中信证券：调整基本结束 8月修复可期建议增配能化、有色、非银和创新药

财联社8月2日电，中信证券研报指出，A股本轮调整更多是拥挤交易的修正，而非韩国式的去杠杆冲击，这体现在：1）整体杠杆情况比较安全，7月上涨股票数量接近全A一半，明显超过6月；2）相比全球历史上典型的去杠杆行情，当前的融资回落幅度并不算大；3）ETF市场呈现持续的资金流入，科技类ETF的流入提供了充足流动性支持。当然，局部的流动性压力依然存在，尤其是部分非核心AI股，这些个股的调整影响到了科技板块内部的持仓调整，造成核心标的定价短暂失效，不过我们认为目前该影响已基本消除。8月普遍修复的概率还在提升，但并非简单超跌反弹，非AI板块的负面叙事有边际好转，资金环境也支持适当修复。配置上，建议增配能化、有色、非银和创新药，科技内部需要借反弹更加聚焦持仓。

①《福布斯》截至2026年7月31日对蔡崇信个人净资产的实时估值约为125亿美元（约合844亿人民币）。
                                    ②蓝池资本官网风格低调，官网只有一页，仅公示办公地址与联系方式，没有对外公开的投资组合、没有媒体采访，甚至连蔡崇信本人也很少在公开场合谈论它。

记者获悉，根据调整方案，飞书产品团队与豆包产品团队将整合，成立新的豆包产品团队，由豆包负责人赵祺负责，飞书负责人谢欣向赵祺汇报。飞书GTM团队也将与火山引擎团队整合，成立新的 ToB GTM 组织“创造力服务平台（Creativity Service Platform）”。