8月31日，美国银行策略师哈特内特团队发布报告，预警美股牛市恐在秋季受挫。当前市场参与者仍维持"夏季共识"——买入股票等风险资产，押注企业盈利增长、债券收益率不会飙升以及经济持续增长，却对经济衰退、美联储加息等风险关注度较低，潜在风险积聚于通胀反弹与政策转向。美银指出，未来两个月可能触发转折的两大事件：一是伊朗战争如获解决，油价有望暴跌，消除通胀担忧，但涨势可能昙花一现；二是美国中期选举，若民主党赢得国会两院控制权，可能削弱对商业友好的政策环境，进而冲击股市。

美银的提醒指向一个核心问题：当市场对美股盈利、经济韧性和利率平稳形成较强一致预期后，任何通胀、油价或政策变量的变化，都可能放大风险资产的波动。美股牛市并不必然结束，但高度集中的乐观预期意味着风险补偿可能下降。南方基金旗下司南投顾认为，海外资产配置既要看到全球优质企业的长期竞争力，也要关注估值、利率和政治周期带来的阶段性扰动。通过控制海外权益敞口、搭配不同相关性的资产，有助于在参与全球增长机会的同时降低单一市场回撤压力。