、御品金砖、印象敦煌、当代仿古等传统文化与现代技术相结合的系列产品，以及曲面岩板、3mm SPT智能抛光亮面岩板以及AI随机无限连纹、5A标准系列产品、适老防滑等具有现代新工艺、新技术的产品，持续引领行业潮流。

随着居民居住品质消费升级，功能型高端建筑陶瓷等高附加值品类需求稳步增长，马可波罗也顺势加大相关产品布局。上半年，公司完成岩板、大板、糖果釉PRO新品集中上样，大规格产品等500品类销量占比同比提升4.6个百分点。

品牌渠道优势、五大生产基地布局与产品结构升级协同发力，构建起马可波罗从市场触达到产能保障、再到价值提升的完整闭环。这一壁垒体系既支撑公司在当前环境下维持可观的利润体量，也为其后续市场份额的持续扩张注入持久动力，公司未来业绩潜能有望进一步释放。