①7月散奶价格超季节上涨，现货市场边际供需明显收紧，目前行业经历5年调整，奶牛存栏去化力度逐步加大，2026年企稳向上可期；②肉牛周期正在提高淘汰奶牛残值，单头现金回收可增加约1500-2100元，这足以改变低产牛“继续产奶还是立即淘汰”的决策，有望进一步加速奶牛去化力度；③原奶温和回升将改善行业竞争环境，上游牧业企业或最先反映原奶和淘汰牛价格变化，下游乳制品有望受益周期改善。

①MLCC年内持续涨价，AI服务器约七至八成用量集中于高容高端MLCC，全球供给主要由三家日韩厂商掌握，这家国内企业已开始向AI服务器厂商少量供货，有望打破海外龙头供应格局；②800V直流电源架构会增加铝电解电容并联数量，钽电容用量也会同步增加，这几家公司为国内该类电容龙头企业；③高容化要求更细的镍粉、更细的钛酸钡粉体和更薄的PET离型膜，上游已经出现提价与扩产，这几家国内MLCC上游材料供货企业利润有望受益。

①分散染料在下游开工率仅49%的淡季继续提价，中间体与染料成品库存下降至两周以内，这家国内分散染料与中间体一体化平台深度受益持续涨价；②H酸有效产能不足6万吨且供需缺口超过10%，事故停产与印度进口扰动推动报价短期上升超30%，这家企业拥有更高的H酸业务利润弹性；③除分散染料和H酸外，现阶段化工品中更值得跟踪价格的是六氟磷酸锂和碳酸亚乙烯酯（VC），其中VC已形成明显的供给缺口，这家企业主营VC等电解液添加剂。

①脑机接口同时迎来海外+国内突破性进展，2026年或是行业商业验证拐点，未来设备、耗材、训练服务和软件升级都可能构成收入来源；②基准情形下，全球市场2027年有望达48.6亿美元，2030年进一步提升至97.9亿美元，短中期最先兑现收入的方向仍是非侵入式医疗/康复；③非侵入式系统的价值重心在电极帽/头戴结构、放大采集模块等环节，目前国产化基础相对更强，更容易在早期形成规模化产品和复购服务。

①锂电材料持续涨价，VC兼具现货库存偏低、检修扰动较大和新增产能释放偏慢等特征，是近期涨价速度较快的电解液辅材之一，这两家企业对VC涨价更敏感；②铜矿新增供应持续低于预期，铜价较年初上涨约12%，下半年铜需求基本面强于去年同期，这两家铜矿生产企业明显受益铜价上涨；③锂电铜箔自3月起供需持续收紧，下半年锂电铜箔可能呈现加工费逐步修复，覆盖超薄锂电箔且出货量较大的这几家公司铜箔业务受益。