今日晚间，大中矿业披露2026年半年度报告。报告期内，公司营收17.78亿元，归母净利润3.22亿元，经营活动产生的现金流量净额7.42亿元同比增长18.25%；截至报告期末，公司总资产186.62亿元，较上年末增长9.54%。

对于市场关注的鸡脚山与加达两大锂矿建设进度，半年报以新增证照、逐项工程节点和半年约10.4亿元的真金白银投入作出“回应”，并重申两大锂矿将于今年下半年建成投产，形成新的利润增长点；支撑这份投入的，是基本盘的稳健——硫酸板块量价齐升延续高景气，以及铁矿两大基地稳产增效。

时点同样关键。上半年碳酸锂均价同比上涨132.14%，储能需求爆发与战略性矿产新政、容量电价等红利叠加，行业景气与公司产能释放形成共振。机构眼中，2026年或成为大中矿业“铁＋锂”双主业协同发展的兑现元年。

硫酸量价齐升增弹性：现金流反哺锂矿建设

报告期内，公司硫酸板块延续高景气。

全资子公司金辉稀矿报告期内实现净利润1.28亿元，同比增长327.10%，主要系硫酸销量20.31万吨、较上年同期增加4.69万吨（增幅30.02%），硫酸平均售价1,120.47元/吨、较上年同期增加542.28元/吨（增幅93.79%），呈现量价齐升态势。

铁矿产品方面，公司生产铁精粉173.27万吨、销售147.53万吨，生产球团28.82万吨、销售23.62万吨。

总体来看，今年上半年，公司实现营业收入17.78亿元，其中铁精粉收入12.48亿元、球团收入2.19亿元、硫酸收入2.28亿元，铁精粉和球团合计占营业收入的82.51%；硫酸销售收入占比12.80%。

值得关注的是，公司以硫铁矿选出的硫精砂为原料制酸，并逐步形成“硫酸生产、焙烧铁粉再利用、余热发电、环境治理”一体化循环经济格局；截至报告期末，硫铁矿保有资源储量7085.41万吨，核定产能150万吨/年。

铁矿基本盘稳产增效。公司铁矿备案资源量已增至6.9亿吨，铁矿采选核定产能1680万吨/年，稳居独立铁矿采选企业龙头。

报告期内，内蒙区域自主实施10项自动化改造，提前完成全年降耗目标七成以上；安徽区域围绕周油坊铁矿650万吨/年采选改扩建工程推进关键基建，铁矿产量将进一步增加。

资源接续方面，全资子公司金日晟矿业报告期内新获周油坊铁矿采矿权周边4.611平方公里勘查探矿许可证；周油坊铁矿经2024年矿产资源储量重新评审备案后，新增资源量1.61亿吨，全区总矿石量达2.82亿吨，此前已于2025年7月取得650万吨/年采矿许可证。

在粗钢产量调控常态化、产能置换趋严背景下，高品位铁精粉需求占比持续提升，公司铁精粉品位稳定在65%左右，硫、铅、锌等杂质含量极低，结构性需求韧性凸显。

铁矿与硫酸构成的稳健现金流，正是公司重资产投入锂矿建设的底气所在——“以铁养锂”的产业互补格局，在锂矿投产前夜为公司提供了穿越周期的安全垫。

两大锂矿多点突破：工程节点密集落地，将于下半年建成投产

“两大锂矿将于今年下半年建成投产”并非新提法——公司在2025年年度报告中已作出这一表述。公司在2026年半年报中将这一时间表原样重申，并以逐项可验证的工程进展作注脚，实际上是在向市场确认，投产时间节奏仍按计划推进。

先来看鸡脚山锂矿，已全面转入设备安装冲刺阶段。报告期内，继2025年取得新《矿产资源法》实施后全国首张2000万吨/年锂矿采矿许可证后，项目又相继取得采选尾一体化环评批复、尾矿库安全设施设计批复等投产前核心手续。

工程端，采矿综合楼主体完成70%，平硐掘进超计划六成，排洪系统具备防洪能力；选矿工程土建主体基本完成，全面转入设备安装阶段，高压辊磨机、球磨机等核心设备主体已安装到位；碳酸锂一期产线土建基础全部完工，核心设备陆续完成安装；三大输变电工程有序推进，光伏发电已实现部分并网装机。

需要说明的是，鸡脚山锂矿设计2000万吨/年采选规模，完全达产后对应约8万吨/年碳酸锂。

加达锂矿方面，采矿证按程序推进，配套工程与资源增储双线加速。

采矿证办理方面，5月27日，公司在投资者关系活动记录表中披露，加达锂矿采矿证申请已正式提交，目前处于自然资源部征求地方主管部门意见的关键阶段；此前的2026年一季报已披露，矿区生态修复方案通过自然资源部专家评审，为“探转采”关键环节之一。

