国泰海通交出了合并后又一份关键成绩单。

8月18日晚间，国泰海通发布2026年半年报。上半年，公司实现营业收入471.63亿元，同比增加97.56%；归属于母公司所有者的净利润202.60亿元，同比增加28.74%；扣非归母净利润195.10亿元，同比增加168.02%，经营业绩创同期历史新高，并超过原国泰君安与原海通证券合计的历史同期高点。

更值得关注的是，公司二季度实现营业收入309.31亿元、归母净利润138.71亿元，均创下证券行业单季历史新高。对于这家刚完成重大合并的头部券商而言，半年报不只是利润表的修复，更是业务重组、客户整合、资本使用和科创布局开始同步进入兑现期。

从业务结构看，国泰海通上半年财富管理、投资银行、机构与交易、投资管理四大分部收入均实现较快增长。

其中，机构与交易业务收入221.76亿元，同比大增223.24%，对营业收入贡献度达到47.02%，成为最突出的增长引擎，其中另类子上半年净赚65亿，净利贡献超32%；财富管理业务收入146.55亿元，同比增长49.97%，继续构成基本盘；投资银行业务收入22.73亿元，同比增长61.15%，多项核心指标保持行业领先。

拆解国泰海通这份半年报，有十大看点值得重点关注。

看点一：营收净利双增创历史新高，二季度单季领跑全行业

2026年上半年，国泰海通经营业绩实现质的提升。财报显示，公司实现营业收入471.63亿元，同比增加97.56%；归属于母公司股东的净利润202.60亿元，同比增加28.74%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润195.10亿元，同比大增168.02%；利润总额268.97亿元，同比增长43.92%。

从资产规模看，公司同样迈上新台阶。截至2026年6月末，公司总资产达2.50万亿元，较上年末增长18.34%；归属于母公司股东的权益3730.24亿元，较上年末增长12.89%；归属于母公司普通股股东的每股净资产18.90元，加权平均净资产收益率（ROE）为6.12%。

更值得关注的是，公司二季度实现营业收入309.31亿元、归母净利润138.71亿元，均创下证券行业单季历史新高。经营活动产生的现金流量净额679.21亿元，同比大增409.95%，造血能力持续增强。

看点二：机构与交易业务成第一引擎，同比大增223.24%

这份成绩单的最大亮点，在于机构与交易业务的爆发式增长。半年报显示，公司机构与交易业务实现营业收入221.76亿元，同比大幅增长223.24%，对营业收入的贡献度高达47.02%，一举成为公司第一大收入引擎。

这一业务是由研究、机构服务、交易投资以及另类投资等多块业务共同构成。上半年国泰海通公募席位租赁收入市场份额、公募基金托管规模、累计托管私募证券投资基金数量市场份额、新增托管私募证券基金数量市场份额、科创板做市标的数量均排名行业第一；科创板累计跟投近70亿元，同样位居行业第一。

在另类投资领域，国泰海通前瞻性布局成效显著，科创券商属性显露无疑。报告期内，另类投资业务新增及追加投资项目21个、投资金额10.85亿元，投向均为硬科技领域；实现13个项目完全退出，5个已投项目成功IPO；期末存续投资项目206个，投资成本197.71亿元。做市业务方面，场内期权做市评级保持交易所AA级，ETF做市交易品种及规模大幅增加。

看点三：另类子半年净赚65亿，科创投资进入报表兑现期

机构与交易是上半年最大业务弹性，另类投资是其中最值得拆开的隐藏主线。

合并整合的“含金量”也体现在其中，率先完成吸收合并的另类子公司国泰海通证裕，上半年实现净利润65.07亿元，营业收入87.90亿元，总资产366.59亿元，净资产326.12亿元，盈利规模远超集团旗下其他子公司。

值得关注的是，2025年上半年，国泰君安证裕净利润为1.9亿，海通创新净利润3.02亿，两主体合计净利润4.92亿，2026年上半年6月海通创新正式更名为国泰海通证裕，合并后的国泰海通证裕净利润已高达65.07亿，净利润增长60亿，同比增1123%。

对比来看，资产管理子公司国泰海通资管净利润3.33亿元，公募子公司华安基金、海富通基金净利润分别为5.65亿元、2.09亿元，私募子公司国泰海通开元净利润7.99亿元，参股公司富国基金净利润11.43亿元。国泰海通证裕以65.07亿元的净利润“一骑绝尘”，成为集团最强劲的利润贡献来源之一，也体现出另类投资在科创领域的布局正进入收获期。

这也是国泰海通业绩弹性区别于传统行情贝塔的地方。科创投资一端连接投行项目储备和产业资源，另一端连接做市、研究、私募股权、跨境上市和退出通道。当项目上市、并购重组或估值提升进入兑现期，另类子公司就会成为券商估值重估的重要变量。

看点四：财富管理多项指标稳居行业第一

作为公司的“基本盘”，财富管理业务持续巩固领先优势。上半年，公司财富管理业务实现营业收入146.55亿元，同比增长49.97%。

在多项核心指标上，公司稳居行业首位。境内客户数达4089万户，君弘APP及通财APP平均月活1673万户，股基交易市场份额9.15%，注册投资顾问人数6332人，均排名行业第一；融资融券余额2961.11亿元，稳居行业第一。

