当地时间8月28日，美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上发表鹰派讲话，直言通胀"仍然过高"，若无法确信基础通胀正以足够快的速度向2%目标回落，"还有工作要做"。市场迅速作出剧烈反应，现货黄金单日重挫2.95%至4453.67美元/盎司，失守4500美元整数关口，终结周线三连涨；COMEX黄金期货跌3.43%至4504.10美元/盎司。两年期美债收益率日内升10个基点至4.3%，美元指数一度涨破99.70，市场对9月加息的押注急剧上升至约57%。

对于金价后市，机构观点出现明显分歧。中金公司认为，如果加息是经济需求强劲的结果，股市未必持续下跌，市场真正担心的并非加息本身而是"加息过晚"；瑞银维持年底金价目标4600美元/盎司，认为全球债务水平攀升叠加美元走弱是金价上涨的底层逻辑；高盛则重申年底4900美元/盎司的预测。但也有分析指出，金价在连续三周累计上涨约13%后，获利盘集中兑现，叠加程序化止损盘被触发，短期抛压急剧放大，天风证券认为伦敦金现跌破4500美元后短期或呈宽幅震荡。

沃什讲话引发的市场波动，本质上是收益率预期重新定价对贵金属、美债和美元的同步冲击。黄金中长期仍受到全球债务压力、央行购金和美元信用变化等因素支撑，但短期价格对实际收益率、美元指数和获利盘兑现高度敏感，不宜将长期逻辑简单外推为短期单边行情。南方基金旗下司南投顾认为，面对黄金、美债、权益等资产在收益率预期变化下的快速波动，投资者更需要区分资产的长期配置价值与短期交易拥挤风险，通过组合化方式控制单一资产大幅波动对持有体验的影响。