1、华曙高科（688433）：①今年，国产工业级金属3D打印设备海外订单首次超过国内，当前航空航天需求复苏夯实基本盘，鞋模实现百台级装机，3C复杂件、汽车零部件加速批产，商业航天、低空及液冷散热打开长期空间；②公司构建“设备—材料—软件—工艺—服务”全栈自主体系，得益于3D打印在消费电子、航空航天等领域的深度渗透，2026年中报营收同比增长42.27%，拐点信号已现；③中信建投证券黎韬扬看好公司作为全链条龙头蓄力爆发，同时增材制造下游应用场景不断拓展，预计2026-28年归母净利润分别为1.17/2.25/3.21亿元，同比增长69.06%/92.57%/42.95%，对应PE为342.51/177.86/124.43倍；④风险因素：应用拓展不及预期。

2、周策略：①申万宏源证券：二次探底兑现，9月反弹延续；②开源证券：价格先修、筹码慢修，再平衡仍在路上；③方正证券：静待新的布局机会。

3D打印产业化奇点临近，公司不仅是全链条龙头且技术路线直击行业痛点，今年中报显示拐点信号已现

今年，国产工业级金属3D打印设备海外订单首次超过国内。”海关数据显示，2026上半年国内工业级金属3D打印设备出口金额同比增长76%，欧洲、东南亚两大区域贡献出口总额87%。

中信建投证券黎韬扬深度覆盖华曙高科，公司构建“设备—材料—软件—工艺—服务”全栈自主体系，得益于3D打印在消费电子、航空航天等领域的深度渗透，2026年中报营收同比增长42.27%，拐点信号已现。

当前航空航天需求复苏夯实基本盘，鞋模实现百台级装机，3C复杂件、汽车零部件加速批产，商业航天、低空及液冷散热打开长期空间。

公司卡位增材制造（俗称“3D打印”）由原型验证迈向规模化生产的产业拐点，凭借金属SLM与高分子SLS双技术路线，直击行业成本高、效率低、批产一致性不足等痛点。

黎韬扬看好公司作为全链条龙头蓄力爆发，同时增材制造下游应用场景不断拓展，预计2026-28年归母净利润分别为1.17/2.25/3.21亿元，同比增长69.06%/92.57%/42.95%，对应PE为342.51/177.86/124.43倍。

一、正从纯设备商向“设备+服务”模式转型

在消费电子领域，3D打印正从原型制造走向批量生产，新设立合资公司，布局3D打印服务领域，重点切入3C、汽车零件等民用消费品加工服务。

同时，传统优势领域航空航天出现订单复苏迹象。商业航天客户持续开展高性能3D打印创新应用。

切实有效地解决大尺寸件、超薄壁件、复杂内流道结构、异形结构、精密结构等工件打印，火箭发动机收扩段、推力室、低空飞行器电动转子马达等多场景应用。

二、“设备+材料+软件+工艺”全产业链自主可控

公司是全球少数具备3D打印全产业链自主研发与生产能力的企业，也是国内少数加载全自研工业软件和控制系统的厂商。

公司不仅在金属（SLM）和高分子（SLS）两大主流技术路线上均有深厚积累，更掌握了从上游材料到核心控制系统的全链条技术。

三、下游应用多点开花，梯队化布局打开长期成长空间

公司在深耕航空航天基本盘的同时，前瞻性地布局了多个具备大规模产业化潜力的新兴领域，形成了清晰的增长梯队。

鞋模领域于2024年实现“量产元年”；3C领域、汽车领域经过多年沉淀，有望在2026年成为新的“元年”。

此外，公司在商业航天、低空经济、人形机器人、服务器散热等前沿领域均有技术储备和项目合作。

周策略：再平衡仍在路上，静待新的布局机会

本周市场反弹前半周来到本轮超跌反弹的高点后调整为主，当前主流券商分析师观点偏震荡。

申万宏源证券认为AI产业扰动+美债收益率高企是二次探底的原因，但当前不是本轮反弹行情的高点，9月反弹延续。

开源证券认为海外环境较此前明显复杂，美债长端利率、油价以及全球科技股波动均有所抬升，后续需要适应波动率抬升的预期。

方正证券则认为，7月政治局会议之后政策的效果需要验证，当前阶段，可能需要静待市场新的布局机会出现。

一、申万宏源证券：二次探底兑现，9月反弹延续

超跌反弹后，AI产业扰动再次出现，叠加了美债收益率高企担忧，出现了二次探底行情。

中短期判断不变，反弹可能延续到9月下旬，行稳致远政策发力，长中短期乐观预期可能集中发酵，这可能才是本轮反弹行情的高点。

短期，高美债收益率可能只会带来一次性风险偏好冲击，而9月底新一轮调整波段中，高美债收益率背后的中期问题，可能仍是重要的扰动因素。

9月后，市场可能预期科技震荡调整波段拉长。对应，非科技方向跑赢的时间拉长；调整波段增加，高股息资产有绝对收益的时间拉长。非科技赛道方向，创新药和CXO，是已演绎资金正循环的方向。

贵金属共识快速形成，也有望演绎资金正循环。同时关注工业金属和基础化工的机会。

二、开源证券：价格先修、筹码慢修，再平衡仍在路上

　本周海外市场波动明显加大，海外科技股调整、美债利率上行和油价上涨形成共振，全球权益市场风险偏好明显承压，并于周三向A股传导。

当前外部冲击尚未破坏A股中期运行的核心逻辑。但海外环境较此前明显复杂，美债长端利率、油价以及全球科技股波动均有所抬升，后续需要进一步降低斜率预期，并适应波动率明显抬升的市场环境。

拥挤消化过程中，再平衡仍然是当前最重要的市场结构。自7月底以来持续推荐小微盘。

行业层面，继续关注有色、基础化工、新能源、农业、医药，以及造船等部分中游制造；高波动环境下，高股息资产虽然收益弹性有限，但风险收益比优势进一步体现，仍具有较高的组合配置价值。

三、方正证券：静待新的布局机会

市场在上周的前半周来到本轮超跌反弹的高点，当时主要指数和行业本轮底部上涨的幅度基本在15%左右，且反弹所用的时间较短，超跌反弹遇阻之后，后半周市场以调整为主，核心原因是美债利率的扰动以及科技股叙事出现裂痕。

当前阶段，可能需要静待市场新的布局机会出现，虽然市场通过上周三的大幅下跌释放了大部分风险，但外部环境方面油价持续上行使得美联储政策抉择骑虎难下，美债压力难言消除。此外，经济逐步进入旺季，能源价格高企对于基本面有一定压制作用，7月政治局会议之后政策的效果需要验证，经济旺季不旺的风险需要重视。

配置策略逢低布局，继续关注三方面配置机会：

一是进入中报业绩披露窗口期，科技股内部向能涨价、能扩量的细分方向倾斜；

二是关注弱美元下HALO资产的布局机会，美债和美元信用问题重燃，美联储加息预期进一步弱化，除了核心资源相关的有色金属+化工之外，还可以关注新旧能源，包括储能、电网设备、煤炭等；

三是景气度较好，拥挤度不高并且负面压制缓解的医药核心龙头。