国泰海通坚持资产配置与交易服务双轮驱动，深化分客群精细化经营，加速推进“国泰海通买方资配六步法”落地，构建君享、君赢系列买方资产配置服务模式，代销产品保有规模和买方资产配置规模持续高速增长。

看点五：投行领跑，“两创板”先发优势凸显

投资银行业务同样交出亮眼答卷。上半年，公司投行业务实现营业收入22.73亿元，同比增长61.15%。投资银行业务手续费净收入22.24亿元，同比增长59.82%。半年报将增长原因指向IPO市场回暖和股票承销收入增加。

从核心指标看，公司IPO项目主承销14家、期末在审57家，均排名行业第一，“两创板”IPO业务持续领跑同业；再融资项目新增申报23家、期末在审25家，公募REITs业务发行金额143亿元，均排名行业第一；完成港股配售项目13家，排名保持中资券商首位。

这说明，国泰海通投行业务已经不是单点IPO能力的竞争，而是“两创板”先发优势、债券与REITs、并购重组、港股和离岸债的综合服务能力竞争。

看点六：投资管理规模创新高，科创矩阵持续扩容

投资管理业务方面，公司管理规模创历史新高。上半年，投资管理业务实现营业收入49.00亿元，同比增长59.20%。华安基金、海富通基金、富国基金管理资产规模分别达9157亿元、6619亿元、2.2万亿元，其中海富通基金债券ETF管理规模连续5年行业第一。

公司累计构建超800亿元科创主题基金矩阵，新增投资项目104个，其中完成硬科技投资项目81个，以“耐心资本”持续浇灌科技创新。

看点七：整合融合纵深推进，“成熟一个、实施一个”

作为行业整合的标杆案例，国泰海通的整合融合正按照“成熟一个、实施一个”的原则纵深推进。继平稳高效实现母公司整合融合后，公司正有序分批推进各类子公司整合。

具体来看，另类子公司已于6月完成吸收合并交易交割，海通创新正式更名为国泰海通证裕；私募子公司已于6月完成控股合并股权划转，海通开元7月正式更名为国泰海通开元；期货子公司已于8月先行完成海通期货全国中小企业股份转让系统摘牌；国际子公司积极推进私有化；公募子公司正加快明确整合发展路径。

尤为值得一提的是，作为旗下率先启动合并的子公司，国泰海通资管已于今年4月完成吸收合并交易交割，合并整合成效显著，上半年管理资产规模8899亿元，在高基数基础上快速增长，经营业绩创历史同期新高。

看点八：ALL in AI战略提速，智能体突破千个

在金融科技领域，公司正纵深推进“ALL in AI”战略，推动普惠金融向线上化、移动化、智能化转型升级。

半年报显示，公司累计推出智能体1314个、Skills 404个，迭代升级行业首个AI原生智能灵犀APP 3.0版本，打造“APP+智能体+灵犀Skills”多层次数智化服务平台，并首次、行业唯一荣获上海市科学技术奖。公司还打造了AI-Ready可控可信数据平台，着力构建面向未来的AI原生组织能力。

这个层面来看，AI不再只是后台效率工具，而正在进入财富管理、投研、合规风控、机构服务和员工生产力。国泰海通的特殊性在于，它同时拥有庞大客户基础、研究体系、交易平台和两家券商合并后的数据与场景，AI应用正快速转化为客户经营效率和业务协同能力。

看点九：中期分红翻倍，股东回报持续加码

在业绩高增的同时，国泰海通对股东的回报同样“慷慨”。公司半年度拟每10股派息3元（含税），较上年中期翻倍，拟分配的现金红利52.54亿元（含税），占归母净利润的25.93%。

此前，公司已在业内率先完成2025年度现金分红，全年每10股派发现金红利5.0元（含税），现金分红加股份回购总额达100亿元，占当年扣非归母净利润的47%，分红比例位于头部券商前列。

看点十：评级与ESG领跑，跨境布局提速

外部评价的持续优异，是国泰海通综合实力的另一重印证。公司在行业内唯一连续19年获得A类AA级最高监管评级，保持中资券商最高的国际信用评级；MSCI ESG评级保持全球同业最高AAA级，Wind ESG评级保持行业最高AA级，连续6年获得行业文化建设实践评估最高评级。

跨境协同方面，公司积极参与上海离岸金融业务试点，作为首批接入上海自贸试验区分账核算单元（FTU）的券商，7月正式成为外汇交易中心离岸人民币外汇市场的首家非银金融机构会员，并落地自贸区离岸人民币外汇交易。国泰海通金融控股增资亦获董事会审议通过，国际布局持续加码。

展望未来，国泰海通表示，将锚定“成为具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行”愿景，坚定践行“以投资者为本”理念，努力通过良好的业绩表现、规范的公司治理、稳健的股东回报，稳步提升公司质量和投资价值，推动筑牢资本市场稳定运行基础，更好服务新质生产力和经济高质量发展。