建设端，基础工作照常开展。运输隧道正向、反向掘进稳步推进，充填站配套道路全面竣工，尾矿库配套输电线路竣工投运，110kV变电站及输电线路加紧施工。

资源端，首采区外围约4平方公里勘探报告已于7月通过专家评审，矿区资源储量有望进一步提升，年度钻探工作量完成过半，勘探队伍同步完成多处外围潜力矿点踏勘，推进矿权拓展。该矿一期设计260万吨/年采选规模，对应约5万吨/年碳酸锂。

两大锂矿的投入与资金保障同步落地。半年报显示，报告期内鸡脚山采选尾一体化项目（一期）、年产4万吨碳酸锂项目、加达锂矿采选项目同时投入，两大锂矿同步开展，体现了公司加速向新能源资源企业转型的决心。

融资渠道上，公司拟发行不超过25亿元可转债，投向鸡脚山采选尾一体化（一期）、年产4万吨碳酸锂项目及偿还银行贷款，相关议案已于6月获临时股东会审议通过。

产业链延伸方面，公司与万华化学（四川）电池材料科技有限公司合资设立的四川大中新能源已完成工商注册，双方合作建设的年产20万吨锂盐项目分三期推进。此外，两大锂矿副产矿现金流入快速增长，上半年公司抓住市场有利时机，预售原矿20万吨，预收货款4.6亿元，为项目建设提供了有益补充。

锂价中枢上移叠加政策红利，投产恰逢周期上行窗口

行业层面，供需错配支撑锂价中枢显著上移。

行业数据显示，2026年上半年国内碳酸锂产量59.5万吨、同比增长40.9%，进口量17.9万吨、同比增长52%，但锂云母产区环保督察、海外锂矿出口政策扰动使实际供给增量低于预期。

需求端，2026年上半年国内储能电池出货量约485GWh、同比增长超80%，动力电池产量同比增长超30%、磷酸铁锂占比提升至80%以上，碳酸锂月度需求从1月的12.47万吨攀升至6月的15.10万吨。上半年碳酸锂均价约16.34万元/吨，较上年同期7.03万元/吨上涨132.14%；5月中旬一度触及约20万元/吨的年内高点，6月维持在15万—17万元/吨区间。

政策层面，锂资源战略地位获制度性确认。2026年6月15日起施行的《矿产资源法实施条例》首次以行政法规形式将锂纳入国家级战略性矿产目录，锂矿探采矿权审批权限上收至自然资源部，并引导资源向具备采选冶深加工能力的主体倾斜。

行业分析普遍认为，条例直接遏制锂矿无序开采、加速不合规中小产能出清，合规在手的头部一体化企业竞争优势将持续放大。

需求侧，3月1日起执行的发电侧容量电价机制为储能项目提供稳定收益保障，叠加新能源汽车购置税减半政策延续，锂行业需求增长的确定性进一步提升。

公司层面来看，产能释放节奏与周期窗口形成共振。

公司湖南鸡脚山、四川加达两大锂矿备案资源量合计超472万吨碳酸锂当量，居国内领先地位；两矿合计规划13万吨/年碳酸锂产能，将于今年下半年建成投产。

成本端，公司自主研发硫酸法提锂新工艺、强磁预选工艺，并首创在矿山建设中使用盾构机掘进采选隧道，同步回收钾等金属实现“一矿多产”。

综合多家机构测算，鸡脚山项目单吨不含税成本约3.5万元，低于目前国内锂云母矿山普遍成本水平，认为公司锂矿板块正处于从“0到1”预期兑现及产能放量的关键节点，2026年或为公司“铁+锂”双主业协同发展兑现元年。

股东回报与信心信号共振：分红、回购、增持三重保障构筑长期价值

股东回报方面，公司报告期内实施2025年度权益分派，每10股派现2元（含税），现金分红总额约3.04亿元，分红比例41.33%；并已制定《未来三年股东分红回报规划（2027年—2029年）》，将年度现金分红比例底线设定为当年可分配利润的40%。

信心层面，管理层与公司价值深度绑定。 报告期内，董事、副总经理林圃生增持公司股份 1533.08 万股，成交金额约 3.92 亿元，以真金白银表达对公司长期价值的认可。进入下半年，公司再推新一轮股份回购，7 月披露方案显示，拟以自有资金及股票回购专项贷款回购股份，资金总额不低于4亿元、不超过8亿元，回购价格不超过53元/股。

制度与信用层面，长期价值有保障。公司已制定《市值管理制度》，建立市值管理监测预警机制，综合运用分红、回购、增持等多种手段促进市场价值与内在价值的动态平衡；信用层面，“大中转债”主体及债项信用等级维持AA、评级展望稳定。

随着两大锂矿下半年建成投产、“以铁养锂”升级为“铁锂双轮”，公司的成长红利有望持续转化为投资者手中可预期、可持续的回报。