财联社8月10日讯（记者 吴雨其）LOF退市新规征求意见稿发布后的首个交易日，多只此前高溢价产品出现明显回调。

8月10日早盘，全球芯片LOF复牌后快速跌停，截至午间收盘，溢价率仍在18%左右；国投白银LOF盘中一度跌超8%，午盘跌幅仍超过7%，溢价率仍达到17.58%。

此前持续处于高溢价状态的原油类LOF同样走弱。南方原油、易方达原油、嘉实原油午间均录得不同程度下跌，Wind数据显示，截至午盘收盘，三只产品溢价率仍分别达到13.35%、13.43%和10.36%。

从当前场内LOF整体情况看，仍保持较高溢价的产品已经较为集中，主要为全球芯片LOF、国投白银LOF以及部分原油LOF。国泰商品、华宝油气、广发石油、诺安油气等此前市场关注度较高的产品，目前场内价格与基金净值之间的偏离幅度则相对有限。

上周五，沪深交易所同步发布LOF相关业务规则征求意见稿，商品期货LOF和QDII LOF被明确纳入终止上市范围。对于近期仍存在较高溢价的产品，政策预期对二级市场交易情绪的影响已经有所体现。

新规后首个交易日，高溢价LOF集体降温

截至8月10日午间收盘，全球芯片LOF跌停，国投白银LOF跌7.51%，盘中一度跌超8%；此前连续高溢价的几只原油LOF同样下跌，南方原油、易方达原油、嘉实原油午盘分别跌4.63%、3.33%、3.00%。

价格虽然普遍回落，高溢价却还没有完全消失。

Wind数据显示，截至午盘，全球芯片LOF溢价率仍在18.02%左右，在目前LOF中居前；国投白银LOF溢价率约17.58%；南方原油、易方达原油分别为13.35%、13.43%，嘉实原油也仍有10.36%。

但相比上周五，多只产品的溢价已经明显回落。

国投白银LOF的变化最为明显。8月7日，该基金场内收盘价为2.185元，当日基金净值为1.7189元，溢价率达到27.12%。周一上午场内价格跌逾7%后，截至今日午盘收盘溢价率仍超过17%，场内价格与基金净值之间仍存在较大价差。

全球芯片LOF此前的溢价更高。8月6日，该基金溢价率一度超过33%。周一复牌后快速跌停，截至午盘其溢价率降至18.02%左右，场内价格仍高出实时估值近两成。

原油LOF的溢价也明显收窄。8月7日，南方原油、易方达原油按收盘价与T-1日净值计算的溢价率分别为18.85%、17.35%。到周一午盘，两只产品场内价格分别下跌4.63%、3.33%，溢价率均降至13%左右，较此前高点已有明显下降。

嘉实原油LOF的溢价相对较低。8月7日，该基金场内收盘价为2.133元，按T-1日净值计算的溢价率为13.78%；截至周一午盘，场内价格跌3.00%，溢价率进一步降至10%。

高溢价LOF集中回调的同时，基金公司仍在继续提示风险。易方达原油LOF周一开市起停牌至10时30分，基金公司此前公告称，8月7日场内收盘价为1.830元，而截至8月5日基金份额净值仅为1.5168元；若8月10日溢价幅度未有效回落，不排除进一步采取停牌措施。嘉实原油也在8月10日继续发布溢价风险提示公告。

从午盘数据看，当前高溢价LOF主要集中在全球芯片、国投白银以及南方原油、易方达原油、嘉实原油几只产品，而这些产品又集中在QDII LOF和商品期货LOF两类。

就在上周五，沪深交易所发布LOF相关业务规则征求意见稿，明确QDII LOF、商品期货LOF未来将终止上市。在新规发布后的首个交易日，前期溢价较高的几只产品普遍回调，溢价率也同步收窄，不过截至午盘，多只产品的场内价格仍明显高于基金净值。

高溢价为何迟迟难消？

此次新规受到市场关注，也与当前部分QDII LOF、商品期货LOF长期存在较高溢价有关。

按照交易所日前发布的征求意见稿，QDII LOF和商品期货LOF未来将退出场内交易，并设置过渡期，最晚于2027年12月31日前终止上市。距离最终退出尚有一年多时间，短期内并不会改变基金的正常运作，但对于场内高溢价交易，相关预期已经开始进入资金的定价考量。

LOF场内高溢价并非近期才出现。部分QDII基金受外汇额度、申购限额等因素影响，当场外申购受到限制时，投资者难以通过申购基金份额并转入场内卖出的方式充分套利，场内存量份额在资金追逐下，价格容易明显高于基金净值。

商品期货LOF也存在类似情况。受基金持仓、申购限制等因素影响，部分产品可供场内交易的份额相对有限，一旦资金集中买入，二级市场价格与基金净值之间的价差便容易被拉大。

这类价差此前已经多次引发基金公司风险提示。近一段时间，全球芯片、国投白银以及多只原油LOF频繁发布溢价风险提示，部分产品还通过盘中临时停牌降温。但在申购受限、套利渠道不够顺畅的情况下，较高溢价并不容易迅速回归。

沪上一位公募人士对财联社记者表示，对于当前溢价率较高的QDII或商品期货LOF，终止上市预期或将首先影响场内投机交易情绪。尤其是部分产品的二级市场价格已经明显偏离基金净值，过去依靠场内份额稀缺、申购受限形成的高溢价交易，在新规出台后可能面临重新定价。

周一午盘的数据已经出现一定变化。全球芯片LOF跌停后溢价仍约18%，国投白银LOF跌超7%后仍有17%，几只原油LOF也还有10%以上的溢价率。价格先行回落之后，剩余溢价能否继续收窄，成为这批LOF短期交易中更值得关注的变量。