一份半年报，是半程答卷，也是观察趋势的一扇窗口。

8月25日，国元证券发布2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入39.45亿元，同比增长16.16%；归属于上市公司股东的净利润17.03亿元，同比增长21.25%；加权平均净资产收益率4.42%，同比提升0.69个百分点；截至6月末，总资产突破2000亿元，达到2018.10亿元。作为“十五五”开局之年，这份半年报既是阶段性经营答卷，也展现了公司推动“十五五”良好开局的积极态势。

数字记录结果，趋势连接未来。把时间轴拉近、把业务结构拆开，可以看到这份半年报释放出更加清晰的信号：

增长正在提速，结构正在改善，回报正在提升。

一、看半年，更要看趋势：二季度跑出了“加速度”

看一家证券公司的增长，既要看当期，也要看基数；既要看半年，更要放到更长的周期中观察。

“十四五”期间，国元证券保持了较快的发展速度。公司营业收入、净利润复合增长率分别达到6.65%和12.10%，分别高于证券行业整体2.82个百分点和5.25个百分点，高于上市券商平均水平4.12个百分点和2.91个百分点。

连续多年的较快增长，也意味着公司进入2026年时站在了一个相对更高的发展基数上。因此，看今年上半年的增速，既要看同比数字，也要看高基数之上的增长质量和边际变化。

今年一季度，受证券投资交易业绩同比减少等因素影响，公司营业收入、归母净利润分别同比下降12.59%和15.38%。进入二季度，经营动能明显回升。

根据半年报和一季报数据测算，公司二季度单季实现营业收入约26.18亿元，同比增长39.40%；实现归母净利润约11.61亿元，同比增长51.95%，环比增长超过114%。

从“一季度承压”到“二季度提速”，经营曲线明显向上。

对于周期属性较强的证券行业而言，比一个时点的增速更值得关注的，是增长的方向和“加速度”。从更长周期看，公司保持了较快发展；从更近周期看，二季度经营动能又在明显增强。

二、看规模，更要看质量：财富业务跑出增长“基本盘”

上半年，公司财富信用业务实现营业收入12.91亿元，同比增长29.38%。其中，经纪业务净收入9.64亿元，同比增长36.51%，经纪业务利润同比增长65.53%；信用业务收入同比增长12.15%。截至6月末，母公司融资融券业务账面价值306.40亿元，较上年末增长13.78%。

资本市场活跃带来的是“流量”，把流量转化为客户、把客户转化为资产、把资产转化为长期服务关系，靠的是财富管理能力。

报告期内，公司持续推进买方投顾转型，完善线上线下协同获客体系，加强客户分类分层运营，丰富大类资产配置和金融产品供给。

市场有行情，是机会；把行情转化为客户价值，才是能力。

三、看自营，更要看结构：权益投资和交易能力明显改善

上半年，公司自营投资业务实现营业收入15.98亿元，同比增长9.46%。比总量增速更值得关注的，是投资收益结构的积极变化。

报告期内，公司交易性金融工具投资收益及公允价值变动损益同比增长68.87%，其他权益工具投资收益同比增长86.56%，衍生金融工具投资收益同比增长249.54%；公允价值变动收益由上年同期的-1.29亿元转为1.58亿元，实现由负转正。

这意味着，公司权益投资、交易投资和衍生品等更具市场弹性的业务表现明显改善，多资产、多策略投资体系进一步显效。

权益在增强，交易在改善，工具在丰富。

投资收益来源更加多元，也为公司应对不同市场环境、增强业绩韧性提供了更多支撑。

四、看当期，更要看后劲：更多业务曲线正在蓄势

增长既要看当期兑现，也要看未来储备。

截至6月末，母公司资产管理规模达到326.63亿元，较上年末增长23.18%；上半年母公司资产管理业务净收入同比增长20.95%，业务利润同比增长45.57%。随着市场化专业团队引进和投研体系不断完善，资管业务正在从规模增长向能力重塑加快迈进。

与此同时，国元证券硬科技投资版图加速成型。自2025年以来，公司围绕高新技术产业赛道投资项目近70个、投资金额近26亿元，逐步形成覆盖AI/算力、半导体设备、新材料、芯片设计、智能制造、未来产业、新能源、生命健康等领域的投资矩阵。2026年上半年，公司进一步布局量子科技、人工智能、新型储能、商业航天等战略性新兴产业和未来产业。

从一个项目，到一条产业链，再到一个产业生态，国元证券的产业投资正在从“投项目”走向“布产业”。

资本不仅寻找价值，也在连接科技与产业、陪伴企业成长。这既是服务实体经济的“功能账”，也是面向未来发展的“价值账”。

真正稳健的增长，不是依靠一条曲线独自向上，而是让更多业务形成接续增长的能力。

五、看业绩，更要看回报：中期每股分红同比提升25%

公司董事会审议通过2026年半年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），拟派发现金红利4.36亿元。相比2025年半年度每10股派0.80元，中期每股现金分红同比提升25%，高于同期归母净利润21.25%的增幅，在经营业绩稳步增长的同时，进一步加大了与股东共享发展成果的力度。

如果说净利润增长体现的是价值创造，那么分红提升体现的就是价值分享。

增长，要写在利润表里；回报，更要落到股东账户里。

从持续分红到提高中期分红标准，公司正以更加可感知的方式，把经营发展成果转化为投资者回报。

六、一份中报，读出三个“向上”

回看2026年上半年，如果只用营业收入增长16.16%、净利润增长21.25%来概括，显然还不够。这份半年报更值得关注的，是三个“向上”。

第一，是速度向上。二季度单季净利润同比增长超过50%、环比增长超过一倍，经营动能明显增强。

第二，是结构向上。财富信用业务较快增长，权益投资、交易投资和衍生品表现明显改善，资管和硬科技投资等更多业务曲线正在蓄势。

第三，是回报向上。中期每10股现金分红由0.80元提升至1.00元，每股分红同比提高25%，经营成果更多转化为投资者可感知的回报。

资本市场看一家公司的半年报，不只是看它“现在在哪里”，更要看它正在往哪里走。

当前，2026年下半年各项工作正加快推进。国元证券将继续把市场机遇转化为发展动能，把战略蓝图转化为经营实绩，把高质量发展的成果更多转化为投资者可感知、可持续的长期回